胡語(yǔ)文

由于最近市場(chǎng)期盼已久的關(guān)于A股加入MSCI和深港通開(kāi)通的消息久久沒(méi)有兌現(xiàn)，市場(chǎng)似乎有些憂(yōu)慮。但實(shí)際上，A股最近的走勢(shì)仍是可圈可點(diǎn)，看空者并沒(méi)有占據(jù)多大的主動(dòng)權(quán)。尤其是最近舉行的第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)所達(dá)成的成果對(duì)資本市場(chǎng)而言均是長(zhǎng)遠(yuǎn)利好。

比如最近央行副行長(zhǎng)易綱表示，金融穩(wěn)定和改革領(lǐng)域成果，是每年中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)亮點(diǎn)，他列舉了中美達(dá)成的幾個(gè)重大成果：

1、美國(guó)人民幣清算結(jié)算方面，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣業(yè)務(wù)將在北美開(kāi)展，決定給予美方2500億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度，將來(lái)在美國(guó)會(huì)有人民幣清算行。（筆者認(rèn)為，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程在加速推進(jìn)，這意味著作為人民幣資產(chǎn)主戰(zhàn)場(chǎng)的A股市場(chǎng)離國(guó)際資本更近了，尤其是在臨近A股加入MSCI期間，RQFII額度的大幅提升是實(shí)實(shí)在在有助于推動(dòng)A股市場(chǎng)國(guó)際化）。

2、中國(guó)市場(chǎng)是開(kāi)放的，對(duì)待各國(guó)金融機(jī)構(gòu)公平競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)民待遇，市場(chǎng)也會(huì)考慮合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)做結(jié)算代理人和債券承銷(xiāo)，簡(jiǎn)化QFII和RQFII的審批程序。（筆者認(rèn)為，行長(zhǎng)同志強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放性，意味著資本市場(chǎng)的開(kāi)放是必然的結(jié)果，在引入合格境外機(jī)構(gòu)加入中國(guó)債券市場(chǎng)的同時(shí)，簡(jiǎn)化QFII和RQFII的審批程序無(wú)疑有利于中國(guó)資本市場(chǎng)更快的與國(guó)際市場(chǎng)接軌，也有利于A股順利加入MSCI指數(shù)）。

所以，我們預(yù)計(jì)，本次A股加入MSCI指數(shù)以及A股市場(chǎng)國(guó)際化是中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的重要途徑，預(yù)計(jì)6月份取得突破的概率非常大。

從最近恒生指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，似乎國(guó)際資金更看好中國(guó)資本市場(chǎng)的新舉措。比如說(shuō)深港通的可能開(kāi)通。這從目前港股市場(chǎng)連續(xù)走出向上陽(yáng)線(xiàn)的走勢(shì)就可以得到確認(rèn)。由于港股估值便宜的股票很大，且普遍具有價(jià)廉物美的特點(diǎn)，這對(duì)于長(zhǎng)期炒作股票不關(guān)心基本面的A股投資者而言并沒(méi)有吸引力，但對(duì)于精于估值和基本面分析的投資者而言，這是一次難得的“擊球”機(jī)會(huì)。

同時(shí)，A股市場(chǎng)券商和金融股也具備一定的事件驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。相比去年同期滬深兩市1萬(wàn)億的交易額而言，今年日均5000億元的水平使得券商股也基本處于低位運(yùn)行。但如果在深港通及A股加入MSCI之后，隨著外資加入的規(guī)模和市場(chǎng)開(kāi)放度的增加，A股市場(chǎng)交易量的增加似乎可以提前預(yù)期。

在飽受傭金戰(zhàn)的擠壓過(guò)程中，一些缺少競(jìng)爭(zhēng)力的老牌券商正面臨市場(chǎng)份額不斷下降的風(fēng)險(xiǎn)，但一些新生的互聯(lián)網(wǎng)券商卻正在脫穎而出，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)戶(hù)數(shù)在今年出現(xiàn)了成倍的增長(zhǎng)。

從過(guò)去一年的實(shí)踐來(lái)看，市場(chǎng)的輪番調(diào)整給予抄底的投資者屢次教育，所以，當(dāng)大底真正來(lái)臨之際，很多人會(huì)變得麻木和膽怯，因此，走出底部往往需要時(shí)間的積累和信心的恢復(fù)。在A股市場(chǎng)的策略就是，人棄我取，人取我予。我們判斷，“芒種”過(guò)后，一個(gè)漂亮的“全壘打”即將展開(kāi)，市場(chǎng)多頭又將隨風(fēng)起舞。