馮序

一、監(jiān)管的界定

近年來，我國有關(guān)監(jiān)管研究的盛況，并沒有自動帶來監(jiān)管理論研究的突破，其中一個重要原因在于因缺乏對西方監(jiān)管理論的系統(tǒng)清理而缺少參照體系。由于受到外來著作翻譯的影響，加之不同研究者的研究重點差異，對監(jiān)管有著不同的見解。早期的監(jiān)管研究主要限于經(jīng)濟性監(jiān)管（economic regulation）范疇，即主要指政府運用一系列懲治性手段，采取強制性措施，以期達到修正個人與企業(yè)經(jīng)濟行為的目標。有些學者看來，早期監(jiān)管型國家的雛形可以一直追溯到19世紀甚至更早的時期，例如學者安東尼，奧格斯就發(fā)現(xiàn)早在英國的都鐸王朝時期，當時的王室就曾頒布了超過300部法令法規(guī)，對貿(mào)易、雇傭、農(nóng)業(yè)發(fā)展以及土地使用等經(jīng)濟事務(wù)進行規(guī)范管理。這種有別于古典自由放任的經(jīng)濟治理模式已經(jīng)可以被視為現(xiàn)代監(jiān)管型國家的濫觴。尼德爾認為，“監(jiān)管是一個經(jīng)濟個體通過各種手段試圖有意識地影響另一個經(jīng)濟個體或者其他多個經(jīng)濟個體的活動”。斯通（stone，1982）認為“監(jiān)管是國家憑借政治權(quán)利對經(jīng)濟個體自由決策所實施的強制性限制”。徐經(jīng)長認為：一般來說，在現(xiàn)代社會中，監(jiān)管主要是指政府及非政府機構(gòu)通過法律，法規(guī)，政策制度及方法等手段，對各種經(jīng)濟活動中，所實施的監(jiān)督和管理，其目標是最終實現(xiàn)市場的公平和效率。

二、監(jiān)管主體

證券信息監(jiān)督的主體包括政府部門和自律組織兩大類。在英國，澳大利亞，新加坡等自律性監(jiān)管傳統(tǒng)比較濃厚的國家，自律組織的監(jiān)督職責較政府監(jiān)管部門更大一些，而在美國、加拿大、韓國、德國、日本等實行政府監(jiān)管體制的國家，政府部門則承擔更多的監(jiān)管職責。

我國與美國都是實行的集中性監(jiān)管體制，都設(shè)置了專門從事專業(yè)的證券監(jiān)管部門對證券市場進行統(tǒng)一的監(jiān)管。美國的證券監(jiān)管主體是美國證券交易委員會（SEC——the U.S.Securities and Exchange Commission）1934年根據(jù)證券交易法令而成立，是直屬美國聯(lián)邦的獨立準司法機構(gòu)，負責美國的證券監(jiān)督和管理工作，是美國證券行業(yè)的最高機構(gòu)。美國證券交易委員會（SEC）管理和控制著聯(lián)邦級證券交易所（即經(jīng)申請在SEC注冊，可以進行全國性以及世界性證券交易的證券市場），這些交易所在管理和組織證券交易、制定各自的規(guī)章制度等方面，必須無條件地服從SEC的管理。SEC還通過對全國證券商協(xié)會的控制，監(jiān)督和管理場外證券市場。中國證監(jiān)會為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。中國的證監(jiān)會是中國證券信息監(jiān)管的主體，對證券信息披露、傳遞、運用的全過程進行集中統(tǒng)一管理，與此同時，在目前的監(jiān)管體制下，財政部，審計署，新聞出版署等國家機關(guān)對證券信息監(jiān)管也有一定的監(jiān)督職能，《會計法》第三十三條規(guī)定：財政、審計、稅務(wù)、人民銀行、證券監(jiān)管、保險監(jiān)管等部門應(yīng)當依照有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定的職責，對有關(guān)單位的會計資料實施監(jiān)督檢查。

三、監(jiān)管對象及方式

政府部門實施的會計監(jiān)管，其內(nèi)容既包括會計行為，也包括會計信息，還包括從事會計工作的相關(guān)人員，比如是否按照規(guī)定取得會計憑證、設(shè)置會計賬簿，會計差錯的更正方法是否符合規(guī)定，任用的會計人員是否具備會計從業(yè)資格等，都是政府部門的監(jiān)管對象。監(jiān)管中介機構(gòu)監(jiān)管的對象是證券信息披露，傳遞與運用過程中的所有參與者，他們包括上市公司，證券公司，會計師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機構(gòu)，證券律師事務(wù)所，還包括新聞媒體，證券投資咨詢機構(gòu)，內(nèi)幕人員，投資者等信息需求者。

四、監(jiān)管的主要內(nèi)容

上市公司信息披露的監(jiān)管包括政府對信息的監(jiān)管與市場對信息的監(jiān)管，政府通過強制性措施提高會計信息的供應(yīng)量。因為會計信息的公共性，使許多企業(yè)從成本效益角度考慮，不愿提供詳細的會計資料。目前，政府對上市公司信息監(jiān)管比較重視，制定了許多有關(guān)上市公司會計信息披露的法規(guī)和規(guī)章，對提高上市公司信息質(zhì)量起到了非常重要的作用。但對于其他企業(yè)，監(jiān)管的力度要小得多。在實際生活中，很多企業(yè)會計基礎(chǔ)薄弱，賬薄管理不嚴，會計人員本身素質(zhì)較低，很難提供客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況和盈利能力的基本會計信息，使外部相關(guān)單位無法通過會計資料了解企業(yè)經(jīng)營情況，給國家對經(jīng)濟的宏觀管理帶來不利影響。同時也使稅務(wù)部門無法根據(jù)真實、完整的會計資料進行查賬征收，只能采用核定征收的簡易征稅辦法；使金融等部門很難正確判斷這些企業(yè)的財務(wù)狀況和償債能力，不僅影響金融部門的正常運行，也阻礙了企業(yè)融資的順利開展。政府介入了信息披露市場，通過強制性措施，提高這些企業(yè)提供會計資料的積極性，從宏觀角度對整個經(jīng)濟的發(fā)展起到調(diào)控作用。針對會計信息的外在性和會計市場信息不對稱，政府加強對會計信息的監(jiān)控，提高會計信息的質(zhì)量，并使每一個會計信息的使用者都能平等地獲得所需的會計信息。

五、信息不對稱性下的監(jiān)管

在資本市場，存在信息不對稱，上市公司與投資者（股東）之間、投資者（股東）之間、監(jiān)管機構(gòu)與上市公司之間、中介機構(gòu)與投資者之間等在信息來源、獲取信息的時間、獲得的信息數(shù)量以及質(zhì)量等方面均可能存在信息不對稱。例如，作為籌資者的上市公司總比投資者尤其是中小投資者以及監(jiān)管機構(gòu)更加了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況（信息來源不對稱），大股東總比小股東能夠較早地獲得上市公司的信息（獲取信息的時間不對稱），機構(gòu)投資者往往能夠比較個人中小投資者獲得更多數(shù)量的上市公司信息（獲得的信息數(shù)量不對稱），大股東和機構(gòu)投資者經(jīng)常能比個人中小投資者獲得更真實、更準確的信息（獲得的信息質(zhì)量不對稱）。

參考文獻：

[1]吳文峰，吳沖鋒，芮萌.提高信息披露質(zhì)量真的能夠降低股權(quán)融資成本嗎？[J].經(jīng)濟學（季刊），2007，（6）：4

[2]向凱.董事會效率對自愿信息披露影響的實證研究[J].中南財經(jīng)政法大學學報，2006，（5）：126132

[3]肖華芳，袁建國.上市公司自愿性信息披露程度與公司特征的實證研究[J].財會月刊，2007，（11）：25

[4]徐曉東，陳小悅.一大股東對公司治理、企業(yè)業(yè)績的影響分析[J].經(jīng)濟研究，2003，（2）：6474

[5]徐星美.會計信息公共產(chǎn)品性質(zhì)的經(jīng)濟學思考[J].商業(yè)研究，2005，（23）：331

[6]徐經(jīng)長：我國證券市場會計監(jiān)管體系的構(gòu)建[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2003，（03）