◎小言（整理）

諾獎(jiǎng)“紅寶書(shū)”解析生活中的各種“契約”

◎小言（整理）

奧利弗·哈特和本特·霍姆斯特姆，兩位原本是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里表現(xiàn)出眾，不過(guò)因?yàn)樽罱轮Z貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)大獎(jiǎng)，他們的名字與契約理論的研究成果展現(xiàn)在公眾視野里。

兩位大咖

奧利弗·哈特，1948年生于英國(guó)，1974年于美國(guó)普林斯頓大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，目前擔(dān)任美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

本特·霍姆斯特姆，1949生于芬蘭赫爾辛基，美國(guó)斯坦福商學(xué)研究生院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，目前擔(dān)任美國(guó)麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。

這是一種誤區(qū)

看起來(lái)，契約理論無(wú)非是研究保險(xiǎn)索賠，薪資，財(cái)產(chǎn)權(quán)這些微觀領(lǐng)域的問(wèn)題，沒(méi)什么興奮的，可這些恰是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本構(gòu)成。

因?yàn)槲覀兊纳鐣?huì)就是由無(wú)數(shù)的契約搭建而成的。而人類(lèi)相互合作的最大障礙，就是大家利益不同。在現(xiàn)代社會(huì)，即使利益沖突不能通過(guò)契約完全解決，也可以減緩許多。契約是一種如此強(qiáng)大的工具，要理解貿(mào)易是一種對(duì)價(jià)關(guān)系，交易永遠(yuǎn)涉及雙方利益的權(quán)衡，契約理論是十分基本的。當(dāng)然，由于直接涉及利益問(wèn)題，契約的設(shè)計(jì)必須正確恰當(dāng)以保證各方的利益。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我們每天上班就是在履行自己與單位之間的契約關(guān)系，在餐館吃午飯就是在履行我們與飯店老板之間的契約關(guān)系，坐出租車(chē)回家就是在履行我們與出租車(chē)司機(jī)之間的契約關(guān)系，要求小區(qū)物業(yè)及時(shí)修理路燈就是在履行業(yè)主與物業(yè)之間的契約關(guān)系，揭發(fā)官員腐敗現(xiàn)象就是在履行我們公民與政府之間的契約關(guān)系。

總之，我們生活在一個(gè)充滿(mǎn)了各種各樣契約的社會(huì)里。這里的契約通俗地說(shuō)就是合同，但是比合同的意義更廣泛。它包括短期的或長(zhǎng)期的契約，正式的或非正式的契約，顯性的或隱性的契約。

在中國(guó)，精神比理論更重要

契約理論在中國(guó)具有廣泛的用途。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企改革就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的核心任務(wù)，而國(guó)企改革的核心任務(wù)就是產(chǎn)權(quán)改革，就是改進(jìn)國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。在這方面，完全契約理論所研究的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和逆向選擇問(wèn)題，都可以用于分析中國(guó)的國(guó)企低效率問(wèn)題。因?yàn)閲?guó)企低效率的原因就包括經(jīng)理人的卸責(zé)以及國(guó)有資產(chǎn)流失，也包括國(guó)企經(jīng)理人的選拔問(wèn)題。還有可以套用的是，國(guó)企改革離不開(kāi)對(duì)國(guó)企經(jīng)理人的股權(quán)激勵(lì)，要讓他們心甘情愿地為國(guó)企努力，就必須解決他們的激勵(lì)相容問(wèn)題。

在西方社會(huì)，契約已經(jīng)不僅僅是一種商業(yè)合同，而是無(wú)處不在的精神。因此，發(fā)展中國(guó)家學(xué)習(xí)西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，不僅是學(xué)習(xí)理論本身，還應(yīng)是學(xué)習(xí)理論的傳承和背后的文化精神。

大師說(shuō)的小故事

兩位大咖創(chuàng)造了一個(gè)考慮周到全面的合同設(shè)計(jì)框架，其中包括了企業(yè)高層的績(jī)效工資、保險(xiǎn)中的自付部分以及公共部門(mén)私有化等。這些理論還涉及一些契約設(shè)計(jì)中的漏洞，以及幫助理解現(xiàn)實(shí)生活中的契約與制度等。

故事一：CEO該怎么拿薪水？

在上世紀(jì)七十年底末，本特·霍姆斯特姆就研究過(guò)公司的資方（例如公司的股東）如何為公司的代理人（例如公司的CEO）設(shè)計(jì)一個(gè)最佳契約。這樣一個(gè)契約應(yīng)該仔細(xì)考量“風(fēng)險(xiǎn)”和“激勵(lì)”之間的平衡，將代理人的薪水和公司表現(xiàn)掛鉤。

這牽扯到很多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，比如：

1.雇員不僅應(yīng)該靠薪資被激勵(lì)，還應(yīng)該受到潛在升職機(jī)會(huì)的激勵(lì)。

2.在一個(gè)團(tuán)隊(duì)中，一些混日子的員工可能因?yàn)槠渌说呐Χ芤妫绾谓o員工們更合理的報(bào)酬？

3.如果一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期的現(xiàn)金流表現(xiàn)，他在公司治理中可能就會(huì)忽略公司長(zhǎng)期的健康表現(xiàn)。如何激勵(lì)CEO更多為企業(yè)長(zhǎng)期健康考慮？

4.一家公司的股價(jià)反映出社會(huì)經(jīng)濟(jì)多方面的因素，有些因素是再有能力的CEO們也控制不了的，所以，如果僅僅將高級(jí)經(jīng)理人的待遇和公司表現(xiàn)掛鉤，結(jié)果可能是讓他們僅僅因?yàn)楹眠\(yùn)氣受到褒獎(jiǎng)，因?yàn)閴倪\(yùn)氣受到懲罰。

故事二：車(chē)險(xiǎn)該全賠嗎？

在保險(xiǎn)領(lǐng)域，如果你投了車(chē)險(xiǎn)，一般來(lái)說(shuō)你都不可能被全額賠款。假設(shè)車(chē)禍發(fā)生純屬偶然，當(dāng)然這時(shí)如果車(chē)主有一個(gè)全險(xiǎn)，可以免除所有損失，那是極好的。但是請(qǐng)注意，全險(xiǎn)涉及一個(gè)“道德風(fēng)險(xiǎn)”：如果每一位司機(jī)都有全險(xiǎn)作為保障，大家開(kāi)車(chē)時(shí)可能就沒(méi)那么小心謹(jǐn)慎。

車(chē)險(xiǎn)中涉及的契約關(guān)系主要受到兩個(gè)因素影響。

第一，利益沖突。如果我們都很小心，全險(xiǎn)是沒(méi)有任何問(wèn)題的?？涩F(xiàn)實(shí)是不是每個(gè)人都是天使。

第二，考量因素。不是車(chē)主所有的舉動(dòng)都會(huì)被注意到。假設(shè)保險(xiǎn)商看得到車(chē)主所有粗心的行為，那他們就可以選擇對(duì)一些純粹的意外做出全部理賠，而不是那些因?yàn)檐?chē)主的粗心行為釀成的車(chē)禍。但這在現(xiàn)實(shí)中做得到么？

他們的問(wèn)題有點(diǎn)多

從小故事中看出，契約理論針對(duì)人們?cè)谄跫s制定和履行過(guò)程中發(fā)生的問(wèn)題。

道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，即偷懶問(wèn)題

比如，物業(yè)收取了業(yè)主的物業(yè)費(fèi)，卻不及時(shí)修理壞了的路燈，就是一種偷懶或卸責(zé)行為。這種行為換到官員身上，就是時(shí)下討論的懶政怠政問(wèn)題，用契約理論講就是所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

逆向選擇問(wèn)題，就是撒謊問(wèn)題

舉例來(lái)說(shuō)，企業(yè)在招聘員工時(shí)，希望找到合格高素質(zhì)的員工，但是并不清楚每個(gè)員工的素質(zhì)。此時(shí)，員工擁有不對(duì)稱(chēng)信息，他就有動(dòng)力掩蓋自己的真實(shí)類(lèi)型，總是傾向于說(shuō)自己是高素質(zhì)的員工。

>思想者說(shuō)

對(duì)于偷懶問(wèn)題解決的思路是，要讓當(dāng)事人不偷懶，必須保證當(dāng)事人在勤奮時(shí)的期望收入高于偷懶時(shí)的期望收入，這樣當(dāng)事人就不會(huì)偷懶了，并且這有利于雙方的總利益最大化，這就是所謂的激勵(lì)相容原理。其實(shí)說(shuō)白了，就是契約的設(shè)計(jì)者要采取贖買(mǎi)的思路，但贖買(mǎi)是需要付出代價(jià)的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”。

解決逆向選擇問(wèn)題的思路也是類(lèi)似的贖買(mǎi)思路，不過(guò)相對(duì)更復(fù)雜一些。還有找監(jiān)工的辦法，讓那些技術(shù)水平高的人當(dāng)監(jiān)工監(jiān)督員工，他們這些“高人”本身很難監(jiān)督，就讓他們監(jiān)督別人。當(dāng)然，監(jiān)工拿的工資必須高于其他員工，才有積極性。監(jiān)工也需要監(jiān)督，要有考核機(jī)制，例如產(chǎn)出提高，利率增加等等。

另一個(gè)辦法，讓員工分享一部分剩余收益。員工拿固定報(bào)酬，跟企業(yè)虧損盈利沒(méi)關(guān)系。工人拿工資，銀行拿利息，地主拿地租等等，剩下的才是老板的利潤(rùn)。所以，老板拿的是剩余，是剩余的所有者，這就是所有者的含義。如果給員工一部分股份，某種程度上，員工也成了主人，當(dāng)然就有積極性了。這就是股權(quán)激勵(lì)的作用。