石瑞麗

重慶商務(wù)職業(yè)學(xué)院

關(guān)于股票市場(chǎng)會(huì)計(jì)作假現(xiàn)象的動(dòng)態(tài)博弈分析

石瑞麗

重慶商務(wù)職業(yè)學(xué)院

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使會(huì)計(jì)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，會(huì)計(jì)作假現(xiàn)象此起彼伏，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)秩序及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。股票投資市場(chǎng)的會(huì)計(jì)作假影響十分嚴(yán)重，防止會(huì)計(jì)作假是十分必要的。會(huì)計(jì)作假現(xiàn)象是上市公司和中小投資者以及法律部門(mén)的一場(chǎng)博弈。會(huì)計(jì)作假?lài)?yán)重影響投資者的積極性，加大法律制裁力度，建立完善的監(jiān)管機(jī)制是防止會(huì)計(jì)作假，提高投資積極性，維護(hù)中小投資者的利益，穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的重要途徑。

會(huì)計(jì)作假；法律監(jiān)督；動(dòng)態(tài)博弈；重復(fù)博弈

上市公司由于其資金募集方式的特殊性，公司經(jīng)營(yíng)者與投資者的分離在帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著商業(yè)信息與商業(yè)道德的風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者只能通過(guò)上市公司發(fā)布的報(bào)表以及間接的商業(yè)信息了解公司經(jīng)營(yíng)狀況，與控股股東、經(jīng)營(yíng)管理者相比存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，控股股東或者管理者相對(duì)更容易獲得公司的真實(shí)信息，致使其可以利用信息的優(yōu)勢(shì)謀取更多的利益，從而對(duì)中小股東的利益構(gòu)成損害。分析會(huì)計(jì)造假產(chǎn)生的根源，挖掘會(huì)計(jì)造假的主要因素，從法律和道德雙重層面，加強(qiáng)制度建設(shè)，完善監(jiān)督機(jī)制，維護(hù)中小股東的利益以及正常的經(jīng)濟(jì)秩序是十分必要的。

本文首先用博弈的方式對(duì)會(huì)計(jì)造假在沒(méi)有法律監(jiān)督的情況下對(duì)中小股東的影響大小以及相應(yīng)的決策進(jìn)行分析，再分析法律監(jiān)督對(duì)會(huì)計(jì)造假的影響；最后給出相應(yīng)的結(jié)論以及方案。

一、無(wú)法律監(jiān)督下的股票投資市場(chǎng)不完美信息動(dòng)態(tài)博弈分析

首先，我們假設(shè)有一投資者投資一家上市公司。公司與投資者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系可以抽象成這樣一個(gè)博弈模型：公司作為一個(gè)博弈方先決定經(jīng)營(yíng)情況的“好”、“差”，簡(jiǎn)便起見(jiàn)不細(xì)分好壞的程度；然后在公司經(jīng)營(yíng)狀況差的情況下公司決定會(huì)計(jì)“作假”、“不作假”，最后由投資者作為一個(gè)博弈方?jīng)Q定是否投資。

模型中，經(jīng)營(yíng)狀況好差兩種情況，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)收益分別為V和W，當(dāng)然V大于W。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，只要投資者投資其收益就是P；其中C為作假需付出的代價(jià)。

由模型我們可以簡(jiǎn)單分析，如果P＞C，V＞P＞W(wǎng)，即投資收益大于作假付出的代價(jià)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，公司經(jīng)營(yíng)好時(shí)，收益大于投資費(fèi)用；而經(jīng)營(yíng)差時(shí)，收益小于投資費(fèi)用，則當(dāng)經(jīng)營(yíng)況好時(shí)，投資者選擇投資是對(duì)雙方都有利的；經(jīng)營(yíng)狀況差時(shí)則公司得利而投資者遭受損失。經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí)投資者不投資沒(méi)有損失，但也喪失了得益的機(jī)會(huì)；經(jīng)營(yíng)狀況差時(shí)，如果作假而無(wú)人投資則會(huì)損失作假的費(fèi)用，投資者不會(huì)有損失，可以慶幸沒(méi)有上當(dāng)受騙。實(shí)際中公司的經(jīng)營(yíng)狀況是不一定的，這里用概率來(lái)做判斷。

假設(shè)公司現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)狀況好的概率為a，公司作假的概率b，則可以推出在這種市場(chǎng)情況下，投資者愿意投資的條件是只有投資后的得益大于不投資的得益：

可以推出，當(dāng)a比較大，或者b比較小的情況下投資者才比較愿意投資，即公司作假的概率比較小。

假設(shè)投資者投資的概率為c，則公司不會(huì)作假的條件是作假后的得益小于不作假的得益：

在P一定的情況下，當(dāng)C很大或者當(dāng)c很小的時(shí)候公司才不會(huì)作假，即公司作假的代價(jià)十分高，從而使公司不愿意作假，或者作假之后投資者投資的概率十分小，可能彌補(bǔ)不了公司的作假代價(jià)。

從上面分析可以簡(jiǎn)單的得出，提高公司作假的代價(jià)成本是防止會(huì)計(jì)作假的一個(gè)重要手段。投資者愿意投資與否的概率與會(huì)計(jì)作假的概率緊密相連，會(huì)計(jì)作假發(fā)生的概率越大，投資者對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有信心，就不愿意投資，反之，會(huì)計(jì)作假發(fā)生的概率越小投資者對(duì)市場(chǎng)信任，就會(huì)愿意投資。為了進(jìn)一步了解會(huì)計(jì)作假代價(jià)的影響因素，下面我們就來(lái)討論加入法律監(jiān)督的股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)博弈。

二、在法律監(jiān)督下的股票投資市場(chǎng)不完美信息動(dòng)態(tài)博弈分析

提高公司會(huì)計(jì)作假代價(jià)的一個(gè)重要途徑就是加大法律監(jiān)督，加入法律監(jiān)督的博弈模型增加一個(gè)博弈方“監(jiān)管部門(mén)”，由于其他博弈沒(méi)有大的變化，在這里我們只寫(xiě)出公司和監(jiān)管部門(mén)兩個(gè)博弈方，用以說(shuō)明問(wèn)題，如圖2所示。

圖2 加入法律監(jiān)督的重復(fù)博弈模型

圖2是一個(gè)重復(fù)博弈模型，從模型中，我們可以簡(jiǎn)單分析，當(dāng)公司作假并且監(jiān)督部門(mén)打假的情況下公司不再作假的條件是S1＜0。當(dāng)公司造假而監(jiān)督部門(mén)不打假的情況下公司得益依然為S，則在監(jiān)督部門(mén)是否打假不確定的情況下，公司不作假的條件是：

p*S1+(1-p)*S＜0

從式中可以推出，當(dāng)S1小于0且是相當(dāng)大的負(fù)數(shù)時(shí)或者p相當(dāng)大時(shí)公司才不會(huì)作假，即監(jiān)督部門(mén)打假的概率很大并且打假的力度很大，一旦打假就使公司遭受十分大的損失，這時(shí)公司就不愿意去作假。

綜合上述兩個(gè)模型可以得出結(jié)論：上市公司作假的概率主要受作假成本、投資者投資的概率以及懲罰力度的影響。監(jiān)管者的懲處制度會(huì)對(duì)作假公司形成一定程度的威懾力；如果監(jiān)管者加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)察，并且加大懲罰力度時(shí)，企業(yè)違規(guī)的概率就會(huì)有一定程度的降低；當(dāng)監(jiān)督部門(mén)打擊力度大到一定程度的情況下，公司不再作假，這樣投資者也樂(lè)意投資，這樣的投資市場(chǎng)是比較理想的，既有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的正常運(yùn)行，又維護(hù)了大多數(shù)人的利益。

三、結(jié)語(yǔ)

股票投資市場(chǎng)是現(xiàn)在許多公民投資的主要途徑，會(huì)計(jì)作假是股票市場(chǎng)普遍存在的一個(gè)問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)作造成了的極大的影響。通過(guò)對(duì)兩個(gè)動(dòng)態(tài)博弈模型的分析可以得出，增大懲罰力度會(huì)使上市公司會(huì)計(jì)作假的成本升高、風(fēng)險(xiǎn)增加，從而通過(guò)法律機(jī)制形成政策壓力，遏制上市公司的作假行為。因此，應(yīng)該加大法律的執(zhí)行力度，加重對(duì)會(huì)計(jì)作假的懲罰力度，以使會(huì)計(jì)作假的現(xiàn)象盡量減少，雖然法律不能完全杜絕這些不法的現(xiàn)象，但也能在很大程度上減少。在法律的強(qiáng)制下，我們的股票市場(chǎng)會(huì)有好的明天。

[1]謝識(shí)予.經(jīng)濟(jì)博弈論[M]，復(fù)旦大學(xué)出版社，2006年9月

[2]馮素玲.上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的博弈分析[J].濟(jì)南大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2012，22(4)：53-57

[3]顏澤輝.我國(guó)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題研究[J].科技信息，2011(27)：374-374