盛松成+王新華

2016年以來(lái)，中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管政策及實(shí)施細(xì)則逐步明確和落地，行業(yè)自律和信息披露逐步加強(qiáng)和完善，P2P網(wǎng)貸行業(yè)總體在向好的方向發(fā)展。

首先，監(jiān)管政策明確、行業(yè)自律和信息披露推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)范發(fā)展。

2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）?！稌盒修k法》明確了P2P網(wǎng)貸是專門(mén)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的金融信息服務(wù)中介機(jī)構(gòu)；規(guī)定了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室和地方金融監(jiān)督部門(mén)；規(guī)定對(duì)客戶資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自身資金實(shí)行分賬管理，由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶資金實(shí)行第三方存管。對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)實(shí)行依法、適度、分類、協(xié)同和創(chuàng)新監(jiān)管，既滿足了該行業(yè)創(chuàng)新的要求，也改變了基本無(wú)規(guī)則約束的行業(yè)現(xiàn)狀。

《暫行辦法》還規(guī)定中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的自律管理。2013年以來(lái)，各省相繼成立了P2P網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會(huì)，至今網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會(huì)近20家，各省自律協(xié)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)也制定了一些標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

與此同時(shí)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善，風(fēng)險(xiǎn)有所下降。

第一，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)整合，但網(wǎng)貸業(yè)務(wù)總體呈擴(kuò)張趨勢(shì)。截至今年6月末，P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)2943家，比一季度末減少78家；貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計(jì)發(fā)放貸款7393億元；運(yùn)營(yíng)平臺(tái)累計(jì)參與人數(shù)2833萬(wàn)人，比一季度末增加474萬(wàn)人。二季度P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)家數(shù)在減少，但貸款余額和參與人數(shù)卻在增加，表明單個(gè)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力增強(qiáng)，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了整合、規(guī)范發(fā)展趨勢(shì)。

第二，網(wǎng)貸行業(yè)平均收益率下降。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的全面啟動(dòng)，部分小微型網(wǎng)貸平臺(tái)逐步退出，而信譽(yù)良好、資金雄厚的大型網(wǎng)貸平臺(tái)更受客戶認(rèn)可，其貸款收益率相對(duì)較低，在一定程度上引導(dǎo)了整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率下降。今年以來(lái)，網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率逐月下行，由1月份的12.18%降至7月的10.25%，累計(jì)回落1.93個(gè)百分點(diǎn)。7月份全國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率低于同期民間借貸平均利率約6.3個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)貸行業(yè)的普惠金融作用得到發(fā)揮。

第三，近七成網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。截至今年6月末，廣東、北京、上海、浙江、山東和江蘇6個(gè)東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)合計(jì)1996家，占全國(guó)的67.8%；6個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的貸款余額合計(jì)5564億元，占全國(guó)的93.4%。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，并且投資理財(cái)較為理性，網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，有利于網(wǎng)貸行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

第四，新增問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量階梯式下降。截至今年6月末，中國(guó)問(wèn)題網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)1718家，占全部平臺(tái)家數(shù)的36.9%。今年上半年，新增問(wèn)題平臺(tái)395家，其中二季度新增156家，3-6月問(wèn)題平臺(tái)家數(shù)呈階梯式下降，各月家數(shù)依次為116家、58家、56家和42家。

第五，資金運(yùn)用渠道進(jìn)一步拓寬。目前，中國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性較寬裕，產(chǎn)業(yè)部門(mén)的資本回報(bào)率處于較低水平，P2P網(wǎng)貸行業(yè)加劇了對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)。部分網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)發(fā)多元化產(chǎn)品，實(shí)施跨界經(jīng)營(yíng)，拓寬資金運(yùn)用渠道。由于供應(yīng)鏈金融具有真實(shí)的貿(mào)易背景和透明的資金流向，逾期和壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低，因而部分平臺(tái)逐步向供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)展。

最后，談?wù)剬?duì)網(wǎng)貸行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的一些看法。

近幾年網(wǎng)貸行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭過(guò)快，業(yè)務(wù)創(chuàng)新偏離軌道，風(fēng)險(xiǎn)亂象時(shí)有發(fā)生。許多網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)承諾擔(dān)保增信、錯(cuò)配資金池等，已由信息中介異化為信用中介。《暫行辦法》將重點(diǎn)對(duì)此類行為予以規(guī)范，以凈化市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，使網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)回歸信息中介本質(zhì)。《暫行辦法》正式實(shí)施后，部分網(wǎng)貸平臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)將被直接叫停，包括貸款、擔(dān)保、自融、資金池、拆標(biāo)、銷售外部理財(cái)、股權(quán)眾籌等；網(wǎng)貸行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程，大部分網(wǎng)貸平臺(tái)面臨發(fā)展轉(zhuǎn)型。未來(lái)網(wǎng)貸平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力將體現(xiàn)在資產(chǎn)的篩選與甄別、風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制方面，只有具備較強(qiáng)風(fēng)控能力、并真正與實(shí)體經(jīng)濟(jì)（主要是小微經(jīng)營(yíng)、個(gè)人消費(fèi)等）融資需求相結(jié)合的網(wǎng)貸平臺(tái)才能獲得可持續(xù)發(fā)展。網(wǎng)貸平臺(tái)自身也將做強(qiáng)做大，將發(fā)展出一批專業(yè)化平臺(tái)（如專做小額消費(fèi)貸款的平臺(tái)）和一批全能型平臺(tái)。平臺(tái)將更加注重資金運(yùn)用端的風(fēng)險(xiǎn)防控。

隨著網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策的落地和監(jiān)管細(xì)則的實(shí)施，行業(yè)自律的加強(qiáng)和信息披露的完善，該行業(yè)有望步入健康可持續(xù)發(fā)展軌道，行業(yè)發(fā)展前景將進(jìn)一步清晰。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，網(wǎng)貸行業(yè)既不會(huì)顛覆傳統(tǒng)金融，也不會(huì)自然消亡，將成為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的重要組成部分，有其發(fā)展的內(nèi)在需求和廣闊前景。