張春橫

ZHANG Chun-heng

（中車齊齊哈爾車輛有限公司 財(cái)務(wù)部，黑龍江 齊齊哈爾 161002）

(Finance Department, CRRC Qiqihar Rolling Stock Co., Ltd., Qiqihar 161002, Heilongjiang, China)

蒙華鐵路車輛購置方案經(jīng)濟(jì)效益比選研究

張春橫

ZHANG Chun-heng

（中車齊齊哈爾車輛有限公司 財(cái)務(wù)部，黑龍江 齊齊哈爾 161002）

(Finance Department, CRRC Qiqihar Rolling Stock Co., Ltd., Qiqihar 161002, Heilongjiang, China)

在建的蒙華鐵路是我國最大規(guī)模的煤運(yùn)專線，為充分利用線路能力，鐵路車輛選型主要為 KM98 型煤炭漏斗車和 C80E型通用敞車。在考慮車輛購置方式分為全部購買、全部融資租賃、購買+融資租賃組合 3 種情況下，采用凈現(xiàn)值法對不同購置方案進(jìn)行比選，通過對車輛相關(guān)收入、車輛使用成本的計(jì)算，進(jìn)行車輛購置方案經(jīng)濟(jì)效益比選分析，推薦蒙華鐵路在投資額度范圍內(nèi)選擇全部購買方式，以最大限度地增加運(yùn)輸收入，有效控制成本，實(shí)現(xiàn)整體效益最大化的目標(biāo)。

蒙華鐵路；車輛購置；經(jīng)濟(jì)效益；分析

蒙華鐵路是我國在建的最大規(guī)模的煤運(yùn)專線，是繼大秦線 (大同—秦皇島) 之后國內(nèi)又一條超長距離的煤運(yùn)大通道。蒙華鐵路北起內(nèi)蒙古自治區(qū)浩勒報(bào)吉，南至江西省吉安，是“北煤南運(yùn)”新的國家戰(zhàn)略運(yùn)輸通道，線路全長 1 837 km，行車速度 120 km/h，規(guī)劃設(shè)計(jì)輸送能力為 2 億 t/a。蒙華鐵路于 2015年 3月正式開工建設(shè)，預(yù)計(jì)于 2020年建成[1]。結(jié)合蒙華鐵路作為煤炭運(yùn)輸專線，以及自管自營、集疏運(yùn)輸?shù)忍攸c(diǎn)，在確保線路運(yùn)輸任務(wù)完成的基礎(chǔ)上，車輛按購置方式可以分為全部購買、全部融資租賃、購買+融資租賃組合 3 種方式，綜合考慮與購置車輛相關(guān)的收入，折舊、維修、利息及日常運(yùn)用等車輛使用成本因素，采用凈現(xiàn)值法對鐵路車輛購置方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益比選，力求實(shí)現(xiàn)綜合效益最大化。

1　蒙華鐵路運(yùn)輸收入及車輛使用成本分析

根據(jù)蒙華鐵路集疏運(yùn)方式和車輛運(yùn)行徑路不同，車輛主要分為管內(nèi)專用車輛、跨線運(yùn)輸車輛 2種類型，按照 30 t 軸重標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)。為充分利用線路能力，管內(nèi)專用車輛選型定位為 30 t 軸重的 KM98型煤炭漏斗車，具有運(yùn)輸能力大、固定設(shè)施投入少、運(yùn)營成本低、卸貨效率高等優(yōu)點(diǎn)，適應(yīng)我國煤炭重載運(yùn)輸專用裝備的發(fā)展方向；跨線運(yùn)輸車輛由于需要過軌運(yùn)行和裝卸作業(yè)，應(yīng)符合國鐵上線條件和裝卸作業(yè)要求，因而選擇采用新型 27 t 軸重的C80E型通用敞車。C80E型通用敞車具有運(yùn)能大、適應(yīng)既有線路、翻車機(jī)改造少、通用性好等優(yōu)勢，適合蒙西地區(qū)優(yōu)質(zhì)低密度煤炭的運(yùn)輸。經(jīng)測算，依據(jù)規(guī)劃設(shè)計(jì)輸送能力，完成運(yùn)輸任務(wù)需要管內(nèi)KM98 型車輛 8 000 輛、跨線 C80E型車輛 2 000 輛，與購置車輛相關(guān)的收入和車輛使用成本分析如下。

1.1車輛相關(guān)的收入分析

1.1.1車輛相關(guān)運(yùn)輸收入

運(yùn)營效益指標(biāo)主要體現(xiàn)鐵路運(yùn)輸企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，不僅關(guān)系到企業(yè)的自我積累與發(fā)展，而且涉及整個(gè)鐵路運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展[2]。與 C70主型車輛相比，C80E型車輛軸重從 23 t 提高到 27 t，載重從 70 t 提高到80 t，單車載重量提高 14.3%；KM98 型車輛軸重 30 t，載重提高到 97.6 t，單車載重較 C70型車輛提高 39.4%。

根據(jù) 2015年既有車輛車型占比情況，C70型車輛單車貨物周轉(zhuǎn)量為 387.69 萬 t · km，按照運(yùn)能增加 14.3% 計(jì)算，預(yù)計(jì) C80E型車輛單車貨物周轉(zhuǎn)量為 443.13 萬 t · km；按照運(yùn)能增加 39.4% 計(jì)算，預(yù)計(jì)KM98 型車輛單車貨物周轉(zhuǎn)量為 540.44 萬 t · km。

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會(huì) 2012年公布的《鐵路貨運(yùn)運(yùn)價(jià)率表》測算，與運(yùn)輸收入相關(guān)的參數(shù)主要包括運(yùn)費(fèi)基價(jià) 1 及基價(jià) 2、鐵路建設(shè)基金和電氣化附加費(fèi)等項(xiàng)目。在 2014年中國鐵路總公司《關(guān)于深化鐵路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的通知》中，將貨物運(yùn)價(jià)率的測算標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為 0.16 元/(t · km)，預(yù)計(jì) C80E型車輛平均每年可以實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入為：443.13 萬 t · km×0.16 元/(t · km) = 70.90 萬元；在車輛 25年的設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入為：70.90 萬元×25 a = 1 772.50 萬元。KM98 型車輛平均每年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入為：540.44 萬 t · km×0.16元/(t · km) = 86.47 萬元，在 25年的設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入為：86.47 萬元×25 a = 2 161.75 萬元。

1.1.2殘值回收收入

目前，鐵路廢舊車輛主要作為廢舊鋼材回收處理，發(fā)生的回收費(fèi)用較少，殘值回收收入主要參考市場廢舊鋼鐵回收價(jià)格[3]。根據(jù)調(diào)研，目前市場廢鋼價(jià)格為普通廢鋼 2 000 元/t、不銹鋼廢鋼 3 000 元/t、鋁合金廢鋼 8 000 元/t。按照目前報(bào)廢車的殘值回收率為 90% 計(jì)算，C80E型車輛殘值回收收入為：耐候鋼材料自重 25.3 t×90%×2 000 元/t + 不銹鋼材料自重 1.2 t×90%×3 000 元/t = 4.88萬元。KM98 型車輛可回收殘值收入為：耐候鋼材料自重 18.2 t×90%× 2 000 元/t + 不銹鋼材料自重 1.2 t×90%×3 000 元/t +鋁合金自重 3 t×90%×8 000 元/t = 5.76 萬元。

1.1.3車輛相關(guān)收入合計(jì)

通過上述分析計(jì)算，預(yù)計(jì)在設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)，C80E型車輛單車收入為 1 777.38 萬元，KM98 型車輛單車收入為 2 167.51 萬元，較 C80E型車輛增加 390.13 萬元。

1.2車輛使用成本分析

通過對鐵路車輛行業(yè)成本特點(diǎn)的分析和壽命期內(nèi)可能發(fā)生的各項(xiàng)成本的綜合分析，車輛使用成本主要包括折舊費(fèi)用、檢修費(fèi)用、貸款利息支出和日常運(yùn)營成本[4]。

1.2.1 折舊費(fèi)用

價(jià)格是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心變量，其傳導(dǎo)機(jī)制是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測和調(diào)控中需要密切關(guān)注的關(guān)鍵問題[5]。車輛購置費(fèi)依據(jù)產(chǎn)品價(jià)格測算，由于 C80E型車輛和 KM98 型車輛正在進(jìn)行試運(yùn)行，預(yù)計(jì) C80E型車輛市場價(jià)格為每輛 60 萬元，KM98 型車輛市場價(jià)格為每輛 80 萬元。根據(jù)《鐵路運(yùn)輸企業(yè)固定資產(chǎn)管理辦法》，機(jī)車車輛采用平均年限法計(jì)算折舊，折舊年限為 16 a，購置費(fèi)將以折舊的形式計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用。年折舊額＝(購置費(fèi)-殘值收入)/折舊年限，C80E型車輛年折舊額＝(60 萬元－4.88萬元)/16 a＝3.45 萬元，KM98 型車輛年折舊額＝(80 萬元-5.76 萬元)/16 a＝4.64 萬元。

1.2.2檢修費(fèi)用

鐵路車輛在日常使用過程中發(fā)生的費(fèi)用主要是檢修費(fèi)用。我國鐵路車輛實(shí)行定期檢修，并逐步擴(kuò)大實(shí)施狀態(tài)修、換件修和主要零部件專業(yè)化集中修的檢修制度[6-7]。車輛的定期檢修主要為廠修和段修。根據(jù)原鐵道部科技司 2012年 7月公布的《大軸重車輛暫行技術(shù)條件》(鐵科技[2012] 154 號(hào)) 對車輛檢修周期的規(guī)定，大軸重車輛第 1 個(gè)廠修期為 10 a，第 2 個(gè)廠修期為 8 a，壽命期內(nèi)共 2 次廠修；段修周期為 2 a，設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)共 10 次段修[8]。

單車檢修價(jià)格是通過招標(biāo)采購形式確定的。目前，每輛 C70E型車輛的廠修價(jià)格為 6.83 萬元，根據(jù)調(diào)研推算出每輛 C80E型車輛的廠修價(jià)格為 7.83萬元，每輛 KM98 型車輛的廠修價(jià)格為 9.83 萬元。段修價(jià)格按照現(xiàn)行廠修價(jià)格的 40% 計(jì)算，因而每輛C80E型車輛的段修價(jià)格為 3.13 萬元，每輛 KM98 型車輛的段修價(jià)格為 3.93 萬元。

根據(jù)設(shè)計(jì)壽命周期 25年內(nèi)廠修、段修的次數(shù)和相應(yīng)單價(jià)，計(jì)算出 C80E型車輛壽命期內(nèi)單車檢修費(fèi)用為 46.96 萬元，KM98 型車輛壽命期內(nèi)單車檢修費(fèi)用為 58.96 萬元；平均每年 C80E型車輛的檢修費(fèi)用為 1.88 萬元，KM98 型車輛的檢修費(fèi)用為 2.36萬元。

1.2.3貸款利息

按照單車購置費(fèi)的額度及當(dāng)前中國人民銀行 5年以上貸款基準(zhǔn)利率 5.15% 計(jì)算，1 輛 C80E型車輛每年利息支出為 3.09 萬元，1 輛 KM98 型車輛每年利息支出為 4.12 萬元。按照設(shè)計(jì)壽命周期 25年計(jì)算，預(yù)計(jì) C80E型車輛、KM98 型車輛貸款利息支出分別為 77.25 萬元和 103 萬元。

1.2.4日常運(yùn)營成本

根據(jù)《中國鐵路總公司關(guān)于明確貨物快運(yùn)財(cái)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(鐵總財(cái) [2014] 284 號(hào)) 和 2014年中國鐵路總公司計(jì)統(tǒng)部《關(guān)于深化鐵路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的通知》，各鐵路局運(yùn)營單位變動(dòng)成本約為 0.06 元/(t · km)，運(yùn)營單位固定成本約為 0.015元/(t · km)。據(jù)此測算，預(yù)計(jì) C80E型車輛平均每年日常運(yùn)營成本為 443.13 萬 t · km×0.075 元/ (t · km) = 33.23 萬元，在設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)日常運(yùn)營成本為 33.23 萬元×25 a = 830.75 萬元。KM98 型車輛平均每年日常運(yùn)營成本為 540.44 萬 t · km×0.075 元/ (t · km) = 40.53 萬元，在設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)日常運(yùn)營成本為 40.53 萬元×25 a = 1 013.25 萬元。

1.2.5融資租賃費(fèi)用

（1）租金。采用年金函數(shù)計(jì)算車輛租金，租金按每年末一次支付。1 輛 C80E型車輛市場價(jià)格預(yù)計(jì) 60 萬元，租期 10 a，年利率 6.18% (按 5年以上貸款基準(zhǔn)利率 5.15% 上浮 20% 計(jì)算)，C80E型車輛年租金 = PMT (6.18%，10，-60) = 8.22 萬元；1 輛 KM98型車輛市場價(jià)格預(yù)計(jì) 80 萬元，租期 10 a，年利率 6.18%，KM98 型車輛年租金 = PMT (6.18%，10，-80) = 9.50 萬元。

（2）手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)按 4% 計(jì)算，融資租賃期初手續(xù)費(fèi)一次性支付。C80E型車輛手續(xù)費(fèi) = 60萬元×4% = 2.40 萬元；KM98 型車輛手續(xù)費(fèi) = 80 萬元×4% = 3.20 萬元。

（3）保證金。保證金按 5% 計(jì)算，C80E型車輛保證金 = 60 萬元×5% = 3 萬元；KM98 型車輛保證金 = 80 萬元×5% = 4 萬元，期初支付，無違約期滿退還。

（4）留購價(jià)款。留購價(jià)款按每輛 1 000 元計(jì)算，期滿收回。

1.2.6車輛使用成本

通過以上計(jì)算，在購買方式下，每輛 C80E型車輛壽命周期內(nèi)的折舊費(fèi)用、檢修費(fèi)用、貸款利息支出、日常運(yùn)營成本預(yù)計(jì)為 1 010.16 萬元，每輛KM98 型車輛壽命期內(nèi)的折舊費(fèi)用、檢修費(fèi)用、貸款利息支出、日常運(yùn)營成本預(yù)計(jì)為 1 249.45 萬元。在融資租賃方式下，每輛 C80E型車輛壽命期內(nèi)的折舊費(fèi)用、檢修費(fèi)用、租金、貸款利息支出、日常運(yùn)營成本預(yù)計(jì)為 1 028.41 萬元，每輛 KM98 型車輛壽命期內(nèi)的折舊費(fèi)用、檢修費(fèi)用、租金、貸款利息支出、日常運(yùn)營成本預(yù)計(jì)為 1 273.06 萬元。

2　不同購置方案經(jīng)濟(jì)效益比選分析

考慮資金時(shí)間價(jià)值的評價(jià)方法是將車輛設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)各個(gè)階段的收入和支出進(jìn)行折現(xiàn)再對比分析，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理評價(jià)中的凈現(xiàn)值法，計(jì)算公式為

式中：NPV 為凈現(xiàn)值；Ct為第 t年的凈現(xiàn)金流量；n為計(jì)算期；i 為貼現(xiàn)率。

2.1全部購買方式

不考慮資金時(shí)間價(jià)值，C80E型車輛壽命周期內(nèi)單車凈收益為 767.22 萬元，KM98 型車輛壽命周期內(nèi)單車凈收益為 918.06 萬元。考慮資金時(shí)間價(jià)值，貼現(xiàn)率取 6.18%，經(jīng)計(jì)算，C80E型車輛凈現(xiàn)值為359.43 萬元，KM98 型車輛凈現(xiàn)值為 421.01 萬元。按照 KM98 型車輛占比 80%、C80E型車輛占比 20%計(jì)算，全部購買方式單車壽命期內(nèi)加權(quán)平均凈現(xiàn)值為 408.69 萬元。

2.2全部融資租賃方式

不考慮資金時(shí)間價(jià)值，C80E型車輛凈收益為748.97 萬元，KM98 型車輛凈收益為 894.45 萬元?？紤]資金時(shí)間價(jià)值，C80E型車輛凈現(xiàn)值為 335.06 萬元，KM98 型車輛凈現(xiàn)值為 394.54 萬元。按照 KM98 型車輛占比 80%、C80E型車輛占比 20% 計(jì)算，全部融資租賃方式單車壽命期內(nèi)加權(quán)平均凈現(xiàn)值 382.64 萬元。

2.3購買 + 融資租賃組合方式

采取 KM98 型車輛購買和 C80E型車輛融資租賃方式，KM98 型車輛單車壽命期內(nèi)凈現(xiàn)值 421.01萬元，C80E型車輛單車壽命期內(nèi)凈現(xiàn)值 335.06萬元。按照 KM98 型車輛占比 80%、C80E型車輛占比20% 計(jì)算，KM98 型車輛購買和 C80E型車輛融資租賃方式單車壽命期內(nèi)加權(quán)平均凈現(xiàn)值 403.82 萬元。

2.4不同購置方案項(xiàng)目收益比選

不同購置方案項(xiàng)目收益對比如表2 所示。

表2　不同購置方案項(xiàng)目收益比選 　　萬元

不論是考慮凈收益，還是考慮凈現(xiàn)值，全部購買方式最優(yōu)，購買+融資租賃組合方式次之。

2.5不同購置方案優(yōu)缺點(diǎn)綜合分析

2.5.1全部購買方案

（1）優(yōu)點(diǎn)。①企業(yè)具有車輛的全部所有權(quán)，從而掌握車輛運(yùn)輸主動(dòng)權(quán)，能夠確保運(yùn)輸任務(wù)的完成；②通過銀行貸款，可以盤活企業(yè)資金，車輛運(yùn)輸收入全部歸企業(yè)自行支配，車輛收入利潤高，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化；③車輛檢修企業(yè)可以根據(jù)車輛運(yùn)行情況自行制定檢修規(guī)程 ，實(shí)行多種方式修理，提高車輛周轉(zhuǎn)率，節(jié)約檢修成本，延長車輛壽命。

（2）缺點(diǎn)。一次性投資金額較大，有一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.5.2融資租賃方式

（1）優(yōu)點(diǎn)。①信用審查手續(xù)簡單，融資和融物為一體，能夠盡快獲得鐵路裝備的使用權(quán)進(jìn)行運(yùn)營，在難以取得銀行貸款時(shí)優(yōu)勢明顯；②規(guī)避了直接購買方式必須向上級層層報(bào)批或立項(xiàng)等繁雜程序；③降低投資風(fēng)險(xiǎn)，減小運(yùn)營初期投資壓力。

（2）缺點(diǎn)。①由于沒有車輛所有權(quán)，租期和價(jià)格不可控，運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)較大；②為保證車輛使用，出租人車輛檢修只能按照上級批復(fù)的常規(guī)段修、廠修規(guī)程進(jìn)行，不能降低車輛檢修成本；③租賃費(fèi)用高于銀行借款利息，而且車輛壽命周期內(nèi)的租金總額高于購買鐵路裝備費(fèi)用；④企業(yè)不能享有鐵路運(yùn)輸裝備殘值，車輛收入大部分償還租賃費(fèi)用，企業(yè)運(yùn)營利潤空間小。

2.5.3推薦方案

綜合以上分析，蒙華鐵路在投資額度范圍內(nèi)應(yīng)選擇全部購買方式，從而掌握車輛運(yùn)輸主動(dòng)權(quán)，在確保完成運(yùn)輸任務(wù)的前提下，延長車輛使用壽命，提高車輛使用效率，最大限度地增加運(yùn)輸收入，有效控制成本，實(shí)現(xiàn)整體效益最大化的目標(biāo)。

3　結(jié)束語

項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對量指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值[9]。企業(yè)在進(jìn)行鐵路車輛購置方案經(jīng)濟(jì)效益比選時(shí)，首先應(yīng)明確鐵路車輛的購置方式，根據(jù)不同購置方式搜集相關(guān)數(shù)據(jù)；其次應(yīng)掌握鐵路車輛的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，根據(jù)不同產(chǎn)品，計(jì)算設(shè)計(jì)壽命周期內(nèi)各項(xiàng)收入和支出；再次應(yīng)建立評價(jià)效益的項(xiàng)目比選模型，根據(jù)不同模型，計(jì)算凈收益和凈現(xiàn)值，從而確定項(xiàng)目最優(yōu)方案。

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責(zé)任編輯：金 穎

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本刊編輯部

Study on Economic Benefit Comparison of Vehicle Purchase Programs for Western Inner Mongolia-to-Central China Railway

The constructing Western Inner Mongolia-to-Central China railway is a dedicated coal transport line with the largest scale in China. In order to make full use of the railway capacity, the vehicle model selections mainly are KM98 coal hopper car and C80Egeneral-purpose gondola car. Through considering the vehicle purchase modes, which are mainly divided into 3 situations including full purchase, full financial leasing and purchase + financial leasing, this paper makes comparison on the different purchase programs by using the net present value method of design life cycle, and through comparing and analyzing the relative revenue of vehicle, vehicle use cost, the full purchase mode is selected in the investment amount range for Western Inner Mongolia-to-Central China Railway, so as to achieve the goal of maximizing the overall benefits, by maximizing the transportation income and effectively controlling.

Western Inner Mongolia-to-Central China Railway; Vehicle Purchase; Economic Benefit; Analysis

1003-1421(2016)06-0035-05

F532.5

B

10.16668/j.cnki.issn.1003-1421.2016.06.07

2016-05-10

中國鐵路總公司科技研究開發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目(2014J011)