宗寰仁

市場(chǎng)期待已久的深港通鐵定于12月5日開通，成為今年港股壓軸利好消息。中央選擇在近期國(guó)際金融市場(chǎng)較波動(dòng)之際推進(jìn)深港通，反映當(dāng)局對(duì)兩地股市互聯(lián)互通投下信心一票。

由早前市場(chǎng)傳聞深港通或于今年11月中放行，至最終落實(shí)于12月5日啟動(dòng)，相信投資市場(chǎng)已消化有關(guān)消息，因此短期炒作空間未必太大。不過(guò)，在人民幣持續(xù)貶值的預(yù)期下，港股對(duì)內(nèi)地投資者而言仍有一定吸引力，長(zhǎng)遠(yuǎn)料可引導(dǎo)資金南下。

瑞信預(yù)測(cè)，12月開始南下資金在更多中資保險(xiǎn)公司入市下將出現(xiàn)反彈，估計(jì)明年內(nèi)險(xiǎn)企業(yè)將貢獻(xiàn)3，000億元人民幣南下資金。至于匯豐則預(yù)期，在深港通開通后，南下資金占恒指及國(guó)指成份股成交金額比例最高可超過(guò)50%，較現(xiàn)時(shí)水平大幅提升。

深港通利長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

由此可見(jiàn)，深港通短期對(duì)中港股市刺激溫和，但未來(lái)對(duì)兩地投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制及監(jiān)管將帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。同時(shí)，互聯(lián)互通有助更多外資流入A股市場(chǎng)，令A(yù)股明年納入MSCI的機(jī)會(huì)增加。隨著兩地股市交投更活躍，除吸引投資者入市外，亦會(huì)促使更多上市公司進(jìn)行融資活動(dòng)，券商股將可同時(shí)受惠經(jīng)紀(jì)傭金及融資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用上升。

今年7月上市的阿仕特朗金融（08333.HK）主要于香港從事證券交易及經(jīng)紀(jì)服務(wù)、配售及包銷服務(wù)、企業(yè)融資顧問(wèn)服務(wù)、融資服務(wù)及資產(chǎn)管理服務(wù)。鑒于今年本港股市整體成交較去年有所萎縮，阿仕特朗首九個(gè)月收入及純利亦因此錄得相應(yīng)減少。

企業(yè)融資利潤(rùn)空間大

期內(nèi)，集團(tuán)總收益按年下跌38.4%，至4，666萬(wàn)港元，其中占主要收入來(lái)源的配售及包銷服務(wù)收益減少38.2%，交易宗數(shù)由25宗縮減至16宗，而其他業(yè)務(wù)的收入亦錄得不同程度下跌，導(dǎo)致純利大幅減少62.3%至1，238萬(wàn)港元。

從收入分布可見(jiàn)，阿仕特朗是為上市公司提供股份配售、包銷及相關(guān)顧問(wèn)服務(wù)的企業(yè)融資專家。相比面向散戶投資者的零售市場(chǎng)，企業(yè)融資領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較少，且無(wú)需付出高額廣告開支來(lái)吸引客戶，利潤(rùn)空間較大。隨著深港通帶動(dòng)企業(yè)融資活動(dòng)重新活躍起來(lái)，阿仕特朗明年業(yè)績(jī)有望顯著改善，值得憧憬。該股近日開始擺脫底部橫行區(qū)，后市應(yīng)有力重上0.6港元上市價(jià)。