文/高陽(yáng) 李思

2017風(fēng)口產(chǎn)業(yè)圖景

文/高陽(yáng) 李思

2 017年，如果要選擇一個(gè)跑道去投資或創(chuàng)業(yè)，你會(huì)怎么選?；ヂ?lián)網(wǎng)、影視、人工智能、機(jī)器人、VR（虛擬現(xiàn)實(shí)），或者其他非常時(shí)髦的領(lǐng)域？

如果下錯(cuò)注，后果會(huì)很嚴(yán)重。吳世春說(shuō)，很多新的影視公司的作品可能連投入的零頭都收不回來(lái)；AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）和VR領(lǐng)域還沒(méi)有看到好的變現(xiàn)模式。吳世春是中國(guó)最成功的投資人之一，他曾投出過(guò)數(shù)個(gè)千倍收益的案例。

近來(lái)，我們調(diào)研了多位活躍的投資人，以期能夠描畫2017年的投資圖景。根據(jù)我們的調(diào)研，消費(fèi)升級(jí)、人工智能、工業(yè)自動(dòng)化、大數(shù)據(jù)、企業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域仍可能是最好的選項(xiàng)。這些投資人明年可能會(huì)在這些領(lǐng)域下大注。

泡沫的升騰與破滅

O 2O帶來(lái)的便利值得肯定，但在該領(lǐng)域出現(xiàn)了大量偽需求、低頻需求的公司。燒錢補(bǔ)貼期過(guò)后，這些公司無(wú)法留住用戶，也無(wú)法擔(dān)負(fù)高昂的成本，最終成為炮灰。

不過(guò)，也有投資人認(rèn)為，O 2O市場(chǎng)從需求角度講，總體是健康的。存在一些偽需求創(chuàng)業(yè)，但比例不算大。問(wèn)題出在估值整體偏高，門檻偏低，造成了一個(gè)較差的競(jìng)爭(zhēng)格局，結(jié)果是賺錢難。紅杉中國(guó)董事總經(jīng)理郭山汕稱，在一定程度上，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和投資人的戰(zhàn)略忍耐期偏短。一些細(xì)分的O 2O領(lǐng)域在1～2年時(shí)間內(nèi)快速崛起，又快速被邊緣化甚至集體消失。這里面仍然存在一些能匹配市場(chǎng)需求的方向。在消費(fèi)者的付費(fèi)意愿和能力有明顯提升的條件下，如果一些O 2O領(lǐng)域出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的明顯成功，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)信心，幾年后O 2O也可能會(huì)重新熱起來(lái)。

總體而言，O 2O和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的“過(guò)熱”跡象在很大程度上與資金的追捧有關(guān)。不過(guò)，從2016年的市場(chǎng)情況來(lái)看，投資已經(jīng)趨于多元化，扎堆的現(xiàn)象有所緩解。在這種前提下，那些被稱為抗周期的行業(yè)，如教育和健康，又一次成為很多資本追逐的對(duì)象。但是從歷史發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這些領(lǐng)域需要的是持續(xù)穩(wěn)定和耐心的資金，而不是資金的追捧。戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨說(shuō)：“從市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，我們可以說(shuō)這里存在一定泡沫?！?/p>

在許多投資人看來(lái)，另一個(gè)估值很高的行業(yè)是文娛。文娛這幾年的確迎來(lái)了高速發(fā)展期，但并沒(méi)有改變行業(yè)高度不確定性和嚴(yán)重的“頭部現(xiàn)象”，一些細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模較小，這種現(xiàn)實(shí)情況并沒(méi)有發(fā)生根本性改變?！百Y金的投入已經(jīng)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際可以產(chǎn)出的上升空間。”徐晨稱，這意味著這個(gè)行業(yè)的多數(shù)投資者會(huì)鎩羽而歸，不少還不錯(cuò)的項(xiàng)目也會(huì)因?yàn)楣乐祮?wèn)題，無(wú)法給投資者合理的回報(bào)。

文娛行業(yè)一些細(xì)分領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)比較嚴(yán)重，尤其是以影視制作行業(yè)為首。影視制作行業(yè)的問(wèn)題在于，院線的屏幕是有限的，觀眾花在看電影上的時(shí)間更是有限的。當(dāng)大量的資本涌入，結(jié)果造成了過(guò)去積累下的IP被迅速耗盡，優(yōu)秀導(dǎo)演、編劇和演員的價(jià)格水漲船高。

從過(guò)去一年來(lái)看，影視行業(yè)的投資已經(jīng)具有明顯的泡沫特征，新進(jìn)者的機(jī)會(huì)并不多，很多投資可能會(huì)打水漂?！昂芏嘈碌挠耙暪镜淖髌房赡苓B投入成本的零頭都收不回來(lái)?！眳鞘来赫f(shuō)。

投資人也注意到了在熱門的VR和AR領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。目前這個(gè)領(lǐng)域還沒(méi)有看到較好的變現(xiàn)模式，2B的行業(yè)應(yīng)用和2C的用戶消費(fèi)都沒(méi)有起來(lái)，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)還是一個(gè)2VC的階段。吳世春預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的賺錢效應(yīng)至少需要2年后才能出現(xiàn)，之前很多公司都會(huì)成為先烈。

消費(fèi)升級(jí)

在原先的電商領(lǐng)域，平臺(tái)機(jī)會(huì)已經(jīng)消失殆盡，但品牌機(jī)會(huì)卻大量存在。伴隨中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的崛起，相當(dāng)一部分具有更高品質(zhì)的本地品牌將被中國(guó)大眾所接納。英諾天使基金合伙人李小麗表示，找準(zhǔn)垂直人群，選對(duì)品類，用具有社交元素的、扁平的、媒體化（例如社群）的方式引導(dǎo)消費(fèi)，形成品牌，輔以快速的供應(yīng)鏈以及合理的成本控制，這樣的項(xiàng)目更容易得到資本的青睞。

消費(fèi)升級(jí)不僅包括物質(zhì)方面的消費(fèi)升級(jí)，還包括精神層面的提升。在此背景下，內(nèi)容娛樂(lè)行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭非常強(qiáng)勁。娛樂(lè)是人類除了衣食住行外的一個(gè)強(qiáng)需求，也是持續(xù)的需求。EMC基金投資總監(jiān)金城說(shuō)，在文化娛樂(lè)方面，針對(duì)類細(xì)分垂直人群的內(nèi)容、渠道以及服務(wù)提供商也有很大的機(jī)會(huì)。

在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的投資過(guò)熱并不意味著機(jī)會(huì)完全消失。當(dāng)投資回歸理性，在一些垂直細(xì)分領(lǐng)域依然存在機(jī)遇。其中，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)依然被一些投資機(jī)構(gòu)看好，其中包括：春曉資本和英諾天使基金。

除上述互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域之外，分享投資既看好醫(yī)療健康領(lǐng)域，也看好與空間相關(guān)的創(chuàng)新項(xiàng)目，范圍既包括房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條上各個(gè)環(huán)節(jié)的創(chuàng)新，比如：裝修領(lǐng)域的愛(ài)空間；也包括空間的創(chuàng)新應(yīng)用，比如：聯(lián)合辦公的W E+，長(zhǎng)租公寓YOU+?！拔覀兿乱粋€(gè)階段的聚焦重點(diǎn)，并不局限在所謂的‘互聯(lián)網(wǎng)+’或者‘+互聯(lián)網(wǎng)’概念，我們關(guān)注的將是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)環(huán)境下，符合新一代主流消費(fèi)群體需求的商業(yè)元素創(chuàng)新組合?！狈窒硗顿Y管理合伙人崔欣欣說(shuō)。

移動(dòng)互聯(lián)出海

中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)出海也是一個(gè)機(jī)會(huì)，就全世界的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)而言，中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與美國(guó)并駕齊驅(qū)，相比其他國(guó)家則有3到4年的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)擁有全世界最大的應(yīng)用市場(chǎng)，中國(guó)的移動(dòng)應(yīng)用在海外也有比較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，圍繞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)“進(jìn)出口”項(xiàng)目——實(shí)際上就是把中國(guó)的創(chuàng)新輸出到海外、同時(shí)把海外優(yōu)秀的項(xiàng)目引入國(guó)內(nèi)，也開(kāi)始受到關(guān)注。

從全球視野上看，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在海外是增量市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)是存量市場(chǎng)。在中美兩個(gè)區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展極為完善，并逐漸形成馬太效應(yīng)的游戲、電商、社交等領(lǐng)域，在新興市場(chǎng)如印度、東南亞、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)仍然存在巨大投資機(jī)會(huì)。

成熟商業(yè)模式正結(jié)合地域特點(diǎn)規(guī)模化地向海外各區(qū)域市場(chǎng)輸出。例如，今年上半年獲得密集投資的海外新聞聚合類領(lǐng)域等。

從引領(lǐng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展上看，中國(guó)移動(dòng)出海團(tuán)隊(duì)的技術(shù)積累與運(yùn)營(yíng)能力領(lǐng)先全球。近期，世界著名的編程競(jìng)賽組織Hacker Rank發(fā)布報(bào)告：根據(jù)各國(guó)程序員在算法、數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)、分布式系統(tǒng)、編程語(yǔ)言等幾個(gè)領(lǐng)域競(jìng)賽總得分來(lái)看，中國(guó)獲得了第一名。這反映中國(guó)公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)全球化競(jìng)爭(zhēng)上的整體技術(shù)優(yōu)勢(shì)。Facebook等公司學(xué)習(xí)微信功能的例子反映了中國(guó)公司運(yùn)營(yíng)上的領(lǐng)先。在開(kāi)放的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中，這些整體優(yōu)勢(shì)中長(zhǎng)期看來(lái)終究會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

從投資退出上看，移動(dòng)出海公司更能夠獲得海外證券市場(chǎng)投資者的理性認(rèn)可。對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)中概股由于絕大多數(shù)用戶在中國(guó)而頻被質(zhì)疑低估，移動(dòng)出海公司的用戶主要在海外市場(chǎng)，其價(jià)值與商業(yè)模式更能為海外主流證券投資者所理解與接受。

此外，中國(guó)的出境并購(gòu)機(jī)會(huì)也不容忽視。中國(guó)企業(yè)參與的企業(yè)并購(gòu)在2016年高速增長(zhǎng)，主要的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自出境并購(gòu)。在已披露的跨境交易中，2016年上半年中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)金額超過(guò)1300億美金，幾乎是去年同期的4倍。私企參與的并購(gòu)金額也首次超過(guò)國(guó)企。2016年可能是民營(yíng)資本在出境并購(gòu)領(lǐng)域扮演主角的開(kāi)始。并購(gòu)涉及的領(lǐng)域從傳統(tǒng)的能源和資源開(kāi)始轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)。這一方面是機(jī)遇，一方面也是挑戰(zhàn)，包括交易中執(zhí)行力的挑戰(zhàn)和交易后運(yùn)營(yíng)能力提升的挑戰(zhàn)?！霸?017年看好中國(guó)的出境并購(gòu)市場(chǎng)?！惫缴钦f(shuō)。

人工智能

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，人工智能是最被投資人看好的領(lǐng)域。許多投資人相信，隨著移動(dòng)設(shè)備的滲透率越來(lái)越高，信息化程度更為成熟，也積累了足夠多的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。通過(guò)深度學(xué)習(xí)，生活和生產(chǎn)制造趨向智能化并非遙不可及。在明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明看來(lái)，AI（人工智能）領(lǐng)域會(huì)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后的大風(fēng)口。

在AI+方向，核心邏輯是圍繞數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)的采集、加工、處理等環(huán)節(jié)做布局。比如在數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)，明勢(shì)資本投資了兩家光學(xué)方面的傳感器公司，可以采集到新的體征和環(huán)境數(shù)據(jù)；也投資了企名片，這家公司可以將非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)自動(dòng)整理成結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)。

洪泰基金合伙人喬會(huì)君對(duì)于人工智能有著特別的理解，喬會(huì)君稱，經(jīng)過(guò)十年基礎(chǔ)性科學(xué)研究的積累，人工智能概念在2016年徹底爆發(fā)。雖然在應(yīng)用層面的創(chuàng)新乏善，但算法和半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟。2017年會(huì)是人工智能應(yīng)用的元年，一系列真正智能的產(chǎn)品會(huì)在智能家居，智慧醫(yī)療、體育健康、智慧城市等領(lǐng)域找到突破口，也會(huì)徹底帶動(dòng)智能硬件的創(chuàng)新，驅(qū)動(dòng)更多的資金投入此領(lǐng)域。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，中國(guó)和美國(guó)的差距一直在十年以上。人工智能的來(lái)臨也很難改變這個(gè)局面。核心處理單元ASIC、FPGA的技術(shù)從來(lái)不在中國(guó)；半導(dǎo)體需要有很好的上下游生態(tài)，這些也不是創(chuàng)新公司所具備的能力。人工智能半導(dǎo)體行業(yè)的從業(yè)者，最好的結(jié)局就是被大企業(yè)并購(gòu)，像Movidius一樣盡早找到靠山。

在算法層面，圖像識(shí)別，尤其是動(dòng)態(tài)圖像識(shí)別的壁壘較高，需要有很深厚的研究積累方可取得突破；語(yǔ)音語(yǔ)義的分析理解，針對(duì)不同語(yǔ)言的處理是創(chuàng)新企業(yè)的突破點(diǎn)，谷歌可以把英語(yǔ)做好，但未必能處理好中文。在圖像處理和語(yǔ)義分析上，需要大量的數(shù)據(jù)積累，起步越早優(yōu)勢(shì)會(huì)越明顯。

在應(yīng)用層面，中國(guó)有著全球其他任何國(guó)家都不具備的消費(fèi)市場(chǎng)和消費(fèi)能力，如果能很好地把握這一點(diǎn)，無(wú)論對(duì)于創(chuàng)業(yè)者還是投資機(jī)構(gòu)都是很好的機(jī)遇。

大數(shù)據(jù)

大數(shù)據(jù)行業(yè)可以分成數(shù)據(jù)源、基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)應(yīng)用三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

就數(shù)據(jù)源而言，連續(xù)性高、準(zhǔn)確性強(qiáng)且能產(chǎn)生商業(yè)價(jià)值的數(shù)據(jù)非常珍貴。這些數(shù)據(jù)往往都被BAT和傳統(tǒng)金融、電信等行業(yè)巨頭所壟斷，這些巨頭對(duì)這一塊的數(shù)據(jù)有嚴(yán)格的管制，想從數(shù)據(jù)源方面著手的創(chuàng)業(yè)公司往往都面臨兩個(gè)問(wèn)題：一是能拿到的數(shù)據(jù)或者愿意交換的數(shù)據(jù)往往質(zhì)量不高。二是數(shù)據(jù)的定價(jià)問(wèn)題難以解決，行業(yè)內(nèi)還沒(méi)有一套能讓各方認(rèn)可的定價(jià)模型出現(xiàn)。數(shù)據(jù)交易和流轉(zhuǎn)性上還有一定問(wèn)題?！斑@塊可能是巨頭的機(jī)會(huì)而不是創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)?！本⑼顿Y創(chuàng)始人廖梓君說(shuō)。

從龍虎榜情況看，游資是泰永長(zhǎng)征股價(jià)異動(dòng)的主力軍，6天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)席位上榜。12月25日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一線游資華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營(yíng)業(yè)部位居買一席位，買入金額為5768.58萬(wàn)元。此外，知名游資財(cái)富證券杭州慶春路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安南京太平南路營(yíng)業(yè)部、華鑫證券杭州飛云江路營(yíng)業(yè)部及西藏東方財(cái)富證券有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部也曾多次上榜。

大數(shù)據(jù)行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施主要涉及數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、分析計(jì)算、可視化以及后期的維護(hù)。這塊市場(chǎng)巨頭肯定會(huì)切入，如果創(chuàng)業(yè)公司參與一定要避開(kāi)巨頭，除非有極強(qiáng)的系統(tǒng)性技術(shù)能力。強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性能力，是因?yàn)閱吸c(diǎn)的技術(shù)能力再?gòu)?qiáng)，也相對(duì)容易突破，而系統(tǒng)性的能力短時(shí)間內(nèi)難以被復(fù)制，最壞的結(jié)果也是被巨頭并購(gòu)。

在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，阿里已經(jīng)走在了前面，比如阿里云就屬于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)環(huán)節(jié)，阿里開(kāi)放的人工智能平臺(tái)則屬于分析計(jì)算這塊。并非意味著創(chuàng)業(yè)公司在這兩塊完全沒(méi)有機(jī)會(huì)。大公司考慮到數(shù)據(jù)的安全性問(wèn)題，往往會(huì)采取私有化部署的策略，這里面會(huì)有一些創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)，但可能比較艱苦，難以呈現(xiàn)線性增長(zhǎng)。此外，在可視化和運(yùn)維這兩塊，存在相對(duì)較多的個(gè)性化需求，這種非標(biāo)準(zhǔn)化的領(lǐng)域，行業(yè)巨頭不會(huì)特別關(guān)注，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)會(huì)出現(xiàn)一些垂直行業(yè)的機(jī)會(huì)。

就大數(shù)據(jù)的垂直行業(yè)應(yīng)用而言，在這個(gè)領(lǐng)域巨頭可能會(huì)抓大放小，首先是抓大的行業(yè)，典型如金融行業(yè)，其次是抓垂直行業(yè)的標(biāo)桿客戶。“這塊市場(chǎng)反而是創(chuàng)業(yè)公司比較大的機(jī)會(huì)?！绷舞骶J(rèn)為，如果要切入這塊市場(chǎng)，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者對(duì)垂直領(lǐng)域的行業(yè)生態(tài)有著深刻的洞見(jiàn)和理解，而且要有比較強(qiáng)的數(shù)據(jù)應(yīng)用能力，能抓住客戶痛點(diǎn)，切實(shí)為企業(yè)提高效率。事實(shí)上，能做到這樣的團(tuán)隊(duì)其實(shí)很少。巨頭沒(méi)有時(shí)間精力去深耕每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，只能做出一些相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，這里面就是創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)了。

企業(yè)服務(wù)

對(duì)于2017年，戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨認(rèn)為，企業(yè)服務(wù)會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的階段，也將孕育出新的投資機(jī)會(huì)。

IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）的成熟程度和服務(wù)的普遍性進(jìn)入了一個(gè)新的階段，更多企業(yè)將借大勢(shì)進(jìn)入信息化的新階段，其中包括大量中小型的非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。此外，PaaS（平臺(tái)即服務(wù)）平臺(tái)成為大公司力推的服務(wù)，這為SaaS（軟件即服務(wù)）服務(wù)商到達(dá)用戶提供了渠道，并進(jìn)行了背書。

隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，銷售增長(zhǎng)和成本控制之間的平衡被企業(yè)更多關(guān)注，而非像以往那樣一味地追求銷售額。在此背景下，企業(yè)對(duì)于SaaS服務(wù)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也能更加客觀，效率的提升也更容易被體現(xiàn)，這將推動(dòng)更多企業(yè)的付費(fèi)意愿。在企業(yè)信息服務(wù)市場(chǎng)更加明朗的前提下，為企業(yè)提供金融、供應(yīng)鏈和其他環(huán)節(jié)的多元化服務(wù)也就成為了可能。

“我非?？春闷髽I(yè)服務(wù)市場(chǎng)在2017年的表現(xiàn)?！毙斐空f(shuō)。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

目前，傳統(tǒng)行業(yè)的信息化滲透率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在經(jīng)濟(jì)整體低迷的大環(huán)境下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要謀求轉(zhuǎn)型。效率要更高，產(chǎn)品要?jiǎng)?chuàng)新，創(chuàng)新速度還要足夠快；此外，成本結(jié)構(gòu)要調(diào)整，銷售渠道也有待升級(jí)，這些都是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迫切需求的。

在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)會(huì)衍生出許多新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。那些有扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，能夠嫁接新的技術(shù)和工具，且富有創(chuàng)新能力的團(tuán)隊(duì)，更容易構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)的壁壘，這些都是投資的機(jī)會(huì)。英諾天使基金合伙人李小麗認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)是一個(gè)機(jī)遇。

春曉資本合伙人何文長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，“未來(lái)我仍繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)互聯(lián)的機(jī)會(huì)，即信息技術(shù)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用。包括信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈流通環(huán)節(jié)的改造機(jī)會(huì)（B2B交易平臺(tái)），提升產(chǎn)業(yè)鏈主體效率的基于云端的行業(yè)應(yīng)用解決方案（SaaS），以及基于產(chǎn)業(yè)鏈信息數(shù)據(jù)的金融創(chuàng)新?！焙挝恼f(shuō)。

經(jīng)過(guò)一年多的大浪淘沙，尤其是這輪資本寒冬以來(lái)，創(chuàng)業(yè)者逐漸變得冷靜，更加注重其業(yè)務(wù)模式的本質(zhì)價(jià)值和自我造血能力，并且估值預(yù)期也更加理性，一些沒(méi)有價(jià)值的偽模式也逐步被淘汰出局。

不過(guò)，今天仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)達(dá)到整體理性的水平，很多項(xiàng)目在前幾輪估值被炒高之后，創(chuàng)始人仍沉浸在此前對(duì)估值的預(yù)期之中。未來(lái)的幾個(gè)月時(shí)間仍會(huì)有更多的融不到資的項(xiàng)目被淘汰出局。

從這層意義上講，這個(gè)領(lǐng)域存活下來(lái)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目比過(guò)去更加具有投資價(jià)值。而從投資人的角度來(lái)看，大家已經(jīng)相對(duì)理性，最近的半年以來(lái)，投資人出手都相對(duì)謹(jǐn)慎，是否有盈利模式是投資人此刻最為關(guān)注的問(wèn)題。不過(guò)，問(wèn)題仍然存在：明年的市場(chǎng)會(huì)更加理性嗎？