□ 向 宏

(湖南稅務高等?？茖W校，湖南 長沙 410116)

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對當前我國CPI運行的基本分析*

□ 向 宏

(湖南稅務高等專科學校，湖南 長沙 410116)

2016年我國CPI漲幅回升，運行水平高于2015年，使得2011年以來CPI下行趨勢的連貫性有所中斷。這種新表現(xiàn)是否代表一種新的變化？通過對CPI及其構成部分的運行表現(xiàn)特征和形成原因進行基本分析認為，CPI回升只是短期表現(xiàn)，其自2011年以來的趨勢性特征不會改變。

CPI;趨勢性

一、問題的提出

我國消費價格總水平(CPI)近年來的趨勢性變化始于2011年。從2011年至2015年，這一變化的總體特征可以用一個字概括，就是“低”。2011年結束了上一輪上行后，價格總水平運行就掉轉方向，經歷快速下行后便保持低水平運行。具體看，2011年以來至2015年的CPI年度同比上漲水平的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分別記錄為5.4%、2.6%、2.6%、2%和1.4%。CPI月度同比漲幅水平在2011年7月達到最高的6.5%后就快速下滑，2012年5月至2014年8月運行區(qū)間大體在2%-3%，2014年9月以后運行區(qū)間又下移至到1%-2%一線。

然而，時間轉入2016年，我國CPI運行似乎有了新的表現(xiàn)——漲幅回升。從上漲幅度看，2016年1-8月CPI同比上漲2%，高于去年同期和全年(均為1.4%)，從運行方向看，從今年1月開始至8月為止，CPI同期上漲分別為1.8%、2%、2.1%、2.2%、2.1%、2.1%、2.1%、2%，方向整體向上。

這種新表現(xiàn)是否代表一種新的變化？是否意味2011年以來我國CPI運行趨勢性特征將改變？

二、基本分析

要弄清新變化的影響，必須先找到這種變化產生的原因。到目前止，2016年CPI運行水平比2015年高。2016年1-8月CPI同比上漲了2%，2015年全年與同期，CPI漲幅均為1.4%。為什么會產生這種變化呢？

表1 2016年1-8月CPI漲幅構成

注：因權重為估算數(shù)，并存在統(tǒng)計數(shù)據(jù)四舍五入的影響，表中各單項對CPI漲幅貢獻之和與CPI漲幅存在一定差距，但不影響本文所要表達的主要思想。權重資料來源及說明見正文

從CPI漲幅的構成看，按食品與非食品區(qū)分，在2016年1-8月同比漲幅中，食品漲幅為5.2%，非食品漲幅為1.2%。食品的漲價表現(xiàn)顯然遠超過非食品的表現(xiàn)，應該是推升CPI的主因。但如果更細致一些，按CPI構成的八大類消費品分類觀察，可能映像沒有這么明顯。1-8月份，八大類消費品中價格上漲幅度較大的類別依次為食品煙酒(4.2%)、醫(yī)療保健(3.5%)、其他用品和服務(2.1%)、衣著(1.5%)和居住(1.4%)。其中，食品煙酒類價格雖然漲幅最大，其影響優(yōu)勢卻不如前述簡單分類來得明顯。這需要進一步考慮CPI的計算權重。

國家統(tǒng)計局并不公布CPI計算權重數(shù)據(jù)。因此，本文采用農業(yè)銀行金研根據(jù)相關資料進行的CPI籃子權重推算結果。按八大類消費品分類的各項CPI計算權重數(shù)據(jù)列如上表。雖然權重數(shù)據(jù)是匡算結果，準確性稍差，而且存在統(tǒng)計數(shù)據(jù)四舍五入的影響，導致?lián)擞嬎愕母鞣猪棟q幅對CPI漲幅貢獻之和與統(tǒng)計局公布的CPI漲幅存在一定差距，但不影響本文所要表達的主要思想。

通過引入計算權重，進一步觀察CPI各構成部分漲幅變動對CPI變動的貢獻影響后可以發(fā)現(xiàn)，2016年1-8月，食品煙酒同比上漲4.2%，貢獻了CPI整個2個百分數(shù)上漲中的1.2482，大幅超過半數(shù)。同期，雖然醫(yī)療保健漲幅與食品差不多，為3.5%,但其對CPI上漲的貢獻只有0.3619個百分點。其它各項影響則更小。這樣就同樣可以得出結論，食品類消費品不僅價格上漲幅度最大，而且是推升CPI上漲的主因。

進一步從食品類價格構成內部看，1-8月，漲幅最大的是畜肉類(14.7%)與鮮菜(12.9%),其余的有漲有跌，漲幅最大的也不足5%。畜肉類中，豬肉、牛肉、羊肉漲幅分別為23.4%、0.2%、-6.6%?？梢?，具體推動食品漲價的主要原因就是鮮菜與豬肉價格上漲。同樣，引入權重計算。以國家統(tǒng)計局發(fā)布的月度數(shù)據(jù)為依據(jù)，從各類消費品價格月度同比漲幅及其對當月CPI同比漲幅的貢獻率倒推，可以得到各類消費品價格變化在CPI計算中的月度權重，再將各類各月權重數(shù)簡單平均來作為同期的權重數(shù)。這樣計算可得到如下結果，2016年1-8月CPI計算中，豬肉價格變動的影響權重為0.024，鮮菜價格變動的影響權重為0.0245；豬肉價格上漲大約拉動CPI上漲0.562，鮮菜價格上漲大約拉動CPI上漲0.316，兩者合計共拉動了1-8月CPI上漲2%中的0.88個百分點。因此，對拉動食品價格上漲，進而推升CPI的主要因素其實就是鮮菜與豬肉兩個商品。

再來觀察2016年年初至今的CPI運行進程。盡管2016年1-8月CPI整體水平較去年同期和全年都高，但從月度CPI運行進程看卻是有變化的。2016年月度CPI漲幅實際上經歷了一個先從去年低位水平上升，而后轉而回落的過程，高點出現(xiàn)在2月-4月。也可以說，2016年CPI運行水平高于去年，主要推升力量存在于年初。并且在這一進程中，月度CPI漲幅升降幾乎與鮮菜與豬肉兩者價格漲幅變化趨勢相同。

圖1 2016年CPI、豬肉、鮮菜、糧食、食品煙酒價格運行趨勢

首先，整體上CPI、鮮菜與豬肉三者價格月度同比漲幅升落的方向與時間進程大體一致。其次，具體看，年初豬肉價格漲幅擴大并伴隨鮮菜價格大幅快速拉升，CPI出現(xiàn)上行，進入4月，鮮菜價格漲幅回落，CPI也停止上升，但豬肉價格回落步伐滯后也抵抗了CPI下落的力量，轉入5、6月份，鮮菜價格下行力量加大同時豬肉價格漲幅回落，CPI漲幅隨之加速下滑。觀察的結果依然是2016年以來的CPI變化主要受到鮮菜與豬肉價格變動影響。并且，從進程所觀察的結果還豐富了一個認識，即，年初推升CPI，導致2016年CPI運行水平高于2015年的表現(xiàn)的影響(鮮菜與豬肉價格上漲)本身正在逐漸減弱。

圖2

為什么鮮菜與豬肉價格會上漲從而推升CPI回升呢？考慮到2016年這三者上升的表現(xiàn)都主要發(fā)生在年初，時間自然是容易想到的影響因素。能夠影響食品消費品價格的時間因素當然是節(jié)假日，這在年初就是春節(jié)。雖然春節(jié)會影響包括鮮菜與豬肉在內的食品消費品價格上漲，但是這是每年都發(fā)生的事情，因此它并不形成導致2016年年初鮮菜與豬肉價格并CPI上漲的特別因素。影響價格上漲的特別因素表現(xiàn)在鮮菜品種上，是年初的異常嚴寒雨水天氣。這影響到鮮菜生產與供應，導致價格大幅上漲。例如，農業(yè)部監(jiān)測的28種蔬菜全國平均批發(fā)價2月份環(huán)比上漲了30.3%，同比上漲了32.9%，3月份環(huán)比雖然下跌2.8%，但同比上漲了40.6%。

豬肉價格上漲實際上起始于2015年新的上行周期。對應地，它也是CPI月度運行從2015年5月1.2%低位水平回升至年底1.6%并進一步在新一年度里上升至高點2.3%的主要力量。豬肉價格從2015年3月開始從低位回升。價格上漲的基本背景是，多年來國內糧價脫離國際糧價下跌趨勢持續(xù)維持高位，同時豬肉價格轉入下行調整，造成豬糧比價下降，而使生豬飼養(yǎng)成本上升。豬糧比價到2015年3月降到了5.06∶1的低點，導致養(yǎng)殖戶虧損加劇，積極性下降，生豬存欄數(shù)連續(xù)減少，豬肉供應下降。

通過以上分析不難發(fā)現(xiàn)，推升CPI年初回升并使得2016年到目前為止運行水平整體高于去年的原因很簡單，就是鮮菜和豬肉價格上漲。其它因素影響微乎其微。進入年中以后，其它因素變化不多，并且影響依然微乎其微，鮮菜與豬肉價格運行卻發(fā)生了變化。因為3、4月以后，天氣好轉，供應增加，鮮菜價格下降幅度不斷加大(雖然7、8月瞬間反彈)，其價格漲幅對CPI運行的影響開始轉而向下拉動。在經歷豬肉價格連續(xù)上漲，并且國內糧價從2015年下半年開始向下調整后，豬糧比價大幅回升提高(6月初達到10.44∶1)。這明顯改善了養(yǎng)殖戶的盈利狀況，使得生豬供應增加，豬肉價格(6月)開始下降。與此同時，受到鮮菜與豬肉價格向下調整的影響，CPI月度同比漲幅自4月2.3%年內高點也逐漸回落，至8月降到了1.3%。

關于CPI，另外值得一提的影響因素是糧食價格。糧食價格不僅本身構成食品價格非常重要的部分，而且它還通過自身的滲透能力(糧食是很多其它食品的原料也是禽肉類產品的主要飼料)影響其它食品類消費品的價格，從而對CPI運行產生比鮮菜和豬肉更重要的影響。糧價曾是上一輪(2009-2011年)CPI上行的最主要動力。但現(xiàn)在其對CPI推升的動力似乎已經丟失，影響也是偃旗息鼓了。2016年1-8月糧價同比上漲0.5%，按前述方法估算，其對CPI僅貢獻了0.01個百分點。究其原因是國內糧價伴隨國際糧價上漲而提高，并脫離國際糧價下行而維持近五年高位運行的局面終于被打破。自2014年下半年，除稻米表現(xiàn)依然強勁外，國內主要糧食品種價格都先后開始了下跌歷程。背景當然是過剩?？v觀全球，近年來氣候條件總體改善，加上單產增加，世界糧食總體供應充足。國內糧食也連年豐收，不斷創(chuàng)出記錄產量。因此，國內糧價下降，朝處于低位的國際糧價靠攏將會繼續(xù)成為趨勢。糧價也將會形成CPI下行而不是上行的力量。

CPI變化與貨幣投放有關嗎？考慮到社會融資規(guī)模近年來的增長情況，貨幣投放對價格水平的影響自然會被關注到。筆者(向宏，2012)一直認為，我國近年來的CPI運行與貨幣因素無關。2012年筆者曾經提出，因為產能過剩的壓力，使得在價格從上游向下游傳遞過程中，機制作用在最后連接CPI之前的中斷，導致傳導機制失效，從而割斷了從貨幣到CPI的聯(lián)系?，F(xiàn)在，局面不僅沒有改變，而且這種壓力的作用似乎還進一步擴大了，致使貨幣到價格總水平的聯(lián)系一開始就被割斷。這表現(xiàn)為近年來伴隨著貨幣供應不斷增加，PPI不升反降。如果說貨幣一定要作用于某一物上，在當下，那物不是CPI，也不是PPI，唯一可能的是資產價格。

三、結論

綜上所述，到當前2016年我國CPI運行水平高于2015年的表現(xiàn)，使得2011年以來CPI下行趨勢的連貫性有所中斷。導致CPI回升從而使其下行連貫性中斷的主要原因是食品類消費品中的鮮菜與豬肉價格前期上漲。從鮮菜和豬肉價格上漲本身來看，其影響因素及其影響作用都是短期的，它們進而對CPI的影響缺乏長期基礎。天氣好轉已使鮮菜價格上漲產生的CPI上升拉力減弱或消失。隨著豬糧比價提高對養(yǎng)殖戶盈利改善，豬肉供應增加。并且考慮到這種狀況已經經歷了一定時間，豬肉價格會逐步進入運行周期的下行通道，其對CPI上升的作用也將結束，甚至轉而產生相反影響。因此，2016年以來的CPI回升只是短期表現(xiàn)，自2011年以來CPI下行趨勢的連貫性中斷將會結束。貨幣供應無論多少，在過剩產能壓力消除前不會對CPI產生明顯影響。在當前的供應形勢下，糧價會形成CPI下行而不是上行的力量。上行力量消失，下行壓力依在，CPI自2011年以來的趨勢性特征不會改變。

[1]金研.2016年統(tǒng)計局CPI權重調整情況估算[EB/OL].http://www.ccb.com/cn/ccbtoday/jhbkhb/20160307_1457343515.html.

[2]向宏.理解當前CPI的要點不在貨幣[J].湖南稅務高等專科學校學報, 2012(6).

2016-09-28

向宏(1965— )，男，湖南長沙人，湖南稅務高等?？茖W校副教授，研究方向：宏觀經濟形勢。

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