陳 平，余 剛

(中國人民銀行 吳江支行，江蘇 蘇州 215200)

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金融支持創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題研究*
——基于吳江區(qū)智能工業(yè)發(fā)展的分析

陳 平，余 剛

(中國人民銀行 吳江支行，江蘇 蘇州 215200)

“十三五”期間，加快智能工業(yè)發(fā)展是吳江區(qū)促轉(zhuǎn)型與穩(wěn)增長的主方向，也是實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。金融對社會資源配置具有先導(dǎo)作用，是實現(xiàn)由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。吳江區(qū)金融支持智能工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展積累了一定經(jīng)驗，以產(chǎn)業(yè)基金為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體、社會投入為重要來源的智能工業(yè)多元化投融資體系已初步形成。但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展階段，也面臨著金融與智能工業(yè)發(fā)展如何更加有效融合以主動適應(yīng)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展新特點的挑戰(zhàn)。

創(chuàng)新驅(qū)動；智能工業(yè)；金融；現(xiàn)狀；對策

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)階段，我國經(jīng)濟(jì)增長的動力將從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。十八大報告強(qiáng)調(diào)“要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路、實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”[1]。2014年8月，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議對實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了具體研究，會上習(xí)近平強(qiáng)調(diào) “創(chuàng)新始終是推動一個國家、一個民族向前發(fā)展的重要力量。我國是一個發(fā)展中大國，正在大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，必須把創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施好”[2]。

加快智能工業(yè)發(fā)展是基于吳江區(qū)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢現(xiàn)狀和世界產(chǎn)業(yè)演變趨勢的戰(zhàn)略布局，是引領(lǐng)全區(qū)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵。而理論和實踐均表明，金融對社會資源配置具有先導(dǎo)作用，是實現(xiàn)由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重要抓手。拓寬融資渠道，強(qiáng)化資金保障，建立與智能工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈高度匹配融合的金融體系和運行機(jī)制是落實創(chuàng)新驅(qū)動智能工業(yè)發(fā)展的重要保障。

作為區(qū)域金融活躍地區(qū)，吳江區(qū)金融支持智能工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展積累了一定經(jīng)驗，但也面臨金融與智能工業(yè)發(fā)展如何更加有效融合的新挑戰(zhàn)，因而需要進(jìn)行系統(tǒng)分析研究。

一、金融支持吳江區(qū)智能工業(yè)發(fā)展的意義

吳江撤市建區(qū)之前曾多年連續(xù)位居全國百強(qiáng)縣(市)前十位。其中，工業(yè)是吳江經(jīng)濟(jì)總量構(gòu)成的關(guān)鍵部分。2011年，吳江工業(yè)生產(chǎn)總值占地區(qū)生產(chǎn)總值的55.7%，絲綢紡織、電子信息產(chǎn)值規(guī)模逾千億，光纖電纜、LED、裝備制造產(chǎn)值規(guī)模逾五百億。建區(qū)以來，吳江區(qū)服務(wù)業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，但制造業(yè)仍是吳江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力。然而，近年來，吳江區(qū)工業(yè)發(fā)展受到的來自區(qū)位優(yōu)勢弱化、資源稟賦及其他方面的挑戰(zhàn)不斷凸顯加劇。

首先，受資源要素供給制約和人口紅利消退的影響，吳江區(qū)傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)——電子信息業(yè)和絲綢紡織業(yè)增長速度放緩，構(gòu)成了吳江區(qū)工業(yè)持續(xù)發(fā)展的重大壓力。此外，隨著全國交通條件的整體優(yōu)化完善，以及“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)模式的創(chuàng)新，未來不靠江、不臨海的吳江所面臨的來自沿江和沿海城市快速崛起的挑戰(zhàn)也將更加嚴(yán)峻。

其次，吳江區(qū)工業(yè)企業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)效益相對偏低的挑戰(zhàn)。與蘇州各區(qū)市相比較，吳江區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)存在規(guī)模偏小、負(fù)債率偏高、運營效率低、盈利能力低等不足。吳江區(qū)人均從業(yè)人口地區(qū)生產(chǎn)總值為16.37億元/萬人，僅為全市平均水平的77.53%，遠(yuǎn)低于張家港、昆山、太倉、常熟和市區(qū)(扣除吳江區(qū)后)的人均產(chǎn)值水平(見表1)。

表1 2013年蘇州市人均從業(yè)人口地區(qū)生產(chǎn)總值比較

注：年均從業(yè)人口=(年初產(chǎn)業(yè)人口總數(shù)+年末產(chǎn)業(yè)人口總數(shù))/2，市區(qū)指標(biāo)值為扣除吳江后的計算值；數(shù)據(jù)根據(jù)《蘇州統(tǒng)計年鑒(2014)》計算整理

面對制造業(yè)發(fā)展難題與挑戰(zhàn)，吳江區(qū)如不能率先實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，那么其未來工業(yè)發(fā)展規(guī)模和層次將很難取得實質(zhì)性突破。當(dāng)前，隨著美國“再工業(yè)化”國家戰(zhàn)略、德國“工業(yè)4.0”、“中國制造2025”等行動計劃的推出，智能工業(yè)逐漸成為未來制造業(yè)發(fā)展的主流趨勢。新科技和產(chǎn)業(yè)革命為吳江區(qū)發(fā)展智能工業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來重大機(jī)遇。智能工業(yè)發(fā)展對于吳江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展競爭力和效率的提升具有重要現(xiàn)實意義。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)階段，金融對支持創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。《中國制造2025》提出“完善金融扶持政策，深化金融領(lǐng)域改革，拓寬制造業(yè)融資渠道，降低融資成本，加大對新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料等重點領(lǐng)域的支持力度”。其中，金融支持智能工業(yè)發(fā)展的重要性主要體現(xiàn)在以下三個方面：

一是有助于緩解資金約束。智能工業(yè)發(fā)展需要巨量資金，而我國企業(yè)整體杠桿率處于高位，在目前去杠桿的背景下，企業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的融資約束，因而必須依賴金融市場和金融手段提升企業(yè)的資金獲得能力。

二是有助于推動產(chǎn)業(yè)整合。當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)大循環(huán)、大轉(zhuǎn)移、大整合，與之相伴的是第六輪全球兼并收購大周期，裝備制造業(yè)存量資產(chǎn)規(guī)模大，通過兼并收購能夠盤活低效資源，實現(xiàn)優(yōu)化配置。

三是有助于加速技術(shù)升級。先進(jìn)技術(shù)是智能工業(yè)發(fā)展的生命線，技術(shù)研發(fā)、改造、升級、轉(zhuǎn)化等各環(huán)節(jié)，都離不開金融的有力支持。因此，發(fā)揮金融有效配置資源的先導(dǎo)功能，大力支持智能工業(yè)創(chuàng)新能力提升，并實現(xiàn)引領(lǐng)與持續(xù)發(fā)展，是智能工業(yè)發(fā)展的重要保障。

二、金融支持吳江智能工業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與難點

近年來，金融機(jī)構(gòu)積極爭取各種有利政策，業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，以信貸、資本市場、風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等多途徑主動支持吳江區(qū)智能工業(yè)項目融資、產(chǎn)品研發(fā)和人才引進(jìn)，對吳江區(qū)智能工業(yè)六大領(lǐng)域快速發(fā)展發(fā)揮了積極作用。但智能工業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，具有不同于傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展的模式與創(chuàng)新路徑，金融如何主動高效適應(yīng)智能工業(yè)發(fā)展所面臨的諸多新需求、新規(guī)律和新特點，也面臨新的難點和挑戰(zhàn)。

(一)金融支持吳江智能工業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

第一，銀行信貸對智能工業(yè)發(fā)展提供了重要資金保障。在以間接融資占據(jù)主導(dǎo)地位的情況下，商業(yè)銀行信貸支持依舊是智能工業(yè)發(fā)展的重要保障。對吳江區(qū)智能工業(yè)企業(yè)的調(diào)研顯示，近77%的企業(yè)仍將銀行視為外部融資的最主要方式，不足10%的企業(yè)能夠得到風(fēng)險、天使、IPO或增發(fā)融資。創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要商業(yè)銀行有所作為。[3]吳江區(qū)政府和金融機(jī)構(gòu)采取了多種措施積極推動信貸支持智能工業(yè)發(fā)展。調(diào)研結(jié)果顯示，吳江區(qū)各銀行對包括智能工業(yè)在內(nèi)的創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸支持力度持續(xù)增大，機(jī)制不斷完善。吳江區(qū)多家銀行圍繞以智能工業(yè)為代表的科技金融發(fā)展進(jìn)行了組織優(yōu)化，在業(yè)務(wù)模式、營銷管理、產(chǎn)品設(shè)計、授信審批和風(fēng)險控制等方面推出了一系列創(chuàng)新措施，嘗試實行差別化會計核算、盡職免責(zé)機(jī)制、不良容忍度考核模式，激勵信貸資源向智能工業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)傾斜。在銀行信貸的積極支持下，吳江區(qū)一批骨干企業(yè)圍繞智能工業(yè)六大環(huán)節(jié)，加快技術(shù)裝備更新?lián)Q代，強(qiáng)化信息技術(shù)在工業(yè)生產(chǎn)流程中的集成應(yīng)用，推動了全區(qū)創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。例如，在銀行信貸支持下，亨通集團(tuán)投資5 000萬元開展智能化集中控制建設(shè)，實現(xiàn)工廠智能化、管理信息化、生產(chǎn)精益化，大力推進(jìn)機(jī)器換人，提升了經(jīng)營決策水平。

第二，多層次資本市場拓展了智能工業(yè)直接融資渠道。創(chuàng)新型企業(yè)具有不確定性高、信息不對稱性大、投資周期較長、風(fēng)險較大等特點，同銀行集中資金管理模式和審慎經(jīng)營原則不盡匹配，而股權(quán)融資可以較好滿足科技創(chuàng)新型企業(yè)直接融資的需求，又可以達(dá)到風(fēng)險共擔(dān)、收益共享。當(dāng)前，我國處于多層次資本市場快速發(fā)展的新階段，吳江企業(yè)主動抓住機(jī)遇，對智能工業(yè)發(fā)展融資發(fā)揮了積極作用。例如，2010年康力電梯IPO募集資金90 785萬元，有效支持了吳江總部8.4萬平方米生產(chǎn)基地及零部件智能制造工業(yè)園的建設(shè)。2015年，康力電梯非公開發(fā)行股份募集資金13.7億元，投資服務(wù)機(jī)器人、智能電梯云服務(wù)平臺、智能工廠和實驗中心等項目，極大推動了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

表2 2015年康力電梯定向增發(fā)擬投資項目匯總

資料來源：康力電梯股份有限公司公告

除IPO和增發(fā)融資之外，股權(quán)融資支持吳江智能工業(yè)發(fā)展已初現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。早在2012年，吳江區(qū)就成立了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)園，專注“資本集中、產(chǎn)業(yè)集群、人才集聚、資源集合、服務(wù)集成”發(fā)展定位，打造區(qū)域綜合性金融服務(wù)平臺，取得了創(chuàng)投與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的良好局面。目前，該產(chǎn)業(yè)園入駐創(chuàng)投機(jī)構(gòu)26家，管理資金規(guī)模超27億元，已成為吳江區(qū)智能工業(yè)發(fā)展重要的金融服務(wù)集聚區(qū)。此外，亨通集團(tuán)、德爾家居及其他具有較強(qiáng)實力的制造業(yè)企業(yè)積極嘗試通過對外股權(quán)投資實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。

資本市場債權(quán)融資也對吳江智能工業(yè)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。例如，“10吳江經(jīng)開債”“12吳江經(jīng)開債”都為吳江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)提供了重要融資，為打造智能工業(yè)發(fā)展載體與集聚區(qū)創(chuàng)造了良好環(huán)境，提供了有效的間接支持。

第三，產(chǎn)業(yè)基金已成為政府引導(dǎo)金融支持智能工業(yè)發(fā)展的重要模式。理論與實踐表明，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金能夠彌補(bǔ)市場失靈，引導(dǎo)社會金融資本進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域，發(fā)揮財政資金的杠桿效應(yīng)，在孵化創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮商業(yè)基金不可替代的作用。為了支持以智能工業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，吳江東方國資公司積極發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金“放大效應(yīng)”，加強(qiáng)與知名創(chuàng)投基金合作。截至2014年年末，公司已合作設(shè)立5只基金和4家創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)，管理資金規(guī)模達(dá)8.83億元，為完善智能工業(yè)發(fā)展融資體系發(fā)揮了重要作用。例如，2014年東方國資公司投資智華汽車項目300萬元，積極支持智華汽車電子有限公司產(chǎn)業(yè)化、市場化和規(guī)?；l(fā)展。

(二)金融支持吳江智能工業(yè)發(fā)展的難點

根據(jù)吳江區(qū)智能工業(yè)發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，到2020年，裝備制造業(yè)要實現(xiàn)年均增長15%以上，物聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)信息管理、云計算等新興產(chǎn)業(yè)力爭突破2 000億元。金融如何有效支持吳江智能工業(yè)發(fā)展面臨眾多難點和挑戰(zhàn)。

第一，銀行信貸支持面臨企業(yè)與銀行兩方面的制約因素。目前，商業(yè)銀行對推動信貸支持吳江智能工業(yè)發(fā)展具有較大積極性，但對吳江區(qū)多家銀行的調(diào)查顯示，制約銀行支持智能工業(yè)企業(yè)的原因包括企業(yè)和銀行兩個方面。

首先，規(guī)模以上企業(yè)財務(wù)狀況影響了信貸支持的可持續(xù)性。根據(jù)吳江區(qū)經(jīng)信委統(tǒng)計，全區(qū)1 500家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，欲試水智能工業(yè)六大環(huán)節(jié)的企業(yè)占90%以上。但是，吳江區(qū)規(guī)模以上企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60.15%，居蘇州各區(qū)市首位；總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率以及其他盈利能力指標(biāo)均位于蘇州市較低水平。高負(fù)債率、低運營效率和低盈利能力狀態(tài)不能快速轉(zhuǎn)變，將在一定程度上制約吳江區(qū)規(guī)模以上企業(yè)發(fā)展智能工業(yè)的持續(xù)融資能力。

其次，制約信貸支持規(guī)模以下企業(yè)發(fā)展智能工業(yè)面臨的難點更加突出。相對規(guī)模以上企業(yè)，吳江區(qū)規(guī)模以下企業(yè)具有較強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢，未來也應(yīng)是智能工業(yè)發(fā)展的重要力量。由表3可見，吳江區(qū)規(guī)模以下企業(yè)數(shù)僅次于市區(qū)和昆山(不含個體經(jīng)營戶)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和人均主營業(yè)務(wù)數(shù)均居全市第一，人均資產(chǎn)也居全市第二，其中，規(guī)模以下私營企業(yè)則具有更強(qiáng)的市場競爭力。這些中小微智能工業(yè)企業(yè)通常寄希望于銀行信貸融資，但吳江商業(yè)銀行針對這些企業(yè)發(fā)展的特色創(chuàng)新措施落實效果十分有限。例如，某些銀行雖推出了多款無抵押無擔(dān)保的純信用貸款產(chǎn)品，但為確保貸款風(fēng)險可控性，銀行放松抵(質(zhì))押擔(dān)保要求的信貸支持很難落實，僅有少數(shù)幾家銀行對智能工業(yè)中小微企業(yè)的抵押率有所放寬。創(chuàng)新驅(qū)動型智能工業(yè)中小企業(yè)大量的初期投入多沉淀在人才和知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)方面。然而，銀行接受知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押品尚未進(jìn)入市場化、批量化操作階段，從而影響了中小微企業(yè)從銀行融資的效率。

表3 2013年蘇州市規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益排名比較

資料來源：根據(jù)《蘇州統(tǒng)計年鑒2014》整理計算

第二，制度因素制約股權(quán)融資發(fā)展的普遍化與批發(fā)化。從金融領(lǐng)域來看,支撐智能化工業(yè)發(fā)展不能完全依賴銀行和主板市場這些傳統(tǒng)的金融形式。[4]受資本市場發(fā)展宏觀層面的因素影響，吳江區(qū)智能工業(yè)實現(xiàn)IPO、增發(fā)和新三板融資只能是個別現(xiàn)象，短期內(nèi)天使投資和風(fēng)險投資的規(guī)模也無法實現(xiàn)跨越式發(fā)展，股權(quán)融資仍將屬于稀缺資源，難以承擔(dān)智能工業(yè)融資主模式的功能。而受國企管理制度、區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和基金管理公司內(nèi)部治理機(jī)制等多種因素影響，吳江創(chuàng)投引導(dǎo)基金也面臨發(fā)展定位不明確、運行機(jī)制非市場化、考核激勵機(jī)制不完善、優(yōu)秀人才嚴(yán)重流失、社會關(guān)注度衰退等挑戰(zhàn)。調(diào)研表明，一方面，多數(shù)創(chuàng)投引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)模式類似普通商業(yè)創(chuàng)投基金，既過度關(guān)注項目回報和退出，又過度強(qiáng)調(diào)投資安全性，風(fēng)險管理措施簡單化，主流模式仍是要求企業(yè)對賭，或提供連帶擔(dān)保。另一方面，創(chuàng)投引導(dǎo)基金也沒能力提供管理、人才和營銷方面的增值服務(wù)，效率沒有商業(yè)創(chuàng)投基金效率高。這種兩頭不靠的現(xiàn)象導(dǎo)致創(chuàng)投引導(dǎo)基金很難滿足智能工業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)資金的需求，從而影響其扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和支持轉(zhuǎn)型升級作用的發(fā)揮。

第三，融資租賃和智能工業(yè)發(fā)展融合程度不高。融資租賃以資產(chǎn)為載體將資金直接注入實體經(jīng)濟(jì)，是金融業(yè)與制造業(yè)之間的橋梁。對于智能工業(yè)，特別是智能裝備制造企業(yè)而言，發(fā)達(dá)的融資租賃業(yè)具有特殊意義。國際經(jīng)驗表明，融資租賃市場50%的業(yè)務(wù)量來自裝備制造業(yè)，美國制造業(yè)80%以上的產(chǎn)品直接出售給租賃公司。2014年，吳江區(qū)已經(jīng)出臺了《關(guān)于加快外商投資融資租賃企業(yè)發(fā)展的若干意見》，鼓勵融資租賃企業(yè)為吳江區(qū)企業(yè)提供融資服務(wù)。但是，當(dāng)前吳江區(qū)金融租賃業(yè)發(fā)展也面臨較大挑戰(zhàn)。首先，租賃專業(yè)高端人才匱乏，租賃公司融資渠道單一，對實體經(jīng)濟(jì)金融支持不夠。其次，業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化傾向比較嚴(yán)重，以資金中介為主，尚未有效發(fā)揮資產(chǎn)金融服務(wù)商功能。

第四，智能工業(yè)金融服務(wù)組織和模式創(chuàng)新尚需提升。企業(yè)發(fā)展的每一階段都需要不同的外部融資來源介入。[5]吳江區(qū)發(fā)展智能工業(yè)包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、招商引資和科技孵化三種模式，科技孵化的重要性不斷凸顯，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)將是推動吳江智能工業(yè)發(fā)展的核心動力。吳江區(qū)需要建立完整的金融服務(wù)體系才能實現(xiàn)有效金融支持。然而，由于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制和內(nèi)部管理制度有待完善等原因，吳江區(qū)金融服務(wù)智能工業(yè)的創(chuàng)新活力尚未充分調(diào)動起來，金融機(jī)構(gòu)在組織、服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新方面的動力尚需進(jìn)一步提升。圍繞智能工業(yè)創(chuàng)新鏈的銀行、保險、擔(dān)保、天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、租賃和知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押金融服務(wù)體系尚未完整有機(jī)地融合發(fā)展，仍處于碎片化發(fā)展階段，一定程度上也制約了各環(huán)節(jié)創(chuàng)新績效的發(fā)揮。

三、金融支持智能工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的對策

為了有效發(fā)揮金融在資源配置中的引領(lǐng)作用，實現(xiàn)金融育商、金融招商和金融購商，以金融促進(jìn)智能工業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，吳江金融業(yè)各方還需擺脫舊的路徑依賴，主動轉(zhuǎn)變思路，不斷創(chuàng)新金融和智能工業(yè)融合發(fā)展的新模式、新工具、新機(jī)制，建立與智能工業(yè)六大領(lǐng)域創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展相適應(yīng)的投融資體系。

(一) 創(chuàng)新銀行金融服務(wù)模式

第一，鼓勵銀行開展智能工業(yè)特色專業(yè)信貸服務(wù)。政府和監(jiān)管部門應(yīng)激勵銀行制定具體的智能工業(yè)服務(wù)方案來滿足不同主體融資要求。在組織制度方面，支持銀行針對智能工業(yè)授信特點，建立專業(yè)化服務(wù)團(tuán)隊，創(chuàng)新考核激勵機(jī)制。在業(yè)務(wù)方面，鼓勵有關(guān)銀行從自身資產(chǎn)情況出發(fā)，在信貸政策上將智能工業(yè)作為重點行業(yè)予以傾斜，設(shè)立智能裝備專項貸款，建立綠色審批通道；積極審慎地為智能工業(yè)企業(yè)提供銀團(tuán)貸款、并購貸款、項目融資等金融服務(wù)。

第二，提升地方政府各項支持智能工業(yè)發(fā)展信貸環(huán)境措施的實效。為了支持智能工業(yè)發(fā)展，吳江區(qū)需以市場化模式完善“政府增信”機(jī)制。一方面，在科技金融信貸補(bǔ)償資金基礎(chǔ)上建立智能工業(yè)發(fā)展信貸補(bǔ)償資金，建立完善“助保貸”及類似體系，引導(dǎo)銀行降低融資門檻與融資成本，提高對智能制造企業(yè)貸款不良率的容忍度，調(diào)動銀行創(chuàng)新支持智能工業(yè)發(fā)展的積極性。另一方面，在大力爭取省市融資再擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持的基礎(chǔ)上，積極探索適合吳江智能工業(yè)實際的政銀擔(dān)合作機(jī)制。此外，完善吳江中小企業(yè)征信系統(tǒng)也是優(yōu)化支持智能工業(yè)發(fā)展金融生態(tài)的重要環(huán)節(jié)，對降低企業(yè)融資成本、提升融資效率具有重要意義。

第三，鼓勵銀行建立高效的智能工業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案。供應(yīng)鏈整體協(xié)調(diào)發(fā)展是實現(xiàn)智能工業(yè)跨越式發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)條件，也是發(fā)揮智能工業(yè)引領(lǐng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。具有一定實力的銀行可以考慮針對吳江地區(qū)的重點智能工業(yè)企業(yè)量身定制供應(yīng)鏈融資方案，依托其采購和銷售鏈條，為智能工業(yè)企業(yè)及其上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，提升購銷效率，優(yōu)化供應(yīng)鏈生態(tài)環(huán)境。

第四，完善銀行信貸支持與直接融資有機(jī)協(xié)調(diào)機(jī)制。銀行應(yīng)為不同成長階段的智能工業(yè)企業(yè)量身定制信貸產(chǎn)品：對上市公司、新三板客戶、業(yè)績優(yōu)良且具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)型客戶主動提供信用授信；對成長型企業(yè)有選擇地開展信用、抵質(zhì)押、保證等綜合擔(dān)保方式的授信；對初創(chuàng)型企業(yè)采取擔(dān)保公司或抵押為主的授信。針對當(dāng)前新三板以及未來其他場內(nèi)外市場快速發(fā)展的機(jī)會，銀行應(yīng)積極創(chuàng)新“三板通”產(chǎn)品，圍繞掛牌服務(wù)、債權(quán)融資、做市服務(wù)、股權(quán)融資等提供多元化服務(wù)。

(二)提升多層次資本市場支持力度

第一，積極發(fā)揮場內(nèi)市場IPO、增發(fā)及債權(quán)融資功能。吳江區(qū)應(yīng)繼續(xù)多方位、多渠道大力支持智能工業(yè)企業(yè)在主板和中小創(chuàng)市場上市融資。條件成熟的智能工業(yè)企業(yè)需加強(qiáng)與中介對接，盡快完成股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制。對于已上市智能工業(yè)企業(yè)，可通過增資優(yōu)化公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。此外，吳江可以設(shè)立區(qū)域“中小企業(yè)發(fā)債增信資金池”為企業(yè)發(fā)債提供增信支持，增強(qiáng)智能工業(yè)企業(yè)信用融資能力。

第二，大力推進(jìn)場外市場掛牌、試點掛牌企業(yè)綜合融資服務(wù)，密切關(guān)注上海戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板發(fā)展態(tài)勢。吳江區(qū)應(yīng)繼續(xù)支持規(guī)模偏小、暫不符合IPO條件的智能制造企業(yè)在“新三板”掛牌交易，完善公司治理機(jī)制，健全財務(wù)制度，提升信貸融資能力，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，為IPO或轉(zhuǎn)板奠定基礎(chǔ)。此外，吳江對天交所、上海股權(quán)交易和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板也應(yīng)高度關(guān)注，特別是應(yīng)發(fā)揮地域優(yōu)勢，密切關(guān)注上海戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板發(fā)展態(tài)勢，尋求建立合作伙伴關(guān)系。

第三，引導(dǎo)海外資本有序投資，積極推進(jìn)境外上市。吳江區(qū)應(yīng)進(jìn)一步疏導(dǎo)海外資本投資流程，引導(dǎo)境外資本合規(guī)投資智能工業(yè)，依托信托和海外基金等形式，采用直接投資和間接投資相結(jié)合的模式，強(qiáng)化海外資本對智能工業(yè)發(fā)展的推動作用。此外，吳江還需積極鼓勵企業(yè)境外上市，拓展企業(yè)境外融資渠道。

(三)增強(qiáng)租賃和保險服務(wù)智能工業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的功能

第一，實現(xiàn)融資租賃規(guī)模和功能的雙突破。積極貫徹落實國務(wù)院《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，減少對融資租賃發(fā)展的制約，簡化辦證流程，鼓勵以上市公司、民營龍頭企業(yè)為發(fā)起人成立地方自有融資租賃公司。推動融資租賃公司加快創(chuàng)新經(jīng)營模式，加強(qiáng)與銀行、保險、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)合作，不斷創(chuàng)新，有效發(fā)揮融資租賃的融資、促銷、投資等多種金融服務(wù)商功能。另一方面，財政資金也需加大對融資租賃發(fā)展的支持力度，可以考慮建立對智能工業(yè)企業(yè)融資租賃費用補(bǔ)貼制度，或牽頭成立融資租賃安全基金等。

第二，實現(xiàn)保險保障和投資雙重功能的充分發(fā)揮。保險業(yè)具有保障和投資雙重功能，對創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的作用。吳江區(qū)一方面要支持保險公司探索開發(fā)智能工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)保險產(chǎn)品，運用保險機(jī)制支持初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展。另一方面，支持保險資金為智能工業(yè)發(fā)展提供資金融通。吳江區(qū)應(yīng)積極爭取保險公司資產(chǎn)管理部門的戰(zhàn)略性支持，推進(jìn)保險資金與本區(qū)創(chuàng)投資引導(dǎo)基金、天使投資引導(dǎo)基金的合作，鼓勵保險資金通過投資創(chuàng)業(yè)投資基金、設(shè)立私募股權(quán)投資基金，或與國內(nèi)外成熟的基金管理公司合作等方式，服務(wù)于成長階段的智能工業(yè)企業(yè)。

(四)以專業(yè)性創(chuàng)投引導(dǎo)基金引導(dǎo)股權(quán)投資基金特色發(fā)展

政府創(chuàng)投基金專業(yè)化和職業(yè)化發(fā)展是提升財政引導(dǎo)資金效率的保障。除設(shè)立產(chǎn)業(yè)普惠類創(chuàng)投引導(dǎo)基金之外，吳江需結(jié)合智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和演變趨勢，設(shè)立具體行業(yè)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。將智能工業(yè)某一行業(yè)企業(yè)作為投資重點，由財政性資金參與該基金，并設(shè)計完善的基金收益平衡、到期回購等制度，加強(qiáng)基金對智能產(chǎn)業(yè)的長期支持和引導(dǎo)。創(chuàng)新國資創(chuàng)投管理機(jī)制，建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的投資、內(nèi)部考核和國有資產(chǎn)評估機(jī)制，實現(xiàn)市場化運行。憑借專業(yè)性智能產(chǎn)業(yè)基金的引導(dǎo)和放大作用，鼓勵更多社會資本發(fā)起設(shè)立各類天使基金、并購基金、夾層基金等投資智能工業(yè)企業(yè)，發(fā)展多元化直接投資模式。在人才激勵方面需給予基金管理人才一定傾斜，遵循市場化激勵機(jī)制，對創(chuàng)投引導(dǎo)基金機(jī)構(gòu)的優(yōu)秀創(chuàng)投人才采取期權(quán)、跟進(jìn)投資和績效分成等激勵方式。

(五)建立智能工業(yè)金融服務(wù)工作協(xié)調(diào)機(jī)制

創(chuàng)新驅(qū)動型智能工業(yè)發(fā)展需要種類齊全的金融機(jī)構(gòu)和中介組織之間協(xié)同發(fā)展，提供豐富多樣的創(chuàng)新性金融服務(wù)。吳江區(qū)需統(tǒng)一布局、準(zhǔn)確定位、倚重平臺、強(qiáng)調(diào)整體，主動打造智能工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展所需金融生態(tài)鏈，依托大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)適度加強(qiáng)智能工業(yè)金融服務(wù)體系集約發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)作構(gòu)建智能工業(yè)金融服務(wù)鏈和集聚區(qū)。一方面，依托創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺，支持天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、銀行等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作，為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同成長階段的創(chuàng)新驅(qū)動型智能工業(yè)企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)。另一方面，通過對產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)信用、經(jīng)營狀況的掌握，推廣開展產(chǎn)業(yè)鏈融資，大力支持智能工業(yè)龍頭企業(yè)抓住當(dāng)前產(chǎn)業(yè)并購的全球性周期機(jī)遇，開展境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)技術(shù)并購，加快打造一批地標(biāo)型龍頭企業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群。此外，應(yīng)建立由中國人民銀行吳江支行、區(qū)金融辦、區(qū)科技局、區(qū)發(fā)改委、區(qū)財政局、區(qū)經(jīng)信委等多部門組成的聯(lián)席會議機(jī)制，共同對智能工業(yè)金融服務(wù)工作措施的落實情況及成效進(jìn)行評估，研究智能工業(yè)金融服務(wù)面臨的新情況、新問題，提出具體工作建議，共同促進(jìn)金融更有效地為吳江智能工業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新型發(fā)展服務(wù)。

[1]胡錦濤.堅定不移沿著中國特色社會主義道路前進(jìn) 為全面建成小康社會而奮斗[EB/OL].(2012-11-18)[2016-03-10].http:∥cpc.people.com.cn/n/2012/1118/c64094-19612151-1.html.

[2]習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第七次會議[EB/OL].(2014-08-18)[2016-03-10].http:∥www.gov.cn/xinwen/2014-08/18/content_2736502.htm.

[3]劉志彪.科技銀行功能構(gòu)建：商業(yè)銀行支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題研究[J].南京社會科學(xué)，2011(4):1-7.

[4]王宇偉，范從來.發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持：江蘇省建設(shè)區(qū)域性私募股權(quán)投資中心的考察[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2011(4):47-51.

[5]梁萊歆，韓米曉.基于高新技術(shù)企業(yè)生命周期的中美R&D投入比較實證研究[J].科技管理研究，2007(8):109-111.

(責(zé)任編輯：周繼紅)

A Study on the Problems of Financial Support for Innovation-Driven Economy

CHEN Ping，YU Gang

(Wujiang Sub-branch, the People’s Bank of China, Suzhou Jiangsu, 215200)

During the “13thFive-year Plan” period, it is the principal direction for Wujiang District to accelerate the development of intelligent industry to promote social transformation and stabilize economic growth. Intelligent industry is also an important industrial field to realize the integrative development with finance and real economy together. Finance plays a leading role in the allocation of social resources, and is the key in the social transformation from the factor-driven economy to the innovation-driven economy. Wujiang District has accumulated experience in providing financial support to the innovation and development of intelligent industry. Now, a diversified investing and financing system, initiated by industry funds, dominated by enterprise investment, and accomplished by social investments, has come to its shape. But in the “new normality” stage of economy, challenges occur as how to more effectively integrate financial industry and intelligent industrial to adapt to the new features of innovation-driven development.

innovation-driven; intelligent industry; finance; status in quo; countermeasure

2016-07-04

陳 平，男，中國人民銀行吳江支行行長，主要從事貨幣政策研究；余 剛，女，中國人民銀行吳江支行副行長，主要從事貨幣政策研究。

F127

A

1672-0695(2016)05-0036-07