陳琳琳

南開大學(xué)

信貸擴(kuò)張：我國商業(yè)銀行的親周期性檢驗(yàn)與博弈

陳琳琳

南開大學(xué)

信貸擴(kuò)張是最近幾年商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的一種主流趨勢(shì)，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長方面發(fā)揮著重要的作用，但是其本身的親周期性則會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性，影響商業(yè)銀行本身的健康發(fā)展。對(duì)此，本文結(jié)合信貸擴(kuò)張的概念、原因以及影響，對(duì)信貸擴(kuò)張的親周期性進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)合博弈模擬了信貸擴(kuò)張的路徑，并就親周期性產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析，希望能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供一些參考。

信貸擴(kuò)張商業(yè)銀行親周期性博弈

前言：

商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)一方面受到了宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，另一方面也會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。相關(guān)研究認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行階段，銀行資產(chǎn)的減值導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性大大增加，在這種情況下，新增資本的成本更高，企業(yè)無法承受，銀行機(jī)會(huì)被動(dòng)的減少借出。銀行信貸的緊縮在很大程度上導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的放緩或者衰退，而經(jīng)濟(jì)總量和金融變量之間存在著親周期關(guān)系。現(xiàn)有的研究成果大都傾向于邏輯推理或者實(shí)證分析，證明了信貸擴(kuò)張的親周期性，卻沒有從全局博弈的角度，對(duì)信貸擴(kuò)張的路徑進(jìn)行論證，研究結(jié)果缺乏實(shí)用性。

1　信貸擴(kuò)張的相關(guān)概念

信貸擴(kuò)張，是指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場發(fā)展需求，適當(dāng)放寬貸款的標(biāo)準(zhǔn)，將利率控制在市場利率水平以下，從而推動(dòng)信貸的快速增長，滿足社會(huì)投資的需求。

導(dǎo)致信貸擴(kuò)張的原因，一是經(jīng)濟(jì)高速增長的要求，在全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)越發(fā)明顯的情況下，為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府部門加大了對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并通過調(diào)整存款利率的方式，引導(dǎo)居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，為了確保充足的資金支持，信貸的擴(kuò)張也就成為一種必然；二是長期充裕的流動(dòng)性[1]。我國作為新興的經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)前景廣闊，也因此吸引的大量資金的流入，存在貨幣超額供應(yīng)的現(xiàn)象，加上傳統(tǒng)觀念的影響使得居民偏愛儲(chǔ)蓄，國內(nèi)的流動(dòng)性非常充裕，在主要依賴?yán)⑹杖氲挠Ｊ较拢虡I(yè)銀行也因此具備了信貸擴(kuò)張的能力和動(dòng)力。

信貸擴(kuò)張對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是非常階段的，依照現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長理論，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的因素包括了勞動(dòng)投入、信貸投入、教育水平以及制度變革的，結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，信貸在我國經(jīng)濟(jì)增長中的影響是最為巨大的，通過增加信貸的方式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速增長，理論上能夠起到良好的效果。與此同時(shí)，也應(yīng)該看到，信貸擴(kuò)張給我國經(jīng)濟(jì)帶來的一些新的隱患，包括通貨膨脹、信貸資金安全等，必須得到足夠的重視。

2　信貸擴(kuò)張的親周期性檢驗(yàn)

選擇1998-2013年我國GDP的季度增長率以及貸款余額季度增長率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和對(duì)比分析，由國家統(tǒng)計(jì)局、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫等獲取的數(shù)據(jù)在準(zhǔn)確性和真實(shí)性方面有所保障，利用EVIEWS5.0軟件進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)處理后構(gòu)建相應(yīng)的VAR模型，對(duì)GDP增長率（GR）序列以及貸款余額增長率（LR）序列的相互關(guān)系進(jìn)行分析，可以得到如下回歸方程：

分別針對(duì)GR序列以及LR序列進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果中，二次檢驗(yàn)的P值分別為0.0435和0.0099，表明LR是GR的格蘭杰原因，GR同時(shí)也是LR的格蘭杰原因，兩者在趨勢(shì)走向上存在一致性[2]。

針對(duì)兩個(gè)序列，進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，可以得到圖1-圖4：

從圖2中可以看出，在10期內(nèi)，GDP的增長都受到了貸款余額增長的正向影響，在第4期達(dá)到頂峰后，雖然影響有所減弱，但是下跌速度平緩；圖3則表明，如果給GDP一個(gè)正向的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊，則在前7期，對(duì)于貸款的影響為負(fù)向，不過自第3期開始負(fù)向的影響一直在不斷減小，第7期之后轉(zhuǎn)為正向影響，并且呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)。上述現(xiàn)象表明，信貸政策的變化會(huì)持續(xù)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走向的反映存在著一定的滯后性，不過在后期會(huì)順勢(shì)而變[3]。

圖1　GR對(duì)GR的脈沖響應(yīng)圖

圖2　GR對(duì)LR的脈沖響應(yīng)圖

圖3　GR對(duì)GR的脈沖響應(yīng)圖

圖4　GR對(duì)LR的脈沖響應(yīng)圖

上述分析證明了在我國商業(yè)銀行中，的確存在著信貸親周期效應(yīng)，銀行的信貸行為對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了比較重要的影響，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展也在一定程度上影響著銀行的信貸行為，雖然這個(gè)影響具有一定的滯后性?？梢灶A(yù)見，伴隨著我國利率的市場化變革，經(jīng)濟(jì)與銀行信貸之間的關(guān)系將會(huì)越發(fā)密切，信貸的親周期效應(yīng)也必然會(huì)越來越明顯，對(duì)于商業(yè)銀行而言，想要確保自身的穩(wěn)定健康發(fā)展，就必須充分重視這種親周期效應(yīng)。

3　信貸擴(kuò)張的博弈過程

3.1信貸擴(kuò)張均衡博弈過程

結(jié)合全局博弈的相關(guān)理論，可以針對(duì)全體商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張進(jìn)行總體均衡分析。假定銀行能夠從獲取的各種信息中判斷出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走向，i銀行接收到的信息為xi，則

在公式中，εi表示噪聲項(xiàng)。每一個(gè)商業(yè)銀行的策略s（x）都是建立起在其接收到的信息x的基礎(chǔ)上，如果信息達(dá)不到特定θ值的要求，則銀行出現(xiàn)信貸緊縮現(xiàn)象；反之，如果接收到的信息超出了θ值的要求，則銀行出現(xiàn)信貸擴(kuò)張現(xiàn)象[4]。將這個(gè)θ值確定為閥值，以θ*表示，當(dāng)θ=θ*時(shí)，則無論其他銀行采取的信貸措施如何，對(duì)于i銀行而言，都有

由此可以對(duì)θ*的具體值進(jìn)行確定：

3.2信貸擴(kuò)張動(dòng)態(tài)博弈過程

為了區(qū)分是否存在摩擦的信貸擴(kuò)張對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不同影像，對(duì)信貸擴(kuò)張的動(dòng)態(tài)博弈過程進(jìn)行模擬。當(dāng)λ值不為0時(shí)，信貸擴(kuò)張存在摩擦，銀行為例保持自身的信譽(yù)，會(huì)做出信貸擴(kuò)張的決策，哪怕決策并不正確，在這種情況下，銀行會(huì)拒絕對(duì)不良貸款進(jìn)行及時(shí)清算，給借貸雙方帶來損失。而不存在摩擦?xí)r，可以及時(shí)清算銀行的不良貸款，開展全新的信貸業(yè)務(wù)。簡單來講，當(dāng)λ=0時(shí)，信貸擴(kuò)張行為會(huì)使得宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展；當(dāng)λ≠0時(shí)，信貸擴(kuò)張更加傾向于保持銀行剩余，會(huì)在一定程度上加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

假定i銀行對(duì)于信息xi做出的判斷為θt，則集合上文分析，當(dāng)θt＞θ*時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境理想，銀行擴(kuò)張信貸，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，其動(dòng)態(tài)變化為：

在公式中，t表示時(shí)間，ρ為取值為（0，1），ut，εt則表示信貸擴(kuò)張行為中存在的摩擦。I（θt-1， θ*）為啞變量，如果θt-1＞θ*，其值為1，反之則為0。這里限制ut的分布與εt相關(guān)，則銀行緊縮信貸時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，銀行擴(kuò)張信貸時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)性較大。結(jié)合上述公式分析，若前期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，則銀行經(jīng)營者會(huì)本能的判斷本期經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，更加傾向于信貸擴(kuò)張[6]。

假設(shè)a=0.8，ρ=0.95，b=0.6，λ=0.1，進(jìn)行100分期內(nèi)的動(dòng)態(tài)博弈模擬，如圖5所示，圖中實(shí)線表示存在摩擦的信貸擴(kuò)張路徑，虛線表示不存在摩擦的信貸擴(kuò)張路徑，虛直線則表示θ*。

圖5　動(dòng)態(tài)博弈模擬圖

可以看出，不存在摩擦的信貸擴(kuò)張路徑在第14期超過了閾值，存在摩擦的信貸擴(kuò)張路徑則在第21期超過閾值，存在一定的滯后性，在這種情況下，銀行開始擴(kuò)張信貸。存在摩擦的信貸路徑則超過閾值后瘋狂高漲，于第61期達(dá)到峰值，然后急劇下降，證明信貸危機(jī)來臨；不存在摩擦的信貸路徑相對(duì)平穩(wěn)，基本上都是圍繞經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)輕微波動(dòng)。

4　結(jié)論與建議

4.1結(jié)論

一方面，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，銀行會(huì)通過相互協(xié)調(diào)的方式進(jìn)行信貸擴(kuò)張，因此在進(jìn)行信貸擴(kuò)張的研究時(shí)，應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，如果銀行為了盈利一味擴(kuò)張信貸，則很可能引發(fā)信貸乃至金融危機(jī)；另一方面，宏觀審慎政策在銀行信貸擴(kuò)張中起著直接以及間接的影響，不僅會(huì)影響銀行當(dāng)期行為，也會(huì)通過改變銀行判斷的方式，對(duì)其他銀行的行為造成影響。

4.2建議

一是應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提升銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)把控上的重視程度以及精確性。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，金融行業(yè)的發(fā)展是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，不能獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)之外，銀行應(yīng)該立足長期發(fā)展，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，做好風(fēng)險(xiǎn)防控；二是應(yīng)該強(qiáng)化行業(yè)合作，銀行之間應(yīng)該做好有效的協(xié)調(diào)以及信息交流，減少信貸摩擦，避免出現(xiàn)盲目跟風(fēng)的行為，保證決策的正確性，對(duì)信貸擴(kuò)張的親周期性進(jìn)行緩和[7]；三是應(yīng)該保證宏觀審慎政策的有效性，對(duì)商業(yè)銀行的信貸波動(dòng)進(jìn)行緩和、適當(dāng)?shù)暮暧^審慎監(jiān)管能夠確保政策的可靠執(zhí)行，同時(shí)消除商業(yè)銀行對(duì)于公共政策的過度依賴性，如逆周期資本監(jiān)管，或者結(jié)合長期的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)員工的薪資待遇進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。宏觀審慎政策可能會(huì)跳銀行的風(fēng)險(xiǎn)成本，但是在這種情況，其可以對(duì)銀行信貸擴(kuò)張的相關(guān)決策進(jìn)行干預(yù)，從而緩釋信貸擴(kuò)張的親周期性。

［1］馬曉蓉.我國商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張中的親周期性檢驗(yàn)與分析［D］.湖南大學(xué)，2014.

［2］張永婷.資本約束下我國商業(yè)銀行信貸的親周期性研究［D］.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.

［3］趙霜茁，張曉靜.我國商業(yè)銀行信貸投放親周期性實(shí)證研究及緩釋對(duì)策［J］.金融理論與實(shí)踐，2012，（1）：80-85.

［4］李銘.我國商業(yè)銀行信貸親周期性與逆周期監(jiān)管政策探析［J］.財(cái)經(jīng)理論研究，2012，（1）：60-64.

［5］衛(wèi)彥琦.我國商業(yè)銀行的親周期性研究［J］.科技和產(chǎn)業(yè)，2012，12（6）：140-143.

［6］韓光聚.新常態(tài)下商業(yè)銀行的親周期行為風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)因及緩釋對(duì)策［J］.金融理論與實(shí)踐，2015，（11）：64-67.

［7］李關(guān)政.經(jīng)濟(jì)資本的親周期效應(yīng)：實(shí)證檢驗(yàn)與緩釋對(duì)策［J］.金融監(jiān)管研究，2012，（1）：88-100.