康遠(yuǎn)志 胡朝舉

摘 要：家庭財(cái)富的積累、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及智能終端的普及等消費(fèi)環(huán)境的改善，使得消費(fèi)金融日益互聯(lián)網(wǎng)化。傳統(tǒng)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、電商平臺(tái)以及行業(yè)龍頭公司依托資金、技術(shù)、數(shù)據(jù)、交易優(yōu)勢(shì)，不斷從各自領(lǐng)域向外擴(kuò)展，通過(guò)貼近消費(fèi)場(chǎng)景和數(shù)據(jù)積累，推廣消費(fèi)金融服務(wù)，形成了各具特色的消費(fèi)金融模式。消費(fèi)金融呈現(xiàn)出大數(shù)據(jù)化、場(chǎng)景化和垂直化趨勢(shì)，并推動(dòng)中國(guó)消費(fèi)金融向更快捷、更低息、更普惠的方向前進(jìn)，提升了消費(fèi)者的效用及話(huà)語(yǔ)權(quán)，創(chuàng)造了新的社會(huì)價(jià)值。

關(guān) 鍵 詞：消費(fèi)金融；移動(dòng)互聯(lián)；商業(yè)模式；發(fā)展趨勢(shì)；價(jià)值創(chuàng)造

中圖分類(lèi)號(hào)：F20 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-2517（2016）04-0064-05

Abstract： Internet consumer finance is becoming increasingly popular due to the accumulation of household wealth， popularity of mobile internet smart terminals and improvement of consumption environment. By utilizing advantages in capital， technology， data and transaction， traditional commercial banks， consumer finance companies， e-commerce platforms and leading companies are expanding their business scope from almost every field and establishing consumer finance models with various characteristics. Consumer finance displays the tendency of big data， scene and verticality and is becoming more convenient， lowering down interest rate and consumer-friendly so as to improve consumers efficacy and right of speech and create new social values.

Key words： consumer finance； mobile internet； business model； development trend； value creation

一、引言

消費(fèi)金融廣義可理解為與消費(fèi)相關(guān)的所有金融活動(dòng)（王江，2010）[1]，從消費(fèi)主體出發(fā)來(lái)定義也稱(chēng)為消費(fèi)者金融和家庭金融[2-4]。 本文認(rèn)為，消費(fèi)金融是與消費(fèi)者消費(fèi)行為相關(guān)的資金融通活動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)和居民收入的增長(zhǎng)，家庭財(cái)富不斷積累，消費(fèi)環(huán)境逐漸改善，消費(fèi)觀念更加開(kāi)放，家庭和個(gè)人金融資產(chǎn)和金融活動(dòng)的總量在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的比例逐漸提高。2015年全社會(huì)零售商品銷(xiāo)售總額達(dá)到30萬(wàn)億元， 金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)類(lèi)貸款至2015年末余額達(dá)20萬(wàn)億元，消費(fèi)信貸規(guī)模增長(zhǎng)快速、穩(wěn)定，消費(fèi)金融的重要性日趨顯著。

依托信息技術(shù)的發(fā)展和移動(dòng)智能終端的普及，消費(fèi)活動(dòng)和金融活動(dòng)日益互聯(lián)網(wǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)金融這兩個(gè)萬(wàn)億級(jí)行業(yè)產(chǎn)生交集，消費(fèi)金融體量持續(xù)擴(kuò)大，基于互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)金融發(fā)展迎來(lái)了歷史性的機(jī)遇。我們嘗試對(duì)商業(yè)銀行、電商平臺(tái)等消費(fèi)金融主體的商業(yè)模式進(jìn)行分類(lèi)比較，希望從中發(fā)現(xiàn)基于互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)金融的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，并探討互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造。

二、消費(fèi)金融的主要商業(yè)模式

（一）消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈全景

消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的參與者包括消費(fèi)者、消費(fèi)金融服務(wù)商、商品服務(wù)供給方、資金供給方和征信、催收、監(jiān)管方[5]。消費(fèi)金融活動(dòng)的基本流程是：消費(fèi)者在消費(fèi)場(chǎng)合購(gòu)物或購(gòu)買(mǎi)服務(wù)時(shí)， 資金不足支付，從而向消費(fèi)金融服務(wù)商申請(qǐng)消費(fèi)金融服務(wù)，消費(fèi)金融服務(wù)商審核申請(qǐng)后對(duì)消費(fèi)者放款，商品服務(wù)供給方收款后對(duì)消費(fèi)者發(fā)貨，消費(fèi)者后期按合同向消費(fèi)金融服務(wù)商還款。 消費(fèi)金融活動(dòng)的端口是消費(fèi)場(chǎng)景，即消費(fèi)金融服務(wù)需求的產(chǎn)生一定要有消費(fèi)行為的發(fā)生， 而消費(fèi)行為是發(fā)生在一定的消費(fèi)場(chǎng)景中，如淘寶、 天貓、 京東商城等線(xiàn)上電商，國(guó)美、蘇寧及各種商品服務(wù)線(xiàn)下實(shí)體場(chǎng)所；消費(fèi)金融服務(wù)商主要做信用審核、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、消費(fèi)貸款發(fā)放和賬戶(hù)管理等服務(wù)；消費(fèi)金融服務(wù)外圍是征信、催收和監(jiān)管等。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈全景如圖1所示。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和移動(dòng)智能終端的普及，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式逐漸形成了傳統(tǒng)商業(yè)銀行及消費(fèi)金融公司系，以阿里、京東為代表的電商系，以分期樂(lè)為代表的O2O消費(fèi)分期模式及行業(yè)龍頭公司消費(fèi)金融等模式。

（二）商業(yè)銀行及消費(fèi)金融公司模式

1.商業(yè)銀行信用卡及消費(fèi)貸款。商業(yè)銀行主要以信用卡和消費(fèi)貸款為消費(fèi)者提供消費(fèi)金融服務(wù)。信用卡通過(guò)分期和預(yù)借現(xiàn)金簡(jiǎn)單、快捷地滿(mǎn)足持卡人日常消費(fèi)需求，根據(jù)央行《2015年支付體系運(yùn)行總體情況報(bào)告》， 中國(guó)商業(yè)銀行信用卡發(fā)卡量截至2015年已超過(guò)5億張，2015年授信額度超過(guò)9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)快速、穩(wěn)定。近兩年商業(yè)銀行在消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)上進(jìn)行了改進(jìn)，降低申請(qǐng)門(mén)檻、優(yōu)化服務(wù)流程，隨著消費(fèi)活動(dòng)的日益互聯(lián)網(wǎng)化，許多銀行又加大了資金投入，拓展線(xiàn)上場(chǎng)景，建立互聯(lián)網(wǎng)金融品牌，參與線(xiàn)上金融活動(dòng)。 例如工商銀行2014年大力推進(jìn)“融e購(gòu)” 網(wǎng)上商城， 大力推廣網(wǎng)上消費(fèi)金融產(chǎn)品“個(gè)人逸貸”，并推出團(tuán)購(gòu)、秒殺、e起籌等多元化購(gòu)物形式。

2.消費(fèi)金融公司貸款。中國(guó)的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)從1998年才出現(xiàn)， 傳統(tǒng)消費(fèi)金融公司的定位是利用其單筆授信額度小，服務(wù)方式靈活的優(yōu)勢(shì)，在小額、分散、面向中低收入人群的消費(fèi)金融服務(wù)中取得進(jìn)展，但其業(yè)務(wù)范圍窄、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不及商業(yè)銀行，發(fā)展一直較為緩慢。為促進(jìn)消費(fèi)金融發(fā)展，政府出臺(tái)了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》， 并于2009年成立了北銀、錦程、中銀和捷信四家消費(fèi)金融公司進(jìn)行試點(diǎn)，2013年試點(diǎn)城市擴(kuò)大到16個(gè)，2015年全國(guó)放開(kāi)。 消費(fèi)金融公司有必要探索新的運(yùn)營(yíng)模式，以降低成本，增強(qiáng)自己的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)[6]。

（三）電商平臺(tái)模式

1.京東白條。京東白條是電商平臺(tái)中相對(duì)較早推出的面向個(gè)人用戶(hù)的信用支付產(chǎn)品，主要根據(jù)消費(fèi)者在京東上的歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行信用評(píng)估授信，最高授信額度1.5萬(wàn)，消費(fèi)者可選擇最長(zhǎng)30天延期付款（不產(chǎn)生費(fèi)用）或3～24個(gè)月分期付款。白條的推出對(duì)整個(gè)電商消費(fèi)金融服務(wù)產(chǎn)生了較大的影響，也促進(jìn)了京東商城的交易增長(zhǎng)。

2.阿里系螞蟻花唄。螞蟻花唄是由阿里巴巴公司提供給消費(fèi)者“這月買(mǎi)、下月還”的網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)金融服務(wù)，阿里系旗下天貓和淘寶的大部分商戶(hù)或商品都支持花唄服務(wù)，阿里旗下的天貓分期、去啊分期、花唄等共享消費(fèi)信貸額度。在使用“花唄”消費(fèi)后，可于下個(gè)月10日前對(duì)本月的消費(fèi)金額進(jìn)行分期還款，可用支付寶、儲(chǔ)蓄卡還款。同時(shí)，花唄的逾期記錄也將報(bào)送至阿里旗下的征信機(jī)構(gòu)芝麻信用。

3.百度有錢(qián)。2015年4月百度有錢(qián)App正式上線(xiàn)，主打個(gè)人消費(fèi)金融服務(wù)，個(gè)人授信最高額度5萬(wàn)元，最長(zhǎng)可分12期，授信后可提現(xiàn)至銀行卡。百度有錢(qián)已率先登陸百度傳課，當(dāng)前深耕教育貸款服務(wù)，已和清華大學(xué)、北京航空航天大學(xué)、華爾街英語(yǔ)合作，為學(xué)生提供優(yōu)學(xué)費(fèi)貸款和創(chuàng)業(yè)貸款服務(wù)，并接入百度糯米等端口。

4.騰訊微粒貸。騰訊旗下微眾銀行新開(kāi)發(fā)貸款產(chǎn)品，產(chǎn)品定位為互聯(lián)網(wǎng)小額信貸產(chǎn)品，貸款額度在20萬(wàn)元以下， 單筆不超4萬(wàn)元， 貸款期限不超過(guò)20個(gè)月， 其授信依托騰訊QQ和微信等社交數(shù)據(jù)積累及央行的個(gè)人征信數(shù)據(jù)。 因?yàn)檠胄姓餍偶s束，風(fēng)控較好，一般來(lái)說(shuō)，常用手機(jī)QQ或微信，且已綁定財(cái)付通的用戶(hù)，更容易獲得貸款資格。

電商系消費(fèi)金融產(chǎn)品比較見(jiàn)表1。

隨著用戶(hù)向線(xiàn)上的轉(zhuǎn)移，京東、阿里、騰訊各電商平臺(tái)經(jīng)過(guò)10年的互聯(lián)網(wǎng)改造，線(xiàn)上滲透率高，場(chǎng)景消費(fèi)黏性強(qiáng)，交易數(shù)據(jù)沉淀多，客戶(hù)基數(shù)大，形成強(qiáng)大品牌優(yōu)勢(shì)，成為消費(fèi)金融模式的代表。

（四）O2O消費(fèi)分期平臺(tái)模式

1.分期樂(lè)。分期樂(lè)創(chuàng)辦于2013年，為大學(xué)生提供分期購(gòu)物，同時(shí)向在校大學(xué)生提供小額現(xiàn)金貸款服務(wù)， 已進(jìn)入了全國(guó)300個(gè)城市、2000多所高校。目前分期樂(lè)在線(xiàn)購(gòu)物商城已經(jīng)成為京東最大的分銷(xiāo)商，獲得了京東及多家投資機(jī)構(gòu)的投資，分期樂(lè)的借款額度最高為3000元， 借款期限最多24期，審核后2個(gè)工作日內(nèi)就會(huì)放款。分期樂(lè)分期消費(fèi)模式的風(fēng)險(xiǎn)控制做得較扎實(shí)，實(shí)行線(xiàn)上和線(xiàn)下雙重審核，控制了消費(fèi)第一入口，構(gòu)建了購(gòu)買(mǎi)、風(fēng)控、分期還款的閉環(huán)。

2.買(mǎi)單俠。買(mǎi)單俠創(chuàng)立于2014年，定位于為全國(guó)2.7億人左右的藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)人群提供消費(fèi)分期服務(wù)，采用線(xiàn)下到線(xiàn)上的模式。買(mǎi)單俠已和全國(guó)近萬(wàn)家3G手機(jī)數(shù)碼產(chǎn)品連鎖店合作， 門(mén)店推銷(xiāo)使用買(mǎi)單俠業(yè)務(wù)，用戶(hù)申請(qǐng)后，經(jīng)過(guò)10分鐘左右的系統(tǒng)審核，就能獲得1000～3000元的貸款，用于手機(jī)的購(gòu)買(mǎi)支付，每單完成后連鎖店、店長(zhǎng)、店員均有提成。買(mǎi)單俠目前的日訂單已達(dá)到數(shù)千單， 其資金來(lái)源主要為P2P或者信托機(jī)構(gòu)，此類(lèi)消費(fèi)金融服務(wù)模式的消費(fèi)入口是由渠道合作伙伴控制并引入， 其面臨的挑戰(zhàn)是如何管理、激勵(lì)渠道伙伴并平衡雙方的利益分配， 藍(lán)領(lǐng)群體的信用風(fēng)險(xiǎn)控制也是重要的問(wèn)題。020消費(fèi)分期平臺(tái)消費(fèi)金融模式見(jiàn)圖2。

（五）行業(yè)龍頭公司模式

旅行、數(shù)碼、汽車(chē)、教育、房產(chǎn)等許多垂直行業(yè)的龍頭公司紛紛利用自己的交易場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)和銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)試水消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

1.房產(chǎn)中介——鏈家金融。地產(chǎn)中介龍頭鏈家地產(chǎn)針對(duì)購(gòu)房者、租房者和業(yè)主在房地產(chǎn)交易過(guò)程中的資金需求，推出了租金貸、首付貸、贖樓貸、裝修貸、抵押消費(fèi)貸、資金托管等一系列金融服務(wù)，順勢(shì)進(jìn)入金融領(lǐng)域。2015年鏈家金融進(jìn)入了全國(guó)24個(gè)城市，一、二手房產(chǎn)交易額達(dá)到5000億元，累計(jì)發(fā)放信貸超過(guò)350億元，其中一半資金來(lái)自鏈家理財(cái)。

2.在線(xiàn)旅游——途牛金融。2014年在線(xiàn)旅游龍頭途牛成立金融事業(yè)部，針對(duì)旅游交易環(huán)節(jié)推出了旅游首付貸、旅游分期、出境金融等諸多消費(fèi)金融產(chǎn)品。旅游金融的風(fēng)控有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槌鼍陈糜稳巳河凶约旱淖o(hù)照和簽證，護(hù)照和簽證本身就是信用證明，其信息獲取成本低，出行環(huán)節(jié)對(duì)客戶(hù)的信息核實(shí)基本上是內(nèi)嵌在整個(gè)交易環(huán)節(jié)，其金融產(chǎn)品上線(xiàn)以來(lái)，發(fā)展迅速，且壞賬率極低。

3.教育培訓(xùn)——達(dá)內(nèi)科技。達(dá)內(nèi)科技主要開(kāi)展泛IT專(zhuān)業(yè)臨畢業(yè)大學(xué)生及剛畢業(yè)大學(xué)生職業(yè)教育培訓(xùn)，與大學(xué)生簽訂合同，采用先就業(yè)后分期支付學(xué)費(fèi)的運(yùn)作模式， 一年內(nèi)分期支付比總體學(xué)費(fèi)多2000元左右， 通過(guò)杠桿提升學(xué)生們的購(gòu)買(mǎi)力并擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)規(guī)模， 資金供給及風(fēng)控審核等與宜信、中國(guó)銀行等金融機(jī)構(gòu)合作。

比較而言，行業(yè)龍頭利用其對(duì)特定場(chǎng)景交易環(huán)節(jié)的把控和用戶(hù)數(shù)據(jù)積累進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域有優(yōu)勢(shì)，房產(chǎn)中介、旅游、教育等行業(yè)龍頭公司一般通過(guò)自有銷(xiāo)售或服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)用戶(hù)的資金需求，并與金融類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展消費(fèi)金融端服務(wù)，但并不是所有細(xì)分行業(yè)的公司都有能力建設(shè)好資金渠道、數(shù)據(jù)沉淀和風(fēng)控流程，風(fēng)險(xiǎn)控制仍是要關(guān)注的問(wèn)題。

三、互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下消費(fèi)金融的發(fā)展趨勢(shì)

（一）流程與風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)化

數(shù)據(jù)資產(chǎn)成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融模式的重要資產(chǎn)， 從接入數(shù)據(jù)來(lái)源方面看，BAT等電商消費(fèi)金融模式有天然優(yōu)勢(shì)，百度擁有海量的搜索數(shù)據(jù)，阿里巴巴擁有微博端社交數(shù)據(jù)及支付寶支付數(shù)據(jù)，騰訊擁有QQ及微信等社交數(shù)據(jù)。 基于消費(fèi)者行為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過(guò)大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型、 機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等技術(shù)開(kāi)發(fā)出的模型，能夠動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、顯化地展現(xiàn)客戶(hù)信用等級(jí)變動(dòng)， 形成動(dòng)態(tài)客戶(hù)描述。從客戶(hù)識(shí)別上實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)和精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，業(yè)務(wù)流程上實(shí)現(xiàn)快速、高效流轉(zhuǎn)和自動(dòng)決策。消費(fèi)金融服務(wù)從客戶(hù)準(zhǔn)入、授信審批、風(fēng)險(xiǎn)控制、還款催收的全流程都將通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)[7]。

風(fēng)險(xiǎn)控制是開(kāi)展消費(fèi)金融的核心，而風(fēng)控的核心是征信， 主要包括身份認(rèn)證和信用判斷環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行主要依靠線(xiàn)下收集身份證明，依托人民銀行征信系統(tǒng)做出信用判斷?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更多地通過(guò)供求產(chǎn)業(yè)鏈、網(wǎng)絡(luò)支付工具、移動(dòng)終端等渠道獲取網(wǎng)絡(luò)瀏覽、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)社交、網(wǎng)絡(luò)搜索等信息，并運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)將信用評(píng)估與用戶(hù)進(jìn)行對(duì)接，將風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制與相應(yīng)業(yè)務(wù)流程的各節(jié)點(diǎn)密切聯(lián)系[8]，實(shí)現(xiàn)量化風(fēng)控管理，將風(fēng)管控制內(nèi)嵌于業(yè)務(wù)流程，及時(shí)地消除信息不對(duì)稱(chēng)。

（二）消費(fèi)金融場(chǎng)景化、垂直化

在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈中，消費(fèi)需求及消費(fèi)行為應(yīng)當(dāng)先于消費(fèi)金融服務(wù)，不少公司開(kāi)始把消費(fèi)金融的場(chǎng)景化作為發(fā)展重點(diǎn)，利用互聯(lián)網(wǎng)將金融需求與人們的衣、食、住、行、娛樂(lè)、教育、醫(yī)療等交易場(chǎng)景融合并重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)信息、物流和資金的交易場(chǎng)景化、動(dòng)態(tài)化和可視化，使人們?cè)诓唤?jīng)意中“被消費(fèi)、被金融”。在金融場(chǎng)景化趨勢(shì)下，為增加各個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景的實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)化率并促進(jìn)消費(fèi)者重復(fù)消費(fèi)，以獨(dú)特的消費(fèi)場(chǎng)景體驗(yàn)樹(shù)立自己的品牌，培養(yǎng)市場(chǎng)的消費(fèi)心智、消費(fèi)習(xí)慣，提升消費(fèi)者消費(fèi)黏性是各消費(fèi)金融主體努力的重要方向。

盡管阿里、騰訊、京東等電商巨頭憑借高度集中的零售場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)占據(jù)了線(xiàn)上消費(fèi)金融市場(chǎng)的大部分份額，但從細(xì)分的行業(yè)場(chǎng)景（行業(yè)垂直化）和細(xì)分的客戶(hù)群體（用戶(hù)垂直化）切入消費(fèi)金融市場(chǎng)正成為大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略，形成了消費(fèi)金融市場(chǎng)的一股重要力量和趨勢(shì)。目前旅游、房產(chǎn)中介、教育、汽車(chē)等垂直行業(yè)的消費(fèi)金融服務(wù)發(fā)展迅速，依據(jù)其所在細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)特點(diǎn)，另外根據(jù)客戶(hù)的不同消費(fèi)能力，推薦適合的消費(fèi)產(chǎn)品。這為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融賦予了新的方向， 目標(biāo)客戶(hù)群的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、觸達(dá)能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)成為新進(jìn)入該領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的重要競(jìng)爭(zhēng)力，見(jiàn)圖3。

四、互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下消費(fèi)金融的價(jià)值創(chuàng)造

（一）增進(jìn)金融服務(wù)的普惠性，提高市場(chǎng)效率

消費(fèi)金融是推動(dòng)金融服務(wù)普惠化的重要一極，多元化消費(fèi)金融服務(wù)主體著眼于消費(fèi)者行為的分析，基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和移動(dòng)互聯(lián)終端的支持，在各細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行了大量的流程創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，挖掘出大量潛在市場(chǎng)，將金融服務(wù)和金融資源流通的通道延伸到了市場(chǎng)底端和廣大農(nóng)村地區(qū)。當(dāng)前網(wǎng)上消費(fèi)金融產(chǎn)品的單筆授信額度都比較小，一般不超過(guò)5萬(wàn)元，大部分都在萬(wàn)元以下，消費(fèi)信貸審批速度快， 而且不需要抵押及第三方擔(dān)保，廣大小額、分散、無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押的低端“草根”用戶(hù)都能享受到現(xiàn)代金融服務(wù)，可以改善發(fā)達(dá)地區(qū)和不發(fā)達(dá)地區(qū)、 城市和農(nóng)村消費(fèi)金融發(fā)展的不平衡，推動(dòng)基層實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和就業(yè)的增長(zhǎng)，帶來(lái)更多的社會(huì)公平。 根據(jù)生命周期理論假設(shè)，流動(dòng)性約束會(huì)對(duì)消費(fèi)者的現(xiàn)期消費(fèi)產(chǎn)生影響，限制消費(fèi)者將一生的全部稟賦和收入在各期消費(fèi)支出中進(jìn)行最優(yōu)配置， 從而影響其效用最大化。消費(fèi)金融的發(fā)展緩解了流動(dòng)性約束，增進(jìn)了消費(fèi)者效用，降低了交易成本， 可隨時(shí)將儲(chǔ)蓄和投資收益轉(zhuǎn)化為消費(fèi)支出，改善了消費(fèi)條件，增進(jìn)了金融服務(wù)的普惠性。

（二）創(chuàng)造分享性?xún)r(jià)值，提升消費(fèi)者話(huà)語(yǔ)權(quán)

目前，消費(fèi)者活動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化顯著，互聯(lián)網(wǎng)令消費(fèi)者的權(quán)利得到了解放， 在移動(dòng)互聯(lián)商業(yè)環(huán)境下，消費(fèi)者可以隨時(shí)隨地隨心地消費(fèi)，并且開(kāi)始成為商品和服務(wù)信息的發(fā)布者、分享者。從時(shí)間看消費(fèi)者可全天候24小時(shí)購(gòu)物； 從空間看消費(fèi)者無(wú)處不在，借助移動(dòng)終端，通過(guò)微博、微信、陌陌等端口，消費(fèi)者即可進(jìn)入線(xiàn)上商城。在移動(dòng)互聯(lián)日益普及情況下，消費(fèi)者的話(huà)語(yǔ)權(quán)得以提升，以facebook、亞馬遜和BAT（百度、阿里、騰訊）為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，極大地延伸了真實(shí)社會(huì)個(gè)體消費(fèi)者的行為能力，消費(fèi)者身份開(kāi)始發(fā)生變化， 正在與生產(chǎn)者直接對(duì)話(huà)，推動(dòng)建立直接的關(guān)系，開(kāi)創(chuàng)了消費(fèi)者和企業(yè)之間新的動(dòng)力機(jī)制，消費(fèi)者已經(jīng)從“觀眾席”走上了“表演舞臺(tái)”。

總之，傳統(tǒng)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、電商平臺(tái)、各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司及各類(lèi)行業(yè)龍頭公司分別憑借資金成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)、場(chǎng)景交易優(yōu)勢(shì)，不斷從各自領(lǐng)域向外擴(kuò)展，通過(guò)貼近消費(fèi)場(chǎng)景和數(shù)據(jù)積累推廣金融產(chǎn)品及服務(wù)，并推動(dòng)了中國(guó)消費(fèi)金融向更快捷、更低息、更普惠的方向前進(jìn)，提升了消費(fèi)者話(huà)語(yǔ)權(quán)，最終增進(jìn)消費(fèi)者福利。

參考文獻(xiàn)：

[1]王江，廖理，張金寶. 消費(fèi)金融研究綜述[J]. 經(jīng)濟(jì)研究，2010（sl）：5-29.

[2]Samuelson P A. 1969，“Lifetime Portfolio Selection by Dynamic Stochastic Programming”，Review of Economics Statistics 51：239-246.

[3]Merton R C，1971，“Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous-Time Model”，Journal of Economic Theory 3：373-413.

[4]Campbell J Y. 2006，“Household Finance”，Journal of Finance 61：1553-1604.

[5]許文彬，王希平. 消費(fèi)金融公司的發(fā)展、模式及對(duì)我國(guó)的啟示[J]. 國(guó)際金融研究，2010（6）：47-54.

[6]葉湘榕. 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下消費(fèi)金融發(fā)展新趨勢(shì)分析[J]. 征信，2015（6）：73-77.

[7]謝平. 互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實(shí)與未來(lái)[J]. 新金融，2014（4）：4-8.

[8]謝平，鄒傳偉. 互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J]. 金融研究，2012（12）：11-22.

（責(zé)任編輯：龍會(huì)芳；校對(duì)：李丹 ）