李蕾

保本基金今后或許不會再承諾保本，并且收益也有可能出現(xiàn)下滑。這樣的保本基金，您還愛得起嗎？

2010年10月26日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會曾發(fā)布實(shí)施《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。不過隨著資本市場、外部環(huán)境以及行業(yè)生態(tài)的變化，監(jiān)管部門認(rèn)為有必要對《指導(dǎo)意見》進(jìn)行修訂。

筆者發(fā)現(xiàn)，本次征求意見稿主要從五方面著手。下面，就為大家分析一下新規(guī)的五大看點(diǎn)：

1.保本基金管理人必須是“老人”。征求意見稿修訂的第一點(diǎn)便是完善保本基金的相關(guān)準(zhǔn)入條件。其中格外引人注意的是，明確要求保本基金的基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備2年以上偏股型或債券型公開募集證券投資基金管理經(jīng)驗(yàn)。

2.虧了上報(bào)并及時(shí)解決。第二條修訂是針對風(fēng)險(xiǎn)控制的。明確要求基金管理人竇時(shí)監(jiān)測保本基金凈值變動，對凈值跌破到期日合同約定保本金額超過2%或連續(xù)20個(gè)交易日低于到期日合同約定保本金額的，要報(bào)送專項(xiàng)報(bào)告并采取措施調(diào)整。

3.降低運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。收益或下降為了降低保本基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，此次征求意見稿明確了保本基金投資穩(wěn)健資產(chǎn)的范圍，僅限于銀行存款、剩余期限超過剩余保本周期小于一年的國債、地方政府債券等，且投資穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的平均剩余期限不得超過剩余保本周期。

這說明，大多資金只能投資于穩(wěn)健資產(chǎn)，體現(xiàn)政策去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的操作思路。不過與杠桿降低相對應(yīng)的是收益的下跌。

4.控制規(guī)模。征求意見稿還要求基金公司新發(fā)保本基金不得超過上一年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)30倍，規(guī)定發(fā)行公募保本基金的總規(guī)模不得超過管理人上一年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的5倍。

5.增強(qiáng)擔(dān)保實(shí)效。征求意見稿還要求適度降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)對外擔(dān)保規(guī)模，將擔(dān)保人或保本義務(wù)人對外提供的擔(dān)保資產(chǎn)規(guī)模不得超過上—年凈資產(chǎn)的25倍降低為20倍。