姜懿翀

金秋十月，丹桂飄香，眾籌行業(yè)監(jiān)管空白的局面正式宣告結(jié)束了。

10月13日，證監(jiān)會等15個部門聯(lián)合公布了《股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作實施方案》。這份今年4月份印發(fā)的實施方案，按照其中的時間進度，在監(jiān)管部門完成摸底排查和即將完成清理整頓工作的時候，正式向公眾公布了。

隨著清理整頓工作的推進，眾籌行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)早已在探索如何促進行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。10月19日，合觀眾籌攜手安邦財險，探索用保險機制化解可能產(chǎn)生的各類經(jīng)營或運作風(fēng)險，為項目和消費者提供全方位風(fēng)險保障；同一日，京東眾籌在上海發(fā)布“IP+產(chǎn)品”的文化類眾籌模式，希望能夠成為IP產(chǎn)業(yè)的孵化器……隨著企業(yè)的不斷創(chuàng)新，相信眾籌的生命力和活力將進一步彰顯。

專項整治方案公布

2016年4月14日，證監(jiān)會等15個部門聯(lián)合印發(fā)了《股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作實施方案》（證監(jiān)發(fā)〔2016〕29號），將互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資活動納入整治范圍，分步有序地開展股權(quán)眾籌風(fēng)險專項整治工作。

不過這份文件并沒有立即向社會公布，而是選擇在清理整頓工作即將完成之時。對此，中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員楊東分析稱，“監(jiān)管機關(guān)如此做的主要目的是不打草驚蛇，采取更加快速、高效、隱蔽的方式調(diào)查，避免驚動違法違規(guī)經(jīng)營主體，深入虎穴，細致排查，為下一步的整頓工作打下很好的基礎(chǔ)，起到打擊違法違規(guī)行為的最佳效果。”

自2014年12月《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》公布之后，此后股權(quán)眾籌并無正式政策出臺。眾籌行業(yè)的野蠻生長，為行業(yè)的快速發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)，但同時違規(guī)公開募集資金、非法集資、詐騙等亂象叢生，在行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時期，15個部門聯(lián)合對股權(quán)眾籌進行專項整治，對于推進行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展無疑具有重要的作用。

根據(jù)此次公開的實施方案，重點整治互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺以“股權(quán)眾籌”等名義從事股權(quán)融資業(yè)務(wù)、以“股權(quán)眾籌”名義募集私募股權(quán)投資基金、平臺上的融資者擅自公開或者變相公開發(fā)行股票、虛假宣傳誤導(dǎo)投資者等八類問題，并明確嚴(yán)禁擅自公開發(fā)行股票、變相公開發(fā)行股票、非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)、挪用或者占用投資者資金等六類行為。

對于整治中發(fā)現(xiàn)的問題，實施方案明確提出，發(fā)現(xiàn)以“股權(quán)眾籌”等名義從事股權(quán)融資業(yè)務(wù)或募集私募股權(quán)投資基金的，積極予以規(guī)范。發(fā)現(xiàn)涉嫌非法發(fā)行股票或非法從事證券活動的，按照打擊非法證券活動工作機制予以查處。發(fā)現(xiàn)涉嫌非法集資的，按照處置非法集資工作機制予以查處。發(fā)現(xiàn)挪用或占用投資者資金、欺詐發(fā)行等涉嫌犯罪行為的，依法追究刑事責(zé)任。

根據(jù)實施方案透露，股權(quán)眾籌監(jiān)管由證監(jiān)會牽頭，這也打消了此前一部分不明真相的“吃瓜群眾”，對證監(jiān)會創(chuàng)新部解散后留下監(jiān)管空白的擔(dān)憂。

對于此次專項整治，實施方案明確劃分為摸底排查、清理整頓、督查和評估、驗收和總結(jié)四個步驟，其中摸底排查工作于2016年7月底前完成，清理整頓工作于2016年11月底前完成，督查和評估工作于2016年11月底前完成，驗收和總結(jié)工作于2017年1月底前完成。

此次專項整治運用多種措施，尤其是“穿透式”監(jiān)管方法，實現(xiàn)整治全面覆蓋。按照邊整治、邊研究、邊總結(jié)、邊完善的總體思路，通過專項整治工作著力解決目前互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資領(lǐng)域面臨的突出問題，建章立制，彌補立法空白。對互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資，結(jié)合其業(yè)務(wù)特點和規(guī)范引導(dǎo)的客觀要求，證監(jiān)會會同有關(guān)部門研究制定并擇機出臺指導(dǎo)意見，劃清監(jiān)管邊界，明確政策底線。

合觀眾籌攜手安邦財險

繼2015年5月京東眾籌攜手中國人壽成為國內(nèi)首家引入保險機制的眾籌平臺之后，10月19日，海南合觀眾籌網(wǎng)絡(luò)科技有限公司與安邦財產(chǎn)保險股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為全國第2家引入保險機制的眾籌服務(wù)平臺。

作為一種新型普惠金融融資模式，股權(quán)眾籌進入中國已是第5個年頭，眾籌已逐漸擴散至各行各業(yè)，這有利于解決中小企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)融資難、融資成本高的問題，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。但是，股權(quán)眾籌并不能規(guī)避籌資者欺詐、投資者盲目跟風(fēng)投資等諸多風(fēng)險。籌資人、投資人、眾籌平臺以及外部市場環(huán)境都有可能引起風(fēng)險。對此，引入保險機制降低風(fēng)險就變得至關(guān)重要了。

《私募股權(quán)融資管理辦法（試行）》規(guī)定，股權(quán)眾籌平臺不得對外提供擔(dān)保，保險公司可以與股權(quán)眾籌平臺合作，為平臺使用的安全性與項目償付的成功率擔(dān)保，防止投資者由于平臺不誠信而受損，同時提升平臺信譽度，擴大平臺規(guī)模。保險公司也可與投資者、融資者單獨合作，保障股權(quán)眾籌平臺消費者權(quán)益。

專業(yè)人士建議，保險公司可以多元化設(shè)計險種，針對性保障股權(quán)眾籌平臺用戶的權(quán)益。比如，可以為個別股權(quán)眾籌項目、行業(yè)量身定制險種，防止籌資者詐騙給投資者帶來損失；可以混合多個股權(quán)眾籌項目、多種行業(yè)制定險種，對沖非系統(tǒng)性風(fēng)險；可以針對股權(quán)眾籌項目的知識產(chǎn)權(quán)設(shè)計險種，防止股權(quán)眾籌企業(yè)還未完成融資，其創(chuàng)意已被其他財力雄厚的公司抄襲并快速投入實踐。

據(jù)了解，安邦保險將合規(guī)性承保合觀眾籌服務(wù)平臺消費權(quán)益類項目，產(chǎn)品包括不限于：履約保證保險、信用保險、車輛保險、人身意外傷害保險、責(zé)任保險、財產(chǎn)保險、工程保險、貨物運輸保險等，化解可能產(chǎn)生的各類經(jīng)營或運作風(fēng)險，為項目和消費者提供全方位風(fēng)險保障。

分析人士評價稱，此次合作，有效規(guī)避了眾籌平臺上項目因特殊意外逾期違約而導(dǎo)致消費者的財產(chǎn)及權(quán)益損失風(fēng)險，一方面能夠幫助項目方減少運營成本，緩解延期賠付壓力；另一方面也能增強用戶體驗，保障用戶利益。

盡管眾籌平臺上購買保險的項目方還不多，但未來一定會全面鋪開。

文化類眾籌方興未艾

10月19日，京東眾籌在上海發(fā)布“IP+產(chǎn)品”的文化類眾籌模式，旨在通過京東大數(shù)據(jù)對于用戶需求的分析，選擇更加匹配的IP方和產(chǎn)品方，為雙方提供精準(zhǔn)化對接，成為兩者之間的紐帶，降低行業(yè)成本。同時，憑借“產(chǎn)品眾籌+股權(quán)眾籌+眾創(chuàng)生態(tài)”的三位一體眾籌模式，京東文化類眾籌希望能夠成為IP產(chǎn)業(yè)的孵化器。

目前，國內(nèi)IP產(chǎn)業(yè)普遍存在變現(xiàn)門檻較高、IP產(chǎn)品消費市場用戶群單一的現(xiàn)象。一方面，資本市場對于IP的過度炒作，和IP方合作的門檻越來越高，使得很多有著合作需求的產(chǎn)品方望而卻步；另一方面，大量成長型IP卻得不到運營急需的資金和資源支持，無法積累粉絲獲得成長。如何去破解這種困境，需要有人站出來，為需求雙方搭建更加精準(zhǔn)的對接平臺，豐富IP的變現(xiàn)形式和內(nèi)容。

據(jù)了解，京東文化類眾籌推出了針對“IP+產(chǎn)品”的全新運營模式：一是要打造以IP為導(dǎo)向的流量入口，匯聚海量IP；二是打造IP熱度指數(shù)排行榜，樹立行業(yè)風(fēng)向標(biāo)；三是采用粉絲社區(qū)化的運營方式，讓IP方和產(chǎn)品方能夠清晰地了解用戶需求，形成C2B的反向定制。

“IP+產(chǎn)品”模式充滿了無限的可能。此前缺少唱片公司包裝和主流媒體渠道推廣的好妹妹樂隊，憑借在京東眾籌平臺籌集的230余萬元資金，以及與粉絲的互動，成功地在北京工人體育館舉辦了萬人演唱會，可謂是“一籌成名”。

目前，在京東眾籌平臺中與IP結(jié)合的智能硬件、出版物、動漫、游戲、設(shè)計等各品類項目比例正在逐年增加。在此次全力推出“IP+產(chǎn)品”的模式后，希望京東眾籌能夠帶給我們更多的驚喜。

除了大企業(yè)之外，一些地方平臺也在進行積極的探索。

10月20日，“山東文交所‘大眾籌平臺正式上線暨大寫意花鳥畫家高玉琦作品1期眾籌掛牌儀式”在濟南舉行。該平臺希望借助互聯(lián)網(wǎng)，在文化藝術(shù)品、文創(chuàng)產(chǎn)品、非遺特產(chǎn)、版權(quán)衍生品及文化旅游品等項目發(fā)起人與投資者之間，搭建一個高效的合作通道。目前，平臺預(yù)熱期間，已先后上線了孔孟鄉(xiāng)俗志圖書、古樹普洱、國學(xué)少兒夏令營項目等文化項目。

刷單之惑and延遲發(fā)貨

10月9日，PowerEgg無人機在京東眾籌金額突破1億元，此項紀(jì)錄刷新了小牛電動在京東眾籌創(chuàng)下的8176萬元的國內(nèi)最高眾籌紀(jì)錄。面對中國第一個眾籌破億元項目的誕生，有人為之贊嘆和鼓舞，但也不乏專業(yè)人士質(zhì)疑其刷單。

對于該成績，臻迪創(chuàng)始人兼CEO鄭衛(wèi)鋒表示，PowerEgg無人機能夠取得如此輝煌的眾籌成績，除了產(chǎn)品本身的科技性、創(chuàng)新性外，同樣離不開京東眾籌的平臺和流量優(yōu)勢，以及京東眾創(chuàng)生態(tài)提供的市場營銷、物流等資源支持。

在接受采訪時，京東內(nèi)部人士表示，打擊刷單從來都是京東眾籌的原則。眾籌本身就是建立誠信的基礎(chǔ)之上，誠信是眾籌的土壤。京東眾籌對于項目方都提出明確的要求嚴(yán)禁刷單，并且對融資過程中的各個環(huán)節(jié)進行了嚴(yán)格監(jiān)控，將項目刷單的可能性降到最低。

不過，這顯然難以打消一些人士的質(zhì)疑，他們列出了至少三大理由：一是支持者ID與刷單僵尸號高度一致；二是無人機購買者的成交時間均集中在同一時段；三是成交數(shù)量與市場熱度高度不符。

由于不在業(yè)內(nèi)操盤，不是當(dāng)事者，《中國民商》記者無法對PowerEgg無人機是否刷單，以及刷單在業(yè)內(nèi)到底有多普遍做出回答，但不得不強調(diào)的是，雖然刷單可以營造萬人哄搶、提升品牌影響力，在一定程度上增加銷售的目的，但誠信是一家企業(yè)生存的DNA，要想做大做強走得更遠，還得老老實實地去做創(chuàng)新和推廣，任何靠非正常手段贏得的表象繁榮，最后還是會“買單”的，只是時間未到而已。

說完刷單的事情，不得不提到另外一件更加讓人鬧心的事情。

10月13日，PSVR全球同步發(fā)售，中國也不例外。本應(yīng)是全球期盼PSVR的玩家們同樂的日子，但是中國一部分在摩點網(wǎng)預(yù)定了PSVR的玩家，卻因為眾籌發(fā)起人未能按時發(fā)貨完全高興不起來。

當(dāng)天，眾籌發(fā)起方寶奇電玩宣稱，由于PSVR強制捆綁進貨，而捆綁銷售的商品成本已經(jīng)超出了寶奇電玩的承受范圍，寶奇電玩不愿意違背當(dāng)初按原價銷售的承諾，并將這部分成本轉(zhuǎn)嫁到眾籌參與者身上，所以未能拿到10月13日的首批PSVR。

而玩家們對此說法提出了質(zhì)疑，部分玩家認為這只是寶奇電玩不想按眾籌時約定的低價銷售PSVR給出的借口。此次眾籌只是為了讓寶奇電玩獲得更多的首批進貨，在獲得貨品后，不履行眾籌約定的交易，而是找借口讓眾籌失敗，再將靠眾籌進來的大批PSVR以高價賣出賺取差價。

目前，一些玩家已自發(fā)建立起了維權(quán)群體，誓要向違背與他們約定的眾籌發(fā)起人寶奇電玩與眾籌網(wǎng)站摩點網(wǎng)討個說法。如果事情真如玩家們所懷疑的那樣，真的應(yīng)該有相關(guān)的懲處機制，給違約的商家巨額懲罰，方能杜絕今后類似事件的再次發(fā)生。而即使賣家的說法屬實，也應(yīng)該追求相關(guān)環(huán)節(jié)的責(zé)任。

“青山遮不住，畢竟東流去。”眾籌行業(yè)出現(xiàn)的一些問題，是一個行業(yè)發(fā)展過程中不可規(guī)避的漩渦，但從歷史的長河來看，撇開這些小的浪花，眾籌行業(yè)將不斷地完善或改良，為社會投融資和經(jīng)濟發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻。