本刊記者/杜靜　金旼旼　劉海燕

五問(wèn)英國(guó)脫歐經(jīng)濟(jì)影響

Five Questions About Economic Impact Britain De Ou

本刊記者/杜靜金旼旼劉海燕

2016年7月23日英國(guó)全民公投計(jì)票結(jié)果顯示，多數(shù)投票者贊成“脫歐”。這一結(jié)果頗為意外，引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格顯著波動(dòng)。英國(guó)“脫歐”會(huì)對(duì)英國(guó)、歐盟乃至全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融會(huì)否受到波及？這些焦點(diǎn)問(wèn)題值得探求。

脫歐會(huì)給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大損失？

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測(cè)，“脫歐”可能會(huì)導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模到2019年縮減5％以上。IMF在報(bào)告中稱：“在短期內(nèi)，經(jīng)歷一個(gè)復(fù)雜而未經(jīng)考驗(yàn)的退出過(guò)程帶來(lái)的不確定性可能會(huì)給（英國(guó)的）投資、消費(fèi)和就業(yè)造成破壞?！?/p>

據(jù)英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)估計(jì)，到2020年，“脫歐”將給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)1000億英鎊（1英鎊約合9元人民幣）的損失，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5％。

“脫歐”不僅將給英國(guó)經(jīng)濟(jì)總量造成損失，也將導(dǎo)致家庭財(cái)富縮水。著名投資人喬治·索羅斯近日在英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》上撰文說(shuō)：“大多數(shù)（英國(guó)）人認(rèn)為，一張離開歐盟的選票對(duì)他們個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況不會(huì)造成什么影響。這是一廂情愿的想法?！摎W’必將對(duì)英國(guó)的每個(gè)家庭造成直接影響。”

“脫歐”公投導(dǎo)致英鎊遭遇“過(guò)山車”式震蕩

索羅斯預(yù)計(jì)，“脫歐”以后，在英國(guó)經(jīng)濟(jì)完全穩(wěn)定之前的大約5年時(shí)間里，英國(guó)每個(gè)家庭每年會(huì)出現(xiàn)3000 到5000英鎊的經(jīng)濟(jì)損失。

脫歐通過(guò)何種渠道影響英國(guó)經(jīng)濟(jì)？

綜合分析人士觀點(diǎn)，“脫歐”對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的影響主要有三：首先是英鎊大幅貶值，其部分原因是此前英國(guó)居高不下的貿(mào)易逆差一直通過(guò)國(guó)債發(fā)行和資本流入來(lái)彌補(bǔ)，但“脫歐”所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒會(huì)導(dǎo)致這兩個(gè)渠道難以為繼。索羅斯此前預(yù)計(jì)，“脫歐”投票結(jié)束后，英鎊匯率跌幅可能會(huì)在15％左右，甚至可能達(dá)到20％。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司也在投票結(jié)果基本確定后表示，受此影響英國(guó)的3A主權(quán)評(píng)級(jí)不再是“站得住腳”的了。

此外，這一事件還對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)顯著不確定性，企業(yè)會(huì)保持觀望情緒，暫停或延遲投資需求；最后，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“脫歐”造成的勞動(dòng)力流入減少、貿(mào)易及投資下降會(huì)對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)造成負(fù)面沖擊。

“脫歐”后，英國(guó)將無(wú)法繼續(xù)享受歐盟內(nèi)部?jī)?yōu)厚的市場(chǎng)待遇，需要花費(fèi)數(shù)年時(shí)間重新與歐盟談判，并將嚴(yán)重影響英對(duì)歐商品出口，大量企業(yè)將面臨生存危機(jī)。

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英國(guó)工商業(yè)協(xié)會(huì)2016年公布的一項(xiàng)調(diào)查表明，75％的外國(guó)投資者認(rèn)為，歐盟成員國(guó)身份是英國(guó)整體吸引力的關(guān)鍵組成部分，“脫歐”將影響英國(guó)對(duì)外國(guó)投資的吸引力。

脫歐對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)有何影響？

歐盟經(jīng)濟(jì)目前復(fù)蘇緩慢且前景難料，英國(guó)“脫歐”更會(huì)弱化歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，英國(guó)“脫歐”將削弱歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

根據(jù)摩根士丹利歐洲經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)測(cè)算，“脫歐”后，在“溫和”和“高壓”兩種情形下，歐盟2017年GDP增速將可能下降0.7個(gè)百分點(diǎn)和兩個(gè)百分點(diǎn)，并且區(qū)域內(nèi)金融環(huán)境將出現(xiàn)顯著緊縮狀況。

比利時(shí)前首相伏思達(dá)在德國(guó)《焦點(diǎn)》周刊撰文說(shuō)，英國(guó)不僅人口占?xì)W盟總?cè)丝诘?3％，而且是歐盟第二大經(jīng)濟(jì)體，也是歐盟預(yù)算可信的純出資者。沒(méi)有英國(guó)，歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力將會(huì)受損。

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊網(wǎng)站刊登題為《分裂意味著雙輸：英國(guó)“脫歐”將削弱歐洲和英國(guó)雙方影響力》的文章說(shuō)，“脫歐”將給英國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)長(zhǎng)期嚴(yán)重影響，而失去英國(guó)也將給歐盟其他國(guó)家?guī)?lái)沉重一擊。

脫歐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融有何影響？

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家魏亮認(rèn)為，英國(guó)“脫歐”的舉動(dòng)可能會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，也會(huì)帶來(lái)新的不確定性。

“‘脫歐’將是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，一個(gè)滾雪球事件，導(dǎo)致大得多、棘手得多的問(wèn)題?！泵缆?lián)社刊文如此評(píng)估英國(guó)“脫歐”的全球影響。文章認(rèn)為，英國(guó)“脫歐”將在短期內(nèi)給全球金融市場(chǎng)造成動(dòng)蕩，導(dǎo)致投資者拋售股票等風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)而轉(zhuǎn)向較為安全的國(guó)債；英鎊對(duì)其他貨幣匯率很可能進(jìn)一步下跌；作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格可能上漲。公投結(jié)果宣布后的全球資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)也印證了這一判斷。

美聯(lián)社還認(rèn)為，面對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，各國(guó)央行可能設(shè)法給銀行額外貸款以穩(wěn)定局面，或者采取其他手段讓信貸更加充足。市場(chǎng)動(dòng)蕩可能促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息可能要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。其他一些大型經(jīng)濟(jì)體央行可能會(huì)考慮降息等措施以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊刊文指出：“英國(guó)‘脫歐’將造成全球性金融沖擊?！蔽恼抡f(shuō)，英鎊在金融市場(chǎng)上已經(jīng)漸趨疲弱，“脫歐”或?qū)?dǎo)致英鎊進(jìn)一步急劇貶值，引發(fā)股市暴跌。當(dāng)然，不僅僅英國(guó)，全球股市都會(huì)下跌，作為避險(xiǎn)貨幣的日元、美元將受到青睞。

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脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融有何影響？

對(duì)中國(guó)而言，一方面由于直接的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口有限，英國(guó)“脫歐”的直接沖擊有限，目前看只是在股票和商品期貨價(jià)格方面出現(xiàn)一些波動(dòng)。另一方面，由于中英、中歐乃至英歐在貿(mào)易、金融等領(lǐng)域聯(lián)系緊密，中國(guó)也需做好防范應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)面影響的準(zhǔn)備。

短期內(nèi)，全球避險(xiǎn)情緒上升造成的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩可能會(huì)在一定程度上，一段時(shí)間內(nèi)波及中國(guó)股市，全球避險(xiǎn)資金增持美元資產(chǎn)后推高美元指數(shù)將對(duì)人民幣造成一定的貶值壓力。中長(zhǎng)期內(nèi)，歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求疲軟則可能對(duì)中國(guó)出口帶來(lái)進(jìn)一步的壓力。

中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究院歐洲研究所所長(zhǎng)崔洪建說(shuō)，英國(guó)“脫歐”后，中國(guó)在獲得更為自由開放英國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，可能要失去英國(guó)作為通向歐洲門戶所能發(fā)揮的作用，可能會(huì)面對(duì)一個(gè)更為保護(hù)主義的歐盟。

此外，英國(guó)“脫歐”還可能影響人民幣國(guó)際化進(jìn)程。中英兩國(guó)多年來(lái)在金融領(lǐng)域的合作緊密豐富，尤其是英國(guó)在推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程方面作出了積極貢獻(xiàn)?！懊摎W”將使倫敦作為全球頂級(jí)金融中心之一的地位或面臨挑戰(zhàn)，這或拖累人民幣國(guó)際化步伐。

不過(guò)，也有分析人士指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷來(lái)對(duì)外部沖擊的抵御性較強(qiáng)，而且財(cái)政和貨幣政策空間仍然充足，而且目前看英國(guó)“脫歐”帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊相比2008年的金融危機(jī)還有差距，所以長(zhǎng)期看這一事件對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是有限的。