觀點(diǎn)集萃

支持資管公司對(duì)鋼鐵煤炭行業(yè)債轉(zhuǎn)股

銀監(jiān)會(huì)主席尚福林近日在中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)第七屆會(huì)員大會(huì)二次會(huì)議講話時(shí)表示——

要擔(dān)當(dāng)社會(huì)責(zé)任，就要著力支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力，同時(shí)明確下一步銀行業(yè)要在關(guān)鍵環(huán)節(jié)多下工夫。關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一是有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能，具體來說，就是對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)中有效益、有市場、有競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持；對(duì)長期虧損、失去清償力和競爭力的“僵尸企業(yè)”，制定清晰可行的資產(chǎn)保全計(jì)劃，穩(wěn)妥有序推動(dòng)企業(yè)重組整合或退出市場。按照市場化、法治化原則，支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司對(duì)鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。

人民幣面臨貶值壓力和預(yù)期但仍有條件保持相對(duì)穩(wěn)定

央行貨幣政策委員黃益平9月11日接受專訪時(shí)指出——未來人民幣匯率還會(huì)有所波動(dòng)，但面臨持續(xù)貶值壓力的風(fēng)險(xiǎn)并不大。人民幣貶值預(yù)期部分由于市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長前景的展望相對(duì)悲觀，對(duì)企業(yè)高杠桿率和銀行壞賬率的擔(dān)憂，資本外流給人民幣匯率造成的壓力，以及主要發(fā)達(dá)國家貨幣政策分化的影響。然而，即便人民幣相對(duì)美元疲軟，同時(shí)也有可能對(duì)歐元、日元走強(qiáng)，對(duì)一籃子貨幣的匯率仍然可以保持穩(wěn)定。

中國經(jīng)濟(jì)增長可能不會(huì)提速 但已經(jīng)見底

央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱近期在接受采訪時(shí)表示——

中國本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)增長可能不會(huì)提速，但已經(jīng)見底。中國外儲(chǔ)規(guī)模巨大，適逢人民幣貶值，資本外流之下外儲(chǔ)下降很正常，此時(shí)資本外流是個(gè)好事，未來還會(huì)見到更多的外流。當(dāng)前美國處于加息周期，美元長期看漲，人民幣不應(yīng)該跟著美元漲，而應(yīng)該跟著其他貨幣走弱。

在“三去一降一補(bǔ)”中要積極去杠桿

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長盛來運(yùn)9月13日表示——

可持續(xù)發(fā)展問題，實(shí)際上也是中國政府一直高度關(guān)注的一個(gè)方向。為了追求可持續(xù)發(fā)展，我們強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，更好地實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)再平衡。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，消費(fèi)結(jié)構(gòu)在改善，“三去一降一補(bǔ)”取得積極進(jìn)展，新經(jīng)濟(jì)加快增長，這都有利于經(jīng)濟(jì)再平衡，有利于中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)然有些問題確實(shí)要關(guān)注，杠桿率對(duì)某些行業(yè)來講還比較高，正因?yàn)檫@樣，“三去一降一補(bǔ)”中要積極去杠桿，而且取得初步效果。7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)負(fù)債率56.4%，比去年同期低了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

交易所應(yīng)成市場監(jiān)管“第一道防線”

中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余9月10日出席上海證券交易所第七次會(huì)員大會(huì)時(shí)表示——

證券交易所要有效發(fā)揮法定功能和職責(zé)，成為資源安全高效配置的平臺(tái)，成為證券市場監(jiān)管“第一道防線”，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推進(jìn)器，完善交易所治理結(jié)構(gòu)，把會(huì)員制落到實(shí)處。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)要不忘初心，守好中介機(jī)構(gòu)的本分，擔(dān)負(fù)起“看門人”的職責(zé)，堅(jiān)守合規(guī)和風(fēng)控底線，共同參與交易所市場建設(shè)，積極培育證券行業(yè)新文化，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為依歸，共同推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

迫切需要加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理馬凱9月9日出席首屆制造強(qiáng)國建設(shè)專家論壇時(shí)指出——

制造業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主戰(zhàn)場。改革開放以來，我國制造業(yè)取得長足進(jìn)步，但總體大而不強(qiáng)，部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高端供給明顯不足，產(chǎn)業(yè)整體處于價(jià)值鏈中低端，迫切需要加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升供給質(zhì)量和效率。

中國將逐步推進(jìn)建立全國性破產(chǎn)審判庭

財(cái)政部副部長朱光耀9月2日在G20舉行第三場發(fā)布會(huì)表示——

由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，需求低迷，導(dǎo)致了原本已存在的結(jié)構(gòu)性問題更加突出，這是造成過剩產(chǎn)能的一個(gè)最根本的原因。中國是全球經(jīng)濟(jì)體中率先采取行動(dòng)的，同時(shí)也是政策、力度最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體，我們采取的是根據(jù)市場原則和法制手段來推進(jìn)去產(chǎn)能，包括兼并重組，兼并重組是企業(yè)根據(jù)市場原則加以運(yùn)用，那么在破產(chǎn)方面有破產(chǎn)重組，破產(chǎn)和解，破產(chǎn)清算這三項(xiàng)是法律的手段，中國正在全國范圍內(nèi)逐步推進(jìn)破產(chǎn)審判廳的建立，這是中國全面依法治國的一個(gè)重要領(lǐng)域，同時(shí)也是依法推進(jìn)去產(chǎn)能的一個(gè)重要的法制手段。

中國短期要穩(wěn)杠桿 要將增速降下來

央行副行長易綱9月2日表示——

中國去年底總體杠桿率234%，處于偏高水平。而且杠桿率一年增9個(gè)百分點(diǎn)太快了，短期要穩(wěn)杠桿，就是將這一速度降下來。中央提出去杠桿任務(wù)是正確的，中國要通過優(yōu)化杠桿率的結(jié)構(gòu)，使其合理有效、可持續(xù)。

央行推動(dòng)發(fā)行數(shù)字貨幣勢在必然

央行副行長范一飛9月1日稱——

從以物易物到貴金屬貨幣，再到紙幣，數(shù)字貨幣是歷史發(fā)展的必然。數(shù)字貨幣可進(jìn)一步降低運(yùn)行成本，并能在更廣泛領(lǐng)域以更高效率加以應(yīng)用。而央行數(shù)字貨幣以國家信用為保證，可最大范圍實(shí)現(xiàn)線上與線下同步應(yīng)用，最大限度提升交易便利性和安全性。中國央行將傾向遵循傳統(tǒng)的“中央銀行-商業(yè)銀行”二元模式，由中央銀行將數(shù)字貨幣發(fā)行至商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫，商業(yè)銀行受央行委托向公眾提供法定數(shù)字貨幣存取等服務(wù)，原因有二：一是更容易在現(xiàn)有貨幣運(yùn)行框架下讓法定數(shù)字貨幣逐步取代紙幣，而不顛覆現(xiàn)有貨幣發(fā)行流通體系；二是可調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行積極性，共同參與法定數(shù)字貨幣發(fā)行流通，適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)，加快服務(wù)創(chuàng)新，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)民生。

每個(gè)人都當(dāng)老板不現(xiàn)實(shí) 就業(yè)也是一種創(chuàng)業(yè)

娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后8月31日接受記者專訪時(shí)表示——

中國那么多人，每個(gè)人都來當(dāng)老板是不現(xiàn)實(shí)的。對(duì)于年輕人來講，應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念和心態(tài)，既要勇于進(jìn)取、又不可好高騖遠(yuǎn)。就業(yè)也是一種創(chuàng)業(yè)。能夠進(jìn)入一家合適的企業(yè)，通過勤奮工作實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值，這也是一種創(chuàng)業(yè)。此外，互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具和平臺(tái)，能夠創(chuàng)造新的消費(fèi)模式，讓消費(fèi)者更方便購買商品，這是好的；但如果互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)都是通過砸錢來低價(jià)競爭，或銷售假冒偽劣商品來沖擊原有的實(shí)體制造業(yè)，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就會(huì)導(dǎo)致社會(huì)整體收入下降、消費(fèi)能力下降，得不償失?；ヂ?lián)網(wǎng)本身不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能創(chuàng)造更多社會(huì)財(cái)富。我們應(yīng)該利用好互聯(lián)網(wǎng)這一工具更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

完善金融體系不能只靠放開準(zhǔn)入環(huán)節(jié)

中國進(jìn)出口銀行董事長，原中國人民銀行副行長胡曉煉近日表示——

通過完善金融組織體系，支持萬眾創(chuàng)新這個(gè)目的是否能達(dá)到，僅僅放開市場準(zhǔn)入這個(gè)環(huán)節(jié)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。這些機(jī)構(gòu)成立之后，是不是能夠健康發(fā)展，是不是真正能夠發(fā)揮起原來設(shè)想的服務(wù)功能，這是下一步需要檢驗(yàn)的事情。此時(shí)創(chuàng)新就顯得尤為重要，這些銀行成立并融入到金融體系之后，還面臨著進(jìn)一步發(fā)展中的創(chuàng)新問題。例如如何完成零售性銀行與批發(fā)性銀行的對(duì)接，這不僅關(guān)系雙方的互利雙贏，同時(shí)也能夠?qū)θf眾創(chuàng)新提供必要的資金支持，這是在金融創(chuàng)新中要思考和研究的問題。

擴(kuò)大總需求可和補(bǔ)短板措施結(jié)合起來

經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示——

在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都應(yīng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。中國尚有大量好的補(bǔ)短板的投資機(jī)會(huì)，這是中國作為一個(gè)發(fā)展中國家跟發(fā)達(dá)國家最大的不同。在擴(kuò)大總需求上可以和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的補(bǔ)短板措施結(jié)合起來，我國經(jīng)濟(jì)的短板，具有較高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)回報(bào)。這些投資在短期創(chuàng)造需求、增加就業(yè)、提高收入，穩(wěn)定消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長，建成后可從供給側(cè)提高生產(chǎn)力，降低交易費(fèi)用，改善環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，屬于超越凱恩斯主義的舉措。這些補(bǔ)短板的投資將增加對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁等過剩產(chǎn)能行業(yè)需求，也將有利于去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿措施的落實(shí)。

中國尚不存在債務(wù)危機(jī) 杠桿并非洪水猛獸

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)8月31日表示——

不能不加分析地將杠桿視為洪水猛獸。在資產(chǎn)負(fù)債表的框架內(nèi)分析，中國發(fā)生債務(wù)危機(jī)是小概率事件。國內(nèi)外關(guān)于中國債務(wù)問題的討論，大多集中于債務(wù)規(guī)模及其對(duì)GDP的比率（杠桿率）上。不聯(lián)系資產(chǎn)來分析債務(wù)，存在較大缺陷。中國政府的債務(wù)融資主要是為各類公共投資籌集資金，投資形成的資產(chǎn)可能有現(xiàn)金流產(chǎn)生，并構(gòu)成償債的基礎(chǔ)。與美、英、法、日等主要國家相比，中國債務(wù)水平并不算高。通過國際比較可見，非金融企業(yè)杠桿率過高，是中國債務(wù)最突出問題。國企杠桿率過高，是中國債務(wù)問題的關(guān)鍵所在。