唐嘉偉

銀行理財產(chǎn)品跟蹤

數(shù)量規(guī)模：產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)?；芈?/p>

2016年7月份，商業(yè)銀行新發(fā)行理財產(chǎn)品6658款，募集資金規(guī)模為2.82萬億元人民幣，數(shù)量和規(guī)模均顯著回落，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降9.8%，資金規(guī)模環(huán)比下降14.3%。相比去年同期，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降12.0%，資金規(guī)模環(huán)比下降24.8%。從存貸款替代效應(yīng)方面來看，6月份人民幣存款增加5071億元，主要來源于財政性存款的增加，住戶存款則減少2242億元；新增人民幣貸款4636億元，社會融資規(guī)模增量為4879億元。分發(fā)行主體來看，中、農(nóng)、工、建、交五大國有商業(yè)銀行共發(fā)行產(chǎn)品1120款，募集資金規(guī)模7873億元，數(shù)量的全市場占比為16.8%，規(guī)模的全市場占比為27.9%，規(guī)模占比顯著下降。上市股份制銀行發(fā)行1414款，募集資金規(guī)模1.21萬億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為21.2%和42.9%，規(guī)模占比顯著提升。其他中資銀行共發(fā)行3949款，募集資金規(guī)模8036億元，數(shù)量和規(guī)模占比變化甚微。外資銀行發(fā)行理財產(chǎn)品175款。

定價水平：銀行理財產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行

2016年7月份，銀行間人民幣市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.12%，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.09%，二者較上月分別下降2BP和1BP。從銀行理財產(chǎn)品的定價水平來看，自2015年2季度以來，銀行理財產(chǎn)品收益率開始進(jìn)入下行通道。2016年7月份，銀行理財產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行，1個月產(chǎn)品收益率的下降幅度最大。1個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為3.28%，環(huán)比下降39BP，同比下降78BP；3個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為3.84%，環(huán)比下降6BP，同比下降110BP；6個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為3.90%，環(huán)比下降4BP，同比下降112BP。

監(jiān)管政策：銀行理財監(jiān)管新規(guī)征求意見稿重啟

2016年7月，銀監(jiān)會向商業(yè)銀行下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，意味著自2014年12月以來擱置的銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管新規(guī)征求意見重啟?！墩髑笠庖姼濉窂闹黧w地位、分類管理、限制性投資、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度、杠桿率控制、銷售及托管制度等方面對銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。

其一，明確了銀行理財?shù)臉I(yè)務(wù)定位和法律主體地位。首次將銀行理財界定為“資產(chǎn)管理服務(wù)”，而非以往的“專業(yè)化服務(wù)”。具體條款為：“理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行接受客戶委托，按照與客戶事先約定的投資計劃和收益與風(fēng)險承擔(dān)方式，為客戶提供的資產(chǎn)管理服務(wù)?！笔状蚊鞔_提及銀行理財?shù)姆芍黧w地位。具體條款為：“商業(yè)銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)獨(dú)立于管理人、托管機(jī)構(gòu)和其他參與方的固有財產(chǎn)，因理財產(chǎn)品財產(chǎn)的管理、運(yùn)用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)，均歸入銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)。”

其二，根據(jù)理財產(chǎn)品投資范圍，將商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)分為基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)和綜合類理財業(yè)務(wù)。基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)不得投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)及權(quán)益類資產(chǎn)。綜合類理財?shù)臏?zhǔn)入門檻為：監(jiān)管評級良好、資本凈額不低于50億和中債登銀行理財?shù)怯浖皶r準(zhǔn)確。城商行、農(nóng)商行和外資銀行將受到較大影響。

其三，對銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)行限制性投資安排。理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)及其受（收）益權(quán)及本行理財產(chǎn)品；不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)及其受（收）益權(quán)（機(jī)構(gòu)客戶理財產(chǎn)品除外）；不得直接或間接投資于除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金、境內(nèi)上市公司股票及其受（收）益權(quán)以及非上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)（針對私人銀行客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和機(jī)構(gòu)客戶發(fā)行的理財產(chǎn)品除外）?！墩髑笠庖姼濉穼︺y行理財直接或間接投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)實行集中度管理，要求：每只理財產(chǎn)品持有一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的所有證券市值不得超過該理財產(chǎn)品余額的10%；商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品持有一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券市值，不得超過該證券市值的10%。對非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的投資比例限制繼承了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號）的規(guī)定。此外，《征求意見稿》引入“特定目的載體”，將銀行理財，信托計劃，券商、期貨、基金資管及保險資管納入特定目的載體定義，并明確要求除信托外，其他特定目的載體不得直接或間接投資于非標(biāo)債權(quán)。

其四，建立風(fēng)險準(zhǔn)備金管理制度。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按季從凈利潤中計提理財產(chǎn)品風(fēng)險準(zhǔn)備金，具體比例為：除結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品外的預(yù)期收益率型產(chǎn)品，按其產(chǎn)品管理費(fèi)收入的50%計提；凈值型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和其他理財產(chǎn)品，按其產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計提。風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到理財產(chǎn)品余額的1%時可以不再提??；風(fēng)險準(zhǔn)備金使用后低于理財產(chǎn)品余額1%的，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)繼續(xù)提取，直至達(dá)到理財產(chǎn)品余額的1%。

此外，《征求意見稿》禁止商業(yè)銀行發(fā)行分級產(chǎn)品；對銀行理財業(yè)務(wù)做出杠桿率限制，要求每只理財產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%；明確商業(yè)銀行只能通過本行渠道或通過其他銀行代銷理財產(chǎn)品；實施嚴(yán)格的第三方托管制度，銀行理財發(fā)行人不能托管本行理財，而且明確銀行理財托管人的托管職責(zé)包括估值核算、投資運(yùn)作監(jiān)督、資金流向?qū)彶椋欣诖蠓忍岣咩y行理財投資運(yùn)作的規(guī)范性。

到期收益：成都農(nóng)商銀行產(chǎn)品獲最高收益率

2016年7月份，共統(tǒng)計到商業(yè)銀行發(fā)行的5021款產(chǎn)品到期，人民幣產(chǎn)品的平均期限為115天，平均到期收益率為4.08%，環(huán)比下降10BP。成都農(nóng)商銀行發(fā)行的“天府理財之‘增富理財產(chǎn)品（ZFG14057）”獲得7.8%的最高收益率（年化），于2014年8月發(fā)行，投資期限為686天。獲得次高收益的是龍江銀行發(fā)行的“‘小龍人理財高凈值系列私人銀行專享97號（20萬起）”，該產(chǎn)品成立于2014年7月，投資期限為兩年，到期收益率為7.5%。工商銀行發(fā)行的“私銀專屬全權(quán)委托資產(chǎn)管理人民幣理財產(chǎn)品2015年第44期產(chǎn)品”位列第三位，成立于2015年3月，投資期限為478天，到期收益率為7%。獲得最低收益率的是建設(shè)銀行發(fā)行的“中國建設(shè)銀行內(nèi)蒙分行‘乾元保本型人民幣理財產(chǎn)品2016年51期”，于2016年6月成立，投資期限為32天，到期收益率為2.1%。