港鐵車務及中國內(nèi)地業(yè)務常務總監(jiān)金澤培

從國際、香港經(jīng)驗看城市軌道交通的可持續(xù)性經(jīng)營

港鐵車務及中國內(nèi)地業(yè)務常務總監(jiān)金澤培

城市軌道交通作為一種公共交通運輸方式，外部效益極大。主要體現(xiàn)在，商業(yè)及居住效益令沿線土地效益提高，最為明顯的是凝聚人流和提升生產(chǎn)力、減少擁堵等方面。舉個例子，在香港有條線今年開通，通過何文田到黃埔，那個地方附近的鋪位升值了兩三成，就是因為人流的改善，我們估計可能翻一番。我們另外一條在建線路，原來舊機場所在地方重新開發(fā)，地點很好，因為交通問題，地價升不上去，現(xiàn)在建新線，土地利用也得到改善。

然而，城市軌道交通內(nèi)部投資效益卻不理想。也舉個例子，假設舉例初次投資300億元，30年運營成本要約400億~500億元（不含通脹），更新、改造及追加投資等約160億~200億元（不含通脹）。如此，每年就算有3億人次客流，投資亦沒有回報（或貸款不還利息），初始人均票價也要8元至11元。

在此背景下，要達到合理回報吸引社會投資，其中一個方法是將外部和內(nèi)部經(jīng)濟效益結合，以外部效益補貼鐵路。如此，也可以保證鐵路珍惜外部效益（例如減低噪音，減少割裂土地，主動改善客流與周邊的接口等）。這也是鐵路+物業(yè)/社區(qū)綜合發(fā)展模式（簡稱 R+P）的基本理念。港鐵以此建造香港的主要軌道交通網(wǎng)絡。

再看一下其它投資模式?；诓煌?，土地不一定可以共同綜合開發(fā)，業(yè)內(nèi)熱議的PPP模式就不重復討論。PPP的前提，希望考量社會資本的利用效率和全生命周期中的有效管理，我們可以從投資角度，利用PPP模式減少、減低社會資本投資的強度，從而達到合理的回報。港鐵在內(nèi)地及澳洲多個城市用這種模式投資軌道交通項目。

另外一個跟PPP模式很相似，在香港也有實踐，政府負責土建部分投資，政府負責土建，就有土建風險，他們就采取風險歸鐵路公司，政府就用現(xiàn)金代替投資。這也是港鐵迪士尼線及南港島線的投資模式。

還有一個比較特別的模式，在運營前期、中期甚至后期，我們接收現(xiàn)有線路，負責更新、改造、追加投資等以換取經(jīng)營權。港鐵用這個模式在香港九廣鐵路的3條軌道交通線路和1條輕軌網(wǎng)絡參與進去。

此外，代營運雖然不是投資方法，可在歐洲有很多政府部門希望將社會資本的效率融合鐵路運營，港鐵在多個城市也有這類服務。值得一提的是，各城市都用不同方法，比如各城市用土地租金（差餉）、土地增值稅、道路使用費及其他方法將外部經(jīng)濟效益轉化成購買服務的資金。

最后，關于城市軌道交通的可持續(xù)經(jīng)營。我們認為，解決初始投資后，大于“0”的現(xiàn)金流是可持續(xù)發(fā)展的財務基礎，穩(wěn)健的現(xiàn)金流由健全的車費與成本結構對比關系開始，這是可持續(xù)經(jīng)營的理念。我們CoMET以及Nova得到經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)確保地鐵系統(tǒng)可持續(xù)發(fā)展的因素包括：

票價與時俱增，和勞動產(chǎn)出率掛鉤；

用“設備生命完全周期”的方法來進行設備管理（資產(chǎn)的管理）；

更新改造及追加投資等達到一個合理水平；

對于地鐵票價和融資制度的良好安排可以保證地鐵的長期客服水平；

適當合理的網(wǎng)路規(guī)模增長本身是會帶來足夠的出行需求。

綜上所述，城市軌道交通是高效城市內(nèi)最高效使用土地的交通模式，且具有巨大外部經(jīng)濟效益，但內(nèi)部投資效益比較低，要吸引社會資本投入地鐵建設及運營，需要有適當?shù)耐顿Y模式和健全的票價調(diào)整機制。

目前，港鐵PPP模式已成功以不同形式和程度在國內(nèi)落地，港鐵亦在深圳及天津成功實踐“鐵路+物業(yè)”模式，在站點開發(fā)上積累了經(jīng)驗及成果，特別是深圳龍華車輛段項目——天頌，去年預售成績理想?？傮w上看，香港“鐵路+物業(yè)”成功之處在于集中規(guī)劃、集中建設、集中管理，鐵路投資者于項目前期已參與項目的規(guī)劃及設計，并承擔項目的風險。若在國內(nèi)完全地執(zhí)行，需研究如何在新建鐵路項目招標時，捆綁土地綜合開發(fā)權，這樣才能有效引進社會資金并為城市發(fā)展作最大的貢獻。

（根據(jù)金澤培在城市軌道交通投融資機制創(chuàng)新研討會上的發(fā)言錄音整理）