鄒曉梅

近日，國務(wù)院印發(fā)《降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作方案》（以下簡稱《方案》），對今后一個時期開展降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作作出重要部署，其中多項具體措施直指中小企業(yè)融資痼疾。

一、《方案》重提降低中小企業(yè)融資成本凸顯現(xiàn)實意義

中小企業(yè)是中國數(shù)量最大、最具創(chuàng)新活力的群體，對中國經(jīng)濟發(fā)展、技術(shù)進步和居民就業(yè)做出了突出貢獻，是中國市場經(jīng)濟體系不可或缺的一部分。但是受中小企業(yè)風(fēng)險溢價高、抵押品不足，以及我國金融體系結(jié)構(gòu)等因素影響，中小企業(yè)融資成本較高，有時甚至超出企業(yè)承受能力。據(jù)悉，中小企業(yè)貸款基本與優(yōu)惠利率無緣，而且還要在基準利率基礎(chǔ)上顯著上浮。不僅如此，中小企業(yè)從正規(guī)金融渠道獲得融資難度頗大，因而不得不求助于成本更高的民間融資?！叭谫Y難、融資貴”已成為中小企業(yè)發(fā)展的重大障礙?！斗桨浮诽岢龆囗椫荚诮档椭行∑髽I(yè)融資成本的措施，切實抓好落實，確保取得成效，將對中小企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

二、多條具體措施為降低中小企業(yè)融資成本指明方向

第一，發(fā)展中小金融機構(gòu)。雖然近幾年我國城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行和小額信貸公司等中小金融機構(gòu)發(fā)展迅猛，但是銀行業(yè)體系仍是以四家國有大型商業(yè)銀行和十余家全國性股份制商業(yè)銀行為主，競爭不足。2016年二季度，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行占銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比重分別為38.3%和18.5%，兩者合計占比高達56.8%。大型銀行普遍將目標客戶定位于大型國有企業(yè)、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等高質(zhì)量客戶，對中小企業(yè)貸款積極性不高，也沒有動力設(shè)計符合中小企業(yè)融資需求的信貸產(chǎn)品，導(dǎo)致中小企業(yè)信貸產(chǎn)品供給嚴重不足。雖然工農(nóng)中建四大銀行在縣級甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級都設(shè)置了營業(yè)網(wǎng)點，但主要是為了吸收存款，事實上并沒有為當?shù)刂行∑髽I(yè)提供更好的信貸服務(wù)?！斗桨浮诽岢霭l(fā)展中小金融機構(gòu)，這有利于更好地發(fā)揮中小金融機構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)的優(yōu)勢。一方面，中小金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模小，經(jīng)營區(qū)域窄，在搶占大型國有企業(yè)和優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)方面處于劣勢，因而更傾向于服務(wù)中小企業(yè)；另一方面，中小金融機構(gòu)地域性強，專職于特定地區(qū)的金融服務(wù)，具有良好的人緣和地緣優(yōu)勢，便于和客戶溝通，能更為便捷、直接地獲得客戶信息，從而能夠以比大銀行低的成本為本地區(qū)中小客戶提供個性化的金融產(chǎn)品及服務(wù)?！斗桨浮诽岢霭l(fā)展中小金融機構(gòu)，有利于增加中小企業(yè)信貸產(chǎn)品供給，促進更多的流動性導(dǎo)向中小企業(yè)，從而推動中小企業(yè)融資成本下移。

第二，大力發(fā)展股權(quán)融資。以銀行業(yè)為主的間接融資體系，更看重抵押品和企業(yè)歷史經(jīng)營記錄，不利于中小企業(yè)融資。相比銀行貸款，權(quán)益資本則更加看重企業(yè)未來的增長潛力，而且能夠為中小企業(yè)提供更加長期穩(wěn)定的低成本資金，因此，有必要大力發(fā)展多層次的股權(quán)融資市場。在這方面，一是要壯大天使投資、風(fēng)險投資和私募股權(quán)基金（PE）隊伍，為處于初創(chuàng)期、成長期和發(fā)展期的中小企業(yè)提供多渠道的股權(quán)融資來源；二是要進一步完善主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、地方產(chǎn)權(quán)交易中心等公開或準公開權(quán)益資本市場的建設(shè)，為風(fēng)險投資等非公開權(quán)益資本提供多渠道的、靈活的退出機制，鼓勵風(fēng)險投資市場發(fā)展，讓更多的中小企業(yè)能夠獲得權(quán)益資金支持。

第三，合理擴大債券市場規(guī)模。債券融資屬于直接融資范疇，中間交易環(huán)節(jié)少，交易成本低，因此債券融資成本普遍低于銀行貸款。擴大債券市場規(guī)模有助于降低中小企業(yè)融資成本。在這方面，一是要豐富債券市場品種，降低中小企業(yè)債券發(fā)行門檻，積極發(fā)展中小企業(yè)集合債券、中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持債券、中小企業(yè)私募債券、中小企業(yè)集合票據(jù)等債券品種，培育高收益?zhèn)袌?；二是要提高債券市場流動性，吸引更多的投資者投資于債券市場，增加債券市場資金供給。