王素

受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長乏力、大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷、全球貿(mào)易疲軟和資本流動(dòng)減速等因素影響，2016年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心不足，各經(jīng)濟(jì)組織和機(jī)構(gòu)紛紛將年初的全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期進(jìn)行修正：4月7日，WTO第二次下調(diào)2016年全球貿(mào)易增速預(yù)期至2.8%；6月1日，經(jīng)合組織發(fā)布半年度報(bào)告，將2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)至3%；6月8日，世界銀行下調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至2.4%。甚至對(duì)國別經(jīng)濟(jì)預(yù)期也反復(fù)修改， IMF于6月22日下調(diào)美國GDP預(yù)期至2.2%。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織（以下簡稱“貿(mào)發(fā)組織”）于6月21日發(fā)布的《2016年世界投資報(bào)告》似乎也并沒有為各經(jīng)濟(jì)組織的下調(diào)聲調(diào)改弦更張。

預(yù)估先下降10%～15%，之后恢復(fù)增長

《2016年世界投資報(bào)告》總結(jié)了2015年世界投資整體情況。2015年，全球外國直接投資（FDI）強(qiáng)勁復(fù)蘇，F(xiàn)DI流入總量躍升了38%，達(dá)1.76萬億美元，為2008年全球金融危機(jī)以來的最高水平。大幅增長的一個(gè)重要原因是，大規(guī)模的公司內(nèi)部重組帶來巨額資金流動(dòng)。若剔除此數(shù)據(jù)，2015年全球FDI的增幅實(shí)際上只有15%。

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體重新取得投資優(yōu)勢(shì)。2015年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體的FDI流入量幾乎增加了1倍，達(dá)到9620億美元，占全球FDI的比重從2014年的41%猛增到2015年的55%。歐洲的FDI流入量增長強(qiáng)勁，美國則在2014年的歷史低位基礎(chǔ)上翻了兩番。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體FDI流入總量增長了9%，達(dá)到7650億美元的新高。

但關(guān)于2016年全球FDI的預(yù)估，貿(mào)發(fā)組織并不樂觀： 2016年全球FDI將下降10%～15%，之后恢復(fù)增長。原因在于，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，總需求持續(xù)疲弱，初級(jí)商品出口國經(jīng)濟(jì)面臨困難，跨國公司利潤水平下滑，以及政府出于反避稅目的對(duì)反轉(zhuǎn)交易采取更嚴(yán)格的政策措施。不過，從中期來看，隨著世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期回升，全球FDI有望于2017年恢復(fù)增長，在2018年達(dá)到超過1.8萬億美元的水平。

哪里將成為全球投資者的“樂園”？

2015年，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾發(fā)布一份調(diào)查報(bào)告，顯示印度超越中國成為最吸引外資的國家。但此次貿(mào)發(fā)組織發(fā)布的《2016年世界投資報(bào)告》則結(jié)果不同：超過中國成為吸引外國直接投資最多的國家并不是印度，而是美國。

盡管因?yàn)槌杀驹?，有不少加工制造業(yè)的跨國公司撤離中國，造成“外資流出”的表象，但正如中國總理李克強(qiáng)在兩會(huì)中提出的那樣，中國仍是最具吸引力的投資目的的之一。從《2016年世界投資報(bào)告》的數(shù)據(jù)上看，中國利用外資保持穩(wěn)定增長。2015年中國外資流入量增長了6%，達(dá)1356億美元。而且，中國的外資利用率在行業(yè)和區(qū)域結(jié)構(gòu)上正在繼續(xù)優(yōu)化：中西部地區(qū)占比提高；服務(wù)業(yè)吸引外資比重提升；外資持續(xù)向資本和技術(shù)密集型行業(yè)（如先進(jìn)制造業(yè)）和高附加值領(lǐng)域（如高端服務(wù)業(yè)）傾斜。

從對(duì)外投資的增長表現(xiàn)上看，中國更引世界矚目。2015年，中國對(duì)外投資達(dá)1276億美元。在大規(guī)模海外并購浪潮的推動(dòng)下，中國已經(jīng)成為部分發(fā)達(dá)國家主要外資來源國。同時(shí)，隨著“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作的推進(jìn)，中國在發(fā)展中國家的投資也繼續(xù)保持高速增長。

不久前，據(jù)商務(wù)部合作司負(fù)責(zé)人介紹，2016年1～5月，中國境內(nèi)投資者共對(duì)全球151個(gè)國家和地區(qū)的4136家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資4792.6億元人民幣（折合735.2億美元，同比增長61.9%）。從對(duì)外直接投資的國別地區(qū)分布看，1～5月中國對(duì)北美洲、大洋洲、亞洲和拉丁美洲的投資同比分別增長208%、72.4%、62.8%和50.5%；對(duì)非洲投資實(shí)現(xiàn)5%小幅增長；受英國“脫歐”不確定性影響，對(duì)歐洲投資則下降了14.7%。對(duì)“一帶一路”相關(guān)的49個(gè)國家和地區(qū)非金融類直接投資56.3億美元，同比增長15.8%，占同期總額的7.7%。

《2016年世界投資報(bào)告》還顯示，中國對(duì)外直接投資存量已經(jīng)突破1萬億美元，但在全球排名仍在第10位，數(shù)量僅為排名第1位的美國的1/6。2016年，中國對(duì)外投資增長加速，對(duì)外投資存量排名有望上升到第6位或第7位。

“國家安全”為投資保護(hù)主義提供可能

中國在2016年1～5月的FDI為735.2億美元，吸引外資為541.9億美元。兩者數(shù)據(jù)對(duì)比，是否表明中國2016年對(duì)外直接投資會(huì)大舉超過吸引外資的數(shù)據(jù)？

這一敏感性問題的背后，是對(duì)中國可能招致的投資保護(hù)主義的擔(dān)憂。有聲音質(zhì)疑：“國家安全”或可成為“投資保護(hù)主義”的遮羞布。

針對(duì)“對(duì)外直接投資會(huì)大舉超過吸引外資”這一問題，商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽已經(jīng)明確回應(yīng)：“目前對(duì)外投資的增長總體是正常的，符合市場發(fā)展的基本規(guī)律，而且這個(gè)增長還會(huì)繼續(xù)。2016年，對(duì)外投資規(guī)模按照常規(guī)統(tǒng)計(jì)，數(shù)字會(huì)超過利用外資的規(guī)模?！?/p>

“國家安全”也是此次《2016年世界投資報(bào)告》的組成部分。報(bào)告分析指出，近年來，“國家安全”日益成為投資政策制定中的一個(gè)重要問題。這方面的具體立法和政策實(shí)踐不同，涉及的措施從明確的投資限制到復(fù)雜的審查機(jī)制，有時(shí)則涉及寬泛的定義和廣泛的適用范圍。以國家安全考量對(duì)外國投資進(jìn)行審查是一國之主權(quán)。

然而，“國家安全”決不能成為投資保護(hù)主義的借口。因此，以下幾方面的問題值得注意，它們?cè)凇皣野踩焙汀巴顿Y保護(hù)主義”之間界限曖昧。

首先，各國對(duì)“國家安全”概念的界定有所不同，因而可以在投資審核階段以之為依據(jù)對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行評(píng)估，具有一定的隨意性；其次，各國采取的國家安全審查的內(nèi)容不同，其要求潛在投資者提供的相關(guān)信息的數(shù)量和復(fù)雜程度也不同；最后，如果投資項(xiàng)目被認(rèn)為具有國家安全方面的敏感性，在不同國家所面臨的結(jié)果也不同。有的被全部或部分禁止，也有的則有條件“放行”。

另外，行業(yè)方面的準(zhǔn)入條件一般是清晰、明確的，但基于國家安全方面的限制則往往具有不可預(yù)見性。

正由于上述的不一致性，帶來的結(jié)果是：對(duì)于從事相似甚至相同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，外國投資者可能在不同的國家面臨完全不同的準(zhǔn)入待遇，從而為投資保護(hù)主義提供了可能。

對(duì)此，貿(mào)促組投資和企業(yè)司司長、聯(lián)合國《世界投資報(bào)告》主編詹曉寧建議：“中國應(yīng)繼續(xù)從國內(nèi)和國際兩方面完善外資政策和法律體系。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體以及吸引外資和對(duì)外投資的大國，中國應(yīng)更積極地推動(dòng)國際投資體制改革，使其向著更有利于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向邁進(jìn)。在這方面，主要區(qū)域自由貿(mào)易安排的推進(jìn)、與歐美雙邊投資協(xié)定談判的進(jìn)展、G20貿(mào)易投資機(jī)制的建設(shè)等將發(fā)揮重要作用?！?/p>