盧琪

【摘 要】 《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》發(fā)布之后，我國(guó)銀行監(jiān)管部門實(shí)施了新的資本監(jiān)管制度。商業(yè)銀行績(jī)效不僅受資本監(jiān)管的影響，還與自身的經(jīng)營(yíng)模式緊密相關(guān)。文章選用RAROC（風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率）來衡量我國(guó)上市商業(yè)銀行的績(jī)效，使用10家上市商業(yè)銀行2007—2014年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研究資本監(jiān)管、非利息收入這兩個(gè)因素對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效產(chǎn)生的影響。其中，更嚴(yán)格的資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正面影響，而非利息業(yè)務(wù)還不能顯著提高商業(yè)銀行績(jī)效。研究結(jié)論為我國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)方向、提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供建議和借鑒。

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行績(jī)效； 資本監(jiān)管； 非利息收入； RAROC

【中圖分類號(hào)】 F832.33 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2016）17-0081-05

一、引言

1988年發(fā)布的《巴塞爾協(xié)議》是銀行監(jiān)管歷史上的一個(gè)重要里程碑，標(biāo)志著資本充足率成為各國(guó)銀行監(jiān)管的核心指標(biāo)和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)；2003年銀監(jiān)會(huì)的成立將中國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管由制度建設(shè)推向了逐步實(shí)施階段。2008年，美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，引發(fā)了各界對(duì)巴塞爾資本監(jiān)管協(xié)議的反思，并導(dǎo)致《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的迅速出臺(tái)。我國(guó)也提出了強(qiáng)化資本充足率監(jiān)管等銀行業(yè)審慎監(jiān)管的措施。楊柳等[1]提出，高的資本充足率一方面為銀行的實(shí)力和支付能力提供了可靠保證，但與此同時(shí)它也是一種代價(jià)昂貴的經(jīng)營(yíng)成本。過高的資本充足率監(jiān)管要求，往往會(huì)使商業(yè)銀行盈利能力和效率降低，失去發(fā)展活力以及核心競(jìng)爭(zhēng)力降低等。以資本充足率為核心的資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有何影響？有多大影響？其影響機(jī)制是什么？回答這一系列問題，對(duì)增強(qiáng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效有重要的意義。

在當(dāng)局對(duì)資本充足率實(shí)施更嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，我國(guó)的銀行業(yè)面臨著危機(jī)與挑戰(zhàn)，我國(guó)銀行應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，走多元化發(fā)展的路徑，以謀求更好的發(fā)展前景。陸晶晶[2]提出中間業(yè)務(wù)帶來的非利息收入，因其不占用銀行資產(chǎn)、不受存貸利率影響、風(fēng)險(xiǎn)小、服務(wù)形式多等優(yōu)勢(shì)，成為銀行收益新的增長(zhǎng)點(diǎn)和銀行未來重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)。目前，我國(guó)各個(gè)銀行逐漸意識(shí)到非利息收入的重要性，紛紛積極開拓非利息收入市場(chǎng)。李浩然和馬曉嬌[3]通過比較發(fā)現(xiàn)，一部分學(xué)者認(rèn)為發(fā)展非利息收入有利于穩(wěn)定銀行收入，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，而有一部分學(xué)者則持相反觀點(diǎn)。發(fā)展非利息收入是否能夠達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，提高銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，是我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整過程中需要探討的重要理論和實(shí)踐問題。

綜上所述，資本監(jiān)管和非利息收入對(duì)于銀行的績(jī)效都有一定的影響，分析研究這兩個(gè)因素，可以為我國(guó)銀行提供一定的借鑒作用，加快調(diào)整銀行的業(yè)務(wù)方向，從而有益于提高銀行的盈利能力和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

二、文獻(xiàn)綜述

從現(xiàn)有的研究來看，國(guó)內(nèi)大部分學(xué)者分別從資本監(jiān)管或者非利息收入某個(gè)單一的角度來分析其對(duì)銀行績(jī)效的影響。

（一）資本監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

吳瑋[4]研究發(fā)現(xiàn)在實(shí)施資本監(jiān)管后，銀行對(duì)貸款加強(qiáng)監(jiān)管，使不良貸款率降低。另外，資本監(jiān)管還有利于銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，銀行會(huì)減緩擴(kuò)張貸款業(yè)務(wù)，這使得銀行利潤(rùn)主要來源大大縮水，因此銀行不得不重視中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，特別是非利息收入。王文佳[5]認(rèn)為近幾年我國(guó)銀行通過增加資本積累來提高資本充足率。在監(jiān)管壓力下，資本監(jiān)管對(duì)資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行沒有形成有效約束，但對(duì)資本充足水平較低的銀行有較好的監(jiān)管效果。許友傳[6]在對(duì)57家銀行有關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證分析的基礎(chǔ)上就監(jiān)管壓力對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)行為的影響進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)盡管監(jiān)管壓力對(duì)銀行資本充足率有明顯的影響，但對(duì)核心資本率變化并沒有顯著的影響。

（二）非利息收入對(duì)銀行績(jī)效的影響

蔣莉[7]認(rèn)為手續(xù)費(fèi)和傭金收入占非利息收入的絕大部分，并且對(duì)我國(guó)16家銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，得出非利息收入和銀行績(jī)效之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，其中手續(xù)費(fèi)傭金收入相關(guān)性比較顯著，其他非利息收入跟銀行績(jī)效的相關(guān)性不顯著。婁迎春[8]通過實(shí)證分析法對(duì)銀行績(jī)效與非利息收入的關(guān)系進(jìn)行分析得出：我國(guó)現(xiàn)階段銀行非利息收入對(duì)銀行盈利能力的影響并不明顯，認(rèn)為主要是非利息收入在銀行收入中占比小，非利息收入每筆業(yè)務(wù)平均承擔(dān)的費(fèi)用過高所致。王珊珊[9]通過考察非利息收入與銀行績(jī)效之間的關(guān)系并進(jìn)行回歸分析得出非利息收入與銀行資產(chǎn)收益率之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。段玉琴[10]的研究結(jié)果表明，提高非利息收入在銀行營(yíng)業(yè)收入中所占的比重可以增加銀行的收益，但對(duì)國(guó)有銀行績(jī)效的影響并不如股份制銀行明顯；另外非利息收入能夠降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定銀行收入。尹超[11]通過固定效應(yīng)模型得出銀行的非利息收入會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正影響。通過發(fā)展非利息業(yè)務(wù)提高銀行的資本收益率是一個(gè)合理的途徑。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)很少考慮外部因素即資本監(jiān)管和內(nèi)部因素即非利息收入對(duì)銀行績(jī)效的綜合影響。另外，在考慮對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響時(shí)，主要集中研究盈利水平或者風(fēng)險(xiǎn)水平的某一方面，而較少從盈利和風(fēng)險(xiǎn)綜合平衡的角度去考察銀行的績(jī)效。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

本文選用的數(shù)據(jù)來自于CSMAR（國(guó)泰安）數(shù)據(jù)庫和上海證券交易所公布的各商業(yè)銀行年報(bào)。選取了其中10家上市商業(yè)銀行（包括中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信銀行）2007—2014年度的數(shù)據(jù)，涵蓋了大型國(guó)有商業(yè)銀行和全國(guó)性股份制商業(yè)銀行這兩大主要的商業(yè)銀行類型。

（二）模型設(shè)定

本文主要考察的是樣本銀行資本監(jiān)管和非利息收入對(duì)績(jī)效的綜合影響，而不是不同銀行之間的差異比較，所以本文考慮采用變截距模型，如公式1。

（三）變量的選取

本文在研究過程中，采用銀行非利息收入占銀行整體業(yè)務(wù)收入比例作為衡量銀行非利息收益的指標(biāo)（NIR），采用資本充足率（CAR）作為資本監(jiān)管的核心指標(biāo)，而采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）作為衡量銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)，同時(shí)，選取銀行總資產(chǎn)規(guī)模的自然對(duì)數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的對(duì)數(shù)作為控制變量。變量解釋如表1。

其中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）作為衡量銀行績(jī)效的指標(biāo)，綜合考慮了收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面的因素。同時(shí)，參考竇爾翔等[12]的計(jì)算RAROC的方法，即假設(shè)ROC等于ROE，分別取各銀行的移動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差（3期移動(dòng)平均）作為計(jì)算RAROC的分母，以權(quán)益收益率（ROE）作為分子，從而計(jì)算出各銀行在2008—2013年度各年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率的值。本文構(gòu)建了以下指標(biāo)，以反映經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的銀行盈利能力，見公式2。

RAROCi，t=ROEi，t/σROEi，t （2）

其中，σROEi，t表示銀行在2008年至2013年期間權(quán)益收益率的移動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差，RAROCi，t表示風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率。計(jì)算結(jié)果如表2、表3所示。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表4、表5是樣本銀行CAR、NIR、ROE和RAROC的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以看出：

1.從總體上看，我國(guó)商業(yè)銀行的資本狀況較好，樣本銀行中的資本充足率（CAR）都達(dá)到了巴塞爾協(xié)議中最低資本充足率8%的要求，平均值達(dá)到11.84%。

2.我國(guó)的商業(yè)銀行非利息收入占銀行業(yè)收入的比例（NIR）相對(duì)不高。樣本銀行非利息收入占比均值為17.20%，且呈逐年上升趨勢(shì)，但與國(guó)外大銀行相比仍存在較大差距。從均值來看，國(guó)有銀行中的中國(guó)銀行的占比最大，比值為31.58%，這是因?yàn)橹袊?guó)銀行從中央銀行分得了國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)這一有競(jìng)爭(zhēng)力的非利息業(yè)務(wù)的緣由。非國(guó)有控股銀行中，非利息收入占比最大的是招商銀行，達(dá)到19.90%，浦發(fā)銀行占比最小，為9.62%。說明非國(guó)有控股銀行之間非利息收入占比差距較大，非利息業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡。

3.樣本銀行經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）平均為12.90%，銀行權(quán)益收益率（ROE）相對(duì)較低。權(quán)益收益率是上市銀行重要的盈利性指標(biāo)，樣本銀行ROE均值僅為18.62%，上市銀行整體績(jī)效水平偏低。ROE的最大值和最小值均在非國(guó)有控股銀行，浦發(fā)銀行的ROE值最大，為30.03%，華夏銀行的ROE值最小，為11.20%，說明非國(guó)有控股銀行之間績(jī)效存在一定差異。進(jìn)一步分析可知，按RAROC和ROE均值排名在前五的上市商業(yè)銀存在差異。按RAROC排名，排在第一名的是興業(yè)銀行，達(dá)到22.49%；而按ROE排名，排在第一位的是招商銀行，ROE值為21.94%；都排名在前五名的只有興業(yè)銀行、建設(shè)銀行和工商銀行，這說明經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后的銀行績(jī)效指標(biāo)跟沒有經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的純績(jī)收益效指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果存在一定的差異，也說明了考慮風(fēng)險(xiǎn)的必要性。造成這種差別的主要原因在于計(jì)算ROE時(shí)的凈利潤(rùn)沒有像計(jì)算RAROC時(shí)的經(jīng)濟(jì)資本那樣考慮是否真實(shí)反映了銀行當(dāng)中存在的不同風(fēng)險(xiǎn)。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）基于考慮風(fēng)險(xiǎn)的RAROC模型實(shí)證分析

本文選取了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率作為因變量，資本充足率、非利息收入占比作為解釋變量，銀行規(guī)模即銀行總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~的自然對(duì)數(shù)作為控制變量利用EViews 5.1軟件對(duì)前文公式（1）的模型進(jìn)行回歸，得到回歸結(jié)果，如表6所示。

從表6中可以看出該回歸結(jié)果通過了F檢驗(yàn)的顯著性檢驗(yàn)。CAR的系數(shù)通過T檢驗(yàn)，并在0.05水平上顯著。說明資本充足率在一定程度上能直觀反映出對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力的影響，但是同時(shí)影響的程度比較小，從上面的結(jié)果中可以看出，CAR系數(shù)為正，表明在某種程度上，資本充足率的提升，提高了上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。以上回歸結(jié)果說明，隨著新巴塞爾協(xié)議對(duì)CAR要求的提高，資本監(jiān)管力度的加強(qiáng)，銀行對(duì)貸款的監(jiān)督和管理進(jìn)一步加強(qiáng)了，為信貸業(yè)務(wù)提供了正向的激勵(lì)：資本監(jiān)管制度實(shí)施之后，資本成為了上市商業(yè)銀行的稀缺資源，銀行不敢輕易放貸，從而不僅減少了不良貸款業(yè)務(wù)降低不良貸款成本，也提高了資本的使用效率。從這一點(diǎn)可以看出，資本監(jiān)管對(duì)銀行績(jī)效具有積極的作用。

回歸結(jié)果中，非利息收入占比與銀行的收益系數(shù)為正，即非利息收入占比的提高提升了我國(guó)上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，增加了收益。但是，由于T檢驗(yàn)的不顯著，說明非利息收入占比并不能很好地解釋其對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。該結(jié)果與蔣莉[7]的研究結(jié)論一致。當(dāng)前銀行界的非利息收入波動(dòng)性比較大，我國(guó)銀行非利息收入的內(nèi)部構(gòu)成因素還不夠完善以及非利息收入對(duì)銀行績(jī)效的影響也在某種程度上受非利息業(yè)務(wù)成本因素的影響。以上原因可能致使其與銀行績(jī)效關(guān)系不顯著。

從表6中還可以發(fā)現(xiàn)，所選擇的控制變量能較好地解釋被解釋變量。資產(chǎn)總額自然對(duì)數(shù)（Y1）的系數(shù)通過了T檢驗(yàn)，是顯著的，說明我國(guó)上市商業(yè)銀行的盈利能力顯著的受到資產(chǎn)規(guī)模影響。Y1的系數(shù)為正，說明上市商業(yè)銀行的盈利能力在某種程度上跟銀行的資本規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率（Y2）的系數(shù)也為正，對(duì)銀行績(jī)效產(chǎn)生正向影響，但T檢驗(yàn)不顯著；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~自然對(duì)數(shù)（Y3）系數(shù)為負(fù)，但與銀行績(jī)效的關(guān)系不顯著。

（二）基于不考慮風(fēng)險(xiǎn)的ROE模型實(shí)證分析

本文進(jìn)一步采用ROE作為被解釋變量，替換公式（1）中的RAROC，探討CAR、NIR等變量對(duì)其的影響。模型的回歸結(jié)果如表7所示。

表7中，回歸的結(jié)果表明該模型調(diào)整的擬合優(yōu)度只有0.124452，相比前面用RAROC的評(píng)估方法，調(diào)整的擬合優(yōu)度達(dá)到0.323832，擬合優(yōu)度相對(duì)較低，模型比較不理想。同時(shí)，回歸結(jié)果表明，沒有通過F檢驗(yàn)，CAR、NIR、Y3對(duì)ROE的解釋并不顯著，沒通過t檢驗(yàn)的顯著性檢驗(yàn)，用ROE的模型沒有比RAROC的模型好，也表明了RAROC相比ROE是一個(gè)更好的績(jī)效指標(biāo)。

值得關(guān)注的一點(diǎn)，在此次模型檢驗(yàn)中，資本充足率（CAR）的系數(shù)為負(fù)數(shù)，也就是說資本充足率（CAR）跟權(quán)益收益率（ROE）負(fù)相關(guān)，ROE的提高，并不能提高銀行績(jī)效和利潤(rùn)。相反的，在上面的模型中，結(jié)果表明資本充足率的提高，可以提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC），提高銀行績(jī)效。這主要是由于在計(jì)算ROE時(shí)只反映了績(jī)效當(dāng)中的收益因素，沒考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。相反，RAROC考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，解決了ROE指標(biāo)存在的單一問題，這表明運(yùn)用RAROC績(jī)效評(píng)價(jià)方法，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整測(cè)算的RAROC指標(biāo)更能準(zhǔn)確說明上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況，增強(qiáng)了其績(jī)效評(píng)估的有效性。

五、結(jié)論

本文從外部因素和內(nèi)部因素兩個(gè)角度，綜合考慮資本監(jiān)管和非利息收入對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，并采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)RAROC綜合反映績(jī)效中的收益和風(fēng)險(xiǎn)因素。通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管與我國(guó)上市商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在顯著的正向相關(guān)關(guān)系，而與純收益指標(biāo)ROE不相關(guān)。隨著資本監(jiān)管制度的實(shí)施，資本充足率要求的提高不僅使得銀行信貸業(yè)務(wù)的規(guī)模有所下降，還降低了銀行信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張速度，使銀行主要營(yíng)業(yè)收入——利息收入縮水，但同時(shí)也促使銀行從粗獷型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向集約型增長(zhǎng)，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)監(jiān)管部門更嚴(yán)格的資本充足率要求對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正面影響。

另外，模型中非利息收入與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率之間沒有顯著性的關(guān)系。從參考的文獻(xiàn)中，可以發(fā)現(xiàn)蔣莉[7]和婁迎春[8]也得出非利息收入與銀行績(jī)效沒有顯著性關(guān)系的結(jié)論。但是當(dāng)他們考慮細(xì)分不同類型非利息收入時(shí)，卻可以發(fā)現(xiàn)傭金和手續(xù)費(fèi)收入份額對(duì)銀行的績(jī)效具有顯著正效應(yīng)。這一結(jié)果表明中國(guó)上市商業(yè)銀行的非利息業(yè)務(wù)還停留在初級(jí)階段，其發(fā)展還未能夠構(gòu)成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，不能為商業(yè)銀行績(jī)效帶來顯著效應(yīng)，提高銀行績(jī)效。商業(yè)銀行管理層應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非利息業(yè)務(wù)的拓展，加強(qiáng)銀行自身競(jìng)爭(zhēng)能力。

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