武文超

【摘 要】 與其他企業(yè)形式不同，國有企業(yè)具有其特殊性，其絕大多數(shù)的資產(chǎn)都是歸國家所有，政府有關部門通常都會采用行政命令的方式來管制國企管理層的薪酬，這樣，必然會違背市場經(jīng)濟規(guī)律，也會損害薪酬激勵機制的效率。那么除了薪酬激勵外，還可以采取何種激勵機制來提升國有企業(yè)管理層奮斗的動力？ 大量文獻資料表明：除了采用薪酬激勵等顯性激勵機制來提高盈余質(zhì)量外，國有企業(yè)還存在著許多隱性激勵機制，而其中較為重要的就是管理層政治晉升激勵。因此，文章分析了政治晉升激勵與盈余質(zhì)量關系，并驗證了國企管理層政治晉升激勵與盈余質(zhì)量的關系，具有一定的參考價值。

【關鍵詞】 國有企業(yè)； 管理層； 政治晉升激勵； 會計盈余質(zhì)量

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）17-0032-04

一、引言

改革開放以來，中國經(jīng)濟取得了突飛猛進的發(fā)展，國有經(jīng)濟更是發(fā)展迅速，取得了許多驕人的成績。但是社會各界一直質(zhì)疑國有企業(yè)的激勵機制。與其他企業(yè)形式不同，國有企業(yè)具有其特殊性，其絕大多數(shù)的資產(chǎn)都是歸國家所有，政府有關部門通常都會采用行政命令的方式來管制國企管理層的薪酬，這樣一來，必然會違背市場經(jīng)濟規(guī)律，也會損害薪酬激勵機制的效率[1]。那么除了薪酬激勵外，還可以采取何種激勵機制來提升國有企業(yè)管理層奮斗的動力？特別是如何來確保盈余質(zhì)量就顯得極為關鍵。

無論是基于“契約觀”的角度，還是基于“信息觀”的角度，盈余質(zhì)量都會在企業(yè)經(jīng)營管理中起到重要的作用，盈余質(zhì)量直接關系到資源的優(yōu)化配置和契約的有效履行，提高會計盈余質(zhì)量一直以來都是重點工作。其實，除了采用薪酬激勵等顯性激勵機制來提高盈余質(zhì)量外[2]，國有企業(yè)還存在著許多隱性激勵機制，而其中較為重要的就是管理層政治晉升激勵。政治晉升激勵，實質(zhì)是指將那些取得了較好經(jīng)營業(yè)績的國企管理層人員予以職務提拔，以便能夠更好地激勵他們。有很多學者[3-5]認為，政治晉升激勵能夠?qū)π匠昙畹牟蛔氵M行較好的彌補，進而更好地提高企業(yè)的盈余質(zhì)量。主要原因在于：管理者的職位越高，那么就能夠獲得更多的薪酬、更多的在職消費、更多的榮譽，等等。值得注意的是，不僅僅只是國有企業(yè)管理層人員對于政治晉升激勵在意，政府國有資產(chǎn)管理部門也很樂意采用政治晉升激勵的方式來激勵國有企業(yè)管理層。政治晉升激勵所需信息較少，只需要基于國有企業(yè)管理的相對業(yè)績來進行判斷，這樣必然會使評價監(jiān)督的成本和難度大幅度降低，便于更真實地評價國有企業(yè)的經(jīng)營情況。

二、政治晉升激勵與會計盈余質(zhì)量的關系

（一）會計盈余質(zhì)量對政治晉升激勵的影響

1.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的信息搜集成本會受到會計信息質(zhì)量的影響。眾所周知，企業(yè)在形成治理機制的過程中會受到諸多因素的影響，其中包括監(jiān)督企業(yè)管理者是否方便，是否能夠幫助企業(yè)道德風險問題等，而其解決方案的關鍵在于企業(yè)會計信息系統(tǒng)。企業(yè)股東代表大會和董事會通常都是利用企業(yè)會計信息系統(tǒng)來評價管理者的經(jīng)營業(yè)績，并將最終得出的評價結果應用于政治晉升激勵中，以便能夠讓企業(yè)的經(jīng)濟效益水平與管理層的政治晉升程度形成正關系，使之趨于一致[6]。但是由于多種原因的影響，企業(yè)管理層往往不會將全部的私人信息都披露出來，而企業(yè)股東代表大會和董事會的信息需要也無法利用會計信息系統(tǒng)來全部滿足，這樣一來，就會促使企業(yè)選擇其他的治理機制來予以彌補。代理沖突的強烈程度會受到企業(yè)盈余質(zhì)量的直接影響[7]，而企業(yè)的治理特征又會受到代理成本的影響，由此可見，企業(yè)的治理特征可以盈余質(zhì)量來繼續(xù)間接影響，進而對政治晉升激勵強度和政治晉升激勵方式造成影響。

2.企業(yè)大股東有可能會為了獲得更多的經(jīng)濟效益而對會計信息質(zhì)量進行損害，那么在這種情況下，就迫切需要隱性契約發(fā)揮出積極的激勵作用。企業(yè)管理層與大股東之間利益的一致性可在一定程度上被政治晉升激勵所反映。如果企業(yè)的會計信息質(zhì)量較低，那么政治晉升激勵受到會計信息質(zhì)量的影響程度就會將企業(yè)管理層與大股東之間的共謀關系體現(xiàn)出來，進而更好地促使企業(yè)增加政治晉升激勵的強度。

（二）政治晉升激勵對盈余質(zhì)量的影響

從國內(nèi)外文獻資料來看，政治晉升激勵對盈余質(zhì)量的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一方觀點認為，企業(yè)管理層在政治晉升激勵下，往往會將企業(yè)價值和個人利益進行關聯(lián)，能夠?qū)蟪昶跫s激勵的不足予以有效彌補，也會有效避免出現(xiàn)企業(yè)管理層為了增加個人報酬而對企業(yè)會計盈余質(zhì)量損害的情況。而另一方觀點則認為，會計信息質(zhì)量與政治晉升激勵之間的關系為負相關，研究表明：與未實施政治晉升激勵的企業(yè)相比，已實施政治晉升激勵的企業(yè)的虛假盈余管理現(xiàn)象更為嚴重。換言之，就是企業(yè)管理層為了獲得更多的政治晉升激勵，會鋌而走險，通過虛假業(yè)績來擴大管理盈余。

三、實證研究

（一）研究假設

假設國企管理層政治晉升激勵與會計盈余質(zhì)量存在著一定的關系；假設國企會計盈余質(zhì)量的高低會有效地影響到管理層晉升對業(yè)績的敏感性；假設會計盈余質(zhì)量所造成的影響會與信息不對稱程度存在著較大的關系。

（二）研究設計

1.數(shù)據(jù)與樣本

國有企業(yè)的管理人員較多，筆者以其CEO為研究對象來深入研究CEO政治晉升與企業(yè)盈余管理之間的關系。

2.CEO政治晉升界定

本文采用晉升激勵強度作為晉升激勵衡量變量，而職位晉升主要是指國有企業(yè)管理人員會由原來的非CEO職務提拔到CEO職務。由于職位晉升會給相關人員帶來非貨幣利益（包括成就感、榮譽感、在職消費等）和薪酬等貨幣利益，但是很難精確度量非貨幣利益，所以，本文只對國有企業(yè)CEO和非CEO高管人員之間的薪酬差距繼續(xù)關注，而為了確保薪酬值的準確性，以其年報上列出的CEO報告期內(nèi)薪酬總額繼續(xù)計算。值得注意的是，由于我國上市國有公司并沒有大量采取股權激勵機制，故不予以考慮。晉升激勵強度的度量則采用以下的計算公式：晉升激勵強度PG=Ln（CEO薪酬-（前三位高管薪酬總額-CEO薪酬）/2）。

本文從2014年CEO職務出現(xiàn)變化的上市國有公司中選擇了20家進行分析，如表1所示。

（三）盈余質(zhì)量度量

本文對國有企業(yè)盈余質(zhì)量進行度量的過程中，主要采用了兩種方法，分別是非經(jīng)常性損益、操縱性應計利潤。

1.操縱性應計利潤（EM_DAC）

本文按每一年度的每一行業(yè)對如下模型分別進行回歸：

式中，CFO為國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量變量；ΔAR為應收賬款增長；ΔREV為銷售收入增長；TA為總應計利潤；BM為賬值市價比；PPE為固定資產(chǎn)；Asses為國有企業(yè)期初的總資產(chǎn)。

2.非經(jīng)常性損益（EM_NRP）

本文按每一年度的每一行業(yè)對如下模型分別進行回歸：

其中，EM為虛擬變量，代表國有企業(yè)滯后一期的盈余管理變量，度量指標選用EM_NRP和EM_DAC；Promotion代表國有企業(yè)CEO晉升的離散變量，若其取值為0，則代表國有企業(yè)CEO降職；若其取值為1，則代表國有企業(yè)CEO留任；若其取值為2，則代表國有企業(yè)CEO晉升。ROA為國有企業(yè)滯后一期的資產(chǎn)報酬率，國有企業(yè)的業(yè)績水平可以通過ROA來予以真實反映。

（五）實證結果

1.描述性統(tǒng)計

首先，描述性統(tǒng)計分析各個主要變量。由于ROA具有較嚴重的極端值，因此，本文采取縮尾處理的方式；而其他變量均沒有出現(xiàn)類似情況，故不作處理。本文所選取的20家上市國有公司的ROA平均值為3%，CEO平均任期為4年，CEO平均年齡為48歲，平均資產(chǎn)負債率為48%，國有控股比例平均約為43%。除此之外，各個變量之間都沒有高度線性相關的問題存在。

2.盈余質(zhì)量與國有企業(yè)高管晉升

為了能夠更好地將各個相關變量間的關系進行更好地了解，本文建立起各變量之間相關系數(shù)矩陣表予以分析。

由表2可得出，國有企業(yè)的PG指標（晉升激勵強度指標）和ROA指標（盈余質(zhì)量指標）之間具有較為明顯的統(tǒng)計學意義（P<0.01），這充分說明：國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績與晉升激勵強度存在著較為明顯的正比關系；國有企業(yè)的ROA指標與NEW為PG指標之間具有統(tǒng)計學意義（P<0.05），但屬于顯著負相關，這充分說明：國有企業(yè)CEO變更會大幅度減弱晉升激勵對國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的正向作用；國有企業(yè)的ROA指標與OUT為PG指標之間雖然也具有負相關關系，但是不顯著；除此之外，國有企業(yè)的ROA指標與DEBT、HERF、SIZE等都存在著顯著的關系，說明這些因素或多或少都會影響到國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績，但是值得注意的是，這些影響都較為微弱，因為這些變量之間的相關系數(shù)均小于0.55，基本能夠判定不存在多重共線性問題。

各變量之間相關系數(shù)矩陣表只可以將各個變量之間的大致關系給出，若要進一步明確其具體關系，則需要采用相關模型回歸分析。

3.線性回歸結果

由表3可得出，國有企業(yè)管理層晉升受到EM_NRP、EM_DAC的影響并不確定，而國有企業(yè)的PG指標（晉升激勵強度指標）與SIZE指標（企業(yè)規(guī)模）存在著顯著正相關關系，這充分說明：若其他條件相同，那么企業(yè)規(guī)模越大，其CEO獲得晉升激勵的可能性也會越大。而t-1期晉升激勵強度與t期的ROA指標也呈現(xiàn)出正相關關系，這充分說明：國有企業(yè)管理層受到了越大的晉升激勵，那么國有企業(yè)未來盈余質(zhì)量的提高效應也就會越大，符合國內(nèi)外大多數(shù)學者得出的結論。

四、結語

總之，本文深入研究了國企管理層政治晉升激勵與會計盈余質(zhì)量的關系，為進一步提高國有企業(yè)的盈余質(zhì)量找到了一種可行之路，也為政府國資管理部門提供了政策參考，能夠協(xié)助他們理性分析晉升激勵政策對國有企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。

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