投資要點：

1、燃料電池技術是最具發(fā)展?jié)摿Φ男屡d技術。

2、推進研發(fā)和實施量產將進一步降低成本。

燃料電池技術是能源產業(yè)中最具發(fā)展?jié)摿Φ男屡d技術之一，它以零排放、高穩(wěn)定性的優(yōu)點受到社會資本和政府的關注，作為最適合燃料電池發(fā)展的載體，燃料電池汽車的發(fā)展還是受制于成本問題、安全性等問題掣肘。從內部的核心部件研發(fā)推進到政府牽頭的氫能源網絡供應建設，都是我們必須面對的問題。

成本問題的最佳解決方案是推進研發(fā)和實施量產。從內部成本看，質子交換膜、雙極板、鉑催化劑是占比較大的核心部件，目前由政府和大型車企牽頭的科研資源已盡數投放，新款豐田Mirai的每千瓦造價已經達到300美元，幾乎已經與鋰電動力汽車相仿，未來有望繼續(xù)壓縮至100美元/kw的內燃機造價水平；從外部看，氫氣能源的制備與儲運也已經得到大大的解決，特別是與煉鋼制煤等傳統重工業(yè)的結合得到的副產氫氣在新型提純技術的帶動下，大大降低了能源使用成本。隨著燃料電池新型技術的延伸和整車的逐漸放量生產，相關成本有望得到進一步的壓縮。

氫能源供應網絡的建設將決定產業(yè)的規(guī)模。國外的氫能源供應網絡建設已經有明確的規(guī)劃，特別是日本在2035年設下了5000座加氫站，以能夠覆蓋全國的氫能源供應。在建設途徑上，直接建設造價太高，而通過加油站改造的方式還亟需政府力量的推動。我國國內暫時只有兩個在營的加氫站，而且無明確的建設規(guī)劃，對標國外的建設進程未來提升空間巨大。

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