自2013年以來，金融改革加快推進(jìn)，取得了不少進(jìn)展，也遇到了一些新的問題。加快金融基礎(chǔ)性改革，需要在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，審慎推進(jìn)。

一、金融基礎(chǔ)性改革的新進(jìn)展

（一）利率市場化改革邁出實(shí)質(zhì)性步伐

1.逐步放開金融機(jī)構(gòu)利率管制

2013年7月，中國人民銀行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，只有存款利率上限仍存在。2014年3月，中國人民銀行放開上海自貿(mào)區(qū)的小額外幣存款利率上限，2014年6月，試點(diǎn)推廣至上海全境。2014年11月，中國人民銀行結(jié)合基準(zhǔn)利率的調(diào)整，將存款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.2倍，同時(shí)簡化了存貸款基準(zhǔn)利率的期限檔次，擴(kuò)大了利率市場化定價(jià)的空間。2015年3月，中國人民銀行再次在下調(diào)基準(zhǔn)利率的同時(shí)上調(diào)存款利率浮動區(qū)間上限，從基準(zhǔn)利率的1.2倍上調(diào)到1.3倍。2015年10月，中國人民銀行宣布對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限。至此，利率市場化進(jìn)程已基本完成。

2.建立并完善市場利率定價(jià)自律機(jī)制

2013年9月，市場利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會議召開，會議通過了《市場利率定價(jià)自律機(jī)制工作指引》，繼10家銀行成為自律機(jī)制核心成員后，基礎(chǔ)成員數(shù)量不斷擴(kuò)充，這為貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制的運(yùn)行打下基礎(chǔ)。

（二）人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善

從整體上看，自匯率市場化改革以來，人民幣匯率雙向浮動彈性有明顯增強(qiáng)。2013年以來，中國銀行間外匯市場的人民幣兌外幣直接交易十分活躍，整體上降低了匯兌成本，提高了價(jià)格透明度，推動了人民幣國際化，促進(jìn)了外匯市場發(fā)展，有效地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同樣，這也是推動匯率形成機(jī)制改革的重要舉措，對增強(qiáng)人民幣匯率彈性意義重大。

（三）人民幣資本項(xiàng)目可兌換穩(wěn)步推進(jìn)

1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)兩次擱置了資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程，該進(jìn)程近期明顯加快。

一是在前期試點(diǎn)的基礎(chǔ)上將跨國公司外匯資金集中管理的試點(diǎn)推廣到全國，有200多家跨國公司集中管理外匯資金，這大大降低了其運(yùn)營成本。

二是2014年在年初試點(diǎn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的基礎(chǔ)上，在全國16個(gè)地區(qū)開展外商意愿結(jié)匯試點(diǎn)。

三是穩(wěn)步實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度。

四是大幅削減行政審批項(xiàng)目，資本項(xiàng)目下行政許可項(xiàng)目減少近七成，并初步建立了以登記管理為核心的外匯管理構(gòu)架。

五是在上海、青島等部分地區(qū)開展合格境內(nèi)有限合伙人（DQLP）試點(diǎn)，推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。

此外，2014年4月10日，有關(guān)部門宣布開展滬港通試點(diǎn)。滬港通有利于促進(jìn)國內(nèi)資本市場發(fā)展，拓寬居民投資渠道，推動離岸人民幣市場發(fā)展。2014年5月22日，《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》和《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則（試行）》發(fā)布。分賬核算業(yè)務(wù)相關(guān)細(xì)則為上海自貿(mào)區(qū)投融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)搭建了技術(shù)和管理平臺，既有利于促進(jìn)投融資便利化，又有助于有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

（四）貨幣政策調(diào)控不斷完善

1.中國人民銀行創(chuàng)設(shè)常備借貸便利

2013年初，為了滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利。常備借貸便利的期限為3個(gè)月，以1-3個(gè)月操作為主，借貸對象主要是商業(yè)銀行和政策性銀行。該措施有效地完善了對中小金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持的渠道，促進(jìn)了貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行。

2.中國人民銀行創(chuàng)設(shè)中期借貸便利

2014年9月，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)的中期借貸便利能夠既滿足穩(wěn)定當(dāng)前利率的要求又不至于直接向市場投放高能貨幣。從總體上看，常備和中期借貸便利較好地補(bǔ)充了基礎(chǔ)貨幣，保證了貨幣信貸和金融市場的穩(wěn)定，同時(shí)為中國人民銀行使用貨幣政策手段增加了新的貨幣工具。

3.信貸政策支持再貸款和抵押補(bǔ)充貸款

2014年初，中國人民銀行新設(shè)信貸政策支持再貸款，包括支農(nóng)再貸款和支小再貸款，同時(shí)創(chuàng)設(shè)抵押補(bǔ)充貸款（PSL），其目的就是以調(diào)整再貸款分類有效緩解“三農(nóng)”和小微企業(yè)“融資難，融資貴”的問題。

4.完善央行抵押品管理框架

為了保障央行債券安全，解決中小金融機(jī)構(gòu)合格抵押品不足的情況，增加市場流動性，2014年中國人民銀行在山東和廣東兩地開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和中國人民銀行內(nèi)部評級試點(diǎn)，并將金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)納入抵押品范圍，完善中國人民銀行抵押品管理框架。

（五）信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

2013年8月，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于建立連片特困地區(qū)扶貧開發(fā)金融服務(wù)聯(lián)動協(xié)調(diào)機(jī)制的通知》，在這些地區(qū)全面建立了服務(wù)聯(lián)動協(xié)調(diào)機(jī)制。同時(shí)加大對具有發(fā)展前景的新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，增加對棚戶區(qū)改造、鐵路、水利等惠及民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸投放。

（六）金融體系改革開放深入推進(jìn)

1.存款保險(xiǎn)制度取得實(shí)質(zhì)性突破，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的民營銀行開始設(shè)立

2015年5月1日，《存款保險(xiǎn)條例》正式施行。在逐步建立存款保險(xiǎn)制度的同時(shí)，銀行對內(nèi)開放和設(shè)立民營銀行的改革逐步擴(kuò)大。2015年4月，首批5家試點(diǎn)民營銀行已全部獲準(zhǔn)籌建。此外，為了進(jìn)一步引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)，深化農(nóng)信社產(chǎn)權(quán)改革，2014年12月銀監(jiān)會發(fā)布了《參與農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革工作的通知》，通知要求鼓勵(lì)民間資本參與農(nóng)村商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，引導(dǎo)其對農(nóng)村信用社并購重組。

2.政策性銀行金融機(jī)構(gòu)改革提速

2015年4月，國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行的改革方案得到正式批準(zhǔn)。這次改革的最大亮點(diǎn)就是首次將國家開發(fā)銀行定位為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，允許其完全以市場化運(yùn)作來配合國家戰(zhàn)略，可參與開發(fā)性項(xiàng)目建設(shè)。

3.銀行業(yè)對外開放步伐加快

為了配合銀行業(yè)對外開放的需要，2014年9月《外資銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》發(fā)布，最大限度簡化行政許可程序，強(qiáng)化審慎監(jiān)管要求，統(tǒng)一中外資銀行市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。2015年1月，《外資銀行管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，降低了外資銀行在中國設(shè)立機(jī)構(gòu)、辦理業(yè)務(wù)的門檻，減少了對外資銀行的限制，是銀行業(yè)對外開放加快步伐的一個(gè)重大突破。此外，2014年12月，內(nèi)地與香港、澳門簽署了《〈內(nèi)地與香港（澳門）關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排〉關(guān)于內(nèi)地在廣東與香港（澳門）基本實(shí)現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易自由化的協(xié)議》，明確了廣東率先與港澳基本實(shí)現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易自由化，擴(kuò)大與港澳兩地金融服務(wù)業(yè)開放程度。

（七）金融市場制度建設(shè)不斷完善

1.優(yōu)先股試點(diǎn)順利開展

2014年3月，《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》正式公布，三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股，非上市公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

2.上市公司監(jiān)督管理不斷完善

為了引導(dǎo)上市公司規(guī)范運(yùn)作，降低并購重組的成本，證監(jiān)會一直致力于《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》的制定，主要包括公司治理、信息披露、并購重組等四方面內(nèi)容，目前已完成起草。

3.滬港通正式啟動

2014年4月，證監(jiān)會正式批準(zhǔn)開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。2014年11月《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》發(fā)布，新一輪退市制度改革正式啟動。

4.規(guī)范債券交易行為，推進(jìn)多層次市場體系建設(shè)

2014年11月，非金融機(jī)構(gòu)合格投資人交易平臺正式上線交易，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，完善多層次債券資本市場為核心。

5.期貨公司監(jiān)督管理制度進(jìn)一步完善

《期貨公司監(jiān)督管理辦法》于2014年10月正式公布，要求落實(shí)簡政放權(quán)，降低準(zhǔn)入門檻，明確期貨公司業(yè)務(wù)范圍，完善其監(jiān)管制度和相關(guān)措施，努力維護(hù)投資人合法權(quán)益。

6.外匯市場管理進(jìn)一步加強(qiáng)

2014年取消了銀行對客戶美元掛牌買賣差價(jià)浮動區(qū)間的限制，是人民幣匯率走向市場化的重要舉措。

7.黃金市場制度建設(shè)不斷推進(jìn)

為了規(guī)范黃金租借市場的發(fā)展，降低交易成本，提高交易效率，2014年《上海黃金交易所租借業(yè)務(wù)總協(xié)議》發(fā)布，2014年9月上海黃金交易所在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立國際業(yè)務(wù)板塊，徹底改變黃金市場缺乏定價(jià)權(quán)的舊況。

（八）保險(xiǎn)業(yè)改革和制度建設(shè)扎實(shí)推進(jìn)

2014年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》，為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)業(yè)改革指明了方向。

一是建立市場化定價(jià)機(jī)制，繼續(xù)推進(jìn)費(fèi)率市場化進(jìn)程。

二是成立中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，協(xié)會致力于發(fā)揮市場和監(jiān)管部門的紐帶作用，加強(qiáng)彼此溝通協(xié)調(diào)，同時(shí)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)健康發(fā)展。

三是建立并完善保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制，確保保險(xiǎn)公司履行義務(wù)，充分保障消費(fèi)者的合法權(quán)益。

四是發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，對保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行分類，形成多層次比例監(jiān)管框架，目的是強(qiáng)化保險(xiǎn)公司防范風(fēng)險(xiǎn)能力，將防范化解風(fēng)險(xiǎn)放在監(jiān)管工作的突出位置。

五是發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作的意見》，明確了要強(qiáng)化保險(xiǎn)公司主體責(zé)任，加強(qiáng)信息披露，完善消費(fèi)者維權(quán)機(jī)制，提高消費(fèi)者的保險(xiǎn)知識和風(fēng)險(xiǎn)意識等。

二、金融基礎(chǔ)性改革中出現(xiàn)的新問題

雖然金融基礎(chǔ)性改革取得了巨大突破，但同時(shí)也暴露出不少問題。

（一）利率市場化仍存在不少困難

當(dāng)前部分金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)等微觀主體的公司治理和內(nèi)部管理機(jī)制尚不完善；利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)有待增強(qiáng)，金融市場及基準(zhǔn)利率體系建設(shè)仍有待進(jìn)一步發(fā)展，利率傳導(dǎo)和調(diào)控機(jī)制也需繼續(xù)完善；金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制、一些資源和能源等生產(chǎn)要素價(jià)格市場化等配套改革措施仍未到位；民營銀行的設(shè)立還面臨不少體制機(jī)制障礙，阻礙了民營銀行的快速成長。

（二）人民幣匯率波動，不確定性增加

當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長逐步恢復(fù)，隨著市場對美聯(lián)儲升息預(yù)期的波動，資本跨境流動不確定性增加，必然對外匯供求和人民幣匯率產(chǎn)生較大影響。當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制仍存在一些問題，包括：市場化程度不高，市場決定匯率的力度不足，匯率靈活性不強(qiáng)，人民幣匯率波動幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和新興市場國家貨幣波幅，導(dǎo)致貨幣政策有效性減弱等。

（三）金融業(yè)對內(nèi)對外開放水平總體還比較低

存款保險(xiǎn)制度剛剛開始建立，激勵(lì)相容的存款保險(xiǎn)制度還有待進(jìn)一步完善。民營銀行還很少，不足以發(fā)揮以點(diǎn)帶面的作用。商業(yè)銀行公司治理雖然在過去多年改革中取得長足進(jìn)步，但仍然問題重重。國開行面臨資金來源、資本充足壓力等問題，需加快推進(jìn)改革，但目前開發(fā)性金融和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)尚不清楚。進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行面臨業(yè)務(wù)分類模糊、資本嚴(yán)重不足、治理結(jié)構(gòu)不健全、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制缺乏等問題，解決上述問題需要?jiǎng)佑幂^多的財(cái)務(wù)資源，并對現(xiàn)行體制做出一些調(diào)整，因而阻力較大。

（四）商業(yè)銀行不良率上升較快，對商業(yè)銀行監(jiān)管提出了新挑戰(zhàn)

隨著經(jīng)濟(jì)增長的放緩，商業(yè)銀行不良率迅速攀升，導(dǎo)致發(fā)生區(qū)域性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。不良資產(chǎn)的處理、轉(zhuǎn)讓制度缺乏不靈活性，商業(yè)銀行在核銷資產(chǎn)、補(bǔ)充資本等方面捆住了手腳。