趙超兒

三線地級市組建地方金融控股集團設(shè)想

趙超兒

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在經(jīng)濟新常態(tài)下要充分發(fā)揮金融資源的導(dǎo)向和集聚作用。地方中小金融機構(gòu)通常規(guī)模較小，業(yè)務(wù)單一，效率和效益都較低。通過組建地方金融控股集團，可以發(fā)揮地方金融資源的規(guī)模效益和協(xié)同效益，從而提高地方金融服務(wù)能力，助推地方經(jīng)濟建設(shè)。以某三線地級市為例，設(shè)想其組建地方金融控股集團的初步方案。

一、該地級市組建金融控股集團的實施背景

該地級市市屬國有資產(chǎn)總體規(guī)模較小，且主要分布在供水、排水、公交等公益類企業(yè)，商業(yè)類企業(yè)規(guī)模和數(shù)量較小，因此總體資產(chǎn)收益率較低。其中市屬金融資產(chǎn)總量更小，分布零散，持有、運營和監(jiān)管等工作分散由多個不同的企業(yè)和行政部門實施，導(dǎo)致金融資產(chǎn)總體效益較低且發(fā)展能力較弱。

同時，由于該地級市大力推進(jìn)小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新工作，多個中小微企業(yè)孵化基地吸引眾多創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)及人才進(jìn)駐，并引起了各類省級財政性投資基金及各類民間投資基金的投資意向。但是，該市現(xiàn)有金融業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡，缺乏地方性金融投資企業(yè)，創(chuàng)新能力和服務(wù)范圍都不足，缺乏政府資本對接和引導(dǎo)社會資本的渠道，直接融資與間接融資、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本互相補充、有機結(jié)合的綜合金融服務(wù)體系未搭建起來。

因此，該地級市組建地方金融控股集團的主要目的在于整合地方金融資源，改善地方國有經(jīng)濟布局，推動地方國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并加強金融與產(chǎn)業(yè)融合，推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，完善地方金融產(chǎn)業(yè)體系，利用金融杠桿撬動社會資本扶持實體經(jīng)濟發(fā)展。

二、組建原則

（一）政府推動原則?？绮块T資源的重組和整合往往因涉及各部門的權(quán)力和利益重新劃分，而遇到諸多的阻力和障礙，僅憑企業(yè)或單一部門的力量和市場化運作，很難協(xié)調(diào)并處理好各方的矛盾。而縱觀各成功的地方金融控股集團組建案例，其組建工作都是得到了政府的大力支持，甚至由政府發(fā)文并直接主導(dǎo)其組建。因此，地方金融控股集團的組建離不開政府的支持與推動，并從“全市一盤棋”的角度做好頂層設(shè)計，統(tǒng)一規(guī)劃，分步實施。

（二）市場化運作原則。在我國當(dāng)前金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管“的制度框架下，金融投資管理工作要求專業(yè)化程度高。并且為了適應(yīng)市場變化快和政策指導(dǎo)意見變化較快等特點，金融控股公司在具體運作中必須尊重市場規(guī)律和定價原則，應(yīng)采取市場化運作。市場化運作的好處在于可使設(shè)立后的金融控股公司盡快進(jìn)入良性運轉(zhuǎn)軌道，減少繁復(fù)臃長的行政審批流程，杜絕行政干預(yù)，避免社會職能干擾。

（三）混合所有制原則。一是為吸引各類資本投入，壯大金融控股公司資本規(guī)模；二是為完善金融控股公司治理機制，適應(yīng)市場化運作需求，地方金融控股集團應(yīng)采用混合所有制，適度引入省企、央企、上市公司或其他社會資本。

（四）絕對或相對控股原則。為發(fā)揮好金融控股公司對各類資金的引導(dǎo)作用，落實貫徹好組建金融控股公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，地方國有資本應(yīng)保持對金融控股集團的絕對或相對控股地位，而在對下一級企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資時再根據(jù)投資需要，可進(jìn)行參股投資。

三、主要業(yè)務(wù)及發(fā)展思路

（一）設(shè)立初期主要業(yè)務(wù)板塊。整合現(xiàn)有基金業(yè)務(wù)資源，包括現(xiàn)有的基金投資公司和各類政府財政性投資基金，借助與省級財政性投資基金合作組建地方性產(chǎn)業(yè)母基金的契機，積極對接等各級各類基金，開拓和發(fā)展各類基金業(yè)務(wù)。

充分利用鼓勵政策，與省級融資再擔(dān)保公司合作組建普惠性融資擔(dān)保公司，并以此作為進(jìn)軍融資擔(dān)保領(lǐng)域的重要抓手。

在整合地方農(nóng)商行10%的國有股權(quán)基礎(chǔ)上，擇機增持地方農(nóng)商行股權(quán)，探索股權(quán)投資區(qū)（市）農(nóng)商行或農(nóng)信社以及其他金融機構(gòu)。

注入和發(fā)展現(xiàn)有手機客戶端運營企業(yè)，與中國銀聯(lián)合作開通手機APP銀聯(lián)閃付業(yè)務(wù)，并繼續(xù)引入支付寶、微信支付等更多的支付方式，搭建方便快捷的地方性消費支付平臺。

注入的地方供排水、垃圾廢物處理等環(huán)保企業(yè)作為基礎(chǔ)，發(fā)展自來水供應(yīng)、污水處理和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，推動公用事業(yè)板塊上市。

（二）中期發(fā)展目標(biāo)。通過發(fā)展混合所有制資本結(jié)構(gòu)，吸引社會資本注入。利用增資擴股和初期經(jīng)營盈余的資金，借助現(xiàn)有的信用評級平臺，發(fā)展短期資金的融通、小額貸款、中短期質(zhì)押融資服務(wù)，提供小微企業(yè)金融服務(wù)，幫助解決我市小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新融資需求，助推我市小微雙創(chuàng)發(fā)展。

以地方性消費支付平臺為抓手，積極對接銀行、保險、證券、信托等金融機構(gòu)，搭建個人投融資理財平臺，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

整合地方林業(yè)資源，成立林業(yè)集團，完成約林地注入，規(guī)劃和發(fā)展好旅游、健康產(chǎn)業(yè)，推動林業(yè)旅游板塊發(fā)展成為第二家國有控股上市公司。

（三）遠(yuǎn)期發(fā)展目標(biāo)。積極尋找時機和利用股東、客戶資源，采用參股、控股、發(fā)起設(shè)立等多種形式獲取銀行、證券、期貨、信托、資產(chǎn)管理等優(yōu)質(zhì)金融牌照，逐步推動金融業(yè)務(wù)全覆蓋，打造地方優(yōu)質(zhì)高端金融平臺，引進(jìn)海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資金、資源和項目服務(wù)城市創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。

利用基金投資、小微企業(yè)金融服務(wù)、股權(quán)交易平臺等多業(yè)務(wù)多領(lǐng)域的配套組合，加快我市產(chǎn)業(yè)、科技和資本相融合，以市場化手段引進(jìn)、孵化和做強一批具有創(chuàng)新能力的市場主體，推動地方產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。

探索以PPP模式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)園區(qū)的投資、開發(fā)、建設(shè)和運營，助推地方產(chǎn)業(yè)集群的建設(shè)和發(fā)展。利用基金、信托、資產(chǎn)管理以及創(chuàng)新金融工具，對接各類資本市場，打通低成本資金渠道，解決基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)融資需求。利用金融業(yè)務(wù)及平臺業(yè)務(wù)資源，物色和吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)、優(yōu)質(zhì)項目的參與或進(jìn)駐。

四、金融控股集團組建基礎(chǔ)的分析

（一）金融控股集團需要合并范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)支撐初期業(yè)績。因為地方金融控股集團組建初期，實力較弱，金融業(yè)務(wù)多處于起步階段，短期內(nèi)未能體現(xiàn)收益，而且還需不斷融資開展新業(yè)務(wù)，收益難以全部覆蓋融資成本和前期的運營費用。特別是集團初期業(yè)務(wù)市場化程度不高，如政策性融資擔(dān)保公司、代政府出資的股權(quán)投資也多為扶持實體企業(yè)、體現(xiàn)財政資金撬動效益的基金，這些業(yè)務(wù)的收益率低，而且還存在虧損的風(fēng)險?？深A(yù)期前幾年可能處于虧損或者微利狀態(tài)。在這種情況下，必須依賴合并范圍內(nèi)的實體企業(yè)的利潤支撐，階段性解決集團財務(wù)狀況及融資能力所需。

（二）股權(quán)出資比例較高有利于采用股權(quán)交換及其它手段相結(jié)合的方式收購其他金融機構(gòu)，進(jìn)而迅速獲取金融牌照和拓展金融業(yè)務(wù)。目前國內(nèi)已有不少成功和操作性較強的收購先例，就是通過股權(quán)交換及與其他辦法的有效結(jié)合。以已經(jīng)成立的屬地管轄的國有獨資公司或股東較少且國有股占大頭的國有公司為母體，通過股權(quán)交換及投資入股的方式，將其他金融機構(gòu)納入金融控股公司的統(tǒng)一框架下。這種收購方式操作的成本小，效率高，時間短，更適合地方金融控股集團。

（三）以全市優(yōu)質(zhì)資源（包括金融牌照資源）壯大金融控股集團規(guī)模。集團資產(chǎn)規(guī)模更大，業(yè)務(wù)更全面，則融資能力更強，市場競爭力更強，更有利于吸引社會資本注入，也有利于把握優(yōu)質(zhì)的投資項目。

（四）需兼顧投融資平臺風(fēng)險對金融控股集團的影響。為不影響地方投融資平臺企業(yè)的償債能力和融資能力，確保存量債的良性滾動，金融控股集團的組建需不影響地方投融資平臺企業(yè)有穩(wěn)定的資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流和凈利潤，但同時又要保證優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)安全及強化對金融控股集團的監(jiān)督管理。

五、初步組建方案

（一）已持有私募基金牌照的基金投資企業(yè)。以該公司的私募基金牌照和業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)，有利于金融控股集團開拓其他各類金融牌照，拓展各類金融業(yè)務(wù)，也有利于吸引戰(zhàn)略投資者的投資。

（二）公用板塊控股集團公司。該公司由地方投融資平臺企業(yè)持股51%，地方國資委持股49%，資產(chǎn)規(guī)模接近20億元，資產(chǎn)負(fù)債率較低，資產(chǎn)質(zhì)量較好，盈利及現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，子公司有供水、排水、垃圾處理、管道燃?xì)獾拳h(huán)保產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

（三）手機客戶端運營企業(yè)。該公司持有并運營該地居民生活服務(wù)類APP，集新聞資訊、社交娛樂、生活服務(wù)于一體，已實現(xiàn)在手機上享受電視直播、買車票、違章繳費、預(yù)約掛號、查詢公交線路和實時路況等生活服務(wù)。

（四）企業(yè)信用評級公司。該公司是該地級市唯一的具有第三方評級資質(zhì)的國有企業(yè)，可配合提供一系列金融服務(wù)。

（五）擬設(shè)立的融資擔(dān)保公司股權(quán)。該公司為政策性融資擔(dān)保公司，由當(dāng)?shù)卣c省級融資擔(dān)保公司合作組建。金融控股集團可以該公司為重要抓手進(jìn)軍融資擔(dān)保領(lǐng)域。

（六）當(dāng)?shù)卣钟械霓r(nóng)商行國有股權(quán)。

（七）當(dāng)?shù)刎斦才偶吧霞壊块T安排各項財政性投資資金。

［1］鄭獻(xiàn)偉.武漢組建地方金融控股集團的初步方案.金融經(jīng)濟，2013年8月.

（作者單位：江門市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會）