丁晨

摘 要 中國是目前世界汽車產(chǎn)銷第一大國，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈里一半以上的利潤都來依靠經(jīng)銷商售車，大多數(shù)都屬于中小企業(yè)的經(jīng)銷商。作為各大廠家銷售的最前線，常常會面臨融資難的問題，特別在2015年受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響下，汽車市場出現(xiàn)近十幾年來首次負(fù)增長，部分經(jīng)銷商由于銷量下滑，導(dǎo)致虧損加劇，資金鏈緊張，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上銀行融資風(fēng)險控制成為當(dāng)下需重新審視和思考的話題。

關(guān)鍵詞 汽車 融資 風(fēng)險

一、經(jīng)銷商融資的模式分析

銀行向汽車企業(yè)提供的融資方式主要有兩類：一是信用融資；二是質(zhì)（抵）押融資。信用方式現(xiàn)實(shí)操作中極少，70%的經(jīng)銷商還是依靠借用廠商信用質(zhì)（抵）押融資方式，主要有以下幾種模式：

（一）見證回購模式

廠家為經(jīng)銷商承擔(dān)回購擔(dān)保責(zé)任，一旦經(jīng)銷商逾期后仍未足額還款的情況下，銀行方可根據(jù)質(zhì)押的剩余合格證即可要求廠家提經(jīng)銷商墊付還款。通常這種模式由主辦行代為保管合格證，根據(jù)經(jīng)銷商的還款比例釋放對應(yīng)車輛價值的合格證。優(yōu)勢：授信額度有保障及審批效率較高，同時對于一些中小型汽車制造廠家也是一個較低的準(zhǔn)入門檻。劣勢：第一，銀行整理并郵寄合格證工作量大，周期長，并且人為因素的丟失也不可避免；第二，并且如果經(jīng)銷商車輛出現(xiàn)私售行為，通過合格證的回購模式得不償失。

（二）見車見證回購模式

在經(jīng)銷商逾期后仍未足額還款的情況下，銀行和第三方監(jiān)管公司需提供對應(yīng)的車輛和合格證等相關(guān)隨車材料，廠家可根據(jù)協(xié)議的具體約定采取回購的方式。優(yōu)勢：對汽車制造廠家較為保障，如果經(jīng)銷商私售車輛導(dǎo)致的損失，將有第三方監(jiān)管公司或銀行承擔(dān)責(zé)任。劣勢：第一，監(jiān)管公司人員素質(zhì)和管理水平要求較高，較為嚴(yán)格的管理人員會限制經(jīng)銷商移車和放置二網(wǎng)車輛的比例，另外頻繁的盤庫和抽查也需與經(jīng)銷商溝通平衡；第二，一旦經(jīng)銷商出現(xiàn)倒閉并私售的行為，銀行在承擔(dān)損失的同時繼續(xù)質(zhì)押合格證，可能存在客戶因購車后無法上牌引發(fā)的投訴也是廠家較為頭疼的問題；第三，銀行的損失會導(dǎo)致對經(jīng)銷商整體授信額度的嚴(yán)格審核，對廠商的融資渠道將會收窄，因此一般來講廠家還是會盡力協(xié)助配合解決銀行的損失。

（三）調(diào)劑銷售模式

通常在融資能力強(qiáng)、較為強(qiáng)勢的汽車制造廠家中，銀行和廠商系的財務(wù)、金融公司都不會要求汽車制造廠家回購，核心廠家僅承擔(dān)在經(jīng)銷商銷售不利情況下，在銷售區(qū)域內(nèi)將融資庫存車輛調(diào)劑給其他經(jīng)銷商代為銷售的模式。優(yōu)勢：此類車輛品牌較好，銷售通暢。劣勢：需追加經(jīng)銷商擔(dān)?？赡艽嬖趽?dān)保風(fēng)險。

二、汽車經(jīng)銷商庫存融資的風(fēng)險點(diǎn)

（一）合格證抵押風(fēng)險

“車輛合格證質(zhì)押”模式下的金融風(fēng)險是較為明顯。主要風(fēng)險在于汽車經(jīng)銷商銷售回款款后是否立即“贖回”合格證有充分的自主權(quán)，為了提高資金的使用率，往往將客戶交付的車款挪作他用，輕者作為銀行保證金繼續(xù)開票結(jié)算車輛，重者將資金轉(zhuǎn)移至其他產(chǎn)業(yè)中。該行為即屬于私售，一旦出現(xiàn)問題，廠家和銀行就會面臨失去實(shí)物資產(chǎn)，調(diào)劑或回購都無法實(shí)施。同時客戶沒有合格證無法上牌，經(jīng)銷商逾期產(chǎn)生企業(yè)不良記錄，都將面臨巨大的風(fēng)險和不良后果。經(jīng)銷商這種延遲贖證挪用車款行為不僅侵犯了客戶的切身利益，也會影響汽車品牌的客戶滿意度。由于汽車合格證易復(fù)制、易補(bǔ)辦，為防范這一風(fēng)險，可以采取合格證帶芯片以防止造假或合格證直接由廠家寄給銀行。對于銀行加強(qiáng)合格證的監(jiān)管，防止經(jīng)銷商“以證換證”。

（二）企業(yè)多元化的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險

資金鏈，資金鏈?zhǔn)侵妇S系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的基本循環(huán)資金鏈條。部分經(jīng)銷商的投資人往往不止投資于一家經(jīng)銷商店面或者在其他行業(yè)領(lǐng)域也有投資，一個投資人在多家公司擁有股份在汽車行業(yè)中是很普遍現(xiàn)象，尤其如若投資于一些高?；虍?dāng)前不景氣產(chǎn)業(yè)，同時涉及多方融資貸款，如果突然產(chǎn)業(yè)中其中一個模塊出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，銀行收縮貸款或停止放貸，各家銀行聞風(fēng)收貸，嚴(yán)重的會導(dǎo)致所有產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)清算。

（三）擔(dān)保、同業(yè)聯(lián)保風(fēng)險

除了常規(guī)性的廠商回購以外，部分廠商不承擔(dān)回購責(zé)任的融資通常需要引入擔(dān)保聯(lián)保方，這也是銀行風(fēng)控的一種手段。但是公司在對外提供擔(dān)保時，由于承擔(dān)了相應(yīng)的法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任就成為潛在的債權(quán)人甚至是全部和部分財產(chǎn)的所有人，這可能給公司帶來較大風(fēng)險，實(shí)踐中，公司的擔(dān)保行為是引發(fā)債務(wù)糾紛的“高危因素”。投資人不當(dāng)?shù)膶ν鈸?dān)保，可能因?yàn)檫B帶的法律訴訟，波及本來正常運(yùn)作的經(jīng)銷店。另外一些當(dāng)?shù)仄嚿虝?，也會有互相?dān)保的行為，一方面經(jīng)銷商之間都有需要，另一方面朋友之間迫于面子、信任。因此，有些看似銷量很好的4S店，往往一夜之間改頭換面，甚至人去樓空，通常都是吃了對外擔(dān)保的虧。

（四）庫存壓力大并管理風(fēng)險

一般銀行和主機(jī)廠都倡導(dǎo)經(jīng)銷商對庫存合理管控，但往往在現(xiàn)實(shí)中，由于移車?yán)щy、銷售便捷、客戶選擇等問題，部分經(jīng)銷商未能按照“先進(jìn)先出”的原則，一方面會導(dǎo)致車輛庫齡偏長，長期未熟車型銷售不暢，質(zhì)押價值下降；另一方面在涉及庫存融資的時候，會導(dǎo)致車輛未售到期，經(jīng)銷商面臨大量的還款壓力，將原本融資庫存變?yōu)樽杂匈Y金庫存，喪失流動資金。尤其在經(jīng)銷商進(jìn)行大量庫存?zhèn)湄浐?，如果遇到這種情況后果更加嚴(yán)重。

其實(shí)，經(jīng)銷商在庫存融資業(yè)務(wù)中因?yàn)殇N售導(dǎo)致的逾期壞賬還是非常少見的，即便發(fā)生了，只要車輛還在，基本可以解決銀行的敞口，怕就怕在多重融資帶來的后果。因此，合理地運(yùn)用金融杠桿，選擇業(yè)務(wù)模式和開展業(yè)務(wù)之間需要預(yù)先評判相應(yīng)的風(fēng)險并事先做好應(yīng)對措施，避免出現(xiàn)問題時弄得措手不及。

（作者單位為光大銀行武漢分行）