□文/劉燕楊梅（河北金融學(xué)院河北·保定）

河北省民間資本支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展研究

□文/劉燕楊梅
（河北金融學(xué)院河北·保定）

［提要］“新36條”鼓勵民間資本以參股、兼并重組實現(xiàn)控股金融機(jī)構(gòu)的形式進(jìn)入金融領(lǐng)域。本文旨在分析“新36條”頒布后五年間河北省民間資本在金融領(lǐng)域的參與情況，并在此基礎(chǔ)上為推進(jìn)河北省民間資本對金融機(jī)構(gòu)的支持提供有效、可行的政策建議。

民間資本；金融機(jī)構(gòu)；民營金融機(jī)構(gòu)

收錄日期：2015年8月26日

一、研究背景及意義

民間資本是指非國有經(jīng)濟(jì)投資中扣除港澳臺投資部分，以個人或非國有法人投資形成的資本，主要形式包括：經(jīng)營性民間資本（實體企業(yè)）、金融性民間資本（包括城鄉(xiāng)居民的儲蓄存款、國庫券、企業(yè)債、股票、外匯等）。民間資本在金融改革中是不可忽視的力量，理論界普遍共識：民間資本對解決中小企業(yè)融資問題有著天然的優(yōu)勢。

隨著民間資本的力量逐漸累積，在社會總投資中的比重逐漸提高，所以國務(wù)院多次發(fā)文鼓勵和支持民間資本健康發(fā)展，早在2005年中央政府的“舊36條”就將金融領(lǐng)域納入民間資本的合法投資方向，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機(jī)構(gòu)來緩解實體經(jīng)濟(jì)融資難的問題，以多元化的金融市場結(jié)構(gòu)滿足實體經(jīng)濟(jì)多元化的融資需求。但是經(jīng)過近十年的發(fā)展，民間資本在金融領(lǐng)域的參與度仍然不高，如何促使民間資本以更好、更有效的方式進(jìn)入地方金融領(lǐng)域，實現(xiàn)以民間資本為主體組建的新型金融組織的可持續(xù)發(fā)展，是一個亟須深入研究的重要課題。

二、河北省民間資本發(fā)展現(xiàn)狀

（一）民間資本規(guī)模逐年擴(kuò)大。首先，民營經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。2015年全省民營經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)增加值20，186.4億元，比上年同期增長7.3%，比同期全省生產(chǎn)總值增速快0.5個百分點，占全省生產(chǎn)總值的比重為67.2%；其次，金融性民間資本規(guī)模逐年擴(kuò)大，城鄉(xiāng)居民的金融性資產(chǎn)主體部分仍為儲蓄存款，從2006年至2014年9年間河北省城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額由0.7562億元增加到2.576萬億元，增長了239.46%。（圖1）

（二）民營經(jīng)濟(jì)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2015年前三季度數(shù)據(jù)顯示，民營經(jīng)濟(jì)在第三產(chǎn)業(yè)占比達(dá)39.6%，發(fā)展增速達(dá)9.1%，高于第一產(chǎn)業(yè)的1.7%、第二產(chǎn)業(yè)的6%，高于同期GDP增速2.3%；從三大產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)來看，第三產(chǎn)業(yè)個體私營經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員增加最多，實有1.9億人，比2014年底增加1，058.2萬人，占增加總量的79.2%；第三產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)最搶眼的行業(yè)是金融業(yè)和住宿餐飲業(yè)，增加值增速分別為20.7%和11.8%，該數(shù)據(jù)一定程度表明河北省民間資本進(jìn)入金融行業(yè)的路徑不斷打開，民間資本對河北金融行業(yè)的支持力度不斷增大。（表1）

（三）民營資本投資模式多元化。民間資本除了傳統(tǒng)的參股、入股經(jīng)營企業(yè)，與外資合資、合營、合作投資項目，獨資或聯(lián)合投資經(jīng)營企業(yè)等傳統(tǒng)的直接投資模式，還有與政府合作的PPP模式以及風(fēng)險投資和股權(quán)投資基金等投資模式。PPP使得民間資本可以進(jìn)入公共服務(wù)等長期處于政府壟斷的領(lǐng)域進(jìn)行投資，同時也提高了公共產(chǎn)品產(chǎn)出效率。截至2016年4月，河北省省市縣三級PPP項目庫入庫項目已達(dá)450個、總投資8，500億元。2015年、2016年兩年通過政府和社會資本合作（PPP）重點項目推介會的形式，共推介137個項目，總投資規(guī)模達(dá)4，100億元。

民間資本可以通過PE、VC專業(yè)的投資管理團(tuán)隊對未上市公司或初設(shè)公司進(jìn)行股權(quán)投資，獲取抵補(bǔ)風(fēng)險后更高的收益，符合其逐利特點。目前，政府也極為支持此投資模式，通過設(shè)立引導(dǎo)基金，并制定出臺促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金的政策，鼓勵本土創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和成長型企業(yè)股權(quán)投資基金的設(shè)立、運作和發(fā)展。

表1　河北省民營經(jīng)濟(jì)三大產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)表（單位：億元）

圖1　2009～2015年河北省民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)圖

三、河北省金融機(jī)構(gòu)體系與民營金融機(jī)構(gòu)發(fā)展情況

按照最新的金融業(yè)企業(yè)分類，金融企業(yè)分為貨幣金融服務(wù)、資本市場服務(wù)、保險業(yè)、其他金融業(yè)等四大類。其中，貨幣金融服務(wù)分為貨幣銀行服務(wù)和非貨幣銀行服務(wù)兩類，非貨幣銀行服務(wù)類金融業(yè)企業(yè)分為銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)、貸款公司、小額貸款公司及典當(dāng)行；其他金融業(yè)分為金融信托與管理服務(wù)、控制公司服務(wù)和其他未包括的金融業(yè)三類。

目前，河北省金融企業(yè)及民營金融機(jī)構(gòu)發(fā)展情況及存在的問題如下：（1）河北省四大類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不均衡，河北省金融機(jī)構(gòu)體系仍以銀行金融中介為主，貨幣金融服務(wù)企業(yè)數(shù)量多，而資本市場服務(wù)企業(yè)和保險業(yè)企業(yè)數(shù)量少；（2）貨幣銀行企業(yè)數(shù)量將對其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份相對較少，且中小城市商業(yè)銀行數(shù)量較多，非貨幣銀行金融機(jī)構(gòu)以小額貸款公司和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為主。但從資產(chǎn)總額上來看，近50%的信貸資產(chǎn)是由大型商業(yè)銀行提供的，其次是小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，再次才是城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行（表2）；（3）真正意義的民營銀行證券公司、保險企業(yè)在河北省存在空白。但是民間資本對金融機(jī)構(gòu)的參與度在增加，尤其是2014年后，數(shù)十家村鎮(zhèn)銀行的建立和農(nóng)村信用聯(lián)社的改制轉(zhuǎn)型都不同程度地吸引了民間資本的參與；再者，小額貸款公司也出現(xiàn)爆發(fā)式的發(fā)展。除此之外，還存在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、多領(lǐng)域投資企業(yè)等民營金融機(jī)構(gòu)，并且多采取獨資、合資的形式設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，注冊資本合計超過了1，000億元。（圖2）

具體分析如下：

（一）河北省金融體系仍以銀行為主的間接融資體系為主，直接融資市場存在發(fā)行門檻高、產(chǎn)權(quán)交易不暢等問題。此外，河北省人均可支配收入在全國排名第23位，故不考慮資金進(jìn)入的制度、法律障礙等因素，單從企業(yè)融資角度或者城鄉(xiāng)居民對證券資產(chǎn)的投資需求角度分析，河北省市場主體對資本市場服務(wù)需求不足，所以資本尤其是民間資本對資本市場服務(wù)企業(yè)的參與度不高，導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的不平衡問題。

（二）河北省經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份有差距，市場主體的投資項目受限，融資需求也相對較小，所以融資中介數(shù)量就相對較少。四大國有銀行在資金規(guī)模和聲譽(yù)上都具有優(yōu)勢，所以在信貸市場中市場占有率較高，而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)市場占有率僅次于四大國有商業(yè)銀行，首先是因為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量上有優(yōu)勢，是其他類型金融機(jī)構(gòu)數(shù)量總和的三倍還多；其次是因為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對象是廣大的農(nóng)民群眾，與其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行錯位競爭；除此之外，其在金融產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理能力、業(yè)務(wù)人員培養(yǎng)等方面與大型銀行和股份制銀行的差距在不斷縮小。

（三）對于民營金融機(jī)構(gòu)的空白。以民營銀行為例：首先，民營銀行仍然處于試點經(jīng)營階段，存在一定的制度障礙；其次，民營銀行是中國金融生態(tài)體系中新的生命體，在信譽(yù)和對客戶的吸引力上先天弱于有良好口碑、有國家隱性擔(dān)保的大中型金融機(jī)構(gòu)，且容易發(fā)生傳導(dǎo)性的聲譽(yù)風(fēng)險，具有很強(qiáng)的脆弱性，其能否生存并獲蓬勃發(fā)展仍是未知數(shù)，民間資本的投資風(fēng)險較大。

表2　2015年河北省金融機(jī)構(gòu)分類統(tǒng)計表

圖2　2015年河北省金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額占比圖（單位：億元）

四、政策建議

（一）完善直接融資制度，增加資本市場服務(wù)需求。一方面培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)，按現(xiàn)行公開發(fā)行證券的標(biāo)準(zhǔn)能夠公開發(fā)行股票、債券進(jìn)行直接融資；另一方面完善發(fā)行制度，核準(zhǔn)制改為注冊制，建立多層次資本市場體系，尤其是場外產(chǎn)權(quán)交易市場，提高非上市證券的流動性。

（二）加快經(jīng)濟(jì)增長，提高居民可支配收入水平。經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展是相輔相成的，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出需要投入，資金是最重要的生產(chǎn)要素，因此經(jīng)濟(jì)增長會增加對金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求，從而推動金融業(yè)的發(fā)展。居民收入的提高一方面能夠進(jìn)一步增強(qiáng)民間資本的規(guī)模，另一方面增加了對金融資產(chǎn)的需求，進(jìn)一步推動河北省金融業(yè)的繁榮。

（三）落實民間資本進(jìn)入金融業(yè)的法律法規(guī)。雖然金融業(yè)對民間資本敞開了大門，但是具體進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)和進(jìn)入之后的管理及發(fā)展的不確定，民營金融機(jī)構(gòu)是否能與國有、外資金融機(jī)構(gòu)公平競爭等問題，導(dǎo)致民營銀行、民營保險公司、民營證券公司等市場空白，所以首先應(yīng)明確民營金融機(jī)構(gòu)的法律地位，規(guī)范相關(guān)法律法規(guī)，營建公開公平的發(fā)展環(huán)境；其次應(yīng)細(xì)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和制度，以便民間資本更好地把握投資收益與風(fēng)險。

（四）鼓勵引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)空白領(lǐng)域。首先，民營金融機(jī)構(gòu)具有決策靈活機(jī)動的經(jīng)營特點，理論上其創(chuàng)新能力要高于大型金融機(jī)構(gòu)，有利于河北省金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展；其次，民營金融機(jī)構(gòu)來自于民間資本，服務(wù)對象也主要是民營中小企業(yè)，有利于金融供給側(cè)改革，能夠解決中小企業(yè)融資難題，幫助中小企業(yè)做大做強(qiáng)。

主要參考文獻(xiàn)：

［1］陳妍.民間資本參股金融業(yè)的發(fā)展瓶頸及對策探討［J］.吉林金融研究，2015.11.

［2］王平，肖軍.商業(yè)銀行控股、參股金融機(jī)構(gòu)間資金往來監(jiān)管制度的比較研究［J］.國際金融研究，2012.6.

［3］宋建軍，吳大雄.廣東地方民營金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的路徑和特征研究［J］.知識經(jīng)濟(jì)，2012.8.

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本文系2016年河北省教育廳課題：“河北省民間資本支持金融業(yè)發(fā)展的路徑研究”（課題編號：SZ16144）