周少鵬

4月上旬，特斯拉計(jì)劃2017年上市的MODEL 3開始接受預(yù)定，短短數(shù)天便收到了近28萬輛的訂單，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，讓新能源汽車的關(guān)注度提升至空前高度。幾乎與此同時(shí)，上海市政府發(fā)布新能源補(bǔ)貼新政，大幅削減新能源補(bǔ)貼，并計(jì)劃在未來五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)貼逐步退坡，這對新能源車企而言無疑是當(dāng)頭一棒。然而，受特斯拉新車型大賣的影響，市場似乎對后者并沒有過多理會。

實(shí)際上，自媒體陸續(xù)曝光新能源車企騙取國家補(bǔ)貼的事件后，無論是中央還是地方政府，都有意對新能源汽車相關(guān)政策進(jìn)行修訂。在今年開始實(shí)施的《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》政府便大幅縮減了推薦車型。此次上海發(fā)布的補(bǔ)貼政策具有代表性意義，預(yù)計(jì)后續(xù)各地將跟風(fēng)降低補(bǔ)貼力度。

去年整車制造企業(yè)業(yè)績紛紛大增，但絕大部分來源于各級政府補(bǔ)貼，部分車企拿到的補(bǔ)貼占總收入比重甚至接近50%。我們不懷疑新能源汽車行業(yè)未來的成長性，但在政府新政的持續(xù)打壓下，需謹(jǐn)防部分車企業(yè)績變臉風(fēng)險(xiǎn)。去年騙補(bǔ)不低于60億元

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年國內(nèi)新能源汽車呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，產(chǎn)量達(dá)到34萬輛，同比激增3.3倍，銷量33萬輛，同比激增3.4倍，一舉超越美國成為全球最大的新能源汽車市場。

新能源汽車熱銷的原因，除了終端需求增長外，政府大額的補(bǔ)貼是一大關(guān)鍵因素。按照2013-2015年新能源補(bǔ)貼政策，新能源汽車企業(yè)無論是在研發(fā)環(huán)節(jié)還是在銷售環(huán)節(jié)，均能享受到政府的補(bǔ)貼，其中除了中央財(cái)政?？钛a(bǔ)貼外，一般而言還可最高享受與中央政府按1：1發(fā)放的地方補(bǔ)貼，各種補(bǔ)貼以及稅收優(yōu)惠加起來規(guī)模頗大，部分車型甚至可以拿到超百萬元的補(bǔ)貼。

以6-10米純電動客車為例，一般的制造成本在50萬元左右，中央給予的最高補(bǔ)貼為25萬元/輛，若按1：1的地方政府補(bǔ)貼計(jì)算，可輕松覆蓋成本。

正是如此高的暴利誘惑，行業(yè)中騙補(bǔ)的行為開始出現(xiàn)。去年前十個(gè)月國內(nèi)新能源汽車?yán)塾?jì)達(dá)到17.4萬輛，但對應(yīng)的上牌量僅有10.8萬輛，消失了近7萬輛，而同期國家和地方累計(jì)發(fā)放的新能源汽車補(bǔ)貼超300億元，換言之，騙補(bǔ)規(guī)模不會低于60億元。

政策肅清行業(yè)弊端

自媒體相繼曝光新能源騙補(bǔ)事件后，政府對新能源汽車補(bǔ)貼有逐步收緊的趨勢，今年一月四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展新能源汽車推廣應(yīng)用核查工作的通知》，開始在全國范圍內(nèi)展開清查工作；3月份工信部再度發(fā)布通知，將對汽車生產(chǎn)企業(yè)建立信用數(shù)據(jù)庫和違法違規(guī)企業(yè)黑名單庫，行業(yè)整頓措施驟然升級。

站在中央政府的角度，2015年初財(cái)政部發(fā)布的未來五年補(bǔ)貼政策中便已明確規(guī)定，未來新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將執(zhí)行退坡制度，其中2017年-2018年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將在2016年的基礎(chǔ)上下調(diào)20%，2018-2019年將下降40%，2020年以后徹底退出。

各地政府給予的補(bǔ)貼也將相應(yīng)的減少。目前已經(jīng)有18個(gè)省市發(fā)布了新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，其中僅有5個(gè)城市延續(xù)了此前的補(bǔ)貼政策，其它紛紛下調(diào)。今年4月1日上海發(fā)布的《上海市鼓勵購買和新能源汽車暫行辦法》應(yīng)該說是所有城市中最嚴(yán)厲的一個(gè)，不僅降低了補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)門檻也相應(yīng)提升。

具體來看，針對純電動乘用車，新規(guī)中設(shè)置100公里-150公里和150公里以上兩個(gè)等級，補(bǔ)貼分別為1萬和3萬元，相比之前下降3萬元和1萬元，退坡力度頗大，更值得注意的是，百公里以內(nèi)的續(xù)航不再享有補(bǔ)貼。在實(shí)用性更強(qiáng)的插電式混合動力汽車方面，調(diào)整也十分巨大，僅有續(xù)航力達(dá)到50公里才可補(bǔ)貼1萬元，同比下降2萬元，而且，需要同時(shí)滿足三個(gè)條件（排量小于1.6L、油耗小于5.9L及油箱小于40L）方可增加1.4萬元的補(bǔ)貼。

實(shí)際上，如今在上海買新能源汽車，購買者還需要找政府指定的充電樁安裝公司購買充電設(shè)備，然后在自家的車位上安裝完畢后由該公司出具安裝證明，取得證明后方可購買新能源汽車，這也在一定程度上對騙補(bǔ)行為進(jìn)行限制。

新能源汽車從設(shè)計(jì)到研發(fā)均有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。能騙補(bǔ)的都是些設(shè)計(jì)簡單、只改造動力系統(tǒng)的車型。因此，除了強(qiáng)化補(bǔ)貼監(jiān)管外，政府肅清行業(yè)弊端的另外一個(gè)手段就是要加強(qiáng)新能源車型的管理。實(shí)際上，今年政府已開始實(shí)施《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦目錄》，替換原有《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》。從前四個(gè)月發(fā)布的三批次推廣車型看，數(shù)量僅有1000余種，比原來減少近2/3。

后續(xù)可能還會有多批次新的推廣車型出現(xiàn)，但能上榜的均是經(jīng)過政府審核過的車型。另外，從我們與部分上市新能源車企的交流情況看，進(jìn)入新目錄的車型是與銷售掛鉤的，換言之，如果要賣新能源汽車，一般而言是要經(jīng)過政府審批進(jìn)入目錄方可上市銷售，這樣極大的避免了此前的騙補(bǔ)行為。

謹(jǐn)防車企業(yè)績下滑

目前新能源汽車相關(guān)上市企業(yè)2015年業(yè)績報(bào)告尚未全部出來，行業(yè)整體數(shù)據(jù)尚無法準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，但從各大整車制造商發(fā)布的年報(bào)或者業(yè)績預(yù)告看，業(yè)績均有井噴的跡象。15家已公布年報(bào)或業(yè)績預(yù)告的整車制造上市企業(yè)除一汽轎車業(yè)績外，全部實(shí)現(xiàn)正增長，其中，乘用車龍頭公司比亞迪實(shí)現(xiàn)凈利潤28.23億元，同比激增551%?？蛙圐堫^宇通客車實(shí)現(xiàn)凈利潤35.35億元，同比大增35.21‰

不過，這些光鮮亮麗的業(yè)績背后，實(shí)際上主要還是依賴于政府的補(bǔ)貼。以宇通客車和比亞迪為例，宇通客車全年實(shí)現(xiàn)新能源客車銷量2.04萬臺，同比增長176%，其中純電動汽車和插電式汽車的收入分別為92.5億元和47.1億元，但政府給予的新能源汽車補(bǔ)貼卻分別高達(dá)52.3億元和16.2億元，二者之和占新能源汽車收入近50%。

比亞迪并沒有單獨(dú)公布全年新能源汽車的補(bǔ)貼規(guī)模，主要原因在于政府給予的補(bǔ)貼不會及時(shí)到賬，需要企業(yè)先行墊付，按實(shí)際銷售計(jì)算在收入里面。但深圳新能源汽車補(bǔ)貼相比全國其他省市本身就高，而且去年公司新能源汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，實(shí)現(xiàn)銷量5.8萬輛，同比大增208%，收入達(dá)到193億元，同比增長164%，算上非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中政府給予的5.8億元補(bǔ)助，預(yù)計(jì)全年補(bǔ)貼或接近50億元。

我們并不懷疑新能源汽車行業(yè)整體的成長性，但在政策不斷施壓下，需防范補(bǔ)貼下降帶來的消費(fèi)刺激作用減弱，警惕車企未來業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。