邸凌月

本周市場持續(xù)窄幅震蕩走勢，熱點板塊常為曇花一現(xiàn)，難以捕捉，可換個角度進行投資，策略上為逢低買入并中長期持有。

本周，渤海證券推薦了天邦股份（002124），理由是豬肉價格居高不下，為養(yǎng)殖業(yè)提供了更高的盈利空間，同時公司增發(fā)擴張生豬產(chǎn)能，助力公司業(yè)績未來進一步提升。二級市場上，連續(xù)幾日的放量，在基本面良好的情況下，投資者可低吸建倉。

從行業(yè)情況來看，災害造成出欄量不達預期，2015年公司銷售生豬41.48萬頭，同比下降9.8%，截止農(nóng)業(yè)部2016年3月數(shù)據(jù)，母豬和生豬存欄仍持續(xù)下行，今年全年生豬出欄量將難以顯著回升，豬價全年會維持高位。未來，公司將繼續(xù)完善原艾格菲實業(yè)的內(nèi)部控制機制，調(diào)整養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，降低成本，提高管理效率；與國際一流合作伙伴Pipestone開拓豬場托管模式，同時大力發(fā)展公司加農(nóng)戶的家庭農(nóng)場模式。通過公司在飼料、疫苗和種豬方面的優(yōu)勢，帶動養(yǎng)殖戶專心并用心經(jīng)營達到成本最優(yōu)化，預計公司2016年能實現(xiàn)養(yǎng)殖盈利大幅增長。

投資者還可以掌握的是，生物制品是天邦股份的另一個收入來源，2015年該業(yè)務實現(xiàn)銷售收入1.51億元，同比下降2.22%，凈利潤3589.03萬元，同比增長22.07%。收入下降主要源于招標苗銷售的下降，但市場苗的快速增長（主要為圓環(huán)），彌補了招標苗下降的影響，而且高毛利率的市場苗比重有助于提升帶動盈利的快速增長。

值得關(guān)注的是，公司同年取得了懸浮培養(yǎng)工藝生產(chǎn)的高致病性藍耳疫苗新獸藥證書，彌補了懸浮培養(yǎng)技術(shù)在生產(chǎn)豬藍耳疫苗方面的空白，實現(xiàn)了該產(chǎn)品在2-8℃條件下的長期保存，推動了公司豬用疫苗產(chǎn)品的升級換代，也是我國疫苗耐熱保護劑應用方面的重大突破。和傳統(tǒng)工藝產(chǎn)品相比，懸浮培養(yǎng)不僅能顯著提高抗原含量，更可以降低生產(chǎn)成本，作為免疫大品種，有望在2016年給公司帶來較多業(yè)績貢獻。

渤海證券還了解到，天邦股份本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過14.8億元，用于現(xiàn)代化生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化項目，項目達產(chǎn)后將新增生豬產(chǎn)能158.5萬頭，公司的養(yǎng)殖規(guī)模將大幅擴張。該次發(fā)行的定價基準日為發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的百分之九十，發(fā)行對象為不超過10名的特定投資者，鎖定期12個月。在行業(yè)散戶大量淘汰的黃金時機，公司能抓住機會，加大投入擴張產(chǎn)能，有望快速搶占市場份額，提升競爭力。

業(yè)績方面，渤海證券給出天邦股份2016-2018年EPS分別為1.20、1.44和1.98元。