據(jù)中瑞財富聯(lián)合網(wǎng)貸天眼聯(lián)合發(fā)布的《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報告》預(yù)測，2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到15萬億元左右。銀行、上市公司、電商巨頭、P2P平臺等都在爭相布局。業(yè)內(nèi)紛紛猜測，供應(yīng)鏈金融是否將成為又一個投資風(fēng)口或藍(lán)海？

謹(jǐn)防藍(lán)海變紅海

多次的降準(zhǔn)、降息帶來各類資產(chǎn)收益的持續(xù)下行，資金端和資產(chǎn)端供需出現(xiàn)失衡，從而出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”。盈燦咨詢高級分析師張葉霞對《經(jīng)濟(jì)》記者表示，隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得變得更為困難，供應(yīng)鏈金融由于基于真實的交易，具有相對較好的收益，從而受到包含P2P網(wǎng)貸平臺在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的青睞。

P2P網(wǎng)貸為供應(yīng)鏈金融的資金來源開辟了新渠道，解決了以往中小微企業(yè)的融資缺口，降低了融資門檻。目前，P2P網(wǎng)貸供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)包含兩種主要方式，一種是直接圍繞核心企業(yè)提供融資服務(wù)；另一種是和商業(yè)保理公司合作。

上市系背景的P2P網(wǎng)貸平臺開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最為常見，上市公司或出于整合自身供應(yīng)鏈角度，以參股、控股、自建等方式通過P2P網(wǎng)貸平臺來構(gòu)建完善供應(yīng)鏈金融體系，提高供應(yīng)鏈資金運(yùn)作的效力，通過金融“換媒”擺脫對銀行的依賴，解決資金來源問題和天花板的限制，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本。

但拓展P2P的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也會面臨很大的局限性。首先P2P可能還面臨新規(guī)出來以后的進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，但是在供應(yīng)鏈中它不僅僅需要資金的支持，還需要有很多其他的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如投資銀行的現(xiàn)金管理。

另外，今年8月24日，銀監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額上限不超過20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額上限不超過100萬元；同一自然人在不同網(wǎng)貸平臺借款總余額不超過100萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)貸平臺借款總余額不超過500萬元。

除了借款額度的限制，中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長黃震認(rèn)為，目前P2P在中國有一點被誤解，以至于有點污名化，即使供應(yīng)鏈金融是一個很大的市場，有潛力可挖，但是中國對于這些事情都是一窩蜂上，藍(lán)海很快變紅海也是有可能的。

一般來講，P2P平臺資金成本較高，較難與中小企業(yè)進(jìn)行匹配，P2P平臺要想突破供應(yīng)鏈金融還需要進(jìn)一步優(yōu)化模式，降低資金成本。格上理財研究中心研究員樊迪認(rèn)為，在目前資產(chǎn)荒的大背景下，無論傳統(tǒng)金融企業(yè)，還是新興金融機(jī)構(gòu)都致力于供應(yīng)鏈金融市場的開發(fā)。但目前的模式主要還是集中在淘寶、京東這樣的大型電商所開發(fā)的模式下，未來供應(yīng)鏈金融將會各式各樣。

怡亞通宇商金融副總裁寧潔告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)本質(zhì)上就是追求與上升勢頭或行業(yè)合作的生意，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中有一條風(fēng)險原則就是不和下降通道中的企業(yè)合作，哪怕對方是國企。所以，無論何時供應(yīng)鏈行業(yè)中核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融板塊都是投資風(fēng)口。“2020年我國15萬億元供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模，勢必會出現(xiàn)更強(qiáng)大的供應(yīng)鏈共享平臺。我認(rèn)為未來這個市場，將是由多個擅長做供應(yīng)鏈金融配套服務(wù)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作經(jīng)營的市場，不是完全屬于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的，也不是完全屬于民間金融的，而是大家合作共贏的市場?！?/p>

3項技術(shù)助突破

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展趨勢也是目前市場關(guān)注的重點，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”未來將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢也備受資本期待。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，許多交易從線下轉(zhuǎn)移到線上，款項支付也從銀行向第三方支付平臺轉(zhuǎn)變，樊迪告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)平臺由于有大量的交易數(shù)據(jù)及用戶資源，其發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融具有較大的優(yōu)勢。

易觀互聯(lián)網(wǎng)金融總監(jiān)馬韜也表示，未來在供應(yīng)鏈金融中，互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)將會更為廣泛和普遍應(yīng)用，使物流、信息流、資金流、商流更好地合一，進(jìn)一步降低融資風(fēng)險。

“以往傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融通常由銀行來主導(dǎo)，但互聯(lián)網(wǎng)成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的驅(qū)動力，也為供應(yīng)鏈金融注入了新活力。通過與互聯(lián)網(wǎng)的融合，供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈也將進(jìn)一步升級?！睆埲~霞稱。

國美金融供應(yīng)鏈金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人張鵬也對此表示贊同，“銀行不再是供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對主體，有更多的市場主體參與產(chǎn)品與服務(wù)的提供”。在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的影響下，更多的企業(yè)利用自身的信息優(yōu)勢、交易資源優(yōu)勢以及客戶資源優(yōu)勢，紛紛轉(zhuǎn)型成為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供主體。這也給供應(yīng)鏈金融成爆發(fā)式增長提供了有利條件。

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”目前來看，雖然前景很光明，但形式并不明朗。

黃震表示，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展和突破需要3項技術(shù)。其一，現(xiàn)在更大的機(jī)會在于物聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)需要引起我們高度重視來促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展；其二是區(qū)塊鏈技術(shù)，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)作為全網(wǎng)記賬形成的共識優(yōu)勢，解決了過去封閉記賬和各部信息不相通的問題；其三就是人工智能，大數(shù)據(jù)處理的能力更強(qiáng)，所以對于有關(guān)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的處理會更加高效、精準(zhǔn)和及時?！八怨?yīng)鏈金融要呈現(xiàn)新的業(yè)態(tài)模式，就要運(yùn)用新的工具和技術(shù)?！?/p>

供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展趨勢具有4個明顯的特征。第一個特征是供應(yīng)鏈金融本身的產(chǎn)品模式進(jìn)一步創(chuàng)新。目前應(yīng)收端資產(chǎn)證券化相關(guān)的手段在進(jìn)一步完善，銷售端產(chǎn)品模式創(chuàng)新明顯的一個業(yè)務(wù)特點就是高頻、小額、短周期，即融資的需求更緊迫，單筆融資規(guī)模小，需要更多的是短周期的產(chǎn)品。第二個特征叫數(shù)據(jù)推動一切。整個的信貸貸前征信評估和貸中進(jìn)一步自動化的審批，都要去適應(yīng)高頻、小額、短周期的需求，尤其是貸后，通過監(jiān)控交易性的大數(shù)據(jù)會反映出一些預(yù)警。第三個特征是行業(yè)化。因為金融的核心是風(fēng)險管理，供應(yīng)鏈金融的核心是用經(jīng)營的眼光來判斷金融風(fēng)險，相當(dāng)于用做生意的眼光來看信貸本身。第四個特征是生態(tài)化，比如銀行對于賬戶技術(shù)、資金成本、資金結(jié)構(gòu)等有優(yōu)勢，核心企業(yè)和供應(yīng)鏈金融的服務(wù)商都有自己的技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)合這些優(yōu)勢更好地去服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步生態(tài)化，也是供應(yīng)鏈金融未來的特征。

除此之外，投中研究院分析師陳偉認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”還要先解決兩方面的問題。一方面要解決財產(chǎn)的風(fēng)險問題；另一方面要解決征信的問題。

鏈條競爭顯優(yōu)勢

英國供應(yīng)鏈管理專家馬丁·克里斯托弗（Martin Christopher）在1992年指出，21世紀(jì)的競爭不再是企業(yè)和企業(yè)之間的競爭，而是供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈之間的競爭。

對此，上海文瀝信息技術(shù)有限公司CEO鐘勝九認(rèn)為，供需鏈條其實涵蓋了狹義面向供應(yīng)端的供應(yīng)鏈和面向營銷端的需求鏈，供需鏈代表了從消費(fèi)者到渠道、企業(yè)本身、供應(yīng)商等整個從產(chǎn)品到消費(fèi)者的鏈條，未來一定是整個供需鏈條之間的競爭。

寧潔也表示，市場格局一直是供應(yīng)鏈之間的競爭，只是以前是一家公司自己做完所有的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，現(xiàn)在越來越多的公司意識到要加強(qiáng)自己的“長板”即核心競爭力，把“短板”外包，這個企業(yè)的“短板”往往是另外一家企業(yè)的“長板”。博弈的市場競爭是局部的，在整個市場的格局，永遠(yuǎn)是合作的，生意人和生意人的合作共贏。

任何一個行業(yè)的企業(yè)都有不同的供應(yīng)商和經(jīng)銷商?！耙郧翱赡芎诵闹黧w的經(jīng)營實力、融資規(guī)模等比較強(qiáng)，在市場上有競爭優(yōu)勢或一定的市場地位，但現(xiàn)在如果引用供應(yīng)鏈金融的概念，它的上下游不管通過自身還是借助外部的力量，包括銀行、互聯(lián)網(wǎng)或其他的私募來參與到供應(yīng)鏈的上下游，都顯然是比單純靠自己的力量競爭有更大的優(yōu)勢?！敝袊裆y行首席研究員溫彬如是說。

不同行業(yè)之間的競爭可能都會有很大的差別，比如危化品運(yùn)輸與醫(yī)療和食物行業(yè)之間的競爭就有很大不同。同某一行業(yè)內(nèi)部的相互競爭也存在些許不同，比如參與供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)的成本問題，陳偉以食品供給舉例，北京7-11便利店大概有1/3的熟食是海底撈制作供應(yīng)的，海底撈有一個中央廚房，它的制作量大，并且供應(yīng)鏈全部掌握在自己手里，所以它能把運(yùn)輸成本壓到一個比較低的程度，相對來說供應(yīng)鏈的金融問題是通過內(nèi)部消化來解決的。而對于其他一些沒有中央廚房或配送鏈不完整的機(jī)構(gòu)來說，這方面的成本就會相對較高，從這個角度上來講，不同供應(yīng)鏈之間的差別還有成本之間的差別。