吳東燕

行業(yè)：看得見的金礦

自2015年以來，中國新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，被譽(yù)為“看得見的金礦”。

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年1-2月，我國新能源汽車生產(chǎn)3.79萬輛，銷售3.57萬輛，均比上年同期增長1.7倍，美國同期銷量則為1.41萬輛，只是中國銷量的39.55%。同時(shí)，新能源車銷量增長雖快，但所占比例還不到傳統(tǒng)汽車的2%。

由此可見，作為替代燃油車最有效節(jié)能減排方案新能源汽車，在我國的前景十分可觀。有分析人士表示，按照倍增水平來估算，今年整體新能源汽車市場產(chǎn)銷應(yīng)在60萬輛以上。若要以2020年時(shí)新能源汽車市場累計(jì)量達(dá)500萬輛目標(biāo)來看，未來幾年，市場持續(xù)高速發(fā)展應(yīng)該是常態(tài)。

新能源客車是新能源汽車的重要組成部分，也是解決城市擁堵問題的重要手段，未來將大大受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。不過，“騙補(bǔ)事件”的曝光讓不少投資者對(duì)中國新能源汽車投資失去了信心。據(jù)了解，新能源客車生產(chǎn)企業(yè)是騙補(bǔ)的重災(zāi)區(qū)，原因也很容易理解，新能源汽車中的補(bǔ)貼80%給了客車，但另一方面，由此也可以看出國家對(duì)發(fā)展新能源公共交通工具的重視程度。

從4月29日四部委聯(lián)合發(fā)布的新一輪新能源汽車補(bǔ)貼政策來看，未來5年，補(bǔ)貼額度將大幅退坡。不過，2016年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)相比2015年并非統(tǒng)一下調(diào)，而是有升有降。其中，續(xù)航里程超過250公里的純電動(dòng)汽車以及燃料電池汽車的補(bǔ)貼額度都比2015年高。新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)對(duì)車輛的技術(shù)要求則進(jìn)一步提高，尤其對(duì)汽車企業(yè)的燃料消耗限值不斷降低，顯示政府希望由市場力量來推動(dòng)新能源汽車的發(fā)展。

在記者看來，政府對(duì)騙補(bǔ)事件的嚴(yán)厲查處，短期或?qū)⒂绊懚径绕髽I(yè)的產(chǎn)銷情況，進(jìn)而影響上市車企2016年的業(yè)績，但長期看來，不僅不會(huì)阻礙中國新能源客車行業(yè)蓬勃發(fā)展的趨勢，反而會(huì)倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。當(dāng)前新能源汽車行業(yè)仍是發(fā)展勢頭旺盛的新興產(chǎn)業(yè)之一，具備著巨大的市場潛力。

企業(yè)：經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)搶眼

根據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2015年中國新能源車大規(guī)模爆發(fā)，全年實(shí)現(xiàn)新能源車總產(chǎn)量38.9萬輛，同比增長262%，其中客車1l.3萬輛，同比增長299%。為了讓投資者更直觀地了解新能源客車企業(yè)的發(fā)展情況，記者統(tǒng)計(jì)了宇通客車（600066）、金龍汽車（600686）、中通客車（000957）等11家A股涉及新能源客車生產(chǎn)的上市公司業(yè)績，發(fā)現(xiàn)2015年無一家企業(yè)出現(xiàn)虧損。相比2014年，11家上市客車企業(yè)的平均增長率達(dá)到22.91%，歸母凈利潤的平均增長率則達(dá)到171.64%。

其中，曙光股份（600066）歸屬于上市公司股東凈利潤暴增至1.03億元，同比增加914.27%。數(shù)據(jù)顯示，曙光股份的黃海新能源客車2015年實(shí)現(xiàn)銷量1880輛，而2014年這個(gè)數(shù)字是45輛，同比增加了4077.78%，當(dāng)然，黃海新能源客車也獲得了6.46億元的新能源汽車補(bǔ)貼金額。

利潤增長排名第二的是比亞迪（002594），為551.28%，2015公司新能源客車銷量翻倍，達(dá)到5375輛。值得注意的是，在全球電動(dòng)汽車銷量排行榜2015年度榜單中，比亞迪再度蟬聯(lián)銷量冠軍，以12月單月銷量10925輛和全年61722輛的成績大幅領(lǐng)先特斯拉、日產(chǎn)等國際品牌。

2016年一季度，除了亞星客車（600213）虧損1313.32萬元意外，其余上市新能源客車公司的業(yè)績持續(xù)保持高增長。相比于去年同期，營業(yè)收入的平均增長率和歸母凈利潤的平均增長率分別為40.17%和1024.53%。曙光股份繼續(xù)刷新紀(jì)錄，凈利潤同比增長率高達(dá)8966.38%。排名第二的中通客車（000957）、比亞迪、安凱客車（000868）的利潤增長率分別為1454.08%、603.38%、153.23%。

股價(jià)：二級(jí)市場走勢跑輸大盤

由于受到新能源騙補(bǔ)事件遭到調(diào)查的影響，進(jìn)入2016年以后，A股新能源汽車板塊炒作開始熄火。Wind-數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，上述11家上市客車企業(yè)的年內(nèi)平均漲跌幅為22.50%，5月以來的漲跌幅為-5.19%，而上證指數(shù)的年內(nèi)漲跌幅及月內(nèi)漲跌幅則分別為3.60%-和19.96%。

個(gè)股方面，5月以來，跌幅最大的是亞星客車，5月以來下跌超過17%，其次是力帆股份，跌幅也超過10%。年內(nèi)跌幅最大的是力帆股份（601777），年內(nèi)跌幅超過40%，區(qū)間振幅高達(dá)119.13%。此外，還有金龍汽車、安凱客車、江特電機(jī)（002176）等跌幅均超過30%。

在其余個(gè)股大幅下挫的時(shí)候，中通客車（000957）反而逆勢上漲。該股從4月11日開始放量上漲，次日公司分別發(fā)布了2015年度業(yè)績快報(bào)和2016年第一季度業(yè)績預(yù)告，靚麗的經(jīng)營業(yè)績支撐公司股價(jià)漲了半個(gè)多月。到5月6日，該股甚至創(chuàng)出了29.84元朋殳的反彈新高。

整體而言，新能源客車板塊存在超跌反彈的需求，不少個(gè)股的股價(jià)表現(xiàn)并沒有充分反映其業(yè)績，因此，該板塊具有確定性的投資機(jī)會(huì)，投資者可以關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定、股價(jià)又不高的個(gè)股，如金龍汽車、宇通客車等。不過在投資的同時(shí)，投資者還需要提高警惕，避免踩雷。

例如，在2015年11月11日，曙光股份披露2015年10月新能源客車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)后，公司股票連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)8天漲停。近日，公司因?yàn)檫x擇性地披露新能源客車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，引來了監(jiān)管層發(fā)函關(guān)注。在上交所的督促下，曙光股份3月12日披露的數(shù)據(jù)令市場愕然：公司2016年1月和2月的新能源客車銷售數(shù)據(jù)均為零。其4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也顯示，直到四月底，該數(shù)據(jù)依然為零。在3月24日復(fù)牌之后，公司股價(jià)開始步步走低。對(duì)于這類有投機(jī)取巧之嫌的上市公司，投資者應(yīng)慎重持股。