金鼎

上證兩會期間一度七連陽，當然這并不是市場自身的表現(xiàn)，而是兩會維穩(wěn)的需求。從兩會信息看，兩會開幕，穩(wěn)增長加碼，供給側(cè)改革攻堅，資產(chǎn)證券化和國企改革望都是之前一直在強調(diào)的方向沒有太多超預期的地方，唯一值得把玩的就是未提注冊制。滬指這幾天的小陽線與兩會中沒有提注冊制有關，于是大家想當然地認為，注冊制不搞了。筆者認為，政策市下注冊制不是行情的決定因素。

注冊制影響的是股市供求關系，擔憂大規(guī)模擴容是市場害怕注冊制的根本所在，但A股的中長期趨勢從來不是由單個的供求因素主導，正是因為當前投資者對于金融改革缺乏信心，所以對于隨之而來的注冊制甚為恐慌。然而，中國股市的本質(zhì)更應該看作是“政策市”，股市更大程度上是由宏觀經(jīng)濟、政策、流動性所主導。已讓市場風聲鶴唳的注冊制，在政府工作報告中并未出現(xiàn)，但不提不代表不做。注冊制實施是資本市場改革的結(jié)果，如果多層次資本市場、資本市場法治化建設到位的話，注冊制最后就是水到渠成的。注冊制是A股市場化的大方向，在一個既定的預期事件，不會根本改變市場的運行方向，政策市下注冊制改革不是行情的決定因素。

另外，政府工作報告下調(diào)GDP目標至6.5%-7%，上調(diào)赤字率至3%，M2至13%，意味著2016年比去年更寬松，穩(wěn)增長力度更大，積極的財政政策將更積極，穩(wěn)健的貨幣政策將略偏寬松。2016年國企改革可能超預期，十項試點，地方試點，兼并重組，去產(chǎn)能。注冊制暫緩，新思路可能是力推資產(chǎn)證券化，有些相關的行業(yè)將會受益。

回到市場本身，近期一直走強的周期股面臨調(diào)整，對于周期品種筆者的觀點很明確，就是估值的一次性修復，不存在持續(xù)性的行情。從需求面上看，全球經(jīng)濟除了美國依舊疲軟，中國2月進出口數(shù)據(jù)大幅低于預期，可見經(jīng)濟難言企穩(wěn)，需求端在短期內(nèi)不可能有明顯的改善。而從供給面上看，雖然供給側(cè)改革的口號一直不絕于耳，但是到具體的落實再到整個供給面全面改善一定是一個漫長的過程。因此，周期品種不具備連續(xù)上漲的邏輯。

將目前大盤的形態(tài)和2015年7月初到8月中旬的形態(tài)對照，因為目前的C浪和之前的A浪運行節(jié)湊和時間也很相似，當時的K線在相同的位置出現(xiàn)三根長陰之后，經(jīng)過殺跌A浪見底。所以如果這里進行一次殺跌，則C浪見底。另一方面，由于近期最強的是主板，主板的日K線面臨2920點至2933點是這個反彈區(qū)間上軌，只要沒形成有效沖過這個區(qū)間上軌，則區(qū)間上軌的壓制作用就極為明顯。所以不出大意外的話，指數(shù)在這個地方還會有一波殺跌走完C浪，屆時在調(diào)整的時間和空間上面都達到完美，那時進場博弈則會得心應手。

板塊上，筆者還是強調(diào)關注創(chuàng)業(yè)板內(nèi)的優(yōu)質(zhì)成長股。雖然近期公募基金不斷的出貨中小創(chuàng)個股，但是智能汽車、虛擬現(xiàn)實這些未來發(fā)展的主流趨勢就擺在眼前，其中蘊藏的機會也是真正能產(chǎn)生真金白銀的。同時，隨著人均收入的提高以及管理層對于體育關注的加大，整個體育板塊在2016年會有較大的機會。最后，由于1月信貸數(shù)據(jù)超預期，據(jù)稱2月的信貸同樣較大，加上全球主要經(jīng)濟體都是實行寬松的貨幣政策，必然會導致貨幣的貶值，在這種情況下，關注黃金板塊是很有必要的事情，對于黃金板塊一定要給予積極的關注，作為規(guī)避風險的一類品種。