董廣陽(yáng)

年初以來(lái)，往年的春季躁動(dòng)并未如期而至，反而出現(xiàn)非常態(tài)化的調(diào)整，然后進(jìn)入緩慢波動(dòng)狀態(tài)，市場(chǎng)整體預(yù)期收益率下降，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。同時(shí)食品飲料板塊業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，部分品種增速超過(guò)10%，整體估值20倍以下，資金對(duì)板塊配置需求逐漸提升。2016年伊始到目前食品飲料板塊超額收益明顯，

資料顯示，年初以來(lái)，社會(huì)固定資產(chǎn)投資和社會(huì)零售的增速開(kāi)始反轉(zhuǎn)，CPI受豬肉上漲帶動(dòng)企穩(wěn)回升，工業(yè)品價(jià)格指數(shù)仍處于低位，終端消費(fèi)品企業(yè)盈利能力長(zhǎng)期并不會(huì)受到太大影響。餐飲收入和社會(huì)零售中食品飲料收入增速2014年低位回升到15%，經(jīng)濟(jì)常態(tài)化中消費(fèi)增速仍能保持兩位數(shù)增速。

此外，基金配置食品飲料2015年下半年大幅降低，一方面是基金整體倉(cāng)位下降，另一方面市場(chǎng)大幅波動(dòng)，資金更傾向?qū)で蠼灰讬C(jī)會(huì)，穩(wěn)健的食品飲料板塊配置降低。2016年經(jīng)過(guò)年初調(diào)整，市場(chǎng)逐步回歸常態(tài)，價(jià)值與成長(zhǎng)的完全分割將會(huì)淡化，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下主要消費(fèi)指標(biāo)仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，板塊中成長(zhǎng)與價(jià)值兼顧的品種確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)1月份市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，資金對(duì)食品飲料板塊配置已逐步回歸。