趙軍

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：淡水泉（北京）投資管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年6月

坐標(biāo)：北京

公司資產(chǎn)管理規(guī)模 （AUM）：超過200億元

投研人數(shù)：25人

資金來源：國內(nèi)外高凈值個人及機(jī)構(gòu)客戶，管理海外多家政府養(yǎng)老金、主權(quán)基金、保險機(jī)構(gòu)的QFII賬戶

策略描述：以基本面驅(qū)動的逆向投資策略，尋找基本面預(yù)期差（70%-80%）和情緒/估值預(yù)期差（20%-30%）帶來的投資機(jī)會，傾向于適度集中的持倉風(fēng)格。這種在冷門中尋寶的風(fēng)格，中長期超額收益顯著，適合長跑型選手，風(fēng)險在于買入時點(diǎn)過早，買入后市場情緒不能在所投資的領(lǐng)域聚焦和形成熱點(diǎn)，導(dǎo)致短期業(yè)績落后于市場。

適用市場：在震蕩市中表現(xiàn)優(yōu)異，上升市能跟上指數(shù)，但下跌市回撤遠(yuǎn)小于指數(shù)。

簡歷：南開大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士；1999年進(jìn)入中信證券資產(chǎn)管理部，擔(dān)任分析師；2000年進(jìn)入嘉實(shí)基金，歷任研究總監(jiān)、基金經(jīng)理、機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)、總經(jīng)理助理等職；2007年創(chuàng)辦淡水泉投資。

市場觀點(diǎn)：第一，無論從基本面，還是投資者情緒方面，均存在較大的預(yù)期改善可能；第二，“資產(chǎn)荒”客觀存在，股票市場配置價值被低估；第三，結(jié)構(gòu)性估值壓力是股市最大風(fēng)險因素。優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)是A股最具確定性機(jī)會，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是：具備行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢地位，具有合理或便宜的估值水平、超預(yù)期的成長機(jī)會，企業(yè)家精神是抵御未來不確定性的最大依靠。

同時，我們注意到，A股市場正在形成新的共識：一是當(dāng)前市場存在結(jié)構(gòu)化機(jī)會，選個股而不是博弈大盤的共識在慢慢形成；二是經(jīng)歷了一系列壓力測試，A股在全球范圍的獨(dú)特配置價值以及在國內(nèi)資產(chǎn)配置上的重要性，已經(jīng)成為當(dāng)前市場的另一共識。

孟力 （女）

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：富恩德（北京）資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2009年

坐標(biāo)：北京

公司AUM：約20億元

投研人數(shù)：11人

資金來源：銀行、保險等機(jī)構(gòu)投資者資金為主

策略描述：中國特色的價值投資，依賴于深度調(diào)研，投前和投后都對重點(diǎn)投資對象保持多渠道和多角度的密切跟蹤，努力通過深度價值挖掘，創(chuàng)造超越市場的阿爾法。主要投資標(biāo)的是成長股，最主要盈利來源是優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績超市場預(yù)期和估值提升的戴維斯雙擊，持股周期一般在半年以上、兩年以下；此外輔以周期股，持股周期一般在半年以內(nèi)，投資核心是對宏觀經(jīng)濟(jì)和具體行業(yè)出現(xiàn)重大拐點(diǎn)的提前判斷。

適用市場：市場在正常狀態(tài)，即受到來自政府、監(jiān)管層等外部干預(yù)較少時，策略更加有效。

簡歷：孟力女士擁有工商管理博士、中國社科院金融碩士、美國威斯康星大學(xué)MBA等學(xué)位，為富恩德董事長和創(chuàng)始合伙人，擁有20年金融從業(yè)經(jīng)驗，完成了諸多一級市場項目，對于二級市場有豐富的投資經(jīng)驗和深刻的理解。

團(tuán)隊的另一重要成員吳金宮，為主管合伙人、投資總監(jiān)、公司基金經(jīng)理。他擁有上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位，曾就職于華夏基金和千合資本，從事投資研究工作。投資風(fēng)格偏好自下而上的集中投資，擅長尋找市場預(yù)期差、挖掘盈利和估值均具備較大提升空間的投資機(jī)會。

市場觀點(diǎn)：從基本面看，中國雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩，但很多新興行業(yè)滲透率仍然很低，這是未來A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會大量存在的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。此外，還有改革帶來的制度紅利釋放，不同行業(yè)的結(jié)合、新興技術(shù)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合會帶來商業(yè)模式的變化，國企混合所有制改革會帶來管理層經(jīng)營紅利的釋放等，我們認(rèn)為未來的機(jī)會更多。

從資金面說，中國面臨歷史上最大的一次大類資產(chǎn)再配置機(jī)遇。房地產(chǎn)的投資屬性正在大幅降低，大量相關(guān)投資需求正在向資本市場轉(zhuǎn)移，股市預(yù)計受益最大，這將是一個漫長而持續(xù)的過程。

政策面上，貨幣政策緊縮的可能性較小。值得注意的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)也存在兩個負(fù)面因素：宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿過程中債務(wù)問題失控可能造成硬著陸；匯率逐步放開帶來較大沖擊，造成明顯的資本外流。

王小剛

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年11月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：約120億元，王小剛管理7-8億元

投研人數(shù)：16人

資金來源：1/3來自各銀行總行資金池，1/3來自機(jī)構(gòu)投資者，1/3來自券商和各銀行私人銀行的零售端

策略描述：業(yè)內(nèi)有云，“價值看重陽，成長看鼎鋒”，鼎鋒主要投資成長股，有3位成長股基金經(jīng)理—張高、李霖君和王小剛，三人均以成長股投資為基石，但風(fēng)格略有不同，張高以持股為主，李霖君加入套利，王小剛加入交易。鼎鋒的投資理念源于張高的成長股框架。

鼎鋒將成長股分為三類。一是經(jīng)典成長股（持續(xù)增長型公司），典型邏輯是小公司變成大公司，最完美的情況是“三好學(xué)生”，就是好的賽道（好的行業(yè)）+好的賽馬（好的公司）+好的騎師（好的團(tuán)隊）。

二是主題成長股，這些公司有好的空間、不錯的商業(yè)邏輯，但數(shù)據(jù)無法得到驗證，因此一部分會真成長，一部分會隕落。鼎鋒致力于通過商業(yè)邏輯和數(shù)據(jù)驗證，捕捉真成長股。這一策略延伸到前端，可以做股權(quán)投資（新三板）、定增、成長量化。

三是轉(zhuǎn)型成長股。其特征是身處傳統(tǒng)行業(yè)，遇到天花板，希望向新領(lǐng)域拓展。這種股票與主題成長有交叉之處，單獨(dú)分類是因為符合這幾年中國傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型的背景。

適用市場：最適應(yīng)震蕩市，能體現(xiàn)選股能力、交易能力、風(fēng)控能力。2012年的震蕩市里，鼎鋒所管理的兩個產(chǎn)品排名前10。但在單邊牛市中，為控制風(fēng)險，可能跑不贏進(jìn)取組合。

簡歷：中央財經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，中歐國際工商學(xué)院EMBA。曾就職于美的集團(tuán)；1996年起先后在國泰君安證券投資部、資產(chǎn)管理總部任投資經(jīng)理；2006年起就職于國元證券投資管理總部，任高級投資經(jīng)理。2009年加盟鼎鋒。擅長挖掘高速成長型股票，對新興行業(yè)有深入研究，能夠以敏感性成長策略進(jìn)行資產(chǎn)配置以實(shí)現(xiàn)超額收益。

市場觀點(diǎn)：鼎鋒認(rèn)為，中國有兩個力量在賽跑：消極的力量和積極的力量。對比美國和日本，消極的力量很明顯：日本20年熊市的烙印—房地產(chǎn)長周期見頂+人口老齡化+大企業(yè)病轉(zhuǎn)型緩慢，中國都有；從積極的力量看，中國也有美國的影子，典型如BAT創(chuàng)始人，從草根折騰出千億身家，這實(shí)際上折射出國家和時代給創(chuàng)新精神的機(jī)會，只要制度環(huán)境容忍民營資本的創(chuàng)新和努力，不管宏觀經(jīng)濟(jì)有多少問題，都會有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。做成長股投資，就是與創(chuàng)新企業(yè)家站在一起。

楊定光

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：興證證券資產(chǎn)管理有限公司

成立年份：2014年6月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：股票多頭策略244億元

投研人數(shù)：股票策略24人

資金來源：中、高凈值人群，大型國企等機(jī)構(gòu)投資者

策略描述：以價值投資理念為核心，采用自下而上的選股思路，偏好于二、三線藍(lán)籌，市場趨勢和板塊輪動預(yù)判能力較好，操作靈活，作風(fēng)硬朗。階段性關(guān)注成長股，加少量擇時。持股集中，周期長。

適用市場：在各種市場都能有效使用，但相較而言，熊市和震蕩市更能體現(xiàn)其優(yōu)勢。

簡歷：1980年出生的少壯派，對企業(yè)擁有良好的商業(yè)直覺。2007年3月加入興業(yè)證券，歷任證券投資部研究員、投資經(jīng)理；2011年1月起任上海證券資產(chǎn)管理分公司投資經(jīng)理；2014年1月起任興證證券資產(chǎn)管理有限公司權(quán)益投資部總監(jiān)，2016年2月至今任該公司副總經(jīng)理兼權(quán)益部投資總監(jiān)。

李華倫

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：朱雀股權(quán)投資管理股份有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年7月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：約150億元

投研人數(shù)：36人

資金來源：募集、資產(chǎn)池、機(jī)構(gòu)客戶

策略描述：基本面投資。要求研究員就所覆蓋的行業(yè)進(jìn)行精細(xì)研究，選擇關(guān)注品種，長期跟蹤行業(yè)發(fā)展及公司變化，通過實(shí)地調(diào)研了解公司本身發(fā)展空間、競爭對手情況、上下游發(fā)展?fàn)顩r；同時借助有限合伙人的產(chǎn)業(yè)背景和行業(yè)深度協(xié)助進(jìn)行公司研究及把握。

適用市場：震蕩市、牛市。

簡歷：西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，中歐國際工商學(xué)院EMBA。曾先后任職于陜西省體改委、工商銀行陜西信托投資公司、西部證券等機(jī)構(gòu)，擁有20余年證券從業(yè)經(jīng)驗。2007年7月創(chuàng)建朱雀投資，任董事長、執(zhí)行事務(wù)合伙人兼投資總監(jiān)。

市場觀點(diǎn)：市場調(diào)整也意味著風(fēng)險的釋放。自上而下比較，權(quán)益類資產(chǎn)性價比高，從改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度也較為受益：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)需求見底和供給側(cè)改革的推進(jìn)，傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)會將重新顯現(xiàn)；另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)生產(chǎn)效率的不斷改善，代表新經(jīng)濟(jì)各個領(lǐng)域的領(lǐng)袖公司和成功轉(zhuǎn)型公司將具備長期投資價值。

李鵬

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：廣東瑞天投資管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年9月

坐標(biāo)：廣州

公司AUM：10億元

投研人數(shù)：8人

資金來源：銀行、券商、第三方基金銷售機(jī)構(gòu)

策略描述：“自上而下”進(jìn)行戰(zhàn)略配置，進(jìn)行準(zhǔn)確有效的行業(yè)分類，深入的公司研究和分析是發(fā)掘優(yōu)質(zhì)股票的核心。研究員采取自上而下的研究方法，以細(xì)分行業(yè)作為最終研究對象，在確定具體的行業(yè)投資比例后，對行業(yè)內(nèi)個股進(jìn)行投資價值判斷，通過定量和定性的篩選，得出對公司質(zhì)量、盈利能力、成長能力等全方位的評價，構(gòu)建公司級別的股票池。在此基礎(chǔ)上運(yùn)用核心價值選股模型，進(jìn)一步發(fā)掘出符合本基金投資理念的、價值被市場低估的公司，構(gòu)建股票組合；并實(shí)時進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)控，對組合進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，對成長股和價值股遵循不同的評判標(biāo)準(zhǔn)。無論是價值股還是成長股，更關(guān)心性價比，風(fēng)險收益比合適，就買入。

適用市場：該策略在震蕩市場中較有效率，因為震蕩市中，有真實(shí)業(yè)績、估值合理的公司更能夠獲得認(rèn)可，單邊（牛、熊）市中，市場處于非理性狀態(tài)，策略效率相對有降低。

簡歷：擁有銀行、券商、公募基金從業(yè)經(jīng)歷，近20年證券投資經(jīng)驗。曾任國內(nèi)知名券商投資管理總部經(jīng)理、知名公募基金公司基金經(jīng)理和投資管理部副總監(jiān)，現(xiàn)任瑞天投資投資總監(jiān)。

市場觀點(diǎn)：現(xiàn)在市場主要看三個變量，匯率、流動性和改革。匯率之前消化得比較多，雖然英國脫歐又?jǐn)_動，但匯率的邊際作用在遞減，指數(shù)2800點(diǎn)往下空間不大。流動性和原來差不多，增量資金不愿意進(jìn)來，存量撬動新的熱點(diǎn)。但這些都不是最核心的，最核心的變量是改革能否超預(yù)期，其中國企改革超預(yù)期是最大變量，涉及市場風(fēng)險偏好的提升，估值會提高，盤面會有突破的跡象。

現(xiàn)在一些二三線藍(lán)籌，估值20-30倍，成長性比較確定，自下而上選股比較好。我們偏向估值合理的、傳統(tǒng)行業(yè)的資產(chǎn)，看好國企改革。偏周期的行業(yè)，比如有色、大宗商品、建材，會受益于供給側(cè)改革的預(yù)期，漲價因素驅(qū)動、改革驅(qū)動等。另外，農(nóng)產(chǎn)品、消費(fèi)類、動物疫苗也看好，因為厄爾尼諾現(xiàn)象可能嚴(yán)重，影響農(nóng)產(chǎn)品收成，同時這些股票估值在底部，需求也比較確定。

指數(shù)上3000點(diǎn)位會反復(fù)確認(rèn)，3200、3300點(diǎn)可能看得到，但到年初的3500點(diǎn)要大的催化劑，比如要看到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)止跌甚至有所反彈，還要改革力度進(jìn)一步加大，重磅減稅等新政策出來等。未來次新股、創(chuàng)業(yè)板的高估值恐怕難以持續(xù)。

蔣彤 （女）

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：景林資產(chǎn)管理公司

公司創(chuàng)辦時間：2004年6月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：國內(nèi)二級市場AUM約100億元，蔣彤單獨(dú)管理約30億元、聯(lián)合管理約16億元

投研人數(shù)：36人

資金來源：機(jī)構(gòu)投資者、高凈值客戶

策略描述：偏價值派的成長股投資風(fēng)格，依賴深度調(diào)研，對上市公司的調(diào)研細(xì)化到追蹤競爭對手、產(chǎn)業(yè)鏈上下游、產(chǎn)品渠道、工商稅務(wù)等。傾向于持倉個股和行業(yè)集中，持倉周期長。

適用市場：震蕩市和上升市，在下行市中，倉位較高，處于不利位置。

簡歷：景林合伙人，武漢大學(xué)學(xué)士，中國人民銀行研究生部畢業(yè)，哥倫比亞大學(xué)國際公共關(guān)系管理學(xué)院MPA，24年證券從業(yè)經(jīng)驗。歷任潤暉投資合伙人、建信基金研究總監(jiān)、南方基金研究總監(jiān)及公司監(jiān)事、嘉實(shí)基金投資管理部副總經(jīng)理。作為進(jìn)入榜單的4位女性基金經(jīng)理之一，淡薄純粹，專注于投資。

市場觀點(diǎn)：經(jīng)歷了2016年一季度全球市場劇烈調(diào)整的“洪災(zāi)”之后，投資者的心態(tài)也逐漸平實(shí)，各國政府貨幣與經(jīng)濟(jì)政策取向已逐漸明確，目前仍是可以安心布局中國公司與股票的時機(jī)。部分A股、H股和B股具備長期投資價值。品牌消費(fèi)、傳統(tǒng)中醫(yī)藥、水電、家電這些成熟行業(yè)具備良好的業(yè)績回報能力；部分企業(yè)在激烈競爭中逐漸勝出，從而進(jìn)入回報期；科技創(chuàng)新公司由進(jìn)口替代到趕超帶來豐厚的利潤；我們?nèi)耘f看好中國企業(yè)的技術(shù)升級與其長期全球競爭力。只要做好產(chǎn)業(yè)趨勢的分析與細(xì)致的跟蹤，以及360度的去偽存真，中國股市仍存在長期可觀的回報。

陳宇

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：北京神農(nóng)投資管理股份有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2009年

坐標(biāo)：北京

公司AUM：30億元

投研人數(shù)：14人

資金來源：來自銀行、信托、第三方理財機(jī)構(gòu)的個人投資者，F(xiàn)OF基金等機(jī)構(gòu)投資者

策略描述：成長股投資。神農(nóng)投資的投資理念可歸納為三句話：一是超級繁榮的行業(yè)，重點(diǎn)投資于科技、文化、健康、資管四大行業(yè)；二是能成大事的人，跟隨與支持卓越的企業(yè)家團(tuán)隊；三是安全便宜的價格，等待具有充分安全邊際的買入價格。投資策略為“長空集”，即長線選股，重視風(fēng)控與回撤，集中投資。

適用市場：適合各種市況，尤其是震蕩行情。

簡歷：北京大學(xué)碩士、湖南大學(xué)博士、陳氏太極傳人。其頗有慧根，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象順手拈來，生活態(tài)度隨性隨意，經(jīng)歷也與其他基金經(jīng)理不同，曾先后擔(dān)任白云山董事和招商地產(chǎn)（如今的招商蛇口）董事會秘書、總經(jīng)理助理，并被評為新財富金牌董秘，熟悉上市公司資本運(yùn)作和企業(yè)管理；其后加入私募基金，任重陽投資董事副總經(jīng)理，后創(chuàng)辦神農(nóng)投資。7年上市公司高管經(jīng)歷使其被贊為“懂企業(yè)的基金經(jīng)理”。

市場觀點(diǎn)：目前市場處于抵抗式下跌階段，要對應(yīng)逐次抵抗的戰(zhàn)法，不要固守某個指數(shù)，要作縱深的防守，在接近一些關(guān)鍵位置，賣壓比較衰竭而買方開始蓄力時，抓住一些估值合理的股票進(jìn)行反沖鋒。反沖鋒的關(guān)鍵是集中用兵，因為大部分股票的估值在此階段仍被高估，總的趨勢是向下的，所以不適于使用分散持倉策略。而且，空單的對沖使用與倉位的變化可以結(jié)合起來。逐次抵抗的精髓是利用抵抗式下跌階段多空力量的暫時平衡點(diǎn)來進(jìn)行反擊。

程義全

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：上海理成資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年6月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：100億元

投研人數(shù)：22人

資金來源：直銷、合作券商、合作理財機(jī)構(gòu)

策略描述：首先通過PIPE（Private Investment in Public Equity，私人投資公開股票）切入，向后支持A股二級市場等交易型股票投資，向前可延伸至PE和VC，形成相互支持的投資形態(tài)。其次長期聚焦于醫(yī)藥、新能源、IC設(shè)計和智能硬件等領(lǐng)域，逐次布局，加深理解。第三，投前、投中、投后有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步整合多種資源挖掘企業(yè)價值，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)項目來源。傾向于長期持股和高倉位。

適用市場：震蕩市及單邊市基本都有效。

簡歷：理成資產(chǎn)創(chuàng)始人、董事長，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、長江商學(xué)院EMBA。曾任交銀施羅德基金研究總監(jiān)，主持策略及行業(yè)研究，幫助交銀施羅德在基金策略配置上獲得行業(yè)及投資人認(rèn)可。后曾任長江證券研究所副所長（主持工作）、漢唐證券研究所所長/投資決策委員會委員等，期間培養(yǎng)出數(shù)十位新財富研究員。

市場觀點(diǎn)：上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，主要源自短期經(jīng)濟(jì)刺激政策，但由政府托底而非實(shí)質(zhì)性的結(jié)構(gòu)性改革所帶來的短期增長持續(xù)性是較弱的，政策刺激經(jīng)濟(jì)增長所付出的成本日益提高，而市場擔(dān)心的產(chǎn)能過剩、金融風(fēng)險隱患、企業(yè)經(jīng)營惡化、債務(wù)杠桿率偏高的局面并未得到實(shí)質(zhì)性改善。由于預(yù)期不明確，市場再度在刺激和出清之間反復(fù)糾結(jié)，開始陷入觀望和政策觀察期。當(dāng)前市場預(yù)期較為一致的是—中長期中國經(jīng)濟(jì)走勢確實(shí)應(yīng)該是L型，但是不確定現(xiàn)在處于L的一豎還是一橫。

預(yù)期在未來的一段時間經(jīng)濟(jì)筑底過程中，貨幣政策或?qū)⒕S持中性，在物價有所上升的情況下，近期降息必要性下降，而降準(zhǔn)可作為對沖外匯占款的有效工具，并為應(yīng)對下半年美聯(lián)儲可能的加息預(yù)留政策空間。與此同時，央行將繼續(xù)按照區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控和相機(jī)調(diào)控的要求，統(tǒng)籌運(yùn)用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。同時財政政策應(yīng)當(dāng)會進(jìn)一步發(fā)力，通過加速基建投資進(jìn)度來托底經(jīng)濟(jì)增長底線。

外圍市場方面，下半年仍需防備黑天鵝事件的沖擊。如果發(fā)生，將帶來外圍環(huán)境的重大變化，風(fēng)險厭惡會明顯上升，全球資本會尋找避風(fēng)港，新興市場將受到資本外流壓力，中國也不例外，地方政府債務(wù)風(fēng)險、銀行風(fēng)險，甚至匯率風(fēng)險等可能集中暴露。

顏克益

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：上海大樸資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2012年1月

坐標(biāo)：上海

公司AUM：25億元

投研人數(shù)：6人

資金來源：直銷+代銷，機(jī)構(gòu)與個人各50%

策略描述：“自上而下”與“自下而上”緊密結(jié)合的投資策略。通過宏觀分析、策略把握，抓住每一階段的突出性新增變量，結(jié)合中觀的判斷，進(jìn)而落實(shí)年度、季度的大類資產(chǎn)配置以及在此基礎(chǔ)上的行業(yè)配置。通過對公司及行業(yè)發(fā)展趨勢、公司基本面、公司估值三個方面進(jìn)行定量與定性研究，挖掘公司超越市場普遍預(yù)期的亮點(diǎn)，形成核心股票池。兩個體系各自獨(dú)立又相互結(jié)合，在此基礎(chǔ)上，通過洞察大眾投資情緒，結(jié)合組合的價格彈性及自身風(fēng)險承受能力，進(jìn)行投資并動態(tài)組合調(diào)整。

適用市場：在大幅波動的震蕩市中效率最高。

簡歷：復(fù)旦大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，18年證券研究和投資經(jīng)驗。歷任興業(yè)證券自營部研究策略部經(jīng)理、資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、研究所所長，曾帶領(lǐng)興業(yè)研究團(tuán)隊在新財富2011年最佳分析師評選中首次進(jìn)入本土最佳研究團(tuán)隊前10名?，F(xiàn)任大樸創(chuàng)始合伙人兼總經(jīng)理。對市場大的演變趨勢有很強(qiáng)的把握能力，風(fēng)控能力強(qiáng)。

市場觀點(diǎn)：2016年三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)仍將處于L型筑底階段，短期下行壓力增大。受制于部分一二線城市房價暴漲及通脹潛在上升壓力，以及美國加息預(yù)期再次回升，貨幣政策進(jìn)一步寬松的可能性較小，央行更傾向于運(yùn)用逆回購、MLF等政策工具維持流動性寬裕局面，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。7月以來，市場板塊輪動速度加快，缺乏賺錢效應(yīng)，去杠桿、并購重組審核趨嚴(yán)等監(jiān)管措施影響高風(fēng)險偏好資金入市積極性，大小非減持力度增強(qiáng)，存量資金消耗正趨于飽和。綜合來看，市場反彈已近尾聲，不排除三季度出現(xiàn)市場調(diào)整的風(fēng)險。

吳偉志

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2007年

坐標(biāo)：深圳

公司AUM：30億元

投研人數(shù)：18人

資金來源：機(jī)構(gòu)投資者占30%，其余為個人投資者

策略描述：基于中國證券市場兩個牛熊循環(huán)周期的投資實(shí)踐總結(jié)的“春播、夏長、秋收、冬藏”的投資哲學(xué)。目前覆蓋的大類資產(chǎn)主要包括兩類，一是股票類資產(chǎn)，二是國債、高等級企業(yè)債、分級A、貨幣式基金、國債回購等類現(xiàn)金資產(chǎn)。二者的配比，主要依據(jù)牛熊循環(huán)的不同階段來決策，并進(jìn)行階段性調(diào)整。一般說來，牛市的股票倉位會在70%-100%之間，熊市會在30%以內(nèi)，平衡市會在30%-70%之間。

適用市場：策略適配的投資方法，適用于不同市場風(fēng)格。

簡歷 ：現(xiàn)任中歐瑞博公司董事長、投資總監(jiān)，中歐國際工商學(xué)院EMBA，23年證券投資經(jīng)驗。曾先后就職于特區(qū)證券、華西證券等機(jī)構(gòu)。

市場觀點(diǎn)：A股市場自2015年高位以來調(diào)整的時間已經(jīng)超過12個月，上證指數(shù)自最高的5178點(diǎn)到今年初的2638點(diǎn)，最深調(diào)整幅度達(dá)到49%，這樣的調(diào)整時間與空間已經(jīng)比較充分反映了市場的各種負(fù)面因素。我們認(rèn)為，系統(tǒng)性風(fēng)險釋放的主要階段已經(jīng)過去了，市場進(jìn)入一個指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，行業(yè)與個股會持續(xù)分化的階段。用中歐瑞博春夏秋冬的標(biāo)準(zhǔn)看，這一階段屬于典型的熊末到牛初的轉(zhuǎn)換階段—春天。在這一階段最有效的投資策略是尋找最優(yōu)秀的成長股，未來指數(shù)震蕩無論還有沒有新低，優(yōu)秀的成長股已經(jīng)值得投資與布局了。

劉睿

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：西藏中睿合銀投資管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2009年

坐標(biāo)：成都

公司AUM：27億元

投研人數(shù)：15人

資金來源：個人客戶資金為主

策略描述：以“中短期趨勢擇時”為核心策略，主要從事國內(nèi)股票市場、股指期貨等金融衍生品及其他金融產(chǎn)品投資，通過對市場波動的方向和性質(zhì)進(jìn)行分析、判斷，識別出具有交易機(jī)會的中期、短期趨勢。通過多空敞口的靈活調(diào)整獲得收益，并且對沖風(fēng)險。通過金融衍生工具，提供策略實(shí)施所要求的靈活性。中睿的策略核心理念為趨勢的可識別性和可收益性，通過對交易工具的靈活運(yùn)用，為投資人創(chuàng)造絕對收益。投資理念是捕捉大概率事件的確定性機(jī)會：首先，相比市場持續(xù)上漲階段（牛市），市場的短期大幅波動為大概率事件；其次，相比具有高成長性、具備市場穿越能力的個股（牛股），市場中不斷變化頻出的熱點(diǎn)是大概率事件。

適用市場：持續(xù)性和力度都具備的趨勢性行情、市場趨勢的大幅波動行情 。

簡歷：中睿合銀創(chuàng)始人、董事長、投資總監(jiān)，原圍棋專業(yè)選手，1993年進(jìn)入證券行業(yè)；作為趨勢交易者，最大的特點(diǎn)在于對時點(diǎn)的準(zhǔn)確把握以及嚴(yán)格的交易紀(jì)律，具有良好的風(fēng)控能力。

市場觀點(diǎn)：在宏觀經(jīng)濟(jì)維持長期L型的背景下，2016年下半年對于市場的整體判斷依舊是弱勢震蕩，以結(jié)構(gòu)性行情為主。可重點(diǎn)關(guān)注處于成長期的新興產(chǎn)業(yè)，如新能源汽車、虛擬現(xiàn)實(shí)、大數(shù)據(jù)等。

余定恒

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：深圳市翼虎投資管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2006年11月

坐標(biāo)：深圳

公司AUM：40億元

投研人數(shù)：16人

資金來源：銀行及券商代銷

策略描述：以選股為主，兼顧交易和配置。趨勢不好的時候選好公司，好的時候賣掉不好的公司，即順周期選股、逆周期配置。選股本身往3-5年的產(chǎn)業(yè)周期里選，周期確定的產(chǎn)業(yè)有高端裝備制造（新能源汽車、機(jī)器人）、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（科教文衛(wèi)體、職業(yè)交運(yùn)、醫(yī)療保健、旅游、文化娛樂）和信息服務(wù)業(yè)（云計算、大數(shù)據(jù)、VRAR、人工智能）。

獨(dú)創(chuàng)三因子選股方法：1）外生因子（股改/大股東注資/整體上市/股權(quán)激勵/定增/并購/分拆上市等）預(yù)期的公司，有一個革命性的變量，估值是可以重估的；2）價值因子，關(guān)注公司在行業(yè)中的地位、盈利能力、治理及管理水平、財務(wù)狀況、估值、安全邊際；3）成長因子，關(guān)注公司的競爭優(yōu)勢（產(chǎn)品差異化、核心技術(shù)、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)、規(guī)模及低成本、高行業(yè)壁壘、高轉(zhuǎn)移成本等方面）、成長性分析。在三因子基礎(chǔ)上再考慮技術(shù)指標(biāo)。

適用市場：在復(fù)雜多變的A股市場有效。精選個股，借助公司成長獲取超額收益；同時適當(dāng)擇時，應(yīng)對A股市場的波動較大。

簡歷：翼虎投資創(chuàng)始人，20年境內(nèi)外證券投資及投行經(jīng)歷，曾先后在珠海證券資產(chǎn)管理部、平安證券投行部任要職。長期業(yè)績領(lǐng)跑行業(yè)，過去7年中有4個單年度都進(jìn)入了市場前20。

市場觀點(diǎn)：2016年市場先破后立，年初一殺為全年的市場騰出空間。2016年將充分考驗投資人攻守兩端的綜合能力，精選個股同時需要結(jié)合擇時機(jī)會。隨著注冊制、國際化的推進(jìn)，A股的投資邏輯將發(fā)生深刻變革，成長將回歸價值。

李澤剛

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：北京和聚投資管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2009年

坐標(biāo)：北京

公司AUM：150億元

投研人數(shù)：20人

資金來源：機(jī)構(gòu)投資者20%，個人投資者80%，主要合作渠道包括銀行、券商、第三方平臺

策略描述：基本面投資，深挖優(yōu)質(zhì)股。以價值投資為基礎(chǔ)，依托深入扎實(shí)的基本面研究，主動尋找價值低估的投資品種，并且動態(tài)更新投資組合；引入多種策略及多類交易工具，均衡資產(chǎn)配置，提升組合收益。具體來講，研究路徑上，強(qiáng)調(diào)自下而上，尋找具備產(chǎn)業(yè)競爭力的優(yōu)勢企業(yè)；組合管理上，強(qiáng)調(diào)均衡配置，優(yōu)中選優(yōu)；投資品種上，重視估值的安全邊際。

適用市場：震蕩市中精選個股的方式表現(xiàn)良好。

簡歷：和聚系列基金經(jīng)理、執(zhí)行合伙人，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)碩士，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士；曾任泰達(dá)荷銀基金經(jīng)理，14年基金從業(yè)經(jīng)歷，2005-2009年，擔(dān)任基金經(jīng)理期間，所管理的公募產(chǎn)品4年的投資收益168%，超比較基準(zhǔn)38個百分點(diǎn)，尤其是在震蕩和下跌的市場環(huán)境中表現(xiàn)突出。2009年至今，在連續(xù)幾年的熊市中，累計收益率262.08%，超額收益率232%，強(qiáng)調(diào)精選個股的投資風(fēng)格得到了完整表現(xiàn)。

市場觀點(diǎn)：保持敬畏之心，謹(jǐn)慎參與市場機(jī)會。當(dāng)下，市場處于底部的風(fēng)險暴露期。具體來說，首先，占A股市場一半以上市值的國企和大型民企面臨供給側(cè)改革。其次，注冊制改革仍是趨勢，退出機(jī)制一定會推出。因此，基本面不夠支撐的股票，如殼公司，仍然是接下來防范的風(fēng)險點(diǎn)。第三，占A股差不多一半市值的中小市值股票的估值仍然偏高，包括創(chuàng)業(yè)板。這些公司目前的估值在40-50倍。我們認(rèn)為，接下來一個階段市場仍處于震蕩式區(qū)間，會在3000點(diǎn)上下幾十個點(diǎn)震蕩。我們的操作將是做好波段，控制倉位，不追高；另外將把握市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會，即那些將提前走出經(jīng)濟(jì)周期的標(biāo)的。

辛宇

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：北京神州牧投資基金管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2011年12月

坐標(biāo)：北京

公司AUM：70億元

投研人數(shù)：5人

資金來源：銀行、券商、機(jī)構(gòu)、第三方渠道代銷、FOF基金，機(jī)構(gòu)客戶約占20%

策略描述：趨勢投資，是短線投機(jī)、波段操作與中長線投資的完美組合。投資順勢而為，即上升趨勢（牛市）持股，下跌趨勢（熊市）持幣，牛市拼命賺錢，熊市空倉休息。在趨勢投資的理念中，只有處在上升趨勢（牛市）中股票才有價值，因為上漲是大概率的事情。在下跌趨勢（熊市）中，再好的股票也沒有價值，因為下跌是大概率的事情。操作中根據(jù)股指點(diǎn)位決定倉位。在股指連續(xù)下挫的時候，輕倉短線介入博取反彈；在股指處于低位的時候，重倉中線介入；在股指次高位的時候，保持輕倉以免踏空；在股指高位的時候，清倉保證安全。

適用市場：該策略在市場流動性較為充裕的上升趨勢中最有效率。

簡歷：1984年出生的少壯派。曾擔(dān)任清華控股資產(chǎn)管理公司交易總監(jiān)、中金公司投資經(jīng)理、國開證券北京營業(yè)部首席證券分析師等職。在此期間，逐步形成“靈活、前瞻、獨(dú)特、反向”的投資風(fēng)格及“價格交易、趨勢投資、尊重市場、辯證思維”的投資理念。

市場觀點(diǎn)：經(jīng)歷三輪股災(zāi)后，系統(tǒng)性暴跌的風(fēng)險已經(jīng)釋放完畢；繼續(xù)看好殼板塊的投資價值，新政策將使優(yōu)質(zhì)的殼公司更有價值。

欒鑫

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：易鑫安資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2011年

坐標(biāo)：上海

公司AUM：超過30億元

投研人數(shù)：15人

資金來源：自有資金占1/3以上，其余多為券商代銷

策略描述：股票多頭為主。極其嚴(yán)苛地尋找性價比高的機(jī)會，可能是套利，也可能會做空。具體到選股標(biāo)準(zhǔn)上，持倉品種往往具備三大特征：質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績拐點(diǎn)、股價低廉。采取自上而下為主、自下而上為輔的投資方式。持倉分散、持股周期短。

適用市場：趨勢性的市場環(huán)境對該策略最為有利，投資策略根據(jù)市場環(huán)境變化及時調(diào)整。

簡歷：易鑫安董事長兼投資總監(jiān)，1993年以石門第一批個人投資者的身份涉水證券市場，具有23年證券投資經(jīng)驗。在不斷轉(zhuǎn)變和完善自我投資策略中，建立了一套穩(wěn)健成熟的交易體系。

市場觀點(diǎn)：市場長期看好，未來將震蕩上行，市場上行時可抓住機(jī)遇獲取絕對收益，下行時通過倉位控制風(fēng)險，鎖定利潤。

盧柏良

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：深圳道誼資產(chǎn)管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2011年

坐標(biāo)：深圳

公司AUM：約5億元

投研人數(shù)：5人

資金來源：機(jī)構(gòu)投資者50%，個人投資者50%

策略描述：股票多頭策略，堅持“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的研究方法：根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、流動性、估值水平等對市場趨勢做出預(yù)判，以確定投資組合的倉位和配置方向；通過對行業(yè)比較分析以及個股深度挖掘，尋找具備足夠安全邊際且有較大空間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

適用市場：拉長投資區(qū)間來看，該策略在任何市場環(huán)境都有效；震蕩中和下跌市場中凈值表現(xiàn)會比較突出。

簡歷：深圳道誼董事長、投資總監(jiān)，1970年出生，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，20年證券投資經(jīng)驗。先后在寧波證券、特區(qū)證券等機(jī)構(gòu)任投資經(jīng)理；2006年1月至2011年5月底，先后任國信證券投資管理總部投資經(jīng)理、資產(chǎn)管理總部投資總監(jiān)。

市場觀點(diǎn)：指數(shù)進(jìn)入階段性鈍化狀態(tài)，有景氣支撐的行業(yè)、有核心競爭力的公司逐漸可買入并持有。由于經(jīng)濟(jì)歷史包袱仍未出清，對風(fēng)險仍應(yīng)關(guān)注。

鞏懷志

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：華夏未來資本管理有限公司

公司創(chuàng)辦時間：2013年6月

坐標(biāo)：北京

公司AUM：30億元

投研人數(shù)：20人

資金來源：直銷+渠道

策略描述：基于大類資產(chǎn)配置的成長型投資策略。通過MPELVS（宏觀、政策、盈利、流動性、估值）模型進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，采用對沖策略，對轉(zhuǎn)型、成長、困境反轉(zhuǎn)等股票進(jìn)行選擇。重點(diǎn)投資未來2-3年內(nèi)收入和利潤增速超過行業(yè)的標(biāo)的，包括經(jīng)典成長股、轉(zhuǎn)型成長股和周期成長股。

適用市場：熊市中通過期現(xiàn)套利、跨期套利、分級基金合并分拆、折價回歸多種策略相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)凈值平穩(wěn)向上增長；牛市中通過精選個股，如經(jīng)典股、轉(zhuǎn)型股或周期成長股，實(shí)現(xiàn)超額收益；震蕩市在政策法規(guī)允許的條件下，擇時對沖使得產(chǎn)品凈值平穩(wěn)過渡，小于市場跌幅。

簡歷：華夏未來資本投資總監(jiān)，清華大學(xué)MBA，14年從業(yè)經(jīng)歷。曾歷任全國社保股票組合基金經(jīng)理，華夏成長、華夏藍(lán)籌、華夏優(yōu)勢、華夏大盤基金經(jīng)理，Nomura QFII基金經(jīng)理、華夏基金投委會委員、投資副總監(jiān)（兼宏觀配置投資部總監(jiān)）。