王敏+張璐+惠寧

統(tǒng)計數據顯示，2015年中國石油消費已轉為低速增長，但中國對外石油依存度已然突破60%。我國石油價格是通過與國際三大主要石油期貨市場的價格掛靠來確定的，由于接軌國際石油價格，國內石油價格會隨著國際石油價格的變化而波動，并通過價格傳導機制對我國的CPI指數以及經濟發(fā)展產生一定程度的影響。因此分析國際石油價格波動的原因及其對中國經濟發(fā)展帶來的影響，制定相應的策略來緩減其所帶來的不利影響，對我國經濟平穩(wěn)健康發(fā)展將會起到積極的作用。

一、國際石油價格波動的主要原因

（一）從國際石油供給的角度分析

國際石油市場2014年以來供給大于實際需求。在石油開采的新技術、新理論的應用普及和國際石油價格長期走高的趨勢下，世界上主要石油生產國出于發(fā)展本國經濟的目的，都加大了對石油產業(yè)的投入，國際石油總產量增加迅速，使得國際石油市場上的供給能力大幅提升。伊朗曾經是世界上主要的石油生產和輸出國，在西方國家對其長期的經濟制裁解除之際，石油作為其重要支柱產業(yè)，2015年底已經接近300萬桶的日產量水平。美國曾經全球最大的石油進口國，近年來頁巖油和巖頁氣的開采技術獲得了跨越式的發(fā)展，其油氣產量已接近于消費量。由于近年來中東局勢的不穩(wěn)定，伊拉克、科威特等海灣石油出口國為了維持政府的財政支出以及軍備和建設資金，石油產業(yè)作為支柱產業(yè)和主要的財政收入來源，也在不斷的擴大產能和增加石油出口。因此，在今后一定時期內國際石油市場將處于供過于求的狀況。

（二）從世界石油市場需求的角度分析

世界各主要石油進口國的需求增長明顯放緩。近年來世界經濟整體上增速放慢，各國紛紛下調經濟預期增長率，甚至部分國家出現了衰退，經濟出現負增長，石油需求量隨著經濟的不景氣也在減少。作為能源主要消費地區(qū)的歐盟，由于對綠色發(fā)展的投入和關注，其對風能、太陽能等能源的支持力度持續(xù)加大，并且對核能、天然氣等石油替代能源的依賴度提高，以及經濟的不景氣和難民問題等導致歐盟石油進口量在不斷減少；隨著石油可替代品開發(fā)加速和科技進步及出口下降等原因，日本的石油需求量也在下降；東南亞國家及新興經濟體也面臨資本外流、貨幣貶值和金融環(huán)境進一步收緊等壓力，石油需求增速下降；作為世界上石油主要進口國的中國，近年來由于經濟進入新常態(tài)，出口減少、投資拉動經濟的邊際效用降低、消費不足，產業(yè)轉型升級導致中國經濟發(fā)展所需要的石油增量也相應減少。從1999 年開始，國際石油市場由于以新興經濟體長期的快速增長帶動了國際石油市場上需求在持續(xù)增加，從2014年開始這種需求增長已經趨緩，國際石油市場預期出現了明顯的反轉。

（三）從美元匯率的角度分析

國際石油價格與美元匯率走勢之間是反向波動的關系。美元作為國際貿易主要結算的貨幣，匯率的走勢在很大程度上影響著石油價格的走勢，當美元匯率走高時，國際油價將會趨于下跌；當美元匯率走低時，國際油價將會趨于升高。兩者反向波動主要是因為世界石油市場的價格是以美元標價，國際石油貿易結算也主要以美元來計價。在全球經濟不景氣的大環(huán)境下，投資美元是國際投機商、投資商規(guī)避風險的主要手段，2015年美元對歐元升值10%，對日元升值1%，對巴西雷亞爾增長了50%，對墨西哥比索增長16%，對其它國家貨幣也在升值。石油及其它大宗商品的大跌沖擊了大宗商品出口的經濟體，同時，它們的貨幣也受到了打擊。近年來隨著美元匯率的持續(xù)走高，使得作為對沖美元貶值風險的石油期貨價格持續(xù)下跌。

（四）從技術進步及新能源發(fā)展的角度分析

能源的開發(fā)利用技術取得較快發(fā)展。美國頁巖氣開發(fā)技術的應用，減少了其對國際石油市場石油的需求，而且由于頁巖氣是一種清潔的非化石能源，對環(huán)境的污染也會減少。當前，很多國家已經開始投入大量財力、人力和物力，對頁巖氣資源進行勘探，加大其開發(fā)生產的規(guī)模。面對這樣的形勢，OPEC正是希望利用美國頁巖油氣生產商低成本的價格出售石油，逼迫其減少對國際石油市場的影響。近年來石油勘探開發(fā)技術也在獲得巨大的進步，新的資源不斷獲得發(fā)現，原已探明無法動用的石油儲量隨著技術的進步具備了商業(yè)開發(fā)的價值如中國超低滲透油藏開發(fā)技術、三次采油技術等新的技術已經轉化為龐大的生產能力。近年來各種更加環(huán)保的能源如太陽能、天然氣、核能等清潔能源，在能源消費構成中的比重不斷增加，發(fā)展低碳經濟成為國際社會的共識。由于全球經濟的持續(xù)不景氣，導致對能源總體消費需的減少，從而對國際石油價格形成了下行壓力。另外，在此次國際石油價格大幅下跌之時，OPEC持續(xù)維持生產和出口，除為了增加其在國際石油市場的份額外，還有出于抑制新能源發(fā)展的目的。

（五）從國際資本投機的角度分析

石油具有金融資產屬性，其價格波動與金融市場系統(tǒng)性風險具有密切的相關性。從理論上分析，石油價格的波動幅度越大，對其投資收益的不可預見性越大，這將會導致其隨機貼現率上升。反過來，國際上投資于石油期貨交易的各種資本趨利的投機性，對國際石油價格的波動起到推波助瀾的作用?？鐕凸緭碛旋嫶蟮膶嵙Γㄟ^石油期貨市場實現利益最大化，主要表現在國際石油巨頭投入巨大的資本在石油期貨市場進行買多或賣空操作，以此來影響石油價格上下的波動幅度，為實現其發(fā)展戰(zhàn)略和利益服務。特別是進入本世紀以來，國際三大石油期貨市場的石油期貨交易已經逐漸成為投機的金融工具，國際上的投機資本對國際石油價格波動的影響也變的越來越大。而影響國際投機資本對市場進行投機操作的因素也越來越多，甚至涉及到了國際上主要國家和地區(qū)、組織之間的政治、軍事、外交、經濟領域的博弈。

二、對中國經濟帶來的影響

（一）國際油價波動對中國宏觀經濟的影響

國際石油價格過高，會大幅增加石油進口支出，加大石油煉化、石油化工行業(yè)的成本和消費者的負擔，影響國民經濟平穩(wěn)運行；國際石油價格過低，可以降低石油進口支出，進口量快速增加，對宏觀經濟也造成一定的影響。本文利用下列模型來反映國際油價波動對中國宏觀經濟帶來的影響：

%ΔGDP=%ΔPI×（1-E）×（-NI/GDP）

其中%ΔGDP表示我國GDP變化的百分比，%ΔPI表示在我國石油進口過程中國際石油市場上的價格波動，NI表示我國石油的凈進口量，E為價格彈性，其估計值按照魏一鳴等測算為0.66，由于GDP是衡量一國宏觀經濟最重要的指標，本文利用該模型測算2000年至2015年國際石油價格波動對我國GDP影響的估計值，來反映其對我國宏觀經濟的影響（表1）。由于在估計中沒有考慮國際石油價格波動對煤炭、天然氣等其它能源價格的影響以及其它因素對油價的調整，因此在正常情況下，估計值應該比實際值偏大。

從表1可以看出，2008年亞洲金融危機導致石油價格較2009年下跌39.38%，致使我國GDP損失5.26%；2011年較2010年隨著石油價格的上漲36.28%，導致我國GDP增加4.14%；2015年石油價格較2014年又大幅下跌45.31%，致使我國GDP損失4.84%。每次國際石油價格的波動，都會導致中國GDP隨之同向波動。而且國際石油價格的波動幅度越大，對我國GDP的影響幅度也相對越大。

（二）國際油價下跌對中國經濟帶來的雙重影響

國際石油價格下跌對我國經濟發(fā)展有一定的積極影響，主要體現在：一是中國近年來一直是國際大宗商品的重要買家，低油價使我國進口支出大幅降低。根據中國商務部的統(tǒng)計數據，中國在2015年的國際石油價格及大宗商品下跌中，相比同期少支付近2000億美元的進口成本。二是國際油價下跌，會使相關企業(yè)的直接成本支出和間接成本降低，對相關產業(yè)的發(fā)展會有一定的推動作用，尤其是利好與油價直接相關的交通運輸企業(yè)和石油化工企業(yè)。三是從短期來看，國際石油價格的下跌抑制了通貨膨脹，給消費者帶來好處，會刺激消費，促進國民經濟的發(fā)展。

國際油價下跌對我國經濟發(fā)展也帶來了負面的影響。其一，受累于國際石油價格下跌，中石油、中石化以及中海油三大國有石油公司位代表的我國石油產業(yè)業(yè)績下滑明顯，2014 年除中海油凈利潤略有上升外，中石油、中石化凈利潤同比均出現大幅下降，2015 年上述指標業(yè)績承壓進一步增大，同比分別下降33%、32.1%、85%，同時對煤炭等我國傳統(tǒng)能源產業(yè)也造成一定的不利影響。其二，由于我國石油探明的儲量和品質都很低，低品位的石油資源量占比多，開發(fā)難度大、開采成本高，如果我國因為國際油價低，形成過度依賴進口石油，會降低國內石油產業(yè)的生產能力，影響國家能源安全，特別是今后一旦油價再度進入上漲周期，會對中國經濟發(fā)展產生較大的沖擊。其三，隨著國際石油價格的下跌，將會直接影響石油出口國的經濟狀況，石油出口國中很多是中國基建和商品出口的重要市場，中國有著大量的投資和承建的基礎設施，如果國際石油價格長期在低價位運行，其償付能力也將會降低，進而對中國的出口和國際貿易產生一定的不利影響。

中國不僅是世界上最主要的石油進口和消費國，同時也是世界主要石油生產國，就石油供求而言，國內原油供需缺口不斷拉大，2005—2015 年，國內原油產量由1.81 億噸增加到2.15 億噸，增長了18.78%，而原油表觀消費量卻由3 億噸增長到5.43 億噸，增長了72.67%；石油對外依存度更是一路高升，從1993 年的6%增至2005 年的39.69%，又持續(xù)攀升至2015 年的60.6%。國際石油價格過高或過低都會對中國經濟的發(fā)展產生不利影響。

三、中國應對國際石油價格波動的策略選擇

（一）主動作為增強國際石油市場的話語權

歷史上發(fā)達經濟體長期以來在不斷加強控制世界石油資源和市場、運輸通道，OPEC等主要石油出口國也不斷增強其在世界石油市場的影響力。作為最大的石油進口國和主要生產國，我國在世界石油市場上一直處于被動地位，目前在世界石油市場上的話語權與自身地位不相匹配。隨著中國成為國際石油市場上的主要買家，中國在國際石油市場的地位已非同以往，對國際石油市場的影響在不斷加強，但同時也暴露出了中國長期以來無法參與到國際石油價格形成機制、在國際石油市場上話語權不足等問題，只能被動接受國際油價和國際石油市場的游戲規(guī)則。從長遠考慮，為維護我國石油企業(yè)的整體利益，保障國家能源安全，應整合相關企業(yè)、機構等各方面的資源，成立一個整體的協(xié)調機構，在國際石油基準價格的制定、石油合作開發(fā)項目模式、石油貿易規(guī)則、石油行業(yè)標準的制定等方面發(fā)揮積極的作用。

（二）加大對外投資，拓展中國石油企業(yè)的發(fā)展空間

采取和實施中國石油企業(yè)及相關企業(yè)“走出去”的激勵政策。由于對海外石油需求量巨大，我國1993年開始進行海外油氣開發(fā)的投資，目前我國海外石油開發(fā)項目遍布全球五大洲。隨著國際油價的大幅下跌及低位波動，一些大型跨國石油企業(yè)處境困難，紛紛采取出售項目、剝離資產等措施應對當前的經營困境，中國企業(yè)應利用這個機會走出去，利用國際石油資源、資產交易增多的機會，在海外市場積極尋求石油資產交易的可能性，加快對海外石油資產的收購，進行石油石化上下游產業(yè)鏈及相關行業(yè)的投資，從能源發(fā)展戰(zhàn)略上落實供給側改革，推動中國石油石化產業(yè)結構的升級和調整。同時也可以拓展中國石油企業(yè)及石油石化裝備制造企業(yè)和石油工程服務企業(yè)的發(fā)展空間，提升中國石油及關聯(lián)企業(yè)在全球的競爭力。

（三）調整能源消費結構、推進新型能源發(fā)展

此次國際石油價格下跌和低位運行波動，在短期內會對我國調整能源消費結構造成一定不利的影響，但并不會改變發(fā)展新型清潔能源替代傳統(tǒng)能源的進程。為了降低國際石油價格波動對我國造成的影響，必須實施能源替代戰(zhàn)略，鼓勵發(fā)展新型能源。中國一次性能源消費結構中煤炭占了三分之二，而我國石油對外依賴度在2015年已經達到60.6%，因此應加快調整中國一次性能源消費結構，增加天然氣、煤制天然氣、煤層氣以及清潔能源的生產、供應和使用。大力發(fā)展新型能源：一是通過加強在頁巖油氣勘探、開發(fā)等方面的技術及生物燃料、可燃冰等資源的開發(fā)利用技術的研究，通過技術創(chuàng)新來實現石油及新能源開發(fā)能力的提高和生產效率的提升。二是通過優(yōu)惠政策、財稅手段鼓勵以及應用價格、碳交易等市場工具，鼓勵消費者綠色生活。減緩甚至減少中國對進口石油的需求。

（四）加強國際能源合作、保障能源供應安全

能源領域的國際合作也是中國“一帶一路”戰(zhàn)略重要的組成部分，國際油價的下跌及低位波動，使產油國經濟發(fā)展和石油生產企業(yè)陷入了困境。中國應擔負起一定的國際義務，在“一帶一路”戰(zhàn)略框架下進一步加強中國與絲路沿線國家的能源合作，既能幫助產油國實現經濟的平穩(wěn)發(fā)展，又能夠增加中國石油的供給，實現多贏互利。尤其是加強與中亞五國的能源合作，中亞五國是世界三大能源富集區(qū)之一，有著豐富的石油天然氣儲量，近年來我國與中亞五國陸續(xù)建成了30多個大型油氣合作項目，為區(qū)域經濟發(fā)展帶來活力，今后還要進一步加強同俄羅斯、非洲、中東及南美洲石油出口國在能源領域的合作，發(fā)揮中巴走廊、中緬管道的更大作用，探尋打通泰國克拉運河的可能性，減少對馬六甲海峽的過度依賴帶來的風險，進而保障中國能源進口的安全和穩(wěn)定，實現能源進口來源和通道的多樣化。

（五）發(fā)揮市場配置資源的作用，增強石油儲備的能力

政府部門應該在保障國家能源供給安全的前提下，應用市場機制來協(xié)調國家、企業(yè)、投資方以及消費者等眾多利益相關者之間的關系，以市場化的運行機制、價格調節(jié)的杠桿打破原有的能源結構、重新配置能源資源。國家應由價格的制訂者轉變?yōu)閮r格的監(jiān)管者，并逐步放寬各類審批限制，制定相關政策鼓勵民營資本進入石油石化產業(yè)，進一步完善石油企業(yè)法人治理結構，對具備一定條件的石油生產、管輸、技術、服務企業(yè)開放民營資本的進入，即有利于擴大企業(yè)規(guī)模，又能夠增強企業(yè)實力，還可以實現社會資源的合理配置。目前我國有大量的民營企業(yè)參與到石油石化產業(yè)鏈中開展經營活動，資料顯示其儲油能力預計可以達到2.3億噸的規(guī)模，但因油品“四統(tǒng)一”等政策的實施，這些儲備能力并沒有得到很好的發(fā)揮。政府應進一步完善商業(yè)石油儲備的管理，利用國際石油價格的波動，釋放出商業(yè)石油儲備在穩(wěn)定國內石油供給中的作用。尤其是目前我國原油價格與國際原油價格實行了同步，更應充分發(fā)揮商業(yè)儲備的作用，通過發(fā)揮市場供需調節(jié)作用來減緩國際原油價格波動對我國經濟的影響程度。

總的來說始于2014年6月的石油價格下行波動，在2015年12月觸底后已開始反彈，但國際石油價格將會在一個較長的時期內處于低位運行，對于中國經濟的短期影響而言，是利大于弊，但為了保持中國經濟長期的穩(wěn)定健康發(fā)展，要從能源政策、能源供給和能源市場等方面，積極構建國際石油價格波動的應對機制，將其帶來的負面影響降到最小，以確保我國的石油供給的安全和經濟發(fā)展的需要。

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