田振宇

(作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院)

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陜西省地方財(cái)政收入與房地產(chǎn)開發(fā)投資額關(guān)系的實(shí)證分析

田振宇

本文以陜西省為例，試從陜西省地方財(cái)政收入和房地產(chǎn)開發(fā)投資額兩個(gè)代表性的變量出發(fā)，通過協(xié)整模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)等進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明，陜西省的地方財(cái)政收入與房地產(chǎn)開發(fā)投資額之間存在著長(zhǎng)期的唯一的關(guān)聯(lián)性，從總體上看，長(zhǎng)期以來陜西省的房地產(chǎn)開發(fā)投資是推動(dòng)地方財(cái)政收入增加的格蘭杰原因。

陜西省；地方財(cái)政收入；協(xié)整關(guān)系；格蘭杰因果

一、陜西省財(cái)政收入與房地產(chǎn)投資的實(shí)證分析

從房地產(chǎn)行業(yè)的投資增長(zhǎng)與地方財(cái)政收入的增長(zhǎng)關(guān)系上看，一般前者會(huì)對(duì)后者產(chǎn)生促進(jìn)作用，而后者對(duì)前者也會(huì)存在反作用，為了明確二者之間的這種關(guān)聯(lián)，對(duì)陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額(fdc)和陜西省地方財(cái)政收入(zf)兩個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)二者間可能存在的關(guān)聯(lián)。

表1-1　房地產(chǎn)投資額與地方財(cái)政數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：陜西省統(tǒng)計(jì)局

1.描述性分析

2013年陜西省省地稅系統(tǒng)共組織入庫(kù)各項(xiàng)稅費(fèi)收入1700.9億元，其中土地使用稅、房產(chǎn)稅和耕地占用稅，增幅均超過20%。從陜西省1995年到2013年的房地產(chǎn)開發(fā)投資額和地方財(cái)政收入的散點(diǎn)圖可以看出，二者走勢(shì)比較接近。

圖1-2　房地產(chǎn)開發(fā)投資額和地方財(cái)政散點(diǎn)圖

數(shù)據(jù)來源：陜西省統(tǒng)計(jì)局

1995-2002年房陜西省地產(chǎn)開發(fā)投資額和地方財(cái)政收入均處于相對(duì)穩(wěn)定協(xié)調(diào)的發(fā)展階段，其中受亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)通貨緊縮政策的影響，1996-1997年陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額出現(xiàn)了小幅回落，地方財(cái)政收入相應(yīng)增長(zhǎng)非常緩慢。從1998年開始，陜西省地產(chǎn)業(yè)的頹勢(shì)開始扭轉(zhuǎn)，到2002年都是穩(wěn)步增長(zhǎng)，地方財(cái)政收入的名義增速有所提高。2002年之后，陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額增長(zhǎng)得越來越快，尤其是2009年以來投資更是加速了，地方財(cái)政收入曲線的斜率也在2002年和2009年有著明顯的增大。

2.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

用非平穩(wěn)變量(時(shí)間序列)進(jìn)行回歸分析，尤其是在較大樣本和較高單整階數(shù)的情況下，結(jié)論全部都是變量之間具有相關(guān)關(guān)系，將實(shí)際上不相關(guān)的兩個(gè)非平穩(wěn)變量用來回歸分析，是一種虛假回歸。所以首先應(yīng)該考慮和檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性。對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資額(fdc)和地方財(cái)政收入(zf)這兩個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表1-3　fdc與zf單位根檢驗(yàn)結(jié)果表

說明：(C,T,K)表示ADF檢驗(yàn)式是否包含常數(shù)項(xiàng)、時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)以及滯后階數(shù)；變量差分后在1%的顯著水平上通過ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

在單位根檢驗(yàn)對(duì)話框中指定對(duì)序列fdc作單位根檢驗(yàn)，零階和一階差分皆不成立，選擇帶截距項(xiàng)，滯后差分項(xiàng)選二階時(shí)，得到在1%，5%，10%三個(gè)顯著性水平下，臨界值分別為-3.92，-3.06，-2.67，t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為-4.58，小于三個(gè)臨界值，常數(shù)項(xiàng)C的t統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的伴隨概率為0.052，可以不用剔除了，從而拒絕H0，表明房地產(chǎn)開發(fā)投資額(fdc)的該差分序列不存在單位根了，是平穩(wěn)序列，即fdc序列是二階單整的，fdc～I(xiàn)(2)。對(duì)序列zf作單位根檢驗(yàn)，選擇帶截距項(xiàng)又帶趨勢(shì)項(xiàng)，滯后差分項(xiàng)選二階時(shí)，得到在1%，5%，10%三個(gè)顯著性水平下，臨界值分別為-4.80，-3.79，-3.34，t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為-5.60，小于1%，5%和10%臨界值，常數(shù)項(xiàng)C和趨勢(shì)項(xiàng)的t統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的伴隨概率均小于0.05，都不用剔除，從而拒絕H0，表明地方財(cái)政收入(zf)的該差分序列已經(jīng)不存在單位根了，是平穩(wěn)序列，即zf序列也是二階單整的，zf～I(xiàn)(2)。

3.基于J-J法的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

由于以上分析證實(shí)了fdc和zf是同階單整序列，因此可進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整方程選擇系統(tǒng)默認(rèn)的第二種結(jié)構(gòu)。當(dāng)原假設(shè)是None,即沒有一個(gè)協(xié)整方程的假設(shè)下，P值分別為0.0068，小于0.05。跡統(tǒng)計(jì)量26.17。這些都說明要拒絕原假設(shè)，即至少有一個(gè)協(xié)整關(guān)系的存在。當(dāng)原假設(shè)為At most 1,即最多有一個(gè)協(xié)整方程的假設(shè)下，P值為0.6233，大于0.05的臨界值，應(yīng)當(dāng)接受原假設(shè)。所以綜合起來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資額(fdc)和地方財(cái)政收入(zf)這兩個(gè)變量之間有且只有一個(gè)協(xié)整關(guān)系。

表1-4　Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

二、陜西省優(yōu)化地方財(cái)政收入的建議

由以上的協(xié)整分析可知，陜西省地方政府收入與房地產(chǎn)開發(fā)投資密切相關(guān)，相關(guān)系數(shù)在0.82.過去10年，土地出讓金成為地方政府財(cái)政收入的主要來源。財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，土地出讓金占地方政府財(cái)政收入比重在2013年達(dá)到頂點(diǎn)，為59.8%，到2014年回落至56.2%，占比超過一半以上，全國(guó)各地一個(gè)個(gè)“地王”紛紛涌現(xiàn)。下文主要就以下幾個(gè)方面提出優(yōu)化建議。

陜西省應(yīng)大力發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，減少對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的依賴。近兩年來，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度放緩，土地財(cái)政具有極大風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政收入還是要依靠稅收收入。加快陜西省地方主體稅建設(shè)?？梢钥紤]引入新型的房地產(chǎn)(財(cái)產(chǎn))稅、完善土地增值稅作為地方政府的主要稅種，它們均具有較大規(guī)模及穩(wěn)定的稅基。新型的地方主體稅種可以為地方政府提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的稅收收入，可有效地減少地方政府對(duì)當(dāng)期的土地出讓收入的依賴，讓未來的政府收入結(jié)構(gòu)和規(guī)模更加規(guī)范和健康。陜西省可以針對(duì)自己的自然資源豐富的特點(diǎn)逐步將資源稅打造為地方主體稅。

(作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院)

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