隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球市場(chǎng)的影響力不斷加深，人民幣匯率已成為全球經(jīng)濟(jì)體關(guān)注的焦點(diǎn)之一。2016年行至年中，市場(chǎng)正在接受更具彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。

人民幣走勢(shì)穩(wěn)字當(dāng)先彈性增強(qiáng)

經(jīng)過(guò)去年8月11日人民幣匯改、人民幣入籃SDR、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及英國(guó)脫歐，今年上半年，在經(jīng)歷了年初對(duì)美元的短暫急跌之后，人民幣匯率總體上保持了對(duì)一籃子貨幣的基本穩(wěn)定。雖然上半年CFETS人民幣匯率指數(shù)有小幅貶值，但市場(chǎng)預(yù)期較為平穩(wěn)。總體來(lái)看，上半年，人民幣匯率雖有所貶值，但并未出現(xiàn)市場(chǎng)所擔(dān)心的快速下跌，同時(shí)人民幣匯率雙向波幅加大，波動(dòng)性有所上升。

分析人士表示，從上半年的情況看，人民幣匯率指數(shù)在保持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上小幅貶值，主要是受市場(chǎng)供求變化和基期因素的影響。首先，中國(guó)企業(yè)外債去杠桿仍在延續(xù)，走出去意愿進(jìn)一步升溫。其次，國(guó)際上美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存在不確定性，以及由于缺乏有效監(jiān)管，一些境外投機(jī)勢(shì)力加杠桿做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來(lái)了一定貶值壓力，外匯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供小于求的局面。同時(shí)，人民幣匯率指數(shù)貶值還與基期因素有關(guān)。CFEIS人民幣匯率指數(shù)以2014年12月末為基期，定為100。當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值35.2%，BIS人民幣實(shí)際有效匯率較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值47.6%，人民幣匯率正處于高位，并不反映真正的均衡水平，出現(xiàn)一定回調(diào)是正常的。

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人日前表示，2016年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)總體平穩(wěn)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定?？偟膩?lái)看，2016年上半年，中國(guó)跨境資金流出壓力逐步緩解。 從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年一季度，逆差1248億美元，二季度逆差大幅收窄至490億美元，其中，月度結(jié)售匯逆差由1月份的544億美元，逐步回落到5、6月份的125億美元和128億美元。從近期情況看，人民幣中間價(jià)也逐漸回升。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，7月29日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6511，較前一交易日繼續(xù)上漲踮個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)4個(gè)交易日上漲。相比前一個(gè)交易日北京時(shí)間16時(shí)30分人民幣對(duì)美元即期匯率收盤(pán)價(jià)6.6566上調(diào)55個(gè)基點(diǎn)。

匯率市場(chǎng)化改革腳步未停 人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。6月份，中國(guó)人民銀行連續(xù)通過(guò)微博發(fā)聲，向外傳遞“堅(jiān)定不移地推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革”和“人民幣匯率將繼續(xù)按照既有的形成機(jī)制有序運(yùn)行”的信息。官方態(tài)度非常明確：人民幣對(duì)美元雙邊匯率將繼續(xù)在以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制下呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的特征，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩(wěn)定。 此外，作為完善全球金融架構(gòu)中增強(qiáng)特別提款權(quán)（SDR）使用的內(nèi)容之一，以SDR計(jì)價(jià)的債券有望8月底前后在國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)發(fā)行。

7月23日，中國(guó)人民銀行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋在成都舉行的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間表示，一家國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)正在籌備發(fā)行首只SDR計(jì)價(jià)債券，相關(guān)細(xì)節(jié)還在最后商議中?！癝DR計(jì)價(jià)債券可以提供多元化的投資產(chǎn)品，降低匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，初期對(duì)官方投資者尤其有吸引力。隨著市場(chǎng)建設(shè)不斷推進(jìn)，也會(huì)吸引更多的私人部門參與，從而逐漸把SDR債券市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。”朱雋稱。

值得注意的是，日前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為人民幣幣值大致符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面，并在報(bào)告中表示，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差在未來(lái)有望下降，其中匯率政策及結(jié)構(gòu)性改革將發(fā)揮重要作用。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步降低對(duì)外部需求的依賴，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備水平仍處于合理水平。同時(shí)，資本外流和儲(chǔ)備水平已經(jīng)開(kāi)始穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)各未來(lái)并無(wú)較大風(fēng)險(xiǎn)。人民幣幣值大致符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲對(duì)記者表示：“近期美元指數(shù)的變化對(duì)人民幣造成了比較大的影響，國(guó)際貨幣基金組織在這個(gè)時(shí)候認(rèn)可人民幣的這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)是對(duì)接的，這也可能代表著SDRIO月份正式接納我們的一種肯定和支持，這對(duì)中國(guó)未來(lái)的貨幣改革及中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)該也是非常有利的?！?人民幣匯率下半年怎么走 匯率影響的不僅是百姓和企業(yè)的錢袋子，還影響著整個(gè)國(guó)家的資本流動(dòng)，進(jìn)而影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的半年成績(jī)單中，人民幣匯率被高度關(guān)注。未來(lái)，人民幣的走向如何？ 人民幣匯率走勢(shì)受到多方面因素疊加影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是關(guān)鍵，全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)是重要因素。尤其在當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息仍是全球金融市場(chǎng)面臨的重要變數(shù)。不過(guò)，多位專家在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，上述條件并非短期發(fā)力或中國(guó)單方面努力就可立即改變，下半年要實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的基本穩(wěn)定，關(guān)鍵是做好預(yù)期管理。

央行貨幣政策委員會(huì)2016年二季度例會(huì)表示，將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，充分、靈活地使用貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍看來(lái)，結(jié)合國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況，人民幣本輪調(diào)整已經(jīng)到位。從中期看，人民幣匯率將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上小幅波動(dòng)，大致維持穩(wěn)定。 采訪中，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好，近期資本凈流出較為緩和并呈下降趨勢(shì)；外匯占款降幅收窄、債券和股票市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程提速，有助于促進(jìn)國(guó)際資本流入，改善外匯市場(chǎng)供求狀況。這些都有助于下半年人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定匯率市場(chǎng)化改革砥礪前行

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球市場(chǎng)的影響力不斷加深，人民幣匯率已成為全球經(jīng)濟(jì)體關(guān)注的焦點(diǎn)之一。2016年行至年中，市場(chǎng)正在接受更具彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。

人民幣走勢(shì)穩(wěn)字當(dāng)先彈性增強(qiáng)

經(jīng)過(guò)去年8月11日人民幣匯改、人民幣入籃SDR、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及英國(guó)脫歐，今年上半年，在經(jīng)歷了年初對(duì)美元的短暫急跌之后，人民幣匯率總體上保持了對(duì)一籃子貨幣的基本穩(wěn)定。雖然上半年CFETS人民幣匯率指數(shù)有小幅貶值，但市場(chǎng)預(yù)期較為平穩(wěn)?？傮w來(lái)看，上半年，人民幣匯率雖有所貶值，但并未出現(xiàn)市場(chǎng)所擔(dān)心的快速下跌，同時(shí)人民幣匯率雙向波幅加大，波動(dòng)性有所上升。

分析人士表示，從上半年的情況看，人民幣匯率指數(shù)在保持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上小幅貶值，主要是受市場(chǎng)供求變化和基期因素的影響。首先，中國(guó)企業(yè)外債去杠桿仍在延續(xù)，走出去意愿進(jìn)一步升溫。其次，國(guó)際上美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存在不確定性，以及由于缺乏有效監(jiān)管，一些境外投機(jī)勢(shì)力加杠桿做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來(lái)了一定貶值壓力，外匯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供小于求的局面。同時(shí)，人民幣匯率指數(shù)貶值還與基期因素有關(guān)。CFEIS人民幣匯率指數(shù)以2014年12月末為基期，定為100。當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值35.2%，BIS人民幣實(shí)際有效匯率較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值47.6%，人民幣匯率正處于高位，并不反映真正的均衡水平，出現(xiàn)一定回調(diào)是正常的。

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人日前表示，2016年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)總體平穩(wěn)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定?？偟膩?lái)看，2016年上半年，中國(guó)跨境資金流出壓力逐步緩解。 從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年一季度，逆差1248億美元，二季度逆差大幅收窄至490億美元，其中，月度結(jié)售匯逆差由1月份的544億美元，逐步回落到5、6月份的125億美元和128億美元。從近期情況看，人民幣中間價(jià)也逐漸回升。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，7月29日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6511，較前一交易日繼續(xù)上漲踮個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)4個(gè)交易日上漲。相比前一個(gè)交易日北京時(shí)間16時(shí)30分人民幣對(duì)美元即期匯率收盤(pán)價(jià)6.6566上調(diào)55個(gè)基點(diǎn)。

匯率市場(chǎng)化改革腳步未停 人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。6月份，中國(guó)人民銀行連續(xù)通過(guò)微博發(fā)聲，向外傳遞“堅(jiān)定不移地推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革”和“人民幣匯率將繼續(xù)按照既有的形成機(jī)制有序運(yùn)行”的信息。官方態(tài)度非常明確：人民幣對(duì)美元雙邊匯率將繼續(xù)在以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制下呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的特征，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩(wěn)定。 此外，作為完善全球金融架構(gòu)中增強(qiáng)特別提款權(quán)（SDR）使用的內(nèi)容之一，以SDR計(jì)價(jià)的債券有望8月底前后在國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)發(fā)行。

7月23日，中國(guó)人民銀行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋在成都舉行的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間表示，一家國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)正在籌備發(fā)行首只SDR計(jì)價(jià)債券，相關(guān)細(xì)節(jié)還在最后商議中。“SDR計(jì)價(jià)債券可以提供多元化的投資產(chǎn)品，降低匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，初期對(duì)官方投資者尤其有吸引力。隨著市場(chǎng)建設(shè)不斷推進(jìn)，也會(huì)吸引更多的私人部門參與，從而逐漸把SDR債券市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。”朱雋稱。

值得注意的是，日前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為人民幣幣值大致符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面，并在報(bào)告中表示，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差在未來(lái)有望下降，其中匯率政策及結(jié)構(gòu)性改革將發(fā)揮重要作用。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步降低對(duì)外部需求的依賴，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備水平仍處于合理水平。同時(shí)，資本外流和儲(chǔ)備水平已經(jīng)開(kāi)始穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)各未來(lái)并無(wú)較大風(fēng)險(xiǎn)。人民幣幣值大致符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲對(duì)記者表示：“近期美元指數(shù)的變化對(duì)人民幣造成了比較大的影響，國(guó)際貨幣基金組織在這個(gè)時(shí)候認(rèn)可人民幣的這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)是對(duì)接的，這也可能代表著SDRIO月份正式接納我們的一種肯定和支持，這對(duì)中國(guó)未來(lái)的貨幣改革及中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)該也是非常有利的。” 人民幣匯率下半年怎么走 匯率影響的不僅是百姓和企業(yè)的錢袋子，還影響著整個(gè)國(guó)家的資本流動(dòng)，進(jìn)而影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的半年成績(jī)單中，人民幣匯率被高度關(guān)注。未來(lái)，人民幣的走向如何？ 人民幣匯率走勢(shì)受到多方面因素疊加影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是關(guān)鍵，全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)是重要因素。尤其在當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息仍是全球金融市場(chǎng)面臨的重要變數(shù)。不過(guò)，多位專家在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，上述條件并非短期發(fā)力或中國(guó)單方面努力就可立即改變，下半年要實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的基本穩(wěn)定，關(guān)鍵是做好預(yù)期管理。

央行貨幣政策委員會(huì)2016年二季度例會(huì)表示，將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，充分、靈活地使用貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍看來(lái)，結(jié)合國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況，人民幣本輪調(diào)整已經(jīng)到位。從中期看，人民幣匯率將在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上小幅波動(dòng)，大致維持穩(wěn)定。 采訪中，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好，近期資本凈流出較為緩和并呈下降趨勢(shì)；外匯占款降幅收窄、債券和股票市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程提速，有助于促進(jìn)國(guó)際資本流入，改善外匯市場(chǎng)供求狀況。這些都有助于下半年人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。