文|《農(nóng)經(jīng)》記者 董靜儒

上市漁企跨界并購“過寒冬”

文|《農(nóng)經(jīng)》記者 董靜儒

目前，漁業(yè)正面臨著空前的困境和挑戰(zhàn)，受經(jīng)濟環(huán)境下行和與產(chǎn)品價格走低影響，漁業(yè)整體處于低迷狀態(tài)。為了打破困境，上市漁企根據(jù)企業(yè)自身情況結(jié)合市場預(yù)判，紛紛選擇跨出本產(chǎn)業(yè)，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以保障自身安全度過“寒冬”。

在經(jīng)濟環(huán)境下行和漁產(chǎn)品價格持續(xù)低迷的背景下，漁業(yè)產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著一波持續(xù)幾年的“寒潮”，整體形勢不容樂觀，業(yè)內(nèi)多家上市企業(yè)均受到了不同影響。去年，有三家上市企業(yè)虧損額都過億元。其中，中水漁業(yè)虧損2.4億元，獐子島連續(xù)兩年共虧損3.6億元，開創(chuàng)國際虧損1.1億元。在此番持續(xù)時間較長的漁業(yè)“寒冬”中，上市漁企紛紛開始尋找避風港，眾家企業(yè)不約而同地采取了跨界并購、轉(zhuǎn)型，發(fā)展雙主業(yè)或多主業(yè)形式“自救”。

跨界互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂

截至2016年6月30日，A股市場共有2881家上市公司，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)庫行業(yè)劃分，漁業(yè)行業(yè)上市公司共有9家，其中，壹橋海參以68.48億元市值排名漁業(yè)行業(yè)上市公司市值第一。

壹橋海參2015年以凈利潤2.49億元雄踞漁業(yè)上市企業(yè)凈利潤榜首，凈利潤增長率8.7%，然而進入2016年后凈利潤、營收均開始明顯下滑。公司2016年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1325.25萬元，同比下降75.19%。

壹橋海參董秘林春霖介紹，海參市場受經(jīng)濟環(huán)境影響，近年來價格持續(xù)低迷，市場需求趨于飽和，市場競爭加劇，經(jīng)營情況與行業(yè)狀況趨同，公司的業(yè)績出現(xiàn)不同程度的波動。根據(jù)消費習慣，其海參市場主要集中在國內(nèi)，目前沒有海外發(fā)展計劃。公司積極致力于新品類的開發(fā)，圍繞一線市場以及沿海城市進行發(fā)展，并向周邊輻射。貝苗業(yè)務(wù)大幅下滑也是公司上半年業(yè)績下滑的主要因素之一。

由于海參價格持續(xù)走低，壹橋海參為降低成本，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在參苗供給端下足了功夫，上半年總體毛利率達到 71.18%， 同比增加 8.83 個百分點，毛利率水平創(chuàng)上市以來最高，參苗自給率增加帶來成本進一步下降。

雖然壹橋海參為了求生存、謀發(fā)展使出渾身解數(shù)，但相關(guān)機構(gòu)分析，海產(chǎn)品需求仍不起色，惡劣天氣也可能導(dǎo)致海參生長受影響?？梢妴渭兛亢．a(chǎn)品來支撐企業(yè)的發(fā)展之路依然舉步維艱。

自今年3月起，壹橋海參公司因重大資產(chǎn)重組停牌，直至8月16日，公司公告終止重大資產(chǎn)重組，擬與壕鑫互聯(lián)（北京）網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡稱壕鑫互聯(lián)）進行資產(chǎn)置換，用經(jīng)營效率低的海參資產(chǎn)與盈利能力強的互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂資產(chǎn)進行置換，獲得壕鑫互聯(lián)55%股權(quán)，進軍泛娛樂領(lǐng)域。此次，壹橋海參將經(jīng)營風險較大的海參育苗和養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)置出，置入盈利強的游戲發(fā)行及渠道運營業(yè)務(wù)，明確了向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖。雖然在2016年才遭遇到明顯業(yè)績下滑，但壹橋海參的并購步伐應(yīng)該早在去年就開始了。

據(jù)悉，壕鑫互聯(lián)55%股權(quán)估值9.9 億元，對應(yīng)該公司總估值18 億元，增值率較高，達到12870.34%，但5 月開始，壕鑫互聯(lián)經(jīng)營業(yè)績已呈爆發(fā)式增長，公司表示5—7 月的經(jīng)營流水已達8000 萬元，體現(xiàn)強勁成長性，另據(jù)相關(guān)機構(gòu)盈利預(yù)測2017—2018年公司利潤為2.52—3.2 億元。目前來看，此次壹橋海參的選擇無疑是正確的。業(yè)內(nèi)分析人士認為，壹橋海參本次轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂行業(yè)將給其帶來非常廣闊的市場前景。

雙輪驅(qū)動 涉足大健康產(chǎn)業(yè)

壹橋海參的此次并購行業(yè)跨度之大令人感嘆，與之相仿，東方海洋與壹橋海參同屬海產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)，兩者面對同樣的市場形勢。與壹橋海參不同的是，東方海洋業(yè)績近兩年處于穩(wěn)中有升態(tài)勢，2016年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5200余萬元，同比分別增長7.6%、30.78%。

與壹橋海參一樣選擇了跨界并購，但跨界方向卻大相徑庭。東方海洋跨界大健康產(chǎn)業(yè)，實行“雙輪驅(qū)動”策略，更像是給自己備用的 “救生衣”，也可能成為“沖鋒槍”。“雙輪”一是以海洋牧場生態(tài)養(yǎng)殖業(yè)和水產(chǎn)品進出口精深加工業(yè)為主業(yè)的海洋產(chǎn)業(yè)；二是以精準醫(yī)學(xué)為主業(yè)的大健康產(chǎn)業(yè)。在做大做強原海洋產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，利用上市公司在資本市場的融資優(yōu)勢，公司于2016年初以4.5億元收購了美國Avioq（中文簡稱艾維可）公司100%股權(quán)，切入到精準醫(yī)療、體外診斷領(lǐng)域。

艾維可公司研發(fā)的第六代HIV-1試劑和HTLV-I/II試劑的測試技術(shù)處于國際領(lǐng)先地位，分別獲得美國FDA認證和加拿大衛(wèi)生部批文，并已提交了PCT專利申請，預(yù)計未來20年內(nèi)為國際唯一第六代HIV診斷試劑，HIV試劑還包括干血檢測和唾液檢測產(chǎn)品，主要客戶為公共衛(wèi)生事業(yè)組織、獨立實驗室等。

據(jù)了解，東方海洋公司目前正在籌建精準醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園，對此，公司這樣回應(yīng)：“大健康產(chǎn)業(yè)是公司未來重點發(fā)展的方向，投資建設(shè)精準醫(yī)療科技園是公司在國內(nèi)構(gòu)建及研發(fā)、監(jiān)測和生產(chǎn)等于一體的專業(yè)化科技平臺所必要的一步?！?/p>

在介紹精準醫(yī)學(xué)市場產(chǎn)業(yè)布局上，東方海洋董事長車軾說：“精準醫(yī)療科技園項目是公司大健康產(chǎn)業(yè)的一部分，位于萊山區(qū)新興產(chǎn)業(yè)科技園，計劃征地350畝，項目一期投資約20億元，主要設(shè)立了艾維可生物科技有限公司、質(zhì)譜生物科技有限公司、精準基因科技有限公司和一個獨立實驗室，主營生物制品、研發(fā)和生產(chǎn)體外診斷試劑、醫(yī)療用品和臨床檢驗服務(wù)等?！?/p>

東方海洋瞄準大健康產(chǎn)業(yè)作為自己的“另一條腿”，不得不說是目光獨到而且精準的。一是政策導(dǎo)向，國家鼓勵發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》提出：力爭到2020年，基本建立覆蓋全生命周期、內(nèi)涵豐富、結(jié)構(gòu)合理的健康服務(wù)業(yè)體系，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達到8萬億元以上。這將是一個大蛋糕，而東方海洋捷足先登，搶占了大健康產(chǎn)業(yè)先機。二是大勢所趨，隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的快速發(fā)展，生活節(jié)奏不斷加快，人們的生命和健康質(zhì)量下降，各類疾病頻發(fā)。大健康產(chǎn)業(yè)關(guān)乎國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和新增長動力，關(guān)乎社會的穩(wěn)定與和諧，加快大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必將對我國未來的發(fā)展產(chǎn)生重大而深遠的影響。“下一個超過我的人一定出現(xiàn)在健康產(chǎn)業(yè)?！?014年福布斯中國富豪榜首富、阿里巴巴創(chuàng)始人馬云也曾斷言。

日前，東方海洋方面公布消息稱公司已經(jīng)取得了三類醫(yī)療器械經(jīng)營許可證，并宣稱公司將繼續(xù)加快推進產(chǎn)業(yè)布局，以體外診斷試劑研發(fā)及檢測服務(wù)為基礎(chǔ)，加強質(zhì)譜診斷和基因診斷產(chǎn)品研發(fā)，完善獨立實驗室建設(shè)，大力發(fā)展公司精準醫(yī)療、體外診斷業(yè)務(wù)，推動公司大健康產(chǎn)業(yè)與海洋產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動、快速發(fā)展。

形勢倒逼 并購關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)也有風險

開創(chuàng)國際在近期披露的2016年中報中顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元，比去年同期增長9.68%，但企業(yè)在半年內(nèi)卻虧損1.18億元，凈利潤同比下降41.14%。對于此次虧損，開創(chuàng)國際表示，公司的主要捕撈品種金槍魚圍網(wǎng)船隊面對入漁國漁業(yè)政策趨緊，入漁成本不斷上升等諸多困難，致使金槍魚圍網(wǎng)船隊捕撈產(chǎn)量下降。上半年公司圍網(wǎng)船隊僅實現(xiàn)捕撈產(chǎn)量2.22萬噸，使得業(yè)績虧損。

為應(yīng)對企業(yè)盈利狀況每況愈下的局面，開創(chuàng)國際展開了大動作。2015年底，開創(chuàng)國際發(fā)布定增預(yù)案，共募集資金8.8億元，將用于布局金槍魚產(chǎn)業(yè)鏈，其中4.4億元用于收購西班牙ALBO公司100%股權(quán)，3647萬元用于收購加拿大FCS公司70%股權(quán)， 2億元用于新建舟山泛太金槍魚食品加工基地，剩余2億元用于補充流動資金。通過向下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，開創(chuàng)國際擴大資產(chǎn)規(guī)模，加快提升金槍魚產(chǎn)品的產(chǎn)能。

近日，開創(chuàng)國際公告稱收購西班牙ALBO公司100%股權(quán)的交易已完成交割工作。據(jù)悉，ALBO公司主導(dǎo)產(chǎn)品為金槍魚罐頭和罐裝方便食品，其金槍魚罐頭產(chǎn)品約占其銷售額的97%，為西班牙第三大罐頭產(chǎn)品供應(yīng)商；方便食品約占其銷售額的3%，為西班牙第二大罐裝方便食品供應(yīng)商。ALBO公司產(chǎn)品主要銷售地為西班牙，其西班牙國內(nèi)銷售額占總銷售額的94.54%，主要分銷渠道遍布西班牙17個行政區(qū)；ALBO公司在歐洲其他國家、北美和非洲亦有銷售。

FCS公司位于加拿大卑詩省溫哥華島，業(yè)務(wù)以收購、加工銷售加拿大及美國阿拉斯加沿海的海產(chǎn)品為主，銷售市場包括加拿大、美國、日本和中國。 FCS公司是以貿(mào)易為主的輕資產(chǎn)公司，固定資產(chǎn)比例較低。在多年的經(jīng)營中，F(xiàn)CS公司積累了良好的聲譽，與供貨商建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。FCS公司的大部分漁獲通過協(xié)議收購當?shù)貪O民的漁獲所得，擁有成熟的加工廠和配套漁業(yè)設(shè)施。FCS公司在北美、中國和日本市場構(gòu)建了自有的穩(wěn)定的銷售渠道。

由于傳統(tǒng)遠洋捕撈行業(yè)發(fā)展進入增長瓶頸期，且產(chǎn)業(yè)鏈不完整，開創(chuàng)國際通過收購西班牙ALBO公司和加拿大FCS公司股權(quán)，打通了金槍魚產(chǎn)品的市場銷售渠道，從而進軍歐洲及北美金槍魚市場。歐洲市場是金槍魚罐頭的主要消費市場，而西班牙又是歐洲主要的金槍魚罐頭消費國家，此次收購對其未來發(fā)展將起到支持推動作用，為進一步開發(fā)歐洲市場奠定基礎(chǔ)。開創(chuàng)國際的這次并購被業(yè)內(nèi)看好。

然而，上市漁企的這次并購潮并沒有皆大歡喜，與開創(chuàng)國際相同，中水漁業(yè)也選擇了專注在相對熟悉的漁業(yè)領(lǐng)域，卻沒有選擇做最擅長的事情。中水漁業(yè)的并購路，走的并不穩(wěn)健。

2014年12月，中水漁業(yè)以2.2億元的價格收購了廈門新陽洲水產(chǎn)品工貿(mào)有限公司（簡稱新陽洲）55%的股份。按照新陽洲實際控制人當時的承諾，2015年新陽洲將實現(xiàn)扣非凈利潤不低于4324萬元。

中水漁業(yè)曾表示：“嚴峻的形勢倒逼公司必須在拓展主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面尋求新的突破。收購新陽洲55%的股權(quán)正是公司在落實新戰(zhàn)略方面邁出的第一步?！敝兴疂O業(yè)這次并購期初也被業(yè)界看好，然而，這個第一步走得并不順利。

新陽洲是一家經(jīng)營紫菜、海苔、海帶等細分領(lǐng)域的企業(yè)，產(chǎn)品銷量多年來穩(wěn)居行業(yè)前列，具備行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢。

原本此次交易可以發(fā)揮中水漁業(yè)和新陽洲的各自優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)平臺、營銷渠道和地理布局的互補。交易將有效提升中水漁業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。中水漁業(yè)公司的發(fā)展思路正確無疑，發(fā)展前景令人期待，然而事與愿違，在中水漁業(yè)收購新陽洲的過渡期間，由于新陽洲原大股東張福賜占用公司資金1.68億元，其經(jīng)手的大量應(yīng)收款項沒有收回，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流量嚴重不足，持續(xù)經(jīng)營受到重大影響，生產(chǎn)經(jīng)營尚未步入正軌，致使新陽洲2015年內(nèi)經(jīng)營處于非正常狀態(tài)，為此，新陽洲2015年度計提壞賬損失2.55億元。

事實上，持有新陽洲的一年，導(dǎo)致中水漁業(yè)業(yè)績大幅預(yù)減。2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.2億元，比上年同期下滑1196%。

因收購新陽洲而不慎“踩雷”的中水漁業(yè)不但在2015年出現(xiàn)巨虧，直到2016年上半年，公司也一直繼續(xù)報虧。中水漁業(yè)中報顯示，2016年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比下降15.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2440萬元，同比下降737.23%。

本是被中水漁業(yè)視作拓展主業(yè)的關(guān)鍵重組，但交易對方卻因涉嫌占用資金將標的公司掏空。據(jù)中水漁業(yè)相關(guān)部門人士透露，公司收購的新陽洲目前的生產(chǎn)經(jīng)營活動已經(jīng)停滯，雖然今年上半年公司不需要再計提新陽洲的壞賬，不過，公司需要支付新陽洲的人工和設(shè)備等相關(guān)成本。

產(chǎn)業(yè)

更多的乳企目前走的也仍是差異化戰(zhàn)略，抓住某一特色產(chǎn)品或是區(qū)域化市場進行深耕，從而獲得不錯的市場業(yè)績。