孫素梅 吳攸

【摘要】“江蘇省中小企業(yè)景氣指數(shù)”是一個(gè)指數(shù)體系，反映江蘇省中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者對(duì)過(guò)去和未來(lái)6個(gè)月經(jīng)營(yíng)、發(fā)展情況的整體評(píng)價(jià)。包括總指數(shù)、生產(chǎn)景氣指數(shù)、市場(chǎng)景氣指數(shù)、金融景氣指數(shù)、政策景氣指數(shù)等，各分項(xiàng)指數(shù)都由相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)組合而成。本文利用Logistic回歸模型對(duì)影響揚(yáng)州市中小企業(yè)景氣狀況的因素進(jìn)行實(shí)證研究。

【關(guān)鍵詞】景氣指數(shù) 實(shí)證研究

一、引言

江蘇省中小企業(yè)生態(tài)環(huán)境景氣指數(shù)（簡(jiǎn)稱：江蘇省中小企業(yè)景氣指數(shù)），由南京大學(xué)企業(yè)生態(tài)研究中心推出，于每年11月下旬定期發(fā)布。該指數(shù)依據(jù)南京大學(xué)金陵學(xué)院的專項(xiàng)調(diào)查，由企業(yè)的高層管理者根據(jù)調(diào)查問(wèn)卷上的內(nèi)容做出評(píng)價(jià)。本文利用基于2014年暑假對(duì)揚(yáng)州市300家企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。

本次調(diào)查共回收調(diào)查問(wèn)卷300份，其中有效問(wèn)卷290份?！吨行∑髽I(yè)景氣調(diào)查問(wèn)卷》主要圍繞企業(yè)行業(yè)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況判斷展開(kāi)專項(xiàng)調(diào)查，包括生產(chǎn)能力利用情況、資金方面情況、盈利及投資情況、用工情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等26項(xiàng)指標(biāo)。本次社會(huì)調(diào)查涉及揚(yáng)州市所轄7個(gè)縣（市）區(qū)，其中廣陵區(qū)64戶，邗江區(qū)76戶，江都58戶，寶應(yīng)縣29戶，儀征49戶，高郵1戶，其他地區(qū)13戶。按企業(yè)規(guī)模分，微型企業(yè)36戶，小型企業(yè)195戶，中型企業(yè)59戶。按所有制分，私營(yíng)企業(yè)219戶，股份制企業(yè)55戶，聯(lián)營(yíng)企業(yè)6戶，外資企業(yè)8戶（含全外資企業(yè)1戶），其他2戶。本次調(diào)查企業(yè)涉及到農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及教育、衛(wèi)生業(yè)等17戶行業(yè)門類，覆蓋食品加工、紡織業(yè)、金屬制品業(yè)等56戶行業(yè)大類。從產(chǎn)品銷售范圍看，省內(nèi)91戶，多省44戶，全國(guó)81戶，國(guó)際國(guó)內(nèi)47戶，國(guó)際20家，其他7戶。

二、中小企業(yè)景氣指數(shù)的計(jì)算

“江蘇省中小企業(yè)景氣指數(shù)”是一個(gè)指數(shù)體系，反映江蘇省中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者對(duì)過(guò)去和未來(lái)6個(gè)月經(jīng)營(yíng)、發(fā)展情況的整體評(píng)價(jià)。包括總指數(shù)、生產(chǎn)景氣指數(shù)、市場(chǎng)景氣指數(shù)、金融景氣指數(shù)、政策景氣指數(shù)等，各分項(xiàng)指數(shù)都由相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)組合而成。

三、模型的建立與變量的選取

由于所選定的相應(yīng)變量為揚(yáng)州市中小企業(yè)在2014年上半年的總體運(yùn)行狀況或揚(yáng)州市中小企業(yè)對(duì)2014年下半年的總體運(yùn)行狀況的預(yù)期（受訪者回答下列五項(xiàng)之一：樂(lè)觀、較樂(lè)觀、一般、較不樂(lè)觀、不樂(lè)觀），且問(wèn)卷所涉及的問(wèn)題均為五個(gè)分類且有順序的離散變量，故本文建立有序累計(jì)概率的Logistic模型分別分析揚(yáng)州市中小企業(yè)在2014年上半年的總體運(yùn)行狀況的影響因素和揚(yáng)州市中小企業(yè)對(duì)2014年下半年的預(yù)期總體運(yùn)行狀況的影響因素。

依據(jù)對(duì)受訪者的實(shí)地調(diào)研結(jié)果和對(duì)樣本數(shù)據(jù)的分類，本文選擇生產(chǎn)總量（X1）、生產(chǎn)成本（X2）、實(shí)際產(chǎn)品銷售（X3）、產(chǎn)成品庫(kù)存（X4）、應(yīng)收貨款（X5）、流動(dòng)資金（X6）、融資成本（X7）、稅收負(fù)擔(dān)（X8）、固定資產(chǎn)投資計(jì)劃（X9）、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)（X10）、企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況（X11）11個(gè)分類變量作為影響揚(yáng)州市中小企業(yè)在2014年上半年的總體運(yùn)行狀況或揚(yáng)州市中小企業(yè)對(duì)2014年下半年的總體運(yùn)行狀況的預(yù)期的解釋變量。

在本文中，相應(yīng)變量為多分類有序變量的情況，評(píng)價(jià)指標(biāo)分為樂(lè)觀、較樂(lè)觀、一般、較不樂(lè)觀、不樂(lè)觀，各等級(jí)之間是有序的，所以本文的Logistic回歸模型需要擬合4（等級(jí)個(gè)數(shù)為5）個(gè)Logistic回歸模型。

第i個(gè)觀測(cè)值對(duì)應(yīng)似然值的貢獻(xiàn)取決于觀測(cè)到哪一個(gè)j值，因此對(duì)于次序響應(yīng)的每個(gè)j值，取所有yi=j的觀測(cè)之的乘積，有似然函數(shù)：

其中若yi=j，則dij=1，否則dij=0。并且對(duì)于任一個(gè)觀測(cè)Xi而言，只有一個(gè)等級(jí)事件發(fā)生，即，故有如下有序累積概率Logistic模型：

有序累積概率模型參數(shù)的極大似然估計(jì)就是尋找參數(shù)使得聯(lián)合概率實(shí)現(xiàn)最大化，由于觀測(cè)之間相互獨(dú)立，聯(lián)合概率被分解成邊緣概率之積。而觀測(cè)到y(tǒng)i=j的概率就是累積概率之差：

四、實(shí)證結(jié)果

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，利用Minitab 16統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)順序Logistic模型進(jìn)行標(biāo)定，設(shè)定置信水平為95%，最終模型標(biāo)定結(jié)果如表3、表4所示。

根據(jù)樣本信息，本文把模型所選取的11個(gè)解釋變量分為四個(gè)方面。X1生產(chǎn)總量、X2生產(chǎn)成本、X9固定資產(chǎn)投資計(jì)劃、X10新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、X11企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況歸為企業(yè)管理；X3實(shí)際產(chǎn)品銷售、X4產(chǎn)成品庫(kù)存歸為市場(chǎng)環(huán)境；X5應(yīng)收貨款、X6流動(dòng)資金、X7融資成本歸為融資環(huán)境；X8稅收負(fù)擔(dān)歸為政策環(huán)境。

對(duì)11個(gè)解釋變量的多元Logistic回歸結(jié)果表明，由表3可見(jiàn)，X1生產(chǎn)總量、X3實(shí)際產(chǎn)品銷售、X7融資成本、X8稅收負(fù)擔(dān)、X11企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)對(duì)揚(yáng)州市中小企業(yè)在2014年上半年的總體運(yùn)行狀況產(chǎn)生顯著的影響，所以企業(yè)管理、市場(chǎng)環(huán)境、融資環(huán)境、政策環(huán)境都會(huì)對(duì)揚(yáng)州市中小企業(yè)在2014年上半年的總體運(yùn)行狀況構(gòu)成威脅。

X1生產(chǎn)總量、X2生產(chǎn)成本、X4產(chǎn)成品庫(kù)存、X11企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況揚(yáng)州市中小企業(yè)對(duì)2014年下半年的總體運(yùn)行狀況的預(yù)期產(chǎn)生顯著的影響，由此可見(jiàn)企業(yè)管理和市場(chǎng)環(huán)境是對(duì)揚(yáng)州市中小企業(yè)對(duì)2014年下半年的總體運(yùn)行狀況的預(yù)期影響最突出的因素，揚(yáng)州市中小企業(yè)的預(yù)期顯示企業(yè)管理和市場(chǎng)環(huán)境會(huì)降低其在2014年下半年的總體運(yùn)行效率。

參考文獻(xiàn)

[1]《江蘇省中小企業(yè)生態(tài)環(huán)境報(bào)告》.南京大學(xué)出版社，2015年.