【摘要】本文通過對我國1993～2014年固定資本形成總量、經(jīng)濟增長與FDI的分析，研究結果表明：各變量之間存在長期均衡關系，F(xiàn)DI在當期和滯后一期對我國國內的投資呈現(xiàn)正的外部性，然而在滯后二期滯后，F(xiàn)DI對我國國內總投資呈現(xiàn)負的外部性。根據(jù)Wald檢驗可知，從長期來看，F(xiàn)DI對我國國內總投資的總效應為擠出效應，即1單位的FDI的增加會使得國內總投資的增加小于1各單位。

【關鍵詞】FDI 總投資 擠出（入）效應 Wald檢驗

一、問題的提出

有關FDI對東道國國內投資的影響，國內外學術界有兩種不同的看法。一部分學者認為FDI對東道國國內投資產(chǎn)生積極的溢出效應?？鐕咀鳛镕DI流向的直接載體，擁有先進的生產(chǎn)技術、科學的管理經(jīng)驗和成熟的市場渠道等無形資產(chǎn)，這種無形資產(chǎn)能夠產(chǎn)生技術溢出效應，從而為國內同行企業(yè)所模仿，進而提高國內企業(yè)的生產(chǎn)技術水平，和促進當?shù)仄髽I(yè)的轉型升級，在此情況下，F(xiàn)DI對東道國資本形成的貢獻也就會超出其自身的規(guī)模；另一部分學者認為FDI的流入會對東道國國內投資產(chǎn)生競爭效益?？鐕緫{借其擁有的成本優(yōu)勢，將東道國國內競爭對手擠出市場。對于這兩種觀點，國內外學者分別做了相關的驗證。Markusen和Venables（1999）[1]建立了一個簡單的兩行業(yè)模型框架來分析FDI對東道國國內投資的影響。研究結果表明，F(xiàn)DI對國內投資的凈影響取決于跨國公司分支機構生產(chǎn)的市場導向。方友林、冼國明（2008）[2]檢驗了FDI對我國國內投資的影響，研究結果表明：FDI對我國東部和中部地區(qū)投資的擠出效應不是很顯著，對我國西部地區(qū)投資的擠出效應表現(xiàn)得尤為顯著。

目前，我國是吸引FDI流入的投資大國，且FDI在我國固定資本的形成中的占比逐年提高，因此，考察新時期FDI對我國國內資本形成的擠入擠出效應顯得尤為重要。本文選取我國1993～2014年FDI、GDP及固定資本形成總額數(shù)據(jù)，從實證上驗證FDI對我國國內投資的總效應。

二、實證分析與檢驗

（一）數(shù)據(jù)選取

本文選取我國1993～2014年固定資本形成總額、GDP和FDI數(shù)據(jù)，并構造新指標I（表示全社會總投資占GDP的比重）、F（表示FDI占GDP的比重）、g（表示GDP增長率），實證分析FDI對我國國內總投資的擠入擠出效應，數(shù)據(jù)均來自歷年《中國統(tǒng)計年鑒》。

（二）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗

為了檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，本文采用的是單位根檢驗，通過使用Eviews7.2對以上各變量進行單位根檢驗，ADF檢驗結果表明：變量F在檢驗形式為（c，t，1）的形式下，對應ADF值為-4.8295，小于1%的置信水平所對應的臨界值-4.4697，為一階平穩(wěn)序列；變量g在檢驗形式為（c，0，3）的形式下，對應ADF值為-3.9597，小于1%的置信水平所對應的臨界值-3.8574，為一階平穩(wěn)序列；變量I在檢驗形式為（0，0，0）的形式下，對應ADF值為-3.2280，小于1%的置信水平所對應的臨界值-2.6857，為一階平穩(wěn)序列。

（三）變量的協(xié)整關系檢驗

有上述檢驗中可得知，各變量之間存在同階單整關系，滿足協(xié)整關系檢驗的前提，本文采用的是殘差序列的平穩(wěn)性檢驗的方法，通過構造OLS回歸方程估計，得到殘差序列為平穩(wěn)序列，由此可以看出，上述變量之間存在長期均衡關系。

（四）總效應分析

R2=0.9322，F(xiàn)=23.5834，P=0.0000，整體看來，方程的擬合效果較高，從變量F的系數(shù)變化中可以看出，當期和滯后一期的FDI對國內投資的影響為正，滯后二期的FDI對國內投資的影響為負，這表明FDI在我國投資后前兩年主要表現(xiàn)為正的外部性，而在兩年之后則主要體現(xiàn)為負的外部性，其原因可能是FDI進入我國后需要一定的準備時間，總體上大約在兩年之后才會體現(xiàn)出對國內企業(yè)的市場競爭效應。

在Wald檢驗中，相應的L值為-3.5384，得出拒絕零假設的概率為0.0141，可以得出FDI對我國國內總投資存在擠出效應，即1個單位FDI的增加使得總投資的增加小于1個單位。

三、結論與政策建議

本文通過對我國1993～2014年的FDI對我國國內投資總效應的分析，得出結論如下：協(xié)整關系檢驗結果表明：各變量之間存在長期均衡關系；在總效應分析過程中，分析結果表明：在FDI剛進入我國國內時，對國內投資產(chǎn)生正的外部效應，之后就會產(chǎn)生負的外部效應，Wald檢驗表明：從長期來看，F(xiàn)DI對我國國內投資總體上會產(chǎn)生擠出效應，鑒于此，筆者提出以下政策建議：

第一，增強外資企業(yè)技術溢出效應，進而促進國內產(chǎn)業(yè)轉型升級。從當下國內產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)價值鏈的地位來看，國內產(chǎn)業(yè)轉型升級勢在必行，因而引進外資必將成為國內產(chǎn)業(yè)轉型升級的外在助推器。然而能否引進國外先進企業(yè)，獲得國外先進技術和管理經(jīng)驗，取決于國內是否具備良好的產(chǎn)權保護環(huán)境。因此，健全知識產(chǎn)權保護的法律制度，鼓勵技術創(chuàng)新，對促進外資企業(yè)提高投資項目的技術層次，增強技術外溢效果具有重要的意義。

第二，鑒于上述中，外資對我國國內投資產(chǎn)生的擠出效應，我們在引進外資時，要從優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結構的角度出發(fā)，合理審慎引進外資，優(yōu)先引進技術密集型和資本密集型資本，定量引進資源密集型資本，在此基礎上，加強外在產(chǎn)業(yè)與地方產(chǎn)業(yè)之間的研發(fā)合作。

參考文獻

[1]Aitken，B.Harrison，A.Dodomestic firms benefit from direct foreign ninvestment？ Evidence from Venezuela，American Economic Review，1999，89（3）：605-618.

[2]方友林，冼國明.FDI對我國國內投資的擠入擠出效應：地區(qū)差異及動態(tài)特征[J].2008，（6）：69-73.

作者簡介：胡安建，云南師范大學碩士研究生，研究方向：國際貿易投資。