孫愛霞

[摘要]隨著我國利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，我國利率管制時(shí)代即將過去，由此引發(fā)的利率波動(dòng)給商業(yè)銀行帶來了諸多風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。本文對(duì)利率市場(chǎng)化下的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)分析，針對(duì)性提出防范措施。

[關(guān)鍵詞]利率市場(chǎng)化 金融風(fēng)險(xiǎn) 防范

一、前言

自2012年利率市場(chǎng)化改革正式啟動(dòng)以來，正逐漸進(jìn)入“后利率市場(chǎng)化階段”。當(dāng)前“窗口指導(dǎo)下”的利率市場(chǎng)化沒有完全放開，商業(yè)銀行處于“半管制”或“隱形管制”狀態(tài)，金融風(fēng)險(xiǎn)的影響尚不明顯。但隨著利率市場(chǎng)化的全面放開，商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的防控就迫在眉睫了。

二、我國利率市場(chǎng)化改革情況

2012年我國的利率市場(chǎng)化正式啟動(dòng)，2013年7月20日中國人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率管制全面開放，2015年12月23日中國人民銀行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)存款利率上限。至此，我國利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入“后利率市場(chǎng)化階段”，等待“央行取消窗口指導(dǎo)隱形管制階段”。這一過程充滿風(fēng)險(xiǎn)。這里的風(fēng)險(xiǎn)既有階段性風(fēng)險(xiǎn)又有恒久性風(fēng)險(xiǎn)，在本文中重點(diǎn)研究恒久性風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。

三、利率市場(chǎng)化下的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）利率市場(chǎng)化下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要集中在頭寸管理、日常流動(dòng)性管理和產(chǎn)品創(chuàng)新能力等方面。一是利率市場(chǎng)化下，客戶對(duì)商業(yè)銀行的利率敏感度增加。當(dāng)存貸款利率全部放開時(shí)，各商業(yè)銀行基于自身發(fā)展需要，制定有競(jìng)爭(zhēng)力的利率價(jià)格，引起資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流迅速發(fā)生變化，增加商業(yè)銀行頭寸管理難度。二是利率市場(chǎng)化下的利率的波動(dòng)會(huì)引起客戶行為的變化，產(chǎn)生新的不確定性增加流動(dòng)性管理難度。三是隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，各商業(yè)銀行創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和計(jì)息方式，沖擊客戶選擇。當(dāng)商業(yè)銀行創(chuàng)新不足或跟進(jìn)節(jié)奏放慢，就很容易引起客戶資金大幅外流，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率市場(chǎng)化下的信用風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行為了爭(zhēng)搶市場(chǎng)不斷地上調(diào)負(fù)債利率價(jià)格，為保持收益的連續(xù)性，不得不提高貸款利率定價(jià)。銀行提高利率實(shí)際上是在驅(qū)逐低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目，借款人為了支付高成本的貸款利息，會(huì)追逐高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目，加上宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，極易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行若缺乏相應(yīng)的內(nèi)控措施，必然導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降，產(chǎn)生未來違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在當(dāng)前三期疊加的特殊時(shí)期，利率市場(chǎng)化對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響尤其明顯。

（三）利率市場(chǎng)化下的利率風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化下產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面是商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的不完善。由于導(dǎo)致利率變動(dòng)的影響因素眾多，變動(dòng)趨勢(shì)難以充分明確，一些具體的量化數(shù)據(jù)獲取較為困難，利率風(fēng)險(xiǎn)的分析難度較大，因而很多商業(yè)銀行都未能建立相對(duì)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。同時(shí)，我國利率市場(chǎng)化改革起步較晚，一些商業(yè)銀行忽視了其對(duì)利率的重要影響，再加上目前金融市場(chǎng)并不算十分發(fā)達(dá)，影響了其創(chuàng)新的積極性，也導(dǎo)致商業(yè)銀行引入風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的積極性較低，應(yīng)用意識(shí)不足。另一方面是利率波動(dòng)愈漸頻繁，且幅度逐漸增大。僅2015年，我國利率變動(dòng)頻次就多達(dá)5次。這也給我國金融市場(chǎng)增添了眾多的不確定性，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（四）利率市場(chǎng)化下的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和盈利性風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)主要以利息收入為主，且凈利差管理粗放。結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為隨著存貸款利率波動(dòng)幅度不一致或長(zhǎng)短期存貸利差波動(dòng)幅度不一致，導(dǎo)致銀行凈利息收入減少。使商業(yè)銀行利率的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)加大。盈利性風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在利率市場(chǎng)化改變了利率的決定方式，使得商業(yè)銀行凈利差逐漸收窄，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力下降。

四、金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）豐富流動(dòng)性管理手段，提高利率市場(chǎng)下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理敏感度

利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行要加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，密切關(guān)注利率市場(chǎng)化改革帶來的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)隱患，全面布防提升管控能力。一是完善原有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，提高監(jiān)測(cè)頻率和監(jiān)測(cè)維度，建立監(jiān)測(cè)與改善聯(lián)動(dòng)機(jī)制；二是加強(qiáng)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流管理，結(jié)合新資本管理協(xié)議要求，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)，提升精細(xì)化管理水平；三是加強(qiáng)同業(yè)學(xué)習(xí)，保持敏銳的市場(chǎng)敏感度，對(duì)于利率市場(chǎng)化進(jìn)程中同行業(yè)新興產(chǎn)品和業(yè)務(wù)信息要及時(shí)掌握，確保及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)思路，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）完善利率定價(jià)機(jī)制，避免可能引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)

完善利率定價(jià)機(jī)制，避免因?yàn)槎▋r(jià)管理能力欠缺引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。一是改革內(nèi)部成本管理體制。建設(shè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，依托內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP），建立起利率定價(jià)模型，做好內(nèi)部資金流通及其定價(jià)管理工作，對(duì)每筆業(yè)務(wù)計(jì)算資金成本收益及凈利息收入，按產(chǎn)品、部門、客戶經(jīng)理來衡量利潤(rùn)貢獻(xiàn)，并進(jìn)行盈利能力分析，為績(jī)效評(píng)價(jià)提供明細(xì)的資金成本數(shù)據(jù)，以此分離利率風(fēng)險(xiǎn)、公平績(jī)效考核、優(yōu)化資源配置。二是加強(qiáng)資金集中管理?？傂袥Q定全行的利率定價(jià)，通過全面分析資金來源的利率水平與期限，結(jié)合全行資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際情況，制定和公布基準(zhǔn)利率水平。同時(shí)，綜合考慮各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理水平、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況等因素，確定各分支機(jī)構(gòu)的利率浮動(dòng)權(quán)限。如此，通過不同的利率水平來映射政策導(dǎo)向，促使資金中心成為利率調(diào)節(jié)的閥門，以此降低全行總體籌資成本，將內(nèi)部不能消化的現(xiàn)實(shí)及潛在的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效的轉(zhuǎn)嫁。

（三）完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，避免可能發(fā)生的利率風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升對(duì)金融衍生工具的應(yīng)用意識(shí)，通過利率期貨、利率互換等工具對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，降低籌資成本，積極開發(fā)新融資渠道。同時(shí)，建立利率決定機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)當(dāng)前自身實(shí)際情況，建立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，制定相對(duì)完善的管理制度、指標(biāo)等，實(shí)現(xiàn)對(duì)利率指標(biāo)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和分析，并根據(jù)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，建立相應(yīng)的防范對(duì)策和管理流程，將利率風(fēng)險(xiǎn)限制在風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)之內(nèi)。

（四）豐富資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。改善傳統(tǒng)盈利模式

不斷豐富資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，提高凈利差管理能力，不斷改善傳統(tǒng)盈利模式。一是切實(shí)加強(qiáng)凈利差管理能力，精細(xì)化資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)，以創(chuàng)新保收益，提升內(nèi)外部定價(jià)管理能力。二是拓展中間業(yè)務(wù)發(fā)展新思路，借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)，豐富中間業(yè)務(wù)品種，多樣化滿足客戶需求，提升中間業(yè)務(wù)收入占比。

五、結(jié)論

利率市場(chǎng)化改革是我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，由其可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行需要面對(duì)的重要問題。為更好的解決該問題，商業(yè)銀行需要在實(shí)踐中不斷探索，加強(qiáng)對(duì)利率市場(chǎng)化以及金融風(fēng)險(xiǎn)的深入研究，進(jìn)一步找出防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、收入風(fēng)險(xiǎn)等的有效對(duì)策，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的成功。