曹玲玲

【摘要】本文以2014年工商銀行收購?fù)炼溷y行為例，運用會計指標法深入研究并購重組對商業(yè)銀行績效影響的現(xiàn)狀和問題。通過對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，選取樣本，針對季度數(shù)據(jù)研究并購對于商業(yè)銀行在營運能力、盈利能力、增長能力和償債能力四方面比較分析，并在此基礎(chǔ)上給出了相關(guān)政策建議。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 并購重組 財務(wù)指標

一、我國商業(yè)銀行并購重組的現(xiàn)狀

目前我國銀行業(yè)并購的類型主要分為以下兩種：政府主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型。前者以強制性的政策行政壓力迫使銀行向危機中的金融機構(gòu)伸出援手，起先能夠延緩危機的爆發(fā)，但后期卻對收購方產(chǎn)生了不良的影響。于是演變出了市場主導(dǎo)型，由行政性強的橫向并購方式過渡到強調(diào)市場性的縱向和混合并購方式。

現(xiàn)階段我國銀行業(yè)呈現(xiàn)出國有商業(yè)銀行規(guī)模龐大但實力不強，股份制商業(yè)銀行規(guī)模實力都不夠的發(fā)展格局，不利于提高我國商業(yè)銀行的國際競爭力。并且我國金融市場已經(jīng)逐漸對外開放，大量外資銀行的涌入，并且在幾年的水土不服后適應(yīng)了中國的經(jīng)營模式，加快了對中資銀行的并購進程，這給我國原有的銀行業(yè)帶來了巨大的沖擊和挑戰(zhàn)。但幸運的是，我國政府在2014年正式出臺銀行倒閉政策，正式將政府保護下的銀行推進了市場的懷抱，需要通過不斷加強競爭力來存活。

銀行業(yè)機構(gòu)整合優(yōu)化的關(guān)鍵是產(chǎn)權(quán)的流動，這也就意味著競爭的制勝點在于并購重組，但是因為我國銀行業(yè)并購重組產(chǎn)生和發(fā)展的時間太短，所以涉及的范圍和資金規(guī)模都較小，相較于國外，國內(nèi)對實踐的研究比較少。

二、實證分析

（一）樣本來源和數(shù)據(jù)選擇

本文以2014年工商銀行收購?fù)炼溷y行股份為例，運用數(shù)據(jù)檢驗方法系統(tǒng)深入分析商業(yè)銀行并購重組對績效影響的現(xiàn)狀和存在的問題。采用會計指標分析方法，從實證的角度研究中國商業(yè)銀行并購重組是否對績效有直接積極的影響。

（二）會計指標法

用財務(wù)比率分析法從運營能力、償債能力、盈利能力、增長能力等多個方面對工商銀行并購前后的財務(wù)情況做出了系統(tǒng)的分析，具體如下：

表1 工商銀行并購前后季度財務(wù)指標分析結(jié)果

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數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)個股——工商銀行財務(wù)指標報告2013至2014年季度數(shù)據(jù)計算所得。

由表1可見，PM值、總資產(chǎn)、總資產(chǎn)增長率在2014年3月至9月沒有大變化，在2014年12月時卻分別出現(xiàn)降低和增長的良性積極變化，估計是并購成效的滯后反應(yīng)，但仍要觀測以后的數(shù)據(jù)變化。同時，從圖2可以看出EM值、負債比率、ROE增長率呈現(xiàn)下降趨勢，可見工商銀行的經(jīng)營風(fēng)險在不斷降低，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)在不斷的改善。

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圖1 并購前后季度數(shù)據(jù)對比分析圖

從圖1可以看出，由于2014年中國工商銀行以3.16億美元的價格收購?fù)炼溷y行Tekstil Bankasi（Tekstilbank）的75.5%股份的事件，在2014年6月至2014年9月間，多個數(shù)據(jù)出現(xiàn)良性變化。EM（股權(quán)乘數(shù)）反應(yīng)財務(wù)杠桿水平以及資金來源情況，其數(shù)值變小，則財務(wù)杠桿變小，表示工商銀行的經(jīng)營風(fēng)險相對下降。ROE（凈股權(quán)收益率）出現(xiàn)明顯增幅，增幅與其他季度相比，有明顯的優(yōu)勢，但不能僅僅因為ROE數(shù)值較高就認為盈利很好。AU（資產(chǎn)利用率）是銀行總收入在總資產(chǎn)中占的比例，反應(yīng)工商銀行利用資產(chǎn)獲得收入的水平，2014年季度AU增幅呈現(xiàn)出均幅增長，可見收購事件沒有影響資產(chǎn)利用效率的增長，但也沒有顯著有力的幫助。PM（利潤率）是指凈利潤在總收入中占的比例，說明其在經(jīng)營成本和稅收控制上的效果，PM值增大，則經(jīng)營成本支出變小，稅后收益也變大，但工商銀行PM值沒有出現(xiàn)較大波動，所以并購成效不明顯。負債比率在2014年9月出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)，并且持續(xù)到2014年12月，可見并購事件對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的改善具有一定的效果。

三、相關(guān)建議

實際上，只從財務(wù)指標的角度來分析并購績效，存在著不可避免的偏差，因為并購目標是多元的，財務(wù)數(shù)據(jù)的變化只是單方面的體現(xiàn)。本次工商銀行的海外收購是其全球分行網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略的一項舉措，長遠來看，這次交易對工商銀行的可持續(xù)健康發(fā)展和品牌推廣將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。

一是在并購中，控股收購的形式居多。中國工商銀行以3.16億美元的價格收購?fù)炼溷y行Tekstil Bankasi（Tekstilbank）的75.5%股份的事件就是典型的控股并購。這種并購方式相比之下較為和平，使被收購方更容易接受，也有利于并購后銀行的發(fā)展。但同時需要耗費相對多的精力和時間進行分段增大持股比例，耗費更多的資金。

二是工商銀行并購大多是橫向水平面上的并購，一般目標物都是商業(yè)銀行，比如上述的土耳其銀行，但是并購目標行業(yè)太過單一，不適合工商銀行整體長遠的發(fā)展，也要縱向發(fā)展。

三是工商銀行近期多次海外并購出現(xiàn)的較為明顯客觀的問題，在海外機構(gòu)中，外籍員工占到百分之九十以上，可見具有國際業(yè)務(wù)水平的中國籍員工相對稀缺，所以要培養(yǎng)出自己的人才。

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