王　茜王文濤

（1.科學(xué)技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心，北京　100045；2.科學(xué)技術(shù)部中國21世紀(jì)議程管理中心，北京　100038）

·科技戰(zhàn)略與政策·

論英國科技金融計劃

王茜1王文濤2

（1.科學(xué)技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心，北京100045；2.科學(xué)技術(shù)部中國21世紀(jì)議程管理中心，北京100038）

英國政府為了解決股權(quán)融資的缺口，解決市場化投資行為很難滿足企業(yè)特別是早期中小企業(yè)融資需求的問題，政府從中進(jìn)行引導(dǎo)和鼓勵，提出了一系列引導(dǎo)和促進(jìn)中小企業(yè)融資的計劃，通過直接或者間接的方式，引導(dǎo)和規(guī)范資本市場的投資行為，包括稅收減免和共同投資兩大類。本文將對這些計劃和基金進(jìn)行介紹，包括其出臺背景和目的、主要措施和條件等，并分析這些計劃的特點，以及給我們帶來的啟示。

英國；科技金融；企業(yè)投資；共同投資；商業(yè)天使

為了保障對初創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)投資的良好外部環(huán)境，為企業(yè)投資提供政策支持，許多國家都設(shè)立創(chuàng)新引導(dǎo)專項，通過設(shè)立投資引導(dǎo)計劃和基金，推動科技金融相結(jié)合，充分發(fā)揮政府的宏觀指導(dǎo)和調(diào)控能力，引導(dǎo)投資者進(jìn)入到商業(yè)資金不太愿意進(jìn)入的高風(fēng)險企業(yè)，克服中小企業(yè)成長過程中“市場失靈”的問題，通過直接或者間接的方式，參與到資本市場的運(yùn)作中去，引導(dǎo)和規(guī)范資本市場的投資行為。根據(jù)英國私人股本及風(fēng)險投資協(xié)會的年度報告［1］，英國具有發(fā)達(dá)的私人股權(quán)投資市場，其投資額占GDP比重在歐洲處于遙遙領(lǐng)先地位，并且形成了全球投資的局勢：2011年英國的私人股本和風(fēng)險投資共186億英鎊，其中35%投向國內(nèi)，48%投向其他歐洲國家，14%投向美國，3%投向其他國家。盡管如此，英國政府很早就認(rèn)識到股權(quán)融資缺口的存在，市場化的投資行為很難滿足企業(yè)特別是早期中小企業(yè)的融資需求，政府從中進(jìn)行引導(dǎo)和鼓勵，為此提出了一系列引導(dǎo)和促進(jìn)中小企業(yè)融資的計劃，旨在建立一個積極、穩(wěn)定的中小企業(yè)資本市場。

英國政府將幫助初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展的計劃分為五大類：獲得貸款、獲得投資、獲得訂單、商業(yè)建議咨詢及其他金融支持等，其中獲得投資類就是通過引導(dǎo)和鼓勵投資者增加社會資本對中小企業(yè)的投入，這其中又分為稅收減免、共同投資等［2］，如表1所示。本文將對這些計劃和基金的目的、做法和措施進(jìn)行介紹和分析，探析它們的特點。

表1　英國政府的中小企業(yè)投資引導(dǎo)計劃

1　稅收減免類計劃

1.1計劃介紹

這類計劃都是免除投資者一定比例的所得稅和資本利得稅，政府犧牲潛在的一部分稅收增量，降低投資者的風(fēng)險，直接受益人是投資者。

1.1.1企業(yè)投資計劃（Enterprise Investment Scheme，EIS）。EIS技術(shù)是由英國稅務(wù)和海關(guān)總署（HMRC）于1994年提出的［3］。自20世紀(jì)80年代，英國政府越來越認(rèn)識到中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，開始了一系列政策和措施來增加他們的競爭力和生產(chǎn)力。90年代建立了二板和三板市場，以便那些未進(jìn)入倫敦證券交易所主板市場的公司建立了可出售股票、募集資金。EIS計劃也是在這個時期出臺的，對非上市企業(yè)的投資者進(jìn)行稅收減免，鼓勵個人投資者申購這些中小型企業(yè)的股份。企業(yè)申請條件：總資產(chǎn)不得超過1 500萬英鎊，全職員工不超過250人，非上市公司（在倫敦二板和三板市場上市也是非上市公司），12個月通過EIS計劃籌集的投資不超過1 500萬英鎊，對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域沒有要求。投資人條件：與企業(yè)沒有利益關(guān)系，投資額不超過100萬英鎊，持股時間必須在三年以上。

具體措施包括：

所得稅減免：投資人認(rèn)購企業(yè)股權(quán)當(dāng)年可實現(xiàn)最多為投資額的30%的所得稅免除，即如果一個人投資1萬英鎊，那他當(dāng)年可以申請3 000英鎊的所得稅免除。

資本利得稅免除：當(dāng)投資人持有股票到期，出售股權(quán)時可享受免征資本利得稅。

資本損失減免：如果某年度投資者在出售EIS股份時發(fā)生虧損，則虧損額可以沖抵投資者該年度的其他應(yīng)稅收入。如一個投資者3年前用1萬英鎊認(rèn)購EIS股票，所得稅減免為3 000英鎊，現(xiàn)將股票賣出獲得5 000英鎊，即虧損了5 000英鎊，減掉3 000英鎊的所得稅免除額后，他還可以申請得到2 000英鎊的損失減免。

延遲納稅：如果投資者通過出售某項資產(chǎn)獲得了收益，將其投資于EIS股票，則這個收益可以享受延遲繳資本利得稅的待遇，要求是必須在出售資產(chǎn)的前12個月至后36個月時間內(nèi)投資于EIS股票。

1.1.2種子企業(yè)投資計劃（Seed Enterprise Investment Scheme，SEIS）。EIS計劃實施了幾年之后取得了很好的成果，2012年4月，英國政府由提出SEIS計劃，它是EIS計劃的補(bǔ)充，主要是為了幫助初創(chuàng)期和小型企業(yè)彌補(bǔ)融資缺口，面向的企業(yè)比EIS計劃更小型、更初期，相應(yīng)風(fēng)險就會更高，所以，投資者獲得的稅收減免比例也更高。企業(yè)申請條件：資產(chǎn)不超過20萬英鎊，全職員工數(shù)量不超過25人，非上市公司，12個月通過SEIS計劃籌集的投資不超過15萬英鎊，對企業(yè)所屬行業(yè)有限制，包括造船、煤炭、鋼鐵、農(nóng)業(yè)以及土地等16個行業(yè)。投資人條件：與企業(yè)沒有利益關(guān)系，投資額不超過10萬英鎊，持股時間必須在三年以上。

具體措施包括：

所得稅減免：SEIS的措施和EIS基本一致，只是所得稅免除的額度提高到50%。

資本利得稅免除：SEIS不僅免除出售SEIS股權(quán)收益的資本利得稅，還免除了投資于SEIS資本的資本利得稅，而且在2013年英國財政預(yù)算中，為了進(jìn)一步鼓勵投資者參與SEIS計劃，政府宣布SEIS中的資本利得稅免除條例更加寬松，這個投資可在本年度或者下一年度進(jìn)行。如投資人2013年出售某資產(chǎn)獲得1萬英鎊的收益，他在2013或2014年將此收益投資于SEIS的股票，那么這個收益免征資本利得稅。

1.1.3風(fēng)險資本信托計劃（Venture Capital Trust Scheme，VCT）。VCT計劃于1995年出臺，和EIS計劃屬于同期，EIS計劃主要是個體直接投資企業(yè)，對投資人來說，需要耗費(fèi)時間、精力，還需要專業(yè)的眼光和經(jīng)驗，而對于社會普遍存在的“散戶”，他們沒有時間和精力，缺乏經(jīng)驗，更愿意由專業(yè)的團(tuán)隊和個人來代理他們的資金，所以VCT通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵社會資本投資間接地投資高風(fēng)險的非上市小企業(yè)，促進(jìn)基金公司的發(fā)展及個人投資者加入風(fēng)險資本市場?；鸸旧暾埥CT基金，吸收個人投資者的資本，然后投資于合適的風(fēng)險項目。

具體措施包括：

企業(yè)：資產(chǎn)不超過1500萬英鎊，員工數(shù)量不超過250人。

VCT基金：必須是歐盟、歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)國家市場認(rèn)可的貿(mào)易公司，成為VCT基金公司后以投資信托的形式運(yùn)營，由基金經(jīng)理組成。通過VCT投資的獲益可免除公司所得稅。

投資人：投資時間五年以上。跟以上兩種計劃一樣，可獲得所得稅和資產(chǎn)利得稅的減免，但是，只有每年的前20萬英鎊投資額可以享受此優(yōu)惠政策，其中可得稅的扣除最高是投資金額的30%，出售股權(quán)的收益免除資本利得稅。

在每12個月周期內(nèi)，企業(yè)通過SEIS、EIS、VCT三種方式籌集的投資額不得超過500萬英鎊。

1.2特點分析

SEIS，EIS和VCT都是通過稅收優(yōu)惠激勵投資者對中小企業(yè)的投資，主要是通過所得稅和資本利得稅的減免來實現(xiàn)，根據(jù)不同的企業(yè)大小、投資方式和規(guī)模，給予投資人不同的稅收優(yōu)惠，主要有以下特點［4］：

第一，直接投資和間接投資相結(jié)合，SEIS和EIS計劃主要鼓勵投資者直接購買企業(yè)股權(quán)，同時這些投資者還有可能為企業(yè)帶來附加值，如管理經(jīng)驗等；而VCT計劃中投資人是將資金投給基金公司，投資人和基金公司都可以獲得稅收減免的優(yōu)惠，這種模式有利于籌集分散的資金，充分調(diào)動民間資本的積極性，且由專業(yè)人員管理，有效降低投資的風(fēng)險。兩種方式相結(jié)合，豐富了資本市場的投資方式，更加全面有效的鼓勵了社會資本對中小企業(yè)的投資。

第二，稅收優(yōu)惠手段的多樣化，在這三個計劃中，涉及了所得稅減免、資本利得稅免除、資本損失減免、延遲納稅等措施，受體包括投資人和組織投資的基金公司，多種政策結(jié)合，對基本的稅收減免政策進(jìn)行完善和補(bǔ)充，更加全面的吸引投資人和基金公司參與投資。三個計劃面向不同的規(guī)模和類型的企業(yè)，幾乎覆蓋了創(chuàng)業(yè)期、小型企業(yè)到中型企業(yè)的各個階段。

第三.強(qiáng)調(diào)投資持續(xù)時間，三個計劃都強(qiáng)調(diào)投資者持有股票或投資滿足一定的時間長度，這對被投資企業(yè)以及整個投資市場的穩(wěn)定性具有重要意義。

2　共同投資類計劃

2.1計劃介紹

2.1.1商業(yè)天使共同投資基金（Business Angel Co-Investment Fund，Cofund）。商業(yè)天使辛迪加（Syndicate，法語，“組合”的意思）通常是由至少50或更多個商業(yè)天使組成的團(tuán)隊，通過一個投資經(jīng)理人或團(tuán)隊中的核心天使進(jìn)行投資，其特點是投資金額都在25萬-100萬英鎊之間，投資目標(biāo)集中于初創(chuàng)期和早期發(fā)展階段，并傾向于投資當(dāng)?shù)仨椖?，因為這樣他們可以給予投資對象以附加價值，如市場戰(zhàn)略建議、網(wǎng)絡(luò)資源、專業(yè)技能及社會支持等。

英國的商業(yè)天使網(wǎng)絡(luò)發(fā)展較早，影響范圍較廣，據(jù)估算英國共有2萬-4萬個活躍的商業(yè)天使，他們年均投入5億-10億英鎊到3000-6000家公司，廣泛的存在與英國各個地區(qū)，由于商業(yè)天使存在于廣泛的社會群體里，具有顯著的“當(dāng)?shù)匦浴?，很難進(jìn)行統(tǒng)計，為了利用好這一廣泛存在的資源，英國政府設(shè)立Cofund基金來專門激勵天使辛迪加對小微企業(yè)的投資。

Confund基金成立了專門的管理機(jī)構(gòu)企業(yè)資本公司（Capital for Enterprise Ltd，CfEL）來負(fù)責(zé)基金的投資管理，人員主要來自于英國商業(yè)銀行，以企業(yè)的形式運(yùn)營。Cofund計劃的資金由他們代為管理，受政府、英國商業(yè)銀行的監(jiān)督和審計［5］。

辛迪加可以申請加入Cofund計劃，每個辛迪加必須由3個或以上的相對獨立的投資個體組成，有正式的聯(lián)合協(xié)議和一個牽頭天使，牽頭天使和Cofund投資團(tuán)隊共同組成一個臨時的投資委員會。辛迪加負(fù)責(zé)尋求投資對象、調(diào)查、談判、跟蹤和報告等工作。投資委員會決定是否投資，投資的額度一般在10萬英鎊-100萬英鎊之間，Cofund政府基金最多提供總投資額的49%，其余由辛迪加投資。當(dāng)投資確定后，辛迪加還將獲得投資額2.5%的一次性獎勵費(fèi)用，以支付辛迪加在整個投資過程中支出的人力和財力成本。

Cofund基金于2011年底成立，當(dāng)時預(yù)算價值一億英鎊，主要投資早期的中小企業(yè)。最初屬于英國政府的區(qū)域增長基金（Regional Growth Fund）計劃的一部分，在2011-2013年度Cofund的第一階段，一共支持了27家企業(yè)，政府投資了1000萬英鎊，吸引和鼓勵了商業(yè)天使4000萬英鎊的投資額，取得了良好的效果。故2013年政府預(yù)算中又追加了對Cofund基金的投資，新階段的Cofund基金來源于英國政府的商業(yè)銀行項目（British BusinessBank），預(yù)算也是5 000萬英鎊。

2.1.2企業(yè)資本基金項目（Enterprise Capital Fund Programme，ECF）。ECF項目和Cofund基金采用類似的模式運(yùn)營，但是面向的是比辛迪加更大的投資團(tuán)體，ECF的鼓勵對象是商業(yè)投資基金公司。ECF項目的資金和投資公司的資金共同形成子基金。與Cofund基金相比，ECF項目的投資額度更大、項目更多、周期更長，每個子基金可投資多個項目，主要也是投資于初創(chuàng)期的創(chuàng)新型企業(yè)。

同Cofund計劃一樣，ECF項目也由政府委托的企業(yè)資本公司CfEL代理，商業(yè)投資基金向CfEL提出申請和投資計劃書，得到批準(zhǔn)后，形成一個獨立的投資基金（子基金），原則上政府提供2/3的經(jīng)費(fèi)。目前一共形成了12個子基金，這些基金的周期一般為10年，最多不得超過12年。

商業(yè)投資公司作為一般合伙人（General Partner，GP），其中GP作為基金管理人對基金進(jìn)行管理并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，將指定一個基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)投資的運(yùn)營和管理，政府和一般投資者作為有限合伙人（LimitPartner，LP），LP是在合作中投資資本，但不參與投資管理，其模式如圖1所示。

圖1　ECF項目模式示意圖

資金由投資和貸款兩部分組成，投資取得的收益最先歸還政府投資部分，并根據(jù)具體情況收取一定的利息，一般是3%左右，政府的貸款部分是無息貸款；然后償還其他投資者的本金，最后所有投資方一起進(jìn)行分紅。目前已經(jīng)有12個商業(yè)投資基金加入ECF項目，政府投資2.4億英鎊，商業(yè)投資基金一共投資了1.6億英鎊，144個企業(yè)獲得了資助，投資規(guī)模從100萬到200萬英鎊之間。

2.1.3英國創(chuàng)新投資基金（UK Innovation Investment Fund，UKIIF）。金融危機(jī)后，英國金融市場上資金缺乏，特別是對于高新技術(shù)領(lǐng)域資金不足的現(xiàn)象更明顯，因此，英國政府提出要發(fā)展四大產(chǎn)業(yè)：數(shù)字技術(shù)、生命科學(xué)、清潔技術(shù)和先進(jìn)制造，并配套出臺了UKIIF基金，鼓勵金融資本進(jìn)入，投資這些領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)［6］。

UKIIF于2009年出臺，包括兩個基金：2009年的HERMES環(huán)境創(chuàng)新基金，由政府投資5 000萬英鎊，私人投資者投資8 000萬英鎊，主要面向低碳能源和環(huán)保技術(shù)；2010年的歐洲投資基金英國未來技術(shù)基金，英國政府和歐洲投資銀行各投資1億英鎊，主要面向生命科學(xué)、電子技術(shù)和先進(jìn)制造等領(lǐng)域。

UKIIF由ECF項目的管理公司CfEL管理，采取和ECF類似的運(yùn)營模式，通過政府的投資吸引商業(yè)投資基金公司加入形成子基金。

2.2特點分析

Cofund、ECF、UKIIF三個計劃都是通過政府和商業(yè)投資共同投資的形式運(yùn)營，ECF和UKIIF類似，只是UKIIF強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新技術(shù)。而Cofund是為了激勵英國廣泛存在的商業(yè)天使，他們的投資比ECF和UKIIF項目投資的企業(yè)更早期，更小型，所以Cofund計劃就是為了進(jìn)一步利用英國數(shù)量龐大的商業(yè)天使網(wǎng)絡(luò)，彌補(bǔ)風(fēng)投“忽略”的小額投資項目，幫助初創(chuàng)型小微企業(yè)解決資金缺口。

2.2.1因地制宜，充分利用社會資金來源。以Cofund計劃為例，他們集中投資于企業(yè)的初創(chuàng)期和早期發(fā)展階段，一般規(guī)模在1萬至25萬英鎊之間。英國政府設(shè)立Cofund基金就是為了利用好社會上廣泛存在的商業(yè)天使資源，激勵和引導(dǎo)他們進(jìn)一步投資早期階段的小企業(yè)，和ECF計劃相輔相成，無論小微企業(yè)還是中型企業(yè)都能找到適合的基金計劃。

2.2.2重視創(chuàng)新，設(shè)立戰(zhàn)略領(lǐng)域?qū)Ｓ幸龑?dǎo)基金。UKIIF和ECF是同樣的運(yùn)營模式，由同一個企業(yè)負(fù)責(zé)日常管理，但是，2009年和2010年新設(shè)立UKIIF是為了引導(dǎo)商業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對數(shù)字技術(shù)、生命科學(xué)、清潔技術(shù)和先進(jìn)制造等戰(zhàn)略型領(lǐng)域的投資，特別是針對這些領(lǐng)域里充滿活力的中小企業(yè)，它們通常處于初創(chuàng)期、風(fēng)險高，非常需要商業(yè)投資，UKIIF基金就是從投資領(lǐng)域選擇上作宏觀引導(dǎo)，發(fā)展英國的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)。

3　英國的中小企業(yè)投資引導(dǎo)體系分析

通過分析英國的中小企業(yè)投資引導(dǎo)計劃，可以看出英國設(shè)立的引導(dǎo)計劃和引導(dǎo)基金主要關(guān)注以下幾個問題：

3.1政府的定位問題

設(shè)立中小企業(yè)引導(dǎo)計劃的主旨在于吸引社會資本進(jìn)入到商業(yè)資金不太愿意進(jìn)入的、具有高風(fēng)險、高成長性的企業(yè)。分析以上所有的計劃和基金，政府主要考慮通過投入一部分資金以吸引社會資本的進(jìn)入，政府并不干預(yù)投資的運(yùn)作，投資項目由投資機(jī)構(gòu)和投資者自己選擇，風(fēng)險投資還是按照市場規(guī)律來進(jìn)行。也就是說，是商業(yè)投資者來進(jìn)行選擇，是市場規(guī)律、利益驅(qū)動的選擇，同時避免了政府選擇有可能導(dǎo)致的選擇不準(zhǔn)、腐敗等問題。在這些計劃中，政府的責(zé)任是設(shè)計好計劃和基金的運(yùn)作模式，并在需要宏觀調(diào)控的領(lǐng)域進(jìn)行適度引導(dǎo)。并且政府投資的經(jīng)費(fèi)最終都以加息的形式再還給政府，提高了政府對納稅人的錢的利用效率。

3.2投資規(guī)模和方向的選擇問題

通常情況下，商業(yè)投資機(jī)構(gòu)更愿意投資處于發(fā)展期的企業(yè)和項目，有良好的發(fā)展前景，風(fēng)險相對較低，對于起步和初創(chuàng)階段的企業(yè)，由于風(fēng)險太高，商業(yè)資本在介入時就會非常謹(jǐn)慎，很多不愿意投資。政府資金的介入就是為了吸引商業(yè)投資機(jī)構(gòu)和商業(yè)投資天使，投資小規(guī)模的項目和企業(yè)。此外，通過這種吸引力政府還可以引導(dǎo)商業(yè)資本向政府需要著力發(fā)展的戰(zhàn)略領(lǐng)域增加投資，通過引導(dǎo)投資從而間接地扶持中小企業(yè)成長，對國家實施產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略有良好的導(dǎo)向作用。

3.3運(yùn)行模式的選擇問題

英國的投資引導(dǎo)計劃主要集中于稅收優(yōu)惠和共同投資兩大類型，其中共同投資的幾個計劃把政府有限的資金投入到多個基金里，基金由獨立的企業(yè)進(jìn)行投資管理，投資收入優(yōu)先歸還政府，確保了政府經(jīng)費(fèi)的保值增值，同時政府并不干預(yù)風(fēng)險投資的市場規(guī)律。由于有專業(yè)的投資和管理團(tuán)隊，投資的風(fēng)險較小。

同時，這種模式也增加了這些投資引導(dǎo)基金的日常管理難度。但是，英國政府在管理這些計劃和基金時通常與英國商業(yè)銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，有專業(yè)的人才來形成獨立的管理團(tuán)隊，如管理ECF、UKIIF基金的CfEL公司的團(tuán)隊都是具有豐富專業(yè)經(jīng)驗的人，所以，在很大程度上降低了基金管理的操作難度。

［1］The British Private Equity&Venture Capital Association，BVCA，www.bvca.co.uk.2016.

［2］BIS.SME Access to Finance Schemes-Measures to supportSME growth.London：BIS.2013（4）.

［3］HMRC.Enterprise Investment Scheme.http：//www.hmrc. gov.uk/eis/，2012（4）.

［4］Kingston Smith.Comparison of EIS，SEISand VCT.London：Kingston Smith LLP.2013（4）.

［5］Capital for Enterprise.Enterprise Capital Funds-Guidance for ProspectiveManagers.London：CfELLtd.2013（1）.

［6］HM Treasury and The Rt Hon George Osborne MP.This news article was published under the 2010 to 2015 Conservative and Liberal Democrat coalition government.https：//www.gov.uk/ government/news/plan-to-make-britain-global-centre-of-financial-innovation-set-out-by-government.2016（3）.

Discussion on the Sci-Tech Finance Program s in UK

WangQian WangWentao
（1.Torch High Technology Industry DevelopmentCenter，Ministry ofScienceand Technology of the People'sRepublic of China，Beijing 100045；2.The Administrative Centre for China's Agenda21，Ministry ofScienceand Technology of the People'sRepublic ofChina，Beijing 100038）

To fill the gap ofequity financing，and solve the problem thatmarket investmentbehavior is difficult tomeet the financing needs of enterprise especially early-stage t SMEs，British governmentmade guidance and encouragement，and proposed a series of programs to guide and improve the financing of SMEs. Through director indirectways，the governmentguided and regulated the investmentbehavior of themarket，includingtwo categoriesof tax breaksand joint investment.This paper focused on introducing those programs and funds，includingtheir proposing background，objectives，mainmeausres and conditions and so on，and analyzed the characteristicsof these programs，aswellas theenlightenment forus.

UK；Sci-Tech Finance；Enterprise Investment；jointInvestment；BusinessAngel

F835.61

A

1671-0037（2016）06-4-5

2016-5-15

王茜（1985-），女，碩士，工程師，研究方向：科技創(chuàng)新政策、國際科技合作；通訊作者：王文濤（1982-），男，博士，副研究員，研究方向：科技創(chuàng)新戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。