文/蔡恩澤

OPEC風(fēng)光不再>> 只有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油價(jià)才有可能上漲

文/蔡恩澤

2015年12月4日，OPEC（石油輸出國組織，簡稱歐佩克）舉行第168次會議，研究2016年的市場策略。是否沿襲一年前的決策——維持3000萬桶/日的產(chǎn)量目標(biāo)，暫時(shí)不得而知。但有一點(diǎn)是人們的共識，就是這幾年OPEC的風(fēng)光已大不如前。走過55年歷程的OPEC，其國際權(quán)威正受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，全球市場話語權(quán)已江河日下。

從輝煌到黯淡

OPEC成立初期，西方世界并不拿它當(dāng)回事。1960年11月，美國中央情報(bào)局（CIA）在關(guān)于中東石油的43頁的秘密報(bào)告里，只用了4行文字來輕描淡寫地提及這個新組織。

不過，到了20世紀(jì)70年代中期，隨著中東石油危機(jī)的加劇，OPEC進(jìn)入輝煌時(shí)期，成為國際頭號“奇觀”。它不僅能有效地影響國際石油價(jià)格，更是一個具有相當(dāng)政治影響力的國際組織，成為國際石油市場上叱咤風(fēng)云的角色。全世界的眼睛齊刷刷地關(guān)注著它的會議和動向。它的任何一名代表在維也納吃沙哈蛋糕時(shí)的隨意言論，就足以讓石油交易員手忙腳亂。OPEC打一個噴嚏，全球石油市場都會產(chǎn)生劇烈波動。難怪OPEC的一位前秘書長回顧當(dāng)年時(shí)，把1974～1978年說成是“OPEC的黃金時(shí)代”。

但石油也有蒙塵的時(shí)候。到了新世紀(jì)，特別是2008年秋天金融危機(jī)席卷全球，石油價(jià)格一飛沖天，一漲再漲。而幾年之后，及至眼前，國際石油價(jià)格已“高位截肢”，由2008年7月創(chuàng)下接近150美元/桶的歷史最高紀(jì)錄，戲劇性地下挫到目前不足50美元/桶，而在1998年12月曾出現(xiàn)9.25美元/桶的最低價(jià)。作為調(diào)節(jié)石油產(chǎn)量以平抑石油價(jià)格的功能性組織，OPEC愈來愈力不從心。

風(fēng)光緣何不再

那么，風(fēng)光許久的OPEC，眼下其影響力緣何下降呢？

首先，美國對石油價(jià)格的“主導(dǎo)”作用越來越強(qiáng)。作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體和第一大原油消費(fèi)國，其經(jīng)濟(jì)和貨幣政策對世界能源市場也有重要影響。例如，自金融危機(jī)以來弱勢美元持續(xù)貶值，成為導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)上漲的重要因素之一。美國是世界上負(fù)債最多的國家，美國政府可能通過釋放通脹變相地違約，通過美元貶值來“賴債”，通過加大貿(mào)易順差來剝削債權(quán)國的債權(quán)收益。而這一切手段勢必變相地推高石油等大宗商品的價(jià)格，而把OPEC“晾”在一邊。而目前，在美國頁巖油氣大繁榮的狀況下，即使OPEC做出減產(chǎn)決定，美國減產(chǎn)的可能性也幾乎為零。

其次，來自非OPEC成員國的壓力。俄羅斯等非OPEC成員國對OPEC的前途構(gòu)成一定的威脅。俄羅斯將原油的日產(chǎn)量一再提高，與OPEC唱對臺戲。俄羅斯把石油作為同歐洲國家和世界石油消費(fèi)大國打交道的重要籌碼。近年來，西方集體制裁俄羅斯，俄羅斯卻用龐大的石油資源反制裁，令歐盟陷入進(jìn)退維谷的尷尬境地。墨西哥等石油輸出國也在不斷刷新日產(chǎn)量。世界石油市場正走向多元化，并非OPEC所壟斷得了的。

再次，華爾街大銀行操縱大宗商品價(jià)格。高盛、摩根士丹利和摩根大通等華爾街大銀行既從事大宗商品金融交易，又大量持有、倉儲實(shí)物商品，以此操縱市場。顯然，如今石油作為價(jià)值儲藏手段的身份，其價(jià)格高低目前主要是受投資力量的驅(qū)動，石油已成華爾街冒險(xiǎn)家們投機(jī)的樂園。在氣壯如牛的華爾街大銀行面前，OPEC顯得十分矮小，因?yàn)檫@些石油輸出國的命運(yùn)無不與華爾街大銀行息息相關(guān)。在華爾街大銀行“唱空”之下，OPEC眼睜睜看著石油價(jià)格一路下跌。

最后，OPEC內(nèi)部分化嚴(yán)重。由于OPEC現(xiàn)有的12個成員國各懷心思，原油生產(chǎn)成本、對原油出口依賴程度及減產(chǎn)的接受程度不同，勢必會導(dǎo)致內(nèi)部產(chǎn)生更多的分歧與阻力，使減產(chǎn)面臨更大的壓力。比如，委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾希望通過減產(chǎn)保證油價(jià)處于相對高位。而部分海灣國家的減產(chǎn)意愿卻并不強(qiáng)烈，甚至有意通過減價(jià)來繼續(xù)擴(kuò)大原油出口量，以維持各自在國際市場上所占份額。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，OPEC國家已經(jīng)不可能采取類似政治性動作操縱油價(jià)，因?yàn)镺PEC絕大多數(shù)成員都與西方保持著良好的合作關(guān)系和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，甚至仰仗其鼻息，需要美元輸血。

回天乏術(shù)

如今，OPEC正依仗其占全球石油產(chǎn)量40%的實(shí)力，處心積慮地要找回當(dāng)年的風(fēng)光。一年前，在國際油價(jià)大跌的行情下，OPEC出人意外地推出了歷史性的高產(chǎn)策略，堅(jiān)持對低價(jià)的容忍，通過推高產(chǎn)量來壓制競爭對手，從而捍衛(wèi)自身的市場份額。一年過去了，石油市場一直在價(jià)格下跌中煎熬，2014年6月以來，油價(jià)已經(jīng)腰斬逾半至每桶不到50美元。OPEC對低價(jià)的忍耐性似乎已動搖，與非主要產(chǎn)油國血拼的斗志不再那么高昂，內(nèi)部的爭論已非常激烈，期盼油價(jià)回升的呼聲日隆。

西方媒體披露的一份OPEC內(nèi)部報(bào)告顯示，低油價(jià)正讓OPEC成員國愈發(fā)感到痛苦，伊朗和阿爾及利亞建議采取措施支持油價(jià)，比如設(shè)定一個價(jià)格目標(biāo)或底線，并恢復(fù)OPEC配額體系?？陀^而言，如果OPEC真的達(dá)成了限產(chǎn)提價(jià)的一致行動，至少在一兩個季度時(shí)間內(nèi)北美的新興油氣產(chǎn)能不會出現(xiàn)大幅擴(kuò)張，短期內(nèi)或許能得到實(shí)惠，市場誘惑有可能會讓OPEC對既定策略改弦更張。

不過，愿景要有能力來支撐，也要有全球經(jīng)濟(jì)基本面來捧場，方能如愿以償。而當(dāng)下OPEC呼風(fēng)喚雨的時(shí)代已經(jīng)過去，全球經(jīng)濟(jì)形勢也不容樂觀，無論是放量，還是限產(chǎn)，抑或維持現(xiàn)狀，OPEC的日子都很難過。

首先，市場供給側(cè)面臨需求側(cè)打壓。來自國際能源署（IEA）最新展望數(shù)據(jù)顯示，2016年全球石油需求為9580萬桶/日，非OPEC國家的供給約為5770萬桶/日。如果OPEC天然氣和凝析油產(chǎn)量增加至680萬桶/日，那么OPEC的原油供需平衡點(diǎn)為3130萬桶/日，比OPEC目前3000萬桶/日的配額上限只高出130萬桶/日。在這樣的平衡點(diǎn)上，OPEC繼續(xù)推行放量來壓制非主要產(chǎn)油國，用限產(chǎn)來勒索石油消費(fèi)國，或維持現(xiàn)狀死嗑硬纏，都不能扭轉(zhuǎn)油價(jià)下跌的趨勢。

其次，占OPEC1/3產(chǎn)能的成員國沙特?fù)碛薪^對話語權(quán)，但其減產(chǎn)提價(jià)的愿望并不十分強(qiáng)烈。沙特沙特現(xiàn)在財(cái)大氣粗，本身對中東影響力就很大，顧及其在中東地區(qū)地緣政治格局中的地位，還要維系與域外大國的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)賬要算，政治賬更要算。沙特更多的是拿油價(jià)當(dāng)籌碼，與美國、俄羅斯和中國周旋，所以限產(chǎn)提價(jià)的策略對沙特來說，并不是首選。

最后，讓油價(jià)在戰(zhàn)亂中逆轉(zhuǎn)起來尚待觀察，局部地緣關(guān)系緊張成不了油價(jià)上漲的推手。近來土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，令兩國關(guān)系緊張萬分。但是，俄羅斯若與土耳其開戰(zhàn)，會受到西方的制裁，其目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也無法承受一場戰(zhàn)爭。打擊IS只限于敘利亞境內(nèi)。無論形勢發(fā)展到什么程度，充其量只是一場局部戰(zhàn)爭，石油消耗有限，難以助推油價(jià)大幅上漲。

站在當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，OPEC必須更新觀念，樹立OPEC成員國與非石油主產(chǎn)國及石油消費(fèi)國多贏的意識，才能重拾輝煌，牢牢掌握油價(jià)話語權(quán)。而只有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，才能油價(jià)才有可能上漲，否則希望油價(jià)有逆轉(zhuǎn)性回升只是小概率事件。即便是OPEC在短期內(nèi)做出重大戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整，對國際石油市場的震蕩不可小覷，但也是曇花一現(xiàn)。

（作者系財(cái)經(jīng)媒體專欄作家，晶蘇傳媒首席分析師）