龍　姮（湘潭大學(xué)，湖南湘潭411100）

我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量研究

龍姮
（湘潭大學(xué)，湖南湘潭411100）

上市公司盈余質(zhì)量逐漸成為國內(nèi)外利益相關(guān)者共同關(guān)注的焦點之一。盈余質(zhì)量無法保證，直接導(dǎo)致信息使用者作出錯誤決策，造成嚴(yán)重后果。以環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司為研究對象，對盈余質(zhì)量含義、特性以及相關(guān)理論進行闡述，并根據(jù)環(huán)保行業(yè)特點和成本效益、實用性、合理性原則構(gòu)建指標(biāo)分析體系，一方面從整體上區(qū)分出環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量，另一方面，分析出盈余質(zhì)量的主要影響因素。并對環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司自身、投資者和監(jiān)管部門三方提出可行建議。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司；盈余質(zhì)量；指標(biāo)體系；因子分析

10.13358/j.issn.1008-813x.2016.01.09

1　環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量的現(xiàn)狀分析

1.1環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀

本研究選取的樣本為環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司2012—2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)。剔除了2012年新上市、在2012—2014年沒有完整數(shù)據(jù)、已查證為財務(wù)造假的公司，對該行業(yè)符合條件的碧水源、深圳能源、科達機電、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、龍凈環(huán)保、華意壓縮、三維絲、先河環(huán)保、TCL集團、萬邦達、興蓉投資、菲達環(huán)保、桑德環(huán)境、中原環(huán)保、首創(chuàng)股份、科林環(huán)保16家上市公司的盈余質(zhì)量進行深入研究。

1.2盈余質(zhì)量研究指標(biāo)體系設(shè)計

在遵循成本效益、實用性、合理性原則的基礎(chǔ)上。結(jié)合環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司特征，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)盈余質(zhì)量11個重要的財務(wù)指標(biāo)進行計算和分析（見表1）。

表1　盈余質(zhì)量指標(biāo)

2　環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量的實證分析

2.1因子分析

2.1.1分析方法的適當(dāng)性和變量間的相關(guān)系數(shù)

通過2012—2014年連續(xù)3年的原有變量相關(guān)系數(shù)矩陣可以得出，變量間具有較強的相關(guān)性，很容易從11個變量重疊的信息中提取綜合因子，原有變量采用因子分析的方法是合理的。

按照因子分析的要求，需經(jīng)過KMO和Bartlett的檢驗可得，2014年的相關(guān)系數(shù)矩陣的行列式為0，2012年和2013年相關(guān)系數(shù)矩陣的行列式分別為0.001和0.002，該指標(biāo)反映出變量之間具有很好的相關(guān)性，從而說明采用因子分析方法是合理的。

2.1.2特征值和解釋變異量

2012年在主成份法下提取的3個公因子后，累計解釋變異量為73.332%，2013年、2014年在主成份法下提取的4個公因子后，累計解釋變異量依次為78.523%和77.960%。

2.1.3因素命名

由旋轉(zhuǎn)因子矩陣可知，在2012年，因子1主要解釋X1、X2、X3、X104個指標(biāo)，反映企業(yè)的營業(yè)獲利能力，成為營業(yè)獲利因子；因子2主要解釋X5、X8、X9、X114個指標(biāo)，反映企業(yè)盈余持續(xù)性能力，成為盈余持續(xù)因子；因子3主要解釋X4、6、X73個指標(biāo)，成為盈余穩(wěn)定因子。

同理在2013年，因子1為盈余持續(xù)因子；因子2為盈余獲利因子；因子3為資產(chǎn)質(zhì)量因子；因子4為盈利增長因子。在2014年，因子1為盈余獲利因子；因子2為盈余資產(chǎn)營運效率因子；因子3為盈余穩(wěn)定因子；因子4為資產(chǎn)質(zhì)量因子。

2.1.4環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量綜合計算

總得分=因子1的方差貢獻率×因子1的得分+因子2的方差貢獻率×因子2的得分……+因子n的方差貢獻率×因子的得分。其中，n為提取因子的個數(shù)。

成份得分系統(tǒng)矩陣自動得出各因子的得分見表2），然后用旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻充當(dāng)總得分的系數(shù)，從而可計算出因子得分的加權(quán)總分，結(jié)果見表3：

表2　2012—2014年成份得分系數(shù)矩陣

表3　2012—2014年各上市公司的綜合得分

綜合得分為負(fù)值表示低于平均水平，而非負(fù)相關(guān)的含義。

2.2實證結(jié)果分析

選取的公司不乏該行業(yè)的龍頭企業(yè)，但從得分結(jié)果來看，整體盈余質(zhì)量較差，并有下降的趨勢，有10個公司的盈余質(zhì)量位于平均水平之下，僅靠個別企業(yè)提升盈余質(zhì)量整體水平。

3　提高環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司盈余質(zhì)量的建議

3.1對環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司的建議

目前，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司的盈余質(zhì)量平均水平不高，且公司間差異較大。為提高盈余質(zhì)量、增強企業(yè)的競爭力，企業(yè)應(yīng)注重規(guī)劃，做好戰(zhàn)略部署。

公司管理者應(yīng)重視盈余質(zhì)量，注重提高盈利能力。壯大主營業(yè)務(wù)收入，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，培養(yǎng)和發(fā)展能使企業(yè)的核心競爭力。這不僅可以進一步增強主營業(yè)務(wù)的競爭力，還可以幫助企業(yè)尋找新的利潤增長點。

企業(yè)應(yīng)盡量降低期間費用和成本。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)應(yīng)采取開發(fā)新產(chǎn)品、采用新工藝、科學(xué)成本管理等方式多方位、多視角拓展降低成本費用的途徑。

3.2對投資者及政府的建議

投資者在做投資決策時，在考慮上市公司披露的盈余數(shù)據(jù)時，還要考慮上市公司的盈余質(zhì)量。對于上市公司傳遞的信息，要進行甄別和分析。

監(jiān)管部門可通過國家政策、法律規(guī)范等手段提高上市公司的盈余質(zhì)量，規(guī)范企業(yè)的信息披露，保障上市公司的盈余信息真實可靠。另外，還應(yīng)建立一套合理可行的盈余質(zhì)量評價體系，評價上市公司的盈余質(zhì)量，向處于信息劣勢的公眾傳遞可信賴的信息。

4　結(jié)語

環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司近幾年盈余質(zhì)量不斷下降。雖然行業(yè)處于高速發(fā)展階段，盈余的持續(xù)性很高，但主營業(yè)務(wù)收入帶來的盈利卻很少，并且大量收入尚未收到現(xiàn)金。環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司在增大主營業(yè)務(wù)收入對盈余貢獻的同時，還要實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，做好企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

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[4]孔煥敏.基于現(xiàn)金流量視角的河南省上市公司盈余質(zhì)量評價[J].企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2012，31（5）：3-5，26.

（編輯：周利海）

Earning Quality Analysis on Environmental Protection Listed Company

Long Heng
（Xiangtan University,Xiangtan Hunan 411100,China）

The earning quality of listed corporations has become one of the focus of both domestic and foreign stakeholders.Earningquality can not be guaranteed,which directly led the information users made wrong decisions.Taking environmental protection listed companies as the research object,expounded the meaning,features,and related theories of earning quality.Then according to the object's characteristics and the principle of cost-benefit,practicability and rationality,built index analysis system.On the one hand,sorted environmental protection listed companies'earning quality by scores,on the other hand,obtained the main factors affecting the quality of the surplus. Finally,put forward feasible suggestions for the listed companies,investors and regulators.

environmental protection industry,earning quality,indicator system,factor analysis

X324

A

1008-813X（2016）01-0032-03

2015-12-28

龍姮（1991-），女，湖南衡陽人，湘潭大學(xué)會計學(xué)碩士研究生在讀，主要從事政府與非營利組織會計方面的研究。