◎ 董傳軍（河南省產(chǎn)權(quán)交易中心，鄭州450000）

PPP
——產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的新機(jī)遇

◎ 董傳軍（河南省產(chǎn)權(quán)交易中心，鄭州450000）

2014年11月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕60號(hào)），隨后，財(cái)政部相繼出臺(tái)了一系列相關(guān)文件，大批PPP項(xiàng)目迅猛推出。PPP項(xiàng)目的資本合作模式、投融資管理、國(guó)有資本退出渠道等多個(gè)環(huán)節(jié)都與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)

緊密相關(guān)，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)帶來了新的機(jī)遇。

PPP 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng) 機(jī)遇

為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，充分發(fā)揮社會(huì)資本特別是民間資本的積極作用，2014年11月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕60號(hào)），提出了建立健全政府和社會(huì)資本合作機(jī)制（Public-Private Partnership，公共私營(yíng)合作制）（以下簡(jiǎn)稱“PPP”）。隨后，財(cái)政部相繼出臺(tái)了《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財(cái)金〔2014〕113號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《操作指南》”）、《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目政府采購(gòu)管理辦法》等一系列文件，一大批PPP項(xiàng)目如雨后春筍般在全國(guó)各地公布并組織采購(gòu)實(shí)施。據(jù)財(cái)政部相關(guān)部門發(fā)布的消息，2015年9月，財(cái)政部公布的第二批共206個(gè)PPP示范項(xiàng)目名單，總投資額6588.64億元，項(xiàng)目數(shù)量是第一批項(xiàng)目的7倍，總投資額是第一批項(xiàng)目的4倍。同年12月，國(guó)家發(fā)改委公布第二批共1488個(gè)推介的PPP項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額2.26萬億元，數(shù)量和金額分別比第一批項(xiàng)目高42.9%和13.9%。截至目前推出的PPP項(xiàng)目之和超過3100個(gè)，總投資額近6萬億元。那么，PPP項(xiàng)目的迅猛推出能為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)帶來哪些新的機(jī)遇呢？

1　PPP與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的關(guān)系

PPP項(xiàng)目操作流程按照《操作指南》大體分為項(xiàng)目識(shí)別、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目采購(gòu)、項(xiàng)目執(zhí)行和項(xiàng)目移交五個(gè)階段，共計(jì)十九個(gè)步驟，包括項(xiàng)目發(fā)起、項(xiàng)目篩選、物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證、管理架構(gòu)組建、實(shí)施方案編制、實(shí)施方案審核、資格預(yù)審、采購(gòu)文件編制、響應(yīng)文件評(píng)審、談判與合同簽署、項(xiàng)目公司設(shè)立、融資管理、績(jī)效檢測(cè)與支付、中期評(píng)估、移交準(zhǔn)備、性能測(cè)試、資產(chǎn)交割和績(jī)效評(píng)價(jià)。PPP項(xiàng)目組織實(shí)施的主要依據(jù)為 《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》及相關(guān)法律法規(guī)。從操作流程及法律依據(jù)看，似乎與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)沒有任何關(guān)系，但如果認(rèn)真分析即會(huì)發(fā)現(xiàn)PPP與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的關(guān)系相當(dāng)緊密。

首先，PPP是一種資本的合作模式，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是一個(gè)以資本交易為主要對(duì)象的市場(chǎng)?！恫僮髦改稀返诙龡l規(guī)定，社會(huì)資本可依法設(shè)立項(xiàng)目公司。政府可指定相關(guān)機(jī)構(gòu)依法參股項(xiàng)目公司。項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)和財(cái)政部門（政府和社會(huì)資本合作中心）應(yīng)監(jiān)督社會(huì)資本按照采購(gòu)文件和項(xiàng)目合同約定，按時(shí)足額出資設(shè)立項(xiàng)目公司。大量PPP項(xiàng)目公司的設(shè)立，一方面為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)提供了潛在的交易資源，另一方面在項(xiàng)目公司的設(shè)立過程中如涉及國(guó)有資本增資事項(xiàng)，按照相關(guān)規(guī)定需要通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)辦理相關(guān)手續(xù)。

其次，PPP是一種創(chuàng)新投融資機(jī)制，而目前已經(jīng)成熟的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)集聚了大量的社會(huì)資本，是一個(gè)理想的社會(huì)資本投融資平臺(tái)?！恫僮髦改稀返诙臈l提出項(xiàng)目融資由社會(huì)資本或項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)。社會(huì)資本或項(xiàng)目公司應(yīng)及時(shí)開展融資方案設(shè)計(jì)、機(jī)構(gòu)接洽、合同簽訂和融資交割等工作。而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為這種投融資機(jī)制實(shí)現(xiàn)提供了大量潛在的融資對(duì)象，可以根據(jù)融資經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)合理優(yōu)化的融資方案。

再次，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是PPP項(xiàng)目國(guó)有資本退出的必經(jīng)之路?！蛾P(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》明確指出，政府要與投資者明確PPP項(xiàng)目的退出路徑，保障項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。項(xiàng)目合作結(jié)束后，政府應(yīng)組織做好接管工作，妥善處理投資回收、資產(chǎn)處理等事宜。按照《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部令第3號(hào)）要求，國(guó)有資本退出必須通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開進(jìn)行。

2　PPP是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的新機(jī)遇

通過上述分析可以看出，PPP與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的關(guān)系十分密切，大量PPP項(xiàng)目的計(jì)劃實(shí)施為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)帶來了新的機(jī)遇。作為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的主體，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)出擊，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)積極參與到PPP項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)環(huán)節(jié)。

2.1利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)功能為PPP項(xiàng)目實(shí)施方案的編制提供服務(wù)

《操作指南》第四條指出，財(cái)政部門應(yīng)本著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本原則，以制度創(chuàng)新、合作契約精神，加強(qiáng)與政府相關(guān)部門的協(xié)調(diào)，積極發(fā)揮第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)作用，全面統(tǒng)籌政府和社會(huì)資本合作管理工作。而產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)就是最好的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以從項(xiàng)目準(zhǔn)備階段入手，在項(xiàng)目架構(gòu)組建、實(shí)施方案編制方面提供服務(wù)。

2.2利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為PPP項(xiàng)目尋找符合采購(gòu)條件的社會(huì)資本

PPP項(xiàng)目主要按照政府采購(gòu)法組織實(shí)施，通過政府采購(gòu)網(wǎng)以公開招標(biāo)方式尋找社會(huì)資本合作對(duì)象，而政府采購(gòu)網(wǎng)集聚的大多是產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商，社會(huì)資本相對(duì)較少。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是資本市場(chǎng)交易平臺(tái)，集聚了大量社會(huì)資本，因此PPP項(xiàng)目組織方可以通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)征集符合采購(gòu)條件的社會(huì)資本，大大提高PPP項(xiàng)目征集社會(huì)資本的效率。

2.3產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以為PPP項(xiàng)目提供綜合專家服務(wù)

《操作指南》第十六條規(guī)定，評(píng)審小組由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)代表和評(píng)審專家共5人以上單數(shù)組成，其中評(píng)審專家人數(shù)不得少于評(píng)審小組成員總數(shù)的2/3。評(píng)審專家可以由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)自行選定，但評(píng)審專家中應(yīng)至少包含1名財(cái)務(wù)專家和1名法律專家。數(shù)十年的產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)實(shí)踐為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)培養(yǎng)了一大批集財(cái)務(wù)、法律、資產(chǎn)評(píng)估于一身的綜合專家隊(duì)伍。因此，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以為PPP項(xiàng)目提供多項(xiàng)綜合專家服務(wù)，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。

2.4產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以在第三方融資方面為PPP項(xiàng)目提供服務(wù)

PPP項(xiàng)目執(zhí)行階段在項(xiàng)目公司設(shè)立后有融資管理需求。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以利用自己的融資渠道，為項(xiàng)目公司提供多種方式的融資服務(wù)，按照相關(guān)要求，防止企業(yè)債務(wù)向政府轉(zhuǎn)移。

2.5公共資源交易平臺(tái)建設(shè)為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)PPP提供了有效途徑

2015年8月為推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變，促進(jìn)公共資源交易陽(yáng)光操作，推進(jìn)預(yù)防和懲治腐敗體系建設(shè)。國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《整合建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)工作方案》。工程建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)、土地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)出讓、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易、政府采購(gòu)等已納入統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)。國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易和政府采購(gòu)的整合，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)PPP提供了新的融合渠道。

盡管相關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策法規(guī)來規(guī)范PPP項(xiàng)目實(shí)施，但在實(shí)際操作過程中還存在如實(shí)施周期時(shí)間長(zhǎng)，項(xiàng)目簽約率低等問題，許多環(huán)節(jié)仍需要進(jìn)一步探索和完善。充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)功能，在為PPP項(xiàng)目實(shí)施提供服務(wù)的同時(shí)，不但提高了PPP項(xiàng)目實(shí)施效率，也是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)自身發(fā)展的良好機(jī)遇。