◎ 何亞斌（中國誠信信用管理股份有限公司中南分公司，武漢430071）

循名責實 苦練內(nèi)功 將產(chǎn)權市場盡快建設成為完全的資本市場

◎ 何亞斌（中國誠信信用管理股份有限公司中南分公司，武漢430071）

1988年5月武漢市體改委批復同意成立“武漢市企業(yè)兼并市場事務所”，全國第一家產(chǎn)權交易機構誕生，以此為標志，我國產(chǎn)權市場已經(jīng)走過28年的不平凡歷程。在發(fā)展中，得到過三次“福音”。第一次是2003年12月31日發(fā)布的《企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓管理暫行辦法》（國務院國資委、財政部令第3號），規(guī)定“企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓應當在依法設立的產(chǎn)權交易機構中進行”。進場交易，為國有產(chǎn)權規(guī)范轉讓提供了保障，為通過產(chǎn)權市場發(fā)現(xiàn)合格投資者、發(fā)現(xiàn)價格提供了前提。執(zhí)行數(shù)年后，從全國來講，基本解決了場外交易大問題，并由此帶動了金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓進入產(chǎn)權市場交易（財政部令第54號，2009年），帶動了人民法院委托評估、拍賣涉訴資產(chǎn)活動進入產(chǎn)權市場辦理（法釋〔2011〕21號、法〔2012〕30號），帶動了中央文化企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓進入產(chǎn)權市場交易（中宣發(fā)〔2011〕49號、財文資〔2013〕5號），以及其他許多權益類產(chǎn)權的進場交易。第二次是2009年5月1日企業(yè)國有資產(chǎn)法的施行，確立了“依法設立的產(chǎn)權交易場所”的法律地位，第三次就是中發(fā)〔2015〕22號文件的出臺。

2015年8月24日，中共中央、國務院印發(fā)《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》（中發(fā)〔2015〕22號，以下簡稱“22號文”），提出了國企改革的總體目標、重大舉措和相關要求。圍繞5項重大改革舉措，嗣后，國務院、國務院辦公廳和相關部委相繼出臺了4個推進性的配套文件。22號文首次明確產(chǎn)權市場屬于資本市場：“支持企業(yè)依法合規(guī)通過證券交易、產(chǎn)權交易等資本市場，以市場公允價格處置企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉換?！?/p>

產(chǎn)權業(yè)界和產(chǎn)權市場監(jiān)管機構當前第一要務就是要苦練內(nèi)功，按著“資本市場”的名義去尋找實際內(nèi)容，使名實相符。苦練內(nèi)功的含義很廣泛，擇其要者而言，有以下“七抓”。

1　抓學習

認清使命，堅定信心。要在全行業(yè)開展學習中發(fā)22號及其配套文件的活動，全面準確地掌握文件的精神實質，進一步掌握黨中央國務院對產(chǎn)權市場的定位、期望和要求，列出責任清單，分工負責，計日以進。要在深入學習中堅定信心，增強責任感和擔當精神。不學習就不知曙光在前，不知重任在肩。

重點在方向上，進一步認清產(chǎn)權市場是作為非上市非公眾企業(yè)進行資本交易的市場，從而開展定向服務。國務院國資委自2003年成立起，就提出產(chǎn)權市場作為資本市場的長尾部分，是有光明前景的。證券市場是為小眾服務的熱門市場，產(chǎn)權市場是為大眾服務的、流轉量待拓展的市場。要把服務對象從國有企業(yè)擴展到非國有企業(yè)，轉向有限合伙企業(yè)。圍繞這些服務對象去創(chuàng)新服務方式。同時要認識到，產(chǎn)權市場作為資本市場，在功能和能力方面，現(xiàn)在還是不完全的。

2　抓修法

積極主動參與修法建章，爭取將產(chǎn)權市場多種新功能以法律的形式固化下來。中發(fā)22號文提出“要加強國有企業(yè)相關法律法規(guī)的立改廢釋工作，確保重大改革于法有據(jù)。”這項工作當然主要是監(jiān)管部門與立法機關協(xié)調(diào)的事，但產(chǎn)權交易行業(yè)協(xié)會可以爭取主動參與。要將黨中央國務院文件中關于產(chǎn)權市場的內(nèi)容盡可能地融入其中。最主要的是將產(chǎn)權市場與證券市場并列作為資本市場重要組成部分的規(guī)定，通過產(chǎn)權市場引進戰(zhàn)略投資者改革為混合制經(jīng)濟的規(guī)定，增資擴股通過產(chǎn)權市場陽光辦理的規(guī)定，產(chǎn)權市場價格發(fā)現(xiàn)和價格形成功能的規(guī)定，產(chǎn)權市場成為反腐敗工作機制組成部分的規(guī)定，等等，都要在新的國資法中盡可能得以體現(xiàn)。

3　抓規(guī)劃

以全面改革的思維設計我國產(chǎn)權市場新的體制機制和發(fā)展規(guī)劃。2015年，是產(chǎn)權市場受到時代眷顧的一年，歷史上從來沒有出現(xiàn)過這么多關于國企改革和產(chǎn)權市場發(fā)展的文件。時代在召喚我們。2016年，適逢十三五規(guī)劃實施的頭年。在這樣的歷史關頭，產(chǎn)權界的領袖人物和專家應當發(fā)揮聰明才智，不假手于科研院所，自己制訂出一個全新的適用的改革和發(fā)展規(guī)劃來。改革要注重全局性、協(xié)調(diào)性，防止局部化、碎片化。在統(tǒng)籌規(guī)劃的前提下，堅持問題導向，排出優(yōu)先序，有節(jié)奏、有步驟、有階段性重點地推進各領域全方位的改革。這種規(guī)劃不可能一蹴而就，需要許多能工巧匠發(fā)揮智慧和創(chuàng)造性，重在規(guī)劃的支撐體系設計，否則，規(guī)劃就將成為空話。

4　抓對接

向中紀委和國務院國資委紀委爭取，將產(chǎn)權市場這一能保障實現(xiàn)“不能腐”的陽光市場，對接組裝進中央反腐倡廉制度體系和工作體系中，服務于反腐倡廉大業(yè)。中發(fā)〔2015〕22號在國企改革的“主要目標”中專門提出，目標之一是“企業(yè)黨的建設全面加強，反腐倡廉制度體系、工作體系更加完善”。2016年1月14日十八屆中紀委第六次全會公報指出：要“著力構建不敢腐、不能腐、不想腐的體制機制。”“堅決減存量、遏增量，確保實現(xiàn)不敢腐的目標，強化不能腐、不想腐?！碑a(chǎn)權市場自從誕生之日起，就被作為反腐倡廉制度體系和工作體系的天然組成部分，而且比證券市場做得要好。身為中國證監(jiān)會原副主席的李劍閣痛心自揭“監(jiān)管審批體制導致巨大尋租機會”（新浪網(wǎng)2016年1月10日），這種情況產(chǎn)權市場不存在。我們要繼續(xù)爭取將產(chǎn)權交易平臺有機地對接組裝進這兩個體系之中，服務于反腐倡廉大業(yè)。

5　抓能力建設

真正發(fā)揮資本市場的功能，提高服務國企改革的水平。

5.1在服務混改上，提高組合民間資本參與國企混改的能力

應當說，國務院國資委很早就認識并重視這個問題。2012年5月就出臺了《關于國企改制重組中引入民間投資的指導意見》（國資發(fā)產(chǎn)權〔2012〕80號）。這個文件許多內(nèi)容仍被2015年的中發(fā)22號文所吸納。80號文第十一條對產(chǎn)權交易機構提出了要求：“從事國有產(chǎn)權轉讓的產(chǎn)權交易機構，應當積極發(fā)揮市場配置資源功能，有序聚集和組合民間資本，參與受讓企業(yè)國有產(chǎn)權?！蔽覀儸F(xiàn)在有一個重新認識80號文重要意義的問題。產(chǎn)權界要聚集一批民間投資者群體，才能在組合民間資本參與國企混改有所作為。用互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)權市場，是正確的選擇。

5.2在服務增資擴股上，提高辦理增資擴股業(yè)務的能力

國務院為配套中發(fā)22號文而制定的《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》（國發(fā)〔2015〕54號）最大的突破是，明確了增資擴股通過產(chǎn)權市場和證券市場辦理。這同時也是一個考驗產(chǎn)權市場能力的試金石。產(chǎn)權交易機構是否具有投資銀行功能，拿到國企增資擴股項目后，能不能選擇到合適的投資者把股權認購出去，是一個需要用心的精密的技術活，必須全國的產(chǎn)權交易機構聯(lián)合互助方可成就。

5.3在價格形成機制上，真正體現(xiàn)產(chǎn)權市場形成價格的能力

產(chǎn)權市場發(fā)現(xiàn)投資者、發(fā)現(xiàn)價格的功能是世所公認的，但“價格形成功能”的能力還不強。國務院國資委產(chǎn)權局前任局長鄧志雄同志在《產(chǎn)權市場創(chuàng)新的方向》（見《產(chǎn)權導刊》2011年第10期）、《健全市場體系完善市場機制推動中國產(chǎn)權市場健康發(fā)展》（見《產(chǎn)權導刊》2012年第9、10、11期）對產(chǎn)權市場的價格形成功能做過先導性論述，現(xiàn)在有一個繼續(xù)執(zhí)行到位的任務。

6　抓誠信建設

加強市場參與者的誠信建設，大大提高信息披露的廣度和深度，更進一步適應資本市場公開透明的要求。2014 年6月，國務院《關于印發(fā)社會信用體系規(guī)劃綱要（2014—2020年）的通知》（國發(fā)〔2014〕21號）出臺后，各地各部門都加快了社會誠信建設的步伐，中國企業(yè)國有產(chǎn)權交易機構協(xié)會也獲得了商務部和國務院國資委的批復，在全行業(yè)開展信用評價活動。國發(fā)〔2015〕54號文還要求，對混合所有制經(jīng)濟改革合作方的誠信與操守，進行審核把關。加強誠信建設，進一步提高產(chǎn)權市場相關各方的透明度和公信力，是必須及早重視的緊迫任務。

7　抓風險防范

高度重視創(chuàng)新業(yè)務制度建設，防范各種風險；高度重視產(chǎn)權隊伍廉政建設，防范腐敗風險。風險防控必須擺在首位。作為產(chǎn)權行業(yè)協(xié)會，要推動各會員單位首先樹立風險防控意識。各產(chǎn)權交易機構要把風控作為核心競爭力建設的重要內(nèi)容來抓。要防控法律風險、政策風險、經(jīng)營風險、財務風險和業(yè)務風險。要平衡好收益與風險的關系，不可鋌而走險。某些風險不可識別、不可預測、不可控制的業(yè)務，不可輕易嘗試。在互聯(lián)網(wǎng)技術和信息技術的推動下，大數(shù)據(jù)在金融行業(yè)的風控中獲得了很大進展，但在實際運用中，其有效性還需進一步提高。就個人來說，產(chǎn)權機構負責人因腐敗而淪為階下囚的，近年已不鮮見。如何守住底線，已成為一個不容忽視的公共問題。

（作者為湖北產(chǎn)權市場創(chuàng)始人，中國企業(yè)國有產(chǎn)權交易機構協(xié)會原副秘書長，研究員）