養(yǎng)老金 咋養(yǎng)老

江蘇省工人揚(yáng)州療養(yǎng)院的醫(yī)務(wù)保健人員為社區(qū)空巢老人進(jìn)行中醫(yī)理療

中國有句俗話，“敬田得谷，尊老得?！薄?/p>

這話從倫理和宿命的角度，詮釋出國人千百年沿襲下來的樸素敬老觀。為什么要敬老？因?yàn)椤凹矣幸焕稀⑷缬幸粚殹?，更因?yàn)椤鞍偕菩橄取?。一個(gè)社會(huì)、一個(gè)國家，對(duì)待老人和孩子的態(tài)度，不僅是文明素養(yǎng)的體現(xiàn)，更是道德良知的彰顯。形而下地說，關(guān)注養(yǎng)老問題，大概還因?yàn)槊總€(gè)人都會(huì)隨時(shí)光而老去。就像歌里唱的，“當(dāng)你老了，頭發(fā)白了……”誰也不希望當(dāng)真就被“埋在春天里”。

生老病死，人生四維。

在“老”這件事上，世易時(shí)移的話題還不少。比如有網(wǎng)友表示：“30年前說‘計(jì)劃生育好，政府來養(yǎng)老’；20年前說‘計(jì)劃生育好，政府幫養(yǎng)老’；10年前說‘養(yǎng)老不能靠政府’；現(xiàn)在快要老了，說適時(shí)推遲養(yǎng)老計(jì)劃，我們怎么辦？”誰來養(yǎng)老、何以養(yǎng)老？矛盾之種種，最終主要還是指向最關(guān)鍵的養(yǎng)老金議題。

朝三暮四的數(shù)字游戲也好，開源節(jié)流的理性主張也罷，誰都希望“少投點(diǎn)兒、多拿點(diǎn)兒、國家慷慨點(diǎn)兒”。

今年的政府工作報(bào)告提出，2016年將繼續(xù)提高退休人員基本養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)。提交審查的預(yù)算報(bào)告則寫明，自2016年1月1日起，按6.5%左右提高企業(yè)和機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)，并向退休較早、養(yǎng)老金偏低的退休人員和艱苦邊遠(yuǎn)地區(qū)企業(yè)退休人員適當(dāng)傾斜。這也意味著在2005年到2015年連續(xù)11年調(diào)整企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金基礎(chǔ)上，2016年企業(yè)退休人員養(yǎng)老金將實(shí)現(xiàn)“十二連漲”。

不過，能否漲得皆大歡喜、能否可持續(xù)地漲下去、能否因應(yīng)好深度老齡化的壓力——中國的養(yǎng)老金格局，正面臨著不小的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

挑戰(zhàn)是抽象的，問題是具象的

公眾對(duì)養(yǎng)老金最大的期待，倒未必是數(shù)字上的糾結(jié)，而是肩負(fù)老有所養(yǎng)、老有善養(yǎng)使命的養(yǎng)老金，能否給國人一個(gè)體面的老年生活。

世界銀行組織建議，要維持退休前的生活水平不下降，養(yǎng)老替代率須不低于70%，國際勞工組織建議養(yǎng)老金替代率最低標(biāo)準(zhǔn)為55%（即退休金是退休前工資的55%為最低標(biāo)準(zhǔn)）。然而，根據(jù)有案可稽的公開數(shù)據(jù)計(jì)算：2013年我國企退人員養(yǎng)老金替代率為44.13%,2012年為43.61%,2011年為43.2%。整體情況，并不樂觀。

今年8月人社部發(fā)布《中國社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2015》顯示，截至2015年底，企業(yè)參保離退休人數(shù)增幅為6.5%，再度高于企業(yè)參保職工人數(shù)2.7%的增幅，延續(xù)了2012年來的趨勢，并由此導(dǎo)致?lián)狃B(yǎng)比連續(xù)4年下滑，于2015年達(dá)到令人揪心的2.88：1。

路透社今年11月15日報(bào)道稱，當(dāng)日在北京召開的中日財(cái)政智庫研討會(huì)上，參會(huì)專家們普遍認(rèn)為，中國老齡化社會(huì)正加速到來，而中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)不足，均與現(xiàn)行制度缺陷有關(guān)。并建議將社會(huì)統(tǒng)籌部分改為社會(huì)保障稅，實(shí)行統(tǒng)賬分離，延遲退休等多種方式應(yīng)對(duì)老齡社會(huì)的到來。

“池水有限”、“徑流不均”、“天干氣燥”……中國養(yǎng)老金的困局，并不只在總量層面。這兩年，盡管正在終結(jié)拉仇恨的雙軌制，但，養(yǎng)老金改革要真正增益中國人的“獲得感CP”，前路漫漫，路阻且長。

問診養(yǎng)老金缺口

很多社會(huì)問題，往往是“不患寡而患不均”。但，養(yǎng)老金問題上的共識(shí)，恐怕“寡”比“不均”更叫人擔(dān)心。

養(yǎng)老金的曾用名是退休金、退休費(fèi)。世界范圍而言，這是一種最主要的養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇，屬于社會(huì)保障范疇。我國的養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)是鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，即把在職職工繳納的養(yǎng)老金支付給退休者，形成一種代際相承的模式。每個(gè)在職職工的養(yǎng)老金賬戶其實(shí)只是個(gè)記賬符號(hào)，只要社會(huì)的就業(yè)人口和養(yǎng)老人口保持大體平衡，這種結(jié)構(gòu)就是安全而可持續(xù)的。

一個(gè)需要加以應(yīng)對(duì)的問題是，我國的贍養(yǎng)比正在逐步降低，原來是3.3∶1，現(xiàn)在已經(jīng)降到2.88∶1，而且老齡化仍在極速狂飆，形勢嚴(yán)峻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年中國60歲以上“銀發(fā)一族”數(shù)量達(dá)到2.2億，占總?cè)丝诒戎爻^16%，預(yù)計(jì)2025年這一數(shù)字將突破3億。且如專家所言，“現(xiàn)在我們是省級(jí)統(tǒng)籌，如果實(shí)行全國統(tǒng)籌，我們可以在更大范圍內(nèi)調(diào)劑余缺、抵御風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

中國老人數(shù)量越來越多，省級(jí)統(tǒng)籌弊端越來越大，這就出現(xiàn)了冰火兩重天的如下現(xiàn)狀：

人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心8月發(fā)布的《中國社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2015》顯示，出現(xiàn)當(dāng)期基金收支缺口的省份有6個(gè)，除了經(jīng)濟(jì)下行嚴(yán)重的東北三省，還包括河北、陜西、青海。其中，去年遼寧省職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收支缺口為105億元。吉林省財(cái)政部門公布的數(shù)據(jù)顯示，去年全省職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收支缺口為60.59億元。

報(bào)告還顯示，基金運(yùn)行“兩極化”現(xiàn)象較為突出。截至去年底，全國企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余超過1000億元的省份達(dá)到10個(gè)，包括廣東、江蘇、浙江、北京等，占全國累計(jì)結(jié)余超過七成。有的省份基金累計(jì)結(jié)余量少，且累計(jì)結(jié)余除以每月養(yǎng)老金總開支得出的可支付月數(shù)低于10個(gè)月。

多多少少，盈盈虧虧。中國人可能最關(guān)心的是，等到我將來退休了，養(yǎng)老金的池子還有多少福利之水？

財(cái)政部近日公布的2015年全國社會(huì)保險(xiǎn)基金決算顯示，全國社?；甬?dāng)年實(shí)現(xiàn)收入逾4.6萬億元，環(huán)比增14.6%；同期支出增長16.1%，但當(dāng)年仍實(shí)現(xiàn)結(jié)余。而對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的空賬問題，人社部發(fā)言人最新的解釋是，社會(huì)上議論比較多的所謂實(shí)賬、空賬，這其實(shí)是相對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌資模式來說的，即選擇現(xiàn)收現(xiàn)付還是部分積累，還是完全積累，它所對(duì)應(yīng)的基金結(jié)余是不一樣的。

翻譯得直接一些，大概就是兩個(gè)意思：第一，財(cái)政部所謂養(yǎng)老金有結(jié)余是真的；第二，社會(huì)上所謂養(yǎng)老金缺口問題也不是杞人之憂。原因在于，口徑有別。

不過，即使面對(duì)財(cái)政部的寬心數(shù)字，仍有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然去年養(yǎng)老保險(xiǎn)總收入是4.6萬億元，但如果剔除其中的各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼部分，明顯“收不抵支”。比如根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2006年可謂各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼養(yǎng)老保險(xiǎn)基金額度的分水嶺：之前，各地財(cái)政補(bǔ)貼總額大都為400億元到600億元左右，但到了2006年，該數(shù)據(jù)為971億元。粗略統(tǒng)計(jì)一下，從2006年到2015年這10年間，各級(jí)財(cái)政補(bǔ)助的養(yǎng)老金金額已經(jīng)高達(dá)23367.8億元。再有，養(yǎng)老金收入的增速是14.6%，支出的增速卻達(dá)16.1%——如此下去，“余錢”當(dāng)然越來越少，終有一天，養(yǎng)老金或會(huì)穿底。

截至2015年底，全國社?；鸾Y(jié)余1.9萬億元，社?；鸾Y(jié)余3.99萬億元，企業(yè)年金和職業(yè)年金總結(jié)余0.95萬億元，三者粗略相加后，總儲(chǔ)備不足7萬億元。這與歐美等國相比，目前我國養(yǎng)老金儲(chǔ)備水平嚴(yán)重偏低。

值得注意的是，匯豐銀行最新發(fā)布的一項(xiàng)全球調(diào)查《未來的退休生活：世代和歷程》顯示：中國內(nèi)地在職人士比上一代人感受到更大的退休儲(chǔ)備壓力，從財(cái)務(wù)規(guī)劃的年限來看，中國內(nèi)地在職人士預(yù)計(jì)為退休儲(chǔ)備的時(shí)間為23年，全球最高。簡言之，中國年輕人真不容易，拼房拼車不說，還要拼命發(fā)愁遙遠(yuǎn)的養(yǎng)老問題。

既然官方?jīng)]有權(quán)威的“缺口數(shù)據(jù)”，那么，我們不妨看看相對(duì)可靠的一些業(yè)界研究：中國人民大學(xué)李珍教授就指出，中國職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度存在短、中、長期三個(gè)缺口，其中個(gè)人賬戶累計(jì)缺口（空賬規(guī)模）2007年以來空賬規(guī)模以年均18.55%的速度增長，到2014年末已達(dá)3.59萬億元。而根據(jù)財(cái)政部和浙江大學(xué)聯(lián)合課題組的預(yù)測，到2050年累積收支缺口將達(dá)到219.77萬億元，占當(dāng)年GDP的31.21%。

逆耳忠言，姑且聽之。

老牛破車的并軌改革

養(yǎng)老金作為公共品，理應(yīng)體現(xiàn)公平原則，但傳統(tǒng)的“雙軌制”卻厚此薄彼：機(jī)關(guān)和事業(yè)單位人員與企業(yè)職工執(zhí)行的是全然不同的養(yǎng)老制度——前者主要是由國家財(cái)政負(fù)擔(dān)，后者被納入養(yǎng)老保險(xiǎn)體系運(yùn)轉(zhuǎn)。

更詭譎的是，前者的養(yǎng)老金無需自己掏錢，直接由財(cái)政統(tǒng)一支付，退休后能領(lǐng)取到的養(yǎng)老金約為在職工資的80%以上；而企業(yè)和職工每月需按一定標(biāo)準(zhǔn)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，退休人員每月拿到的養(yǎng)老金只是其退休前月工資的40%左右，還須面臨各類風(fēng)險(xiǎn)。有消息稱，從2014年5月起，全國人大財(cái)經(jīng)委調(diào)查組就相關(guān)問題進(jìn)行了專題調(diào)研。結(jié)果顯示，49%的被調(diào)查者對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工退休金與企業(yè)職工養(yǎng)老金差距大表示不滿。

自2005年人社部頒發(fā)管理機(jī)構(gòu)牌照后開始至今，企業(yè)年金積累基金已經(jīng)從最初的910億元增長到2015年的9525億元，接近萬億元大關(guān)。。（CNS/圖）

養(yǎng)老金并軌，不過是祛魅了此前的“超福利”。

2015年1月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》，并從2014年10月1日起實(shí)施。養(yǎng)老金并軌正式啟動(dòng)，近4000萬機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員告別“免繳費(fèi)”時(shí)代。機(jī)關(guān)事業(yè)單位實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，由單位和個(gè)人共同繳費(fèi)。按照規(guī)定，單位按工資總額的20%繳費(fèi)，個(gè)人按本人繳費(fèi)工資的8%繳費(fèi)。

這項(xiàng)牽涉甚廣、又關(guān)系到社會(huì)公平等敏感議題的重大改革，一晃也差不多兩年過去了。但是，機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金高并軌的進(jìn)展，卻沒有想象中的高歌猛進(jìn)。

人社部編制的《中國社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2015》顯示，截至2015年底，參加養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的機(jī)關(guān)事業(yè)單位人數(shù)，僅比剛剛啟動(dòng)改革的2014年多出60萬人。部分省市在啟動(dòng)改革的2014年，機(jī)關(guān)事業(yè)單位參保人數(shù)為零。這與基數(shù)龐大的機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人數(shù)形成鮮明對(duì)比。作為改革推動(dòng)的元年，這一數(shù)字與社會(huì)預(yù)期有一定差距。人社部2016年6月公布的《2015年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2015年底，全國共有公務(wù)員716.7萬人。而實(shí)際上，60萬新增的養(yǎng)老保險(xiǎn)人員還有相當(dāng)一部分是事業(yè)單位人員。

社科院公布的《中國養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2015》顯示，從機(jī)關(guān)參保人數(shù)占參保人數(shù)總比例上看，2014年，北京、甘肅、新疆兵團(tuán)、安徽、青海、廣西、寧夏和吉林均為零。同時(shí)，該報(bào)告還顯示，從事業(yè)單位參保人數(shù)占總參保人數(shù)的比例看，北京、青海、廣西、寧夏和吉林仍然為零。

當(dāng)然，對(duì)于中所關(guān)注的養(yǎng)老金并軌進(jìn)展，人社部在今年10月25日的新聞發(fā)布會(huì)上透露，“這項(xiàng)工作已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的操作階段，全國絕大多數(shù)地區(qū)已經(jīng)啟動(dòng)了參保繳費(fèi)和待遇支付工作。”

不過，啟動(dòng)工作和達(dá)成目標(biāo)之間，顯然還有很長的距離：一方面，截至目前，全國已有26個(gè)省區(qū)落實(shí)了養(yǎng)老金并軌改革，但大部分屬于事業(yè)單位人員，公務(wù)員以及參公人員尚有大部分未實(shí)施。另一方面，各省發(fā)布的養(yǎng)老金并軌細(xì)則中，工資和津貼等已經(jīng)納入養(yǎng)老金繳費(fèi)基數(shù)中，但是年終獎(jiǎng)只有部分地區(qū)納入其中——如何“技術(shù)性”把控好基準(zhǔn)問題，恐怕仍事關(guān)并軌之公平正義。

總之，養(yǎng)老金并軌改革是不折不扣的“硬骨頭”和“深水區(qū)”，往前推進(jìn)固然重要，步伐雅正更為要緊。

WORD天，財(cái)政輸血靠譜嗎

有缺口，財(cái)政填。

這個(gè)邏輯在行政倫理和實(shí)操層面，都具有天然的合理性和速效性。養(yǎng)老是公共服務(wù)的大計(jì)，財(cái)政不能攤手聳肩；而且缺多缺少，財(cái)政輸血可謂“藥到病除”。用專家的話說，“財(cái)政兜底基本養(yǎng)老金是國際慣例，根據(jù)目前的基本養(yǎng)老基金的情況以及機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金并軌的進(jìn)度來看，在較長的一段時(shí)期內(nèi)，財(cái)政補(bǔ)貼的壓力還會(huì)繼續(xù)增大?！?/p>

還是數(shù)字更能說明問題的性質(zhì)與程度。根據(jù)人社部新近發(fā)布的《2015年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2015年全年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中，各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼為4716億元。也就是說，一年的財(cái)政補(bǔ)貼總額增長超千億，增幅高達(dá)27%。

財(cái)政收入增速放緩的當(dāng)下，養(yǎng)老金對(duì)財(cái)政投入的依賴卻變得比以往更為強(qiáng)烈。

中國保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事、中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授胡繼曄接受記者采訪時(shí)表示，養(yǎng)老金每發(fā)放100元，里面就有18.3元的財(cái)政補(bǔ)貼；同時(shí)，各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼的額度還在逐漸增加。如果今年財(cái)政給予養(yǎng)老金的補(bǔ)貼超過6000億元，那么，根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以計(jì)算得出，10年間，財(cái)政給予養(yǎng)老金的補(bǔ)貼額度增長了6倍多。同時(shí)，單單這預(yù)估的6000億元就占近十年財(cái)政給予養(yǎng)老金補(bǔ)貼總額的近三成。

眼下的問題是，財(cái)政輸血對(duì)于養(yǎng)老金虧空來說，已經(jīng)是停不下來的節(jié)奏。

有兩個(gè)成本，不能不提：

機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金并軌改革如箭在弦，視同繳納的這部分群體會(huì)產(chǎn)生“轉(zhuǎn)制成本”。這部分成本，財(cái)政部分買單是必然。1998年，城鎮(zhèn)職工企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)改革時(shí)涉及6000萬到8000萬的“中人”（指在2014年10月1日之前已經(jīng)參加工作,《決定》實(shí)施之后才退休的機(jī)關(guān)事業(yè)人員），到現(xiàn)在為止，視同繳費(fèi)的“中人”部分還在支付當(dāng)中，這是第一大轉(zhuǎn)制成本。而今，機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金并軌涉及近4000萬名機(jī)關(guān)事業(yè)單位在職人員和1500多萬離退休人員，這是第二個(gè)比較大的轉(zhuǎn)制成本。改革還在繼續(xù)，財(cái)政補(bǔ)貼的壓力山大不難想見。

然而，財(cái)政的日子也并不太好過。財(cái)政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年我國一般公共預(yù)算收入為152217億元，增幅放緩至8.4%，這是繼2014年全國一般公共財(cái)政收入增幅創(chuàng)下1991年后首度個(gè)位數(shù)增長紀(jì)錄后的又一新低。

于此背景之下，指望養(yǎng)老完全靠政府（財(cái)政），顯然太不現(xiàn)實(shí)。

壓力是客觀的，推不掉、避不了；制度是主觀的，相機(jī)而動(dòng)，伺機(jī)進(jìn)發(fā)。

此時(shí)，國有資本劃轉(zhuǎn)無疑成為拓寬養(yǎng)老金來源的重要舉措。業(yè)內(nèi)人士介紹，國有資本劃轉(zhuǎn)充實(shí)社?；鹩衅錃v史淵源，而且制定劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金實(shí)施方案，也已納入財(cái)政、國資、社保等部門今年的工作計(jì)劃。

財(cái)政部部長樓繼偉曾在“中國發(fā)展高層論壇2015年會(huì)”上介紹，我國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度1997年開始逐步建立起來。此前國有企業(yè)和職工沒有養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)，這些職工進(jìn)入新的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系作為“視同繳費(fèi)”對(duì)待，造成后代人必須提高繳費(fèi)率，同時(shí)使國有企業(yè)成本不真實(shí)，擴(kuò)大企業(yè)資本積累。因此，劃撥部分國有資產(chǎn)補(bǔ)充社?；?，就是針對(duì)視同繳費(fèi)造成的養(yǎng)老保險(xiǎn)金缺口。

目前，部分地區(qū)已在劃轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社?；鸱矫妗捌票?。去年，山東省出臺(tái)《省屬企業(yè)國有資本劃轉(zhuǎn)充實(shí)社會(huì)保障基金方案》，分兩次將18戶省管企業(yè)30%的國有資本，共計(jì)約180億元?jiǎng)澽D(zhuǎn)至山東省社?；鹄硎聲?huì)。

上海市今年的財(cái)政預(yù)算草案報(bào)告中提出，進(jìn)一步擴(kuò)大國有資本經(jīng)營預(yù)算收益收繳范圍，將市本級(jí)國有資本經(jīng)營預(yù)算不低于當(dāng)年預(yù)算收入19%的部分調(diào)入一般公共預(yù)算，用于充實(shí)社會(huì)保險(xiǎn)基金。預(yù)計(jì)今年充實(shí)社?；鸬膰匈Y本經(jīng)營收入將超過13億元。

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國資為養(yǎng)老金助力，并不算腦洞大開的創(chuàng)意。

早在2001年推出的《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》中，對(duì)于全國社會(huì)保障基金的構(gòu)成規(guī)定是：國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。之后的十八屆三中全會(huì)、十八屆五中全會(huì)、2016年《政府工作報(bào)告》均有提及“劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社會(huì)保障基金”的內(nèi)容。其中，十八屆三中全會(huì)更是明確要求，將逐步提高國有資本收益上繳公共財(cái)政的比例，2020年提高到30%。

可見，在養(yǎng)老金棋局里，國資早就是重要的一子。

入市掙錢好過坐著數(shù)錢

“你不理財(cái)，財(cái)不理你?！边@話被投資機(jī)構(gòu)奉為洗腦的圭皋。

中國養(yǎng)老金缺錢，明知道或有山窮水盡的一天，當(dāng)然不能捧著余額坐以待斃。

人社部有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余達(dá)到3.5萬億元。2009年至2014年，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%， 低于同期一年期銀行存款利率。利率相差一個(gè)點(diǎn)，3.5萬億元養(yǎng)老金每年的“損失”就是350億元。中國社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文還以CPI作為基準(zhǔn)測算，養(yǎng)老金在過去20年貶值將近千億元。

相比之下，用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備的全國社會(huì)保障基金，由于允許市場化運(yùn)營，自2000年成立至2013年底，基金累計(jì)投資收益4187.38億元，年均投資收益率8.13%，遠(yuǎn)超過同期2.46%的年均通貨膨脹率。

正因如此，2015年8月23日，國務(wù)院正式頒布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，標(biāo)志著養(yǎng)老金投資管理改革正式啟動(dòng)。

今年10月25日，在人社部召開的新聞發(fā)布會(huì)上，人社部新聞發(fā)言人李忠表示，下一步將啟動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營，組織第一批委托省份與社?；饡?huì)簽訂合同，公告第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)。這意味著養(yǎng)老金入市已進(jìn)入了實(shí)質(zhì)操作階段。

一種以互聯(lián)網(wǎng)電商購物為前提、社會(huì)共同參與的“消費(fèi)養(yǎng)老”新模式在山東聊城悄然興起。這種“消費(fèi)養(yǎng)老”是山東聊城一家積分寶網(wǎng)絡(luò)公司與保險(xiǎn)企業(yè)、銀聯(lián)商務(wù)聯(lián)合打造消費(fèi)養(yǎng)老增值服務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，市民通過在定點(diǎn)商家刷卡消費(fèi)、商家積分返利、存入保險(xiǎn)企業(yè)個(gè)人養(yǎng)老賬戶，來實(shí)現(xiàn)消費(fèi)養(yǎng)老。（CNS/圖）

有分析人士認(rèn)為，首批入市的養(yǎng)老金規(guī)模在4000億元。據(jù)了解，當(dāng)前整個(gè)養(yǎng)老金規(guī)模為4萬億，如果按照去年出臺(tái)的文件計(jì)算，30%的養(yǎng)老金可以進(jìn)入股市，那么意味著，將會(huì)有1.2萬億資金最終進(jìn)入股市。

養(yǎng)老金入市，最怕的當(dāng)然是“耗子給貓當(dāng)三陪”。保命錢如何成為放心錢？這是入市的關(guān)鍵。須知日本養(yǎng)老金去年炒股，巨虧512億美元，按平均折算每個(gè)交了養(yǎng)老金的日本人人均虧損3400元人民幣。市場沒有永遠(yuǎn)的贏家，股神巴菲特也不是天神，因此指望養(yǎng)老金入市就盆滿缽滿，顯然太過“傻白甜”。

養(yǎng)老金是底線的錢袋子，若非保值增值壓力太大，審慎投資也不會(huì)成為當(dāng)下的策略選擇。當(dāng)然，養(yǎng)老金入市并不等于拿它炒股。養(yǎng)老金只限境內(nèi)投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)也不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。因此，那些所謂“養(yǎng)老金入市是為了托市、救市”的論調(diào)，若非自作多情，定然別有用心。妄想養(yǎng)老金入市能助其解套，還是趁早死了這條心。股市里沒有活雷鋒，養(yǎng)老金更不是接盤俠。

有關(guān)養(yǎng)老金入市的安全與收益問題，其實(shí)可以這么看：一則，鑒于養(yǎng)老金的敏感屬性，投資方給出的30%紅線已遠(yuǎn)低于國際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)完全在掌控之中。二則，此類投資運(yùn)營向來“謹(jǐn)小慎微”。比如從2008年到2014年，企業(yè)年金基金權(quán)益類資產(chǎn)平均占比僅為6.97%，8年來最高為13.04%，最低為2.97%，遠(yuǎn)低于規(guī)定的投資比例上限30%。

“風(fēng)險(xiǎn)低的比例較高、風(fēng)險(xiǎn)高的比例較低”，再加之“將堅(jiān)持長期儲(chǔ)蓄資金與長期投資進(jìn)行匹配”，中長期的樂觀回報(bào)符合預(yù)期。

當(dāng)然，國務(wù)院頒布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》為養(yǎng)命錢入市設(shè)置了更多的“防火墻”。比如養(yǎng)老保險(xiǎn)基金有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度“護(hù)體”。比如對(duì)養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度作出了具體規(guī)定，明確由人社部、財(cái)政部依法對(duì)受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體開展養(yǎng)老基金投資管理業(yè)務(wù)情況實(shí)施監(jiān)管；人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)對(duì)托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。

中國資本市場再健康一些，養(yǎng)老金投資管理再成熟一些，入市許是更多贏的選擇。