在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第一個階段，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融自2013年在中國興起到當(dāng)前這幾年，其與銀行主要是互補型關(guān)系。諸如P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌以及經(jīng)網(wǎng)絡(luò)銷售的貨幣基金（如余額寶、理財通等），其主要客戶是過去銀業(yè)行所拋棄的那些人群。這些人群一般有如下特征，沒有信用記錄支持，融資額度很小，能夠用來理財?shù)慕痤~有限等。面對這樣的客戶，由于受制于成本、既定思維約束等因素，銀行機構(gòu)對這些人群沒有太多興趣。也因為此，在過去數(shù)十年，中國一直存在小微企業(yè)融資難、融資貴等問題。對銀行沒有或者很少涉足的客戶群體，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮了威力。一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用信息技術(shù)等高科技以及互聯(lián)網(wǎng)思維，通過網(wǎng)絡(luò)鏈接客戶，降低信息不對稱，進而降低邊際成本，提升邊際收益。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第二個階段，就是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和銀行相互融合。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)金融滲透進銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)域時，銀行也調(diào)整了它的產(chǎn)品思維，在向互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的一些領(lǐng)域滲透。同時，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將客戶群逐漸拓展到原本屬于傳統(tǒng)銀行業(yè)的一些客戶范圍。

在兩者互相融合和滲透的過程中，雙方有各自優(yōu)勢。第一，銀行機構(gòu)有資金成本的優(yōu)勢，這是互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是諸如P2P網(wǎng)貸不可比擬的，這增強了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尋求銀行合作的必要性。我們調(diào)研時發(fā)現(xiàn)個別網(wǎng)貸公司在和某些銀行洽談，嘗試將銀行低成本的資金對接到低風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

第二，銀行業(yè)有傳統(tǒng)的風(fēng)控優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融公司偏重于在信息技術(shù)運用、營銷思維方面有優(yōu)勢。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍主要是金融，風(fēng)險控制是核心。風(fēng)控依靠純粹的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決之并不現(xiàn)實。所以，很多互聯(lián)網(wǎng)公司，包括百度、奇虎360以及樂視等等，紛紛到傳統(tǒng)金融機構(gòu)，尤其是大型銀行把他們的許多資深高管挖走。今天論壇在座的一些互聯(lián)網(wǎng)金融公司的高管，也許曾經(jīng)就出身于銀行界。

第三，銀行業(yè)因為長期受到監(jiān)管，在產(chǎn)品合規(guī)性方面有自己的相對優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在過去幾年野蠻生長，許多領(lǐng)域既沒有什么監(jiān)管細則，也沒有什么監(jiān)管機構(gòu)，存在監(jiān)管真空狀態(tài)。一些產(chǎn)品能做不能做存在疑問，或者存在法律風(fēng)險。在合規(guī)方面，銀行業(yè)有很好的典范，信譽度高，風(fēng)險控制更有保障，均值得互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)借鑒。

第四，雖然受近一兩年經(jīng)濟下行的負面影響，但是銀行業(yè)仍然保持著長期盈利的能力和潛力。大量的網(wǎng)貸公司、眾籌平臺等許多互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在過去數(shù)年，尚沒有盈利的能力。在這方面，銀行業(yè)耕耘數(shù)十年，有自己的優(yōu)勢，值得互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)參考和借鑒。

互聯(lián)網(wǎng)金融整頓與合規(guī)化之路

互聯(lián)網(wǎng)金融在過去三四年基本處于野蠻生長狀態(tài)。這種野蠻生長的結(jié)果，一方面是行業(yè)得到快速成長，比如光網(wǎng)貸機構(gòu)在幾年內(nèi)就出現(xiàn)了驚人的近四千家，至2016年年中，網(wǎng)貸累計交易額高達兩萬億元左右。另一方面，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)一些無序競爭狀態(tài)，甚至出現(xiàn)嚴重侵犯消費者利益的現(xiàn)象，一些打著互聯(lián)網(wǎng)金融旗號的機構(gòu)，實際上并不是互聯(lián)網(wǎng)金融，而是以此為幌子，實施自融甚至是集資詐騙等違法行徑。

有的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)雖然目前沒有明顯侵犯消費者利益，但自身積累了很大風(fēng)險。比方我調(diào)研的一些網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣交易平臺，這些平臺公司的賬戶上匯集了交易客戶的龐大資金，公司硬盤上寄存有客戶的巨額網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。但是，這樣的交易機構(gòu)并沒有監(jiān)管部門批準具有吸收公眾資金資格。在當(dāng)前，交易機構(gòu)顯然在積累風(fēng)險，一旦風(fēng)險爆發(fā)，危害巨大！另外，一些P2P網(wǎng)貸機構(gòu)采用自擔(dān)保，或者潛在的自擔(dān)保模式，不僅風(fēng)險全面集聚在平臺，而且與現(xiàn)行監(jiān)管的基本精神不合。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的無序競爭和一些較集中的違法行為嚴重侵害消費者利益，甚至影響社會穩(wěn)定。為此，在2016年4月份以來，多個部委將共同推行為期一年的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治工作。但是，專項整治工作時間有限，通常只能取一時之效。甚至如果整頓工作“一刀切”，反而可能對一些正規(guī)運營的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)生沖擊。因此從長遠角度來考慮，從監(jiān)管者層面，要推動互聯(lián)網(wǎng)金融的配套法制建設(shè)，確立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與健康發(fā)展的長效機制。從互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)角度而言，企業(yè)將來要有前景，必須自身在合規(guī)化之路上作出努力，重新梳理自己的運營流程、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，根據(jù)法規(guī)要求進行相應(yīng)調(diào)整。在這方面，銀行業(yè)已經(jīng)樹立了諸多典范。

互聯(lián)網(wǎng)金融與高科技使用

互聯(lián)網(wǎng)金融本應(yīng)是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等高新科技，比如大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、云計算等等，并在高新技術(shù)中“鑲嵌”金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。但是在過去幾年，我?guī)ьI(lǐng)研究生調(diào)研一百多家P2P網(wǎng)貸機構(gòu)、股權(quán)眾籌機構(gòu)以及網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣交易平臺等等，發(fā)現(xiàn)一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)其實并未利用所謂高科技。

我們的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有些“線下”的所謂P2P網(wǎng)貸，公司員工高達5萬人以上或者更多，這簡直跟一家中等銀行接近?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)要有盈利的能力，必須與銀行展開差異化競爭，借助信息技術(shù)等高科技，提升邊際收益的同時，不斷地降低自身邊際成本。就象余額寶一樣，其客戶高達上億人，但是通過信息技術(shù)的運用，平攤到每位客戶的邊際成本近乎為零。只有這樣，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)方有盈利的潛質(zhì)。但是，一些所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在營銷推廣產(chǎn)品的時候，依靠幾萬個員工地推，與銀行相比，我們很難看出此類企業(yè)的優(yōu)勢在什么地方。

互聯(lián)網(wǎng)金融時代銀行的應(yīng)對

在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，面對一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛“侵入”金融領(lǐng)域，銀行應(yīng)該如何應(yīng)對呢？我認為，至少在可以預(yù)見的五六年內(nèi)，銀行大可不必恐慌。一些學(xué)者所預(yù)測的互聯(lián)網(wǎng)金融將顛覆銀行（或者傳統(tǒng)金融）的見解，在中國不大可能出現(xiàn)。更大程度上，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)與銀行更多仍是互補型，或者是相互融合。但是，面對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的一些沖擊，銀行需要調(diào)整思維，同時強化高科技的運用，提升自身的競爭優(yōu)勢。

以前，銀行面對大量小微客戶一直高高在上?，F(xiàn)在，這些客戶紛紛被互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)吸引過去，比如成為螞蟻小貸的忠實客戶。在這種競爭壓力下，銀行推出金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的時候，一方面利用技術(shù)手段，一方面作出更多人性化的調(diào)整。以微信理財通為例，其推出的系列理財產(chǎn)品之所以成為爆款，受到大眾歡迎，就因為它很人性化，用戶體驗極好。過去若干年，銀行在這方面做得很不夠，需要調(diào)整戰(zhàn)略。另外，銀行還可以作個性化的定制產(chǎn)品，增強產(chǎn)品的用戶參與度，甚至邀請用戶自己來設(shè)計產(chǎn)品；利用科技手段，更準確地理解用戶的行為特征和偏好，進行精準營銷。

這方面，已經(jīng)有一些傳統(tǒng)金融公司在做相關(guān)嘗試。比方有的保險公司給客戶發(fā)放手環(huán)，收集客戶運動數(shù)據(jù)、健康數(shù)據(jù)。公司收集客戶的數(shù)據(jù)后，對客戶的健康狀態(tài)進行分析，并基于此調(diào)整每位客戶將來的保費，有針對性地推送保險產(chǎn)品。再比方汽車保險領(lǐng)域，保險公司可以在汽車上安裝數(shù)據(jù)收集器，根據(jù)客戶安全駕駛汽車的出行數(shù)據(jù)分析，把客戶汽車的保費做最優(yōu)化調(diào)整。借鑒上述做法，銀行在互聯(lián)網(wǎng)思維的運用以及高科技運用和拓展方面有廣闊空間。銀行業(yè)通過這種努力，最終將實現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)相互促進。

（鄧建鵬系中央民族大學(xué)法學(xué)院教授）