楊陽

截至7月21日，今年以來上證指數(shù)下跌逾14%。在此背景下，嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金凈值增長(zhǎng)率為7.36%，在同類基金收益排名中表現(xiàn)亮眼。

對(duì)于嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金取得逆勢(shì)上漲，基金經(jīng)理劉斌表示，業(yè)績(jī)主要源自“守正出奇”，堅(jiān)守了以大數(shù)據(jù)為核心的量化投資策略。同時(shí)，劉斌認(rèn)為，量化策略本身并不能“一勞永逸”、永遠(yuǎn)有效，需要不斷改變?nèi)ミm應(yīng)變化的市場(chǎng)。未來大數(shù)據(jù)基金整體上會(huì)堅(jiān)守此前的投資策略，同時(shí)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化進(jìn)行一定調(diào)整。

全方位挖掘大數(shù)據(jù)獲取超額收益

2015年12月，嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金成立。其成立之后A股市場(chǎng)便經(jīng)歷了由熔斷而引發(fā)的股災(zāi)3.0，而該基金的業(yè)績(jī)卻“幸運(yùn)”地未受影響。

劉斌表示，基金是在騰訊自選股5000萬用戶數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，挖掘與市場(chǎng)傳導(dǎo)路徑短的數(shù)據(jù)源、構(gòu)建可行度高的投資邏輯，打造一攬子投資組合，是國(guó)內(nèi)首只主動(dòng)管理的大數(shù)據(jù)策略基金。

“基金自運(yùn)作以來，堅(jiān)守了以大數(shù)據(jù)為核心的量化投資策略：一方面在選股維度上堅(jiān)持采用大數(shù)據(jù)因子和傳統(tǒng)因子相結(jié)合的數(shù)量化投資策略；另一方面是深度挖掘了騰訊提供的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，充分應(yīng)用數(shù)據(jù)所反應(yīng)的市場(chǎng)情緒等信號(hào)，能有效地幫助在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)之中，客觀地配置股票資產(chǎn)?！眲⒈髮?duì)此表示。

據(jù)了解，騰訊自選股龐大而真實(shí)的用戶群體數(shù)據(jù)是產(chǎn)品能夠成功的關(guān)鍵因素，因?yàn)橹挥写笠?guī)模的數(shù)據(jù)才能真實(shí)反映市場(chǎng)內(nèi)部的運(yùn)行特征。

疊加傳統(tǒng)量化因子避免“踩雷”

談到該基金與傳統(tǒng)股票型基金的區(qū)別，劉斌表示，傳統(tǒng)的股票型基金強(qiáng)調(diào)公司基本面的深度價(jià)值挖掘，通過“自下而上”的深入研究前瞻性的挖掘上市公司內(nèi)在價(jià)值， 而以大數(shù)據(jù)為代表的投資策略，強(qiáng)調(diào)的是基于行為金融模型，構(gòu)建量化策略的“廣度”和“寬度”，以此來獲得收益。相比傳統(tǒng)注重“縱深”的定性投資策略，結(jié)合大數(shù)據(jù)的量化投資策略能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)市場(chǎng)全方位的觀察，構(gòu)建較為分散的投資組合。

同時(shí)，除了“大數(shù)據(jù)因子”之外，該投資策略中的另一個(gè)關(guān)鍵因素就是“傳統(tǒng)量化因子”。劉斌表示，“我們?cè)谑褂么髷?shù)據(jù)時(shí)的方法論是非常嚴(yán)格的。比如選股上，我們?cè)诖髷?shù)據(jù)的基礎(chǔ)上結(jié)合了自己多年研究和積累的傳統(tǒng)量化因子，對(duì)模型做了增強(qiáng)，一方面增強(qiáng)了整體策略的表現(xiàn)；另一方面通過增強(qiáng)來剔除一些基本面有問題的股票，避免‘踩雷?！?/p>

目前，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及行為模式在日益多元化，以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的量化策略有效性也不斷提升。不過，劉斌強(qiáng)調(diào)，量化策略本身并不能“一勞永逸”、永遠(yuǎn)有效，需要不斷改變?nèi)ミm應(yīng)變化的市場(chǎng)。相對(duì)于西方成熟的資本市場(chǎng)，目前的A股市場(chǎng)在成長(zhǎng)過程中，投資者構(gòu)成和行為模式在不斷發(fā)生變化，當(dāng)行為模式發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)，就需要定期或不定期對(duì)整體量化策略模型進(jìn)行修訂，以確保在變化的市場(chǎng)環(huán)境下仍然有效。因此，大數(shù)據(jù)基金整體上會(huì)堅(jiān)守此前的投資策略，未來也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化進(jìn)行一定調(diào)整。